Birçok hisse senedi grubunun dağıtım bölgesine değerlenmesi

Borsa perspektifi 29/07-2/08 haftası: Dağıtım bölgesinde birçok hisse senedi grubunun değerlemesi

VN-Endeksi birikim fiyat kanalının alt sınırına yaklaşıyor ve bu sayede birçok hisse senedi grubunun değerlemesi dağıtım için daha makul bir bölgeye geliyor.

Özellikle 2024 yılının ikinci çeyreğinin sonunda toplam teminat borç bakiyesinin 2022 yılı başından daha yüksek bir seviyeye ulaştığı bilgisinin baskısı altında, işlem hacminde ani artışla baskı altında geçen bir haftanın ardından, VN Endeksi, 1.220 puan civarındaki fiyat aralığına kadar sert düşüşlerle bir başka olumsuz işlem haftası daha yaşadı.

Piyasadaki aşağı yönlü baskı, teminat çağrılarını tetikleyerek yatırımcı güvenini daha olumsuz hale getirdi. Ancak, teminat çağrısı baskısının giderek azalmasıyla birlikte, endeks haftanın sonunda 8,92 puan artışla pozitif kapandı ve 1.242,11 puanda işlem gördü.

Likidite düşük seyretse ve bir önceki seansa göre çok fazla değişmese de yatırımcıların temkinli tavrı devam etse de, satış baskısı azalmaya devam etti ve büyük sermayeli hisse senetlerindeki aktif dip avcılığı talebi, piyasanın yükseliş trendinin seans sonuna doğru genişlemesine yardımcı oldu.

VN30 grubunda başta BCM, MSN,FPT olmak üzere çoğu hisse senedinde artış görüldü ve bu durum VN Endeksi'nin puan artışına büyük katkı sağladı ve özellikle BCM, Ağustos 2023'ten bu yana en yüksek fiyat bölgesine hızla geri döndü.

Ayrıca, hafta sonu seansının yeşil rengi çoğu hisse senedi grubuna da yayıldı. Özellikle telekomünikasyon teknolojisi grubu, son dönemdeki güçlü düzeltme döneminin ardından FPT, CMG, CTR gibi öne çıkan isimlerle en güçlü toparlanmayı gösteren grup oldu. Ulaştırma ve depolama hisseleri grubu da, HVN'nin önceki seanslardaki dipten çıkışını atlatıp puan artışlarıyla toparlandı.

İstatistikler, 22-26 Temmuz 2024 haftasında, şaşırtıcı bir şekilde, 2.490 milyar VND değerinde net satış yapan tek yerli bireysel yatırımcı olduğunu gösteriyor. Net alımlarda, yerli kuruluşlar 2.070 milyar VND değerinde en çok alım yapanlar olurken, bunu 1.624 milyar VND değerinde serbest meslek sahipleri grubu takip etti. Yabancı kuruluşlar ve bireyler sırasıyla 377 milyar VND ve 44 milyar VND değerinde alım yaptı.

Yabancı yatırımcıların net alımlara geri dönmesi de seansın olumlu gelişmelerine katkıda bulunan önemli bir gelişmeydi. Hafta genelinde, yabancı yatırımcılar, üst üste gelen haftalardaki net satışların ardından yaklaşık 410 milyar VND değerinde net alımlara geri döndü. Yabancı yatırımcılar çoğunlukla KDC (+470 milyar VND), SBT (+439 milyar VND), VNM (+232 milyar VND) ve MSN (111,6 milyar VND) hisselerinde net alım yaptı... Öte yandan, DGC (-419,5 milyar VND) ve SSI (-288,8 milyar VND) hisselerinde net satış gerçekleşti...

Agriseco Research uzmanlarına göre, özellikle kısa vadede, yabancı yatırımcıların piyasada net alım emirlerine ne zaman geri döneceğini doğru bir şekilde tahmin etmek nispeten zor olacak. Ancak yatırımcılar, (1) ABD Merkez Bankası'nın (Fed) Eylül ayında işletme faiz oranını düşürerek faiz oranı farkını daraltması ve döviz kuru üzerindeki baskıyı azaltması; (2) VN Endeksinin piyasa ve hisse senedi değerlemelerini yabancı yatırımcıların nakit akışını çekebilecek makul bir aralığa getirmek için ayarlama yapması sayesinde, yabancı sermaye akışlarında yakın zamanda bir tersine dönüş bekleyebilirler.

Bu haftaki bilgilere göre, işletmeler 2024 yılının ikinci çeyreğine ait iş sonuçlarını kademeli olarak açıklıyor. Şu ana kadar yaklaşık 600 halka açık işletme finansal raporlarını açıkladı veya iş sonuçlarına ilişkin tahminlerde bulundu.

Aynı dönemde vergi sonrası kâr ise %21,6 artarak 2024 yılının ilk çeyreğindeki %16,7'lik büyüme oranının üzerine çıktı. Bu durum, ekonominin toparlanma sürecinin devam ettiğini ve işletmelerin faaliyet sonuçlarına yansıdığını gösteren olumlu bir sinyaldir.

Agriseco Research, finans grubunun ikinci çeyrek kâr artışına önemli ölçüde katkıda bulunduğunu, bu grubun kârının aynı döneme kıyasla %34,2 arttığını, bunun başlıca nedeninin bankacılık grubunun %37'lik artış olduğunu analiz etti. Finans dışı grupta ise işletmelerin açıklanan kârları aynı döneme kıyasla yalnızca %8,6 oranında bir büyüme kaydetti.

Özellikle karlılığı artan sektör grupları arasında konut, sanayi sitesi , limanlar - lojistik, deniz ürünleri, kauçuk vb. yer almaktadır. Buna karşılık karlılığı azalan sektör grupları arasında tekstil, ilaç, kamu hizmetleri (gaz, elektrik, petrol) yer almaktadır.

Geçtiğimiz hafta HSBC ve Citibank gibi çeşitli kuruluşların raporları, ikinci çeyrekte GSYİH'deki güçlü büyüme ve ihracat ile doğrudan yabancı yatırım sektörlerine dayanarak Vietnam'ın ekonomik beklentileri hakkında olumlu değerlendirmelerde bulunmuştu.

Agriseco Research, sektör grupları arasındaki iş sonuçlarındaki belirgin farklılaşmanın 2024'ün üçüncü çeyreğinde ve aynı dönemdeki düşük baz faktörünün ortadan kalktığı 2024'ün ikinci yarısında da devam edebileceğine inanıyor. Bu nedenle, yatırım fırsatlarının seçimi ve araştırılmasının dikkatli bir şekilde yapılması gerekecek.

Teknik grafikte, VN Endeksi 1.220 puanlık bölgeye ve aşırı satım RSI'ına tepki verdikten sonra toparlandı. Ancak Agriseco Research, kısa vadeli trendin düşüşe geçtiğine ve VN Endeksi önümüzdeki seanslarda kademeli olarak 1.250 (+-5) puanlık bölgeye doğru ilerlediğinde satış baskısının tekrar artabileceğine inanıyor. Piyasadaki bazı yatırımcıların beklediği "V" şeklinde bir toparlanma senaryosunun, özellikle de şu anda olduğu gibi bireysel yatırımcılardan gelen güçlü satış baskısı bağlamında gerçekleşmesi pek olası değil.

VN Endeksi, birikim kanalının alt sınırına doğru hareket ederek birçok hisse senedi grubunun değerlemesini daha makul bir dağıtım bölgesine getiriyor. Yatırımcılar, piyasa düzeltmesi sırasında alım pozisyonları açabilir, bankacılık grupları ve VN30 gruplarına öncelik verebilir ve piyasa fiyatının büyük ölçüde iskontolandığı ve RSI göstergesinin aşırı satım bölgesine gerilediği öncü hisse senetlerine odaklanabilirler.

Source: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-297-28-dinh-gia-nhieu-nhom-co-phieu-ve-vung-co-the-giai-ngan-d220937.html