Gayrimenkul işletmeleri birleşme ve satın alma anlaşmalarıyla kendilerini kurtarıyor

Hayatta kalmak için "kendini sat"

2022'nin üçüncü çeyreğinde gayrimenkul piyasasının zorlu döneminde, birçok uzman, birçok işletmenin birleşme ve satın almalar (M&A) yoluyla satın alındığı konusunda uyardı. Vietnam işletmeleri eskiden pazara hakimdi, büyük arazi fonlarına sahipti ve kendi pazar paylarını koruyordu. Ancak, zor zamanlarda likidite ve nakit akışındaki kayıp, birçok işletmeyi hayatta kalmak için "kendini satmaya" zorladı.

O dönemde düşük fiyatlara satılan projelerin, güçlü finansal kaynaklara sahip yabancı yatırımcılar için pazarı ele geçirme fırsatı haline geldiğini ve böylece Vietnam gayrimenkul işletmelerinin sahip olduğu avantajların ortadan kalktığını belirtmek gerekir.

Önemli birleşme ve devralma anlaşmalarından biri, Keppel Group ve Keppel Vietnam Fonu'nun (KVF), topluca Keppel Konsorsiyumu olarak bilinen, Thu Duc Şehri'ndeki iki bitişik konut projesinin %49 hissesini satın almak için bağlayıcı anlaşmalar imzaladığı anlaşmadır. Geliştirme maliyeti 10.000 milyar VND'yi aşan bu iki projenin hisselerinin satın alınmasının bu yıl tamamlanması bekleniyor.

Gayrimenkul işletmeleri satın almalar ve birleşmeler yoluyla kurtarılıyor, Şekil 1 — Birçok proje, işletmelerin kendilerini kurtarabilmeleri için sermaye katkılarıyla "satılıyor".

Bu yatırımın, Keppel ve KVF arasında 2022'de Hanoi'de üç arsa satın alınmasının ardından yapılan ikinci ortak yatırım olduğu biliniyor. Keppel'in Vietnam Başkanı Joseph Low, yukarıda bahsedilen iki projedeki sermaye alımının Keppel'in iş modeliyle uyumlu olduğunu ve şirketin büyüme için üçüncü taraf arazi fonlarından yararlanmasına olanak sağladığını belirtti. Keppel ayrıca, işletmelerin yatırımlarını çeşitlendirme ve riskleri en aza indirmek için Çin'e odaklanmama stratejisine sahip olması bağlamında Vietnam'daki yatırımlarını artırmak istiyor.

Daha önce, gayrimenkul sektöründe çeşitli ürün ve hizmetlere sahip olma, işletme ve geliştirme konusunda kapsamlı deneyime sahip çok uluslu bir şirket olan Frasers Property Group ekosistemine bağlı bir şirket olan Frasers Property Vietnam, Kuzey'de toplam 250 milyon ABD doları tutarında yatırımla sanayi parkları geliştirmek üzere Vietnam'da bir şirketle iş birliği yaptığını duyurmuştu. Bu anlaşmada FPV, kuruluş sermayesinin %49'unu karşılamıştı.

Yabancı sermayeli şirketlerle alım-satım işlemleri ve sermaye katkılarının yanı sıra, Vietnam gayrimenkul şirketleri sürekli olarak hisse senedi alım-satımı yoluyla birbirleriyle yatırım ve satın alma işlemleri gerçekleştirmektedir. Bu sayede, zor durumdaki işletmeler sermaye kaynaklarına erişimde zorluk yaşamalarına rağmen yarım kalmış projelerini sürdürüp tamamlayabilirler.

Bao Viet Menkul Kıymetler Şirketi (BSC) raporunda, ucuz para döneminin sona ermesi nedeniyle gayrimenkul birleşme ve devralma faaliyetlerinin 2023-2024 döneminde hız kazanabileceği değerlendiriliyor. Gayrimenkul sektörü, sermaye hareketliliğinin neredeyse tamamen engellendiği bir likidite sıkıntısı dönemi yaşıyor.

BSC, yukarıdaki açıklamayı açıklarken, bunun sebebinin olumsuz piyasa duyarlılığı ve ürünlerin gerçek talebi karşılamaması nedeniyle satışlarda yaşanan zorluklar olduğunu, hem işletmelerin hem de konut alıcılarının kredilere bağımlı olduğunu belirtti. İkinci olarak, gayrimenkul sektöründe kredinin sıkı bir şekilde kontrol altında tutulduğu ve tahvil ve hisse senedi gibi diğer sermaye kanallarının elverişli olmadığı bir dönemde, faiz oranlarının yüksek olduğu ve tahvil vadesinin 2023-2024'te yoğunlaştığı bir dönemden bahsediyor. Çevrede birçok zorlukla karşılaşan gayrimenkul şirketleri, bu zorlukları çözmek için birleşme ve satın alma kanalını seçmek zorunda kalacak.

Ayrıca birçok uzman, işletmelerin projelerinin bir kısmını satmak zorunda kalmasının, yatırımları finansal kapasitelerinin ötesine yaymaktan kaynaklandığına inanıyor. Bazı işletmeler yalnızca kâr peşinde koştuğu için, işletme ve müşteri çıkarları arasında uyum sağlayamıyorlar.

Sadece gayrimenkulde değil zorluklar

Ancak 2022'nin sonundan 2023'ün ilk aylarına bakıldığında, ekonomik sorunların sadece gayrimenkul sektörünü değil, tüm sektörleri etkilediği görülüyor. Üretimdeki zorluklar ve sermaye yetersizliği nedeniyle birçok işletmenin varlıklarını düşük fiyatlarla yabancı yatırımcılara satmak zorunda kaldığı birçok sektörde de birleşme ve satın alma işlemlerinin ortaya çıkması bunu gösteriyor.

Planlama ve Yatırım Bakanı Nguyen Chi Dung da Ulusal Meclis Sosyo-Ekonomik Konular Daimi Komitesi'ne yaptığı açıklamada, birçok büyük işletmenin, zorlu üretim ve iş koşulları ile sınırlı sermaye emilim kapasitesi nedeniyle varlıklarını gerçek değerlerinin yalnızca %50'sine satmak zorunda kaldığını ve alıcıların yabancı işletmeler olduğunu belirtti.

Özel Ekonomik Kalkınma Araştırma Kurulu'nun yaklaşık 10.000 işletmeyle yaptığı ankete göre, birçok işletme özellikle zor bir durumla karşı karşıya. Ankete katılan işletmelerin %82,3'ü 2023'ün kalan aylarında ölçeklerini küçültmeyi, faaliyetlerini geçici olarak durdurmayı veya faaliyetlerini durdurmayı planlıyor.

Gayrimenkul işletmeleri satın almalar ve birleşmeler yoluyla kurtarılıyor, Şekil 2 — Gayrimenkulün yanı sıra birçok işletme hayatta kalabilmek için pek çok varlık türünü de satmak zorunda kalıyor.

2023 yılında faaliyetini sürdüren işletmelerin %71,2'si iş gücünde %5'ten fazla, %22,2'si ise %50'den fazla azalma öngörmektedir. İşletmelerin %80,7'si gelirlerinde %5'ten fazla azalma beklerken, gelirlerinde %50'den fazla azalma oranı %29,4'tür. Özellikle işletmelerin makro ekonomiye ve bu bağlamda sanayi ekonomisine olan güveni oldukça düşük olup, işletmelerin %81,4'ü bu güveni olumsuz ve çok olumsuz olarak değerlendirmektedir.

Anket, işletmelerin karşılaştığı zorlukların sipariş durumu (%59,2), krediye erişim (%51,1), idari prosedürlerin ve yasal düzenlemelerin uygulanması (%45,3) ve ekonomik işlemlerin suç sayılması korkusu (%31,1) olduğunu göstermektedir. Tüm bu zorluklara rağmen, yerel yönetimlerin desteğinin henüz beklentileri karşılamadığı da dikkat çekmektedir. İşletmelerin %84'üne varan bir kısmı, yerel yönetimlerin yönetim ve desteğinin etkinliğini yetersiz olarak değerlendirmektedir.

Yabancı Yatırım Ajansı verilerine göre, bu yılın ilk dört ayında yabancı yatırımcılar tarafından yerli işletmelerin hisselerini satın almak üzere 1.044 adet sermaye artırımı işlemi gerçekleştirildi. Bu işlemlerin toplam sermaye artırımı değeri 3,1 milyar ABD dolarını aştı. Bu, geçen yılın aynı dönemine göre %70'in üzerinde bir artışa işaret ediyor. 77.001 işletme piyasadan çekilirken, bu sayı geçen yılın aynı dönemine göre %25,1 daha fazla. Her gün ortalama 600'den fazla işletme piyasadan çekiliyor.

[reklam_2]
Kaynak