Borsada neler oluyor?

1 ayda yaklaşık 20 milyar dolar kaybettik

Ekim ayı sonunda VN Endeksi, Eylül ayı sonuna göre %10,91'lik bir kayıpla 125,96 puan düşüşle 1.028,19 puanda kapandı. Sadece Ekim ayındaki düşüşle birlikte, HOSE tabanının kapitalizasyonu yaklaşık 480.000 milyar VND buharlaştı ve bu da 19,5 milyar ABD doları düşüşe denk geliyor. Bu, VN Endeksi'nin Ekim 2022'den bu yana son 13 aydaki en güçlü puan düşüşünü yaşadığı ay oldu. Art arda gelen düşüşler, hisse senetlerinin yıl başından bu yana elde ettiği tüm toparlanma kazanımlarının ortadan kalkmasına neden oldu.

VN Endeksi, yıl başındaki seviyeye geriledi. Piyasanın 11 Eylül 2022'de ulaştığı zirveye kıyasla, bu endeks %17'den fazla değer kaybetti. Benzer şekilde, Hanoi Borsası'ndaki HNX Endeksi de daha önce kazanılan tüm puanları "buharlaştırarak" 2023'ün başına geri döndü. Dikkat çekici olan, sadece hisse senedi endekslerinin değil, piyasa likiditesinin de keskin bir şekilde düşmesiydi.

Ekim ayında, borsadaki günlük ortalama işlem hacmi, en aktif iki yatırımcı grubu olan bireysel ve yabancı yatırımcıların işlem hacminin hem alım hem de satım yönünde azaldığı Eylül ayındaki ortalama seviyeye kıyasla %36,7 düşüşle 15.472 milyar VND'ye ulaştı. Her iki grup da sürekli satış yaptı; bu dönemde, yabancı yatırımcılar Ekim ayında 2.300 milyar VND'nin üzerinde net satış yapmaya devam etti. Ancak, yabancı yatırımcıların net satış hacmi, Eylül 2023'e kıyasla yaklaşık %42 azaldı.

Hisse senedi fiyatlarındaki düşüşe söylentiler katkıda bulunuyor

Bu piyasa düşüşüne, HOSE'deki VN30 sepetindeki büyük sermayeli hisseler en büyük katkıyı sağlarken, küçük ve orta sermayeli hisseler de ciddi şekilde etkilendi. Menkul kıymet şirketleri, yatırımcı güveninin düşük olduğu ve dolayısıyla risklerin hala oldukça yüksek olduğu görüşünü paylaştı. Bu durum, kısa vadede nakit akışının hisse senedi piyasasına geri dönmesini engelledi.

Menkul kıymetler uzmanı Nguyen Hong Diep, Ekim ayının sadece son iki haftasında borsada yaşanan keskin düşüşün birçok makroekonomik zorluğun habercisi olduğunu analiz etti. Yani, VND/USD kurunun sürekli artması, Devlet Bankası'nı para çekme aracını kullanmaya zorladı. Bu durum, faiz oranlarının beklendiği gibi düşmeyeceği öngörüldüğünde borsa yatırımcıları arasında endişeye yol açtı. Ayrıca, Orta Doğu'daki askeri çatışma hikayesi de dünya çapında genel bir endişeye ve yatırımcıların hisse senetlerinden daha güvenli varlıkları tercih ederek savunmacı bir tavır takınma eğilimine yol açtı.

Borsadaki söylentileri ortadan kaldırmayı ummak zordur, çünkü her bilginin iki yüzü vardır. Birçok yatırımcı grubu, kendi çıkarları doğrultusunda bazı yönleri abartır. Piyasaya katılan bireysel yatırımcılar da bunu anlayıp kabul etmeli ve sakin olmayı öğrenmelidir.

Menkul kıymetler uzmanı Nguyen Hong Diep

Aynı görüşü paylaşan Mirae Asset Vietnam Menkul Kıymetler Şirketi Danışmanlık Departmanı Başkanı Bay Nguyen Nhat Khanh, piyasanın daha önce esas olarak faiz oranlarının düşürülmesi, emlak piyasasındaki darboğazların giderilmesi veya ihracatın tekrar artırılması gibi hükümet politikalarına yönelik beklentiler nedeniyle güçlü bir artış gösterdiğini söyledi... Ancak şimdiye kadar birçok işletme beklendiği gibi toparlanamadı. İş sonuçları açısından bazı şirketler büyüdü, ancak ana sanayi grupları hala zayıf. Bankacılık sektörünün kârlarının azaldığı, şüpheli alacakların arttığı, net kâr marjının (NIM) düştüğü söylenebilir. Deniz ürünleri ve çelik şirketleri toparlandı, ancak hala kırılganlar ve emlak sektörü net bir toparlanma belirtisi göstermedi ve hala daha zamana ihtiyaç duyuyor.

Khanh, şunları vurguladı: Beklentiler nedeniyle yüksek bir artış döneminin ardından şimdiye kadarki sonuçlar beklendiği gibi olmadı, bu nedenle borsa toparlandı ve bu normal. Dünya piyasalarından, iç ve dış makroekonomiden gelen olumsuz bilgilerle birleşince, birçok hisse senedi sürekli olarak elden çıkarıldı.

Söylentiler hisse senetlerinin düşmesine neden oluyor

Ayrıca, hisse senetlerinin düşüşüne katkıda bulunan söylentilerden de bahsetmemek mümkün değil. Ekim ayında, VN Endeksi'nin düşüş seanslarıyla birlikte, "Vingroup'un hisselerini satmak zorunda kalacağı" veya Koreli Masan'ın yabancı hissedarının "tüm sermayesini çekeceği" gibi halka açık şirketler hakkında bazı söylentiler vardı... Asılsız olsa da, bu söylentiler, yukarıda adı geçen şirketlerin 2023'ün üçüncü çeyreğindeki faaliyet sonuçları öncekinden yüksek olmasına rağmen, bireysel yatırımcıları endişelendirerek satış yapmak için yarıştı.

Bay Nguyen Hong Diep'e göre, borsada söylentiler her zaman ortaya çıkar. Piyasa düşüşteyken ve yatırımcı güveni düşükken, sadece küçük bir bilgi bile söylenti olarak yayılabilir ve yaygın olarak işletme faaliyetleriyle ilgili birçok olumsuz sorun olarak yorumlanabilir. Bay Nguyen Hong Diep, "Borsadaki söylentilerin ortadan kalkmasını beklemek zordur çünkü tüm bilgilerin iki yüzü vardır. Birçok yatırımcı grubu, kendi çıkarları doğrultusunda belirli yönleri abartır. Piyasaya katılan bireysel yatırımcılar, sakin kalmayı öğrenmenin yanı sıra, bunları anlayıp kabul etmelidir. Bazen söylentilere çok fazla kulak asmayın çünkü hisse senetlerini yalnızca bazı bilgi veya hikayelere dayanarak seçmemelisiniz. Çünkü bir söylenti sona erdiğinde, başka bir söylentinin ortaya çıkma olasılığı vardır ki bu da normaldir," dedi.

Bu uzmanın bakış açısına göre, borsanın dip seviyesini belirlemek henüz mümkün olmasa da, mevcut puan aralığında VN Endeksi dip seviyeye yakın, yani daha fazla fırsat var. Aynı zamanda, makroekonomi açısından, hisse senetleri hala en cazip yatırım kanalı ve birçok kişi için en yüksek kâr potansiyeline sahipken, geleneksel yatırım kanalları hala oldukça kasvetli.

Nguyen Nhat Khanh da birkaç seansta söylentilerin bireysel yatırımcıların psikolojisini etkilediğini ancak bunun Ekim ayındaki hisse senedi düşüşünün asıl nedeni olmadığını söyledi. Dolayısıyla söylentisi olan şirketlerin bile düzeltme bilgisine ihtiyacı yok, piyasa kendini ayarlayacaktır. Şu anda yıl sonuna kadar hisse senetlerinin gidişatı konusunda iyimser olmak mümkün değil ancak Khanh bunu tahmin etmenin de zor olduğunu söyledi. Zira 2023 yılının dördüncü çeyreğinde bankacılık sektörünün kârları henüz iyileşmemiş; gayrimenkul sektörü de birçok zorlukla karşı karşıya ve demir-çelik, çimento gibi ilgili sektörlerin de olumlu sonuçlar alması pek olası değil. Ayrıca, bankalar faiz oranlarını sürekli düşürse de, birçok kişi bankalara yatırılan bireysel yatırımcıların nakit akışının çekilip hisse senedi kanalının bir kısmına aktarılabileceğini öngörüyor ancak gerçekte bu gerçekleşmiyor.

Devlet Bankası'nın son güncel verilerine göre, Ağustos ayı itibarıyla, yerleşiklerin kredi kuruluşu sistemindeki mevduat bakiyesi, 2022 yılı sonuna kıyasla %9,68'lik keskin bir artışla 6,43 milyon milyar VND'nin üzerine çıktı. Ekonomik kuruluşların mevduatları da 6 milyon milyar VND'yi aştı, önceki aylardaki gibi negatif değil, tekrar pozitif bir büyüme gösterdi (geçen yıl sonuna kıyasla %1). Böylece, Ağustos ayında, mobilizasyon faiz oranı seviyesinin hızla düşmesine rağmen, atıl parası olan kişiler bankacılık sistemine yaklaşık 44.000 milyar VND daha yatırdı. Bu nedenle, Sayın Khanh, piyasanın bundan yıl sonuna kadar çoğunlukla yatay seyredeceğini, ancak kısa vadeli toparlanmalar olacağını düşünüyor.

Teknik analize göre, VN Endeksi'nin 1.050 - 1.100 puanlık bölgesi teknik dip olarak kabul ediliyor. Piyasanın F/K (fiyat/kazanç) oranı yaklaşık 13 kat ve F/B (fiyat/defter değeri) oranı yaklaşık 1,7 kat (son 5 yılın ortalama seviyesinin altında) olduğundan, piyasa nispeten cazip bir seviyeye uyum sağladı.

Kaynak bağlantısı: https://thanhnien.vn/dieu-gi-dang-xay-ra-tren-thi-truong-chung-khoan-185231103171606202.htm