Fecon (FCN) 5 yıldır üst üste kâr düşüşü yaşıyor, borç sayesinde faaliyetlerini sürdürüyor

Fecon'un (FCN) kârı, borsaya kote edilmesinden bu yana 5 yıldır düşüşte

Fecon Joint Stock Company (FCN), bina temelleri inşaatı alanında tanınmış bir şirket olup 2016 yılının ortalarından bu yana borsada işlem görmektedir. Ancak, hisseleri HoSE'de listelendiğinden beri Fecon'un iş sonuçları her geçen yıl sürekli olarak düşüş göstermektedir.

Şirketin 2017 yılında geliri 2.320 milyar VND'ye, vergi sonrası kârı ise 178 milyar VND'ye ulaşırken, 2018 yılında geliri 2.846 milyar VND'ye, vergi sonrası kârı ise 249 milyar VND'ye yükseldi. FCN'nin 5 yıllık düşüşü bu noktadan sonra başladı.

Fecon'un 2018-2022 dönemindeki geliri sürekli artarak 2021 yılında 3,484 milyar VND'ye ulaşırken, 2022 yılında hafif bir düşüşle 3,046 milyar VND'ye geriledi.

fecon fcn 5 yıl üst üste kâr elde etti bağımsız işçi küçük operasyonları sürdürdü resim 1 — Kârlar sürekli azalırken, Fecon'un borcu arttı.

Gelirdeki artışa karşın, Fecon'un vergi sonrası kârı her yıl istikrarlı bir şekilde azaldı. 2018'deki 249 milyar VND'den 2022'de yaklaşık 52 milyar VND'ye geriledi. Böylece, sadece 5 yılda Fecon'un vergi sonrası kârı neredeyse %80 azaldı.

Şu anda, 2023'ün ilk yarısı itibarıyla Fecon'un birikmiş geliri 1.283 milyar VND'ye ulaştı ve bu da yıllık planın %33'üne denk geliyor. Vergi sonrası kârın ise yalnızca 1,3 milyar VND'ye ulaştığını ve bu da planın %1'ine denk geldiğini belirtmekte fayda var. 2023'ün ikinci yarısında bir değişiklik olmazsa, bu, Fecon'un kârında üst üste 6. düşüş yılı olacak.

Borç miktarı her yıl 'şişiyor'

Kârlardaki düşüşün aksine, Fecon'un borcu her yıl artma eğiliminde olmuştur. 2017-2022 döneminde Fecon'un kısa vadeli borcu azalmak yerine sadece artmıştır. 2017'de 530 milyar VND olan borç, 2022'de 1.767 milyar VND'ye çıkmıştır.

Uzun vadeli borçlar da artış eğiliminde olup, 2017'de 343 milyar VND'den 2021'de 1.141 milyar VND'lik zirveye ulaşacak ve 2022'de hafifçe azalarak 941 milyar VND'ye düşecektir.

fecon fcn 5 yıl üst üste kâr elde etti bağımsız işçi küçük operasyonları sürdürdü resim 2 — Kârlar düşmeye devam ediyor, Fecon (FCN) borç sayesinde faaliyetlerini sürdürüyor (Fotoğraf TL)

2023'ün ilk yarısına girilirken, Fecon'un kısa vadeli borç endeksindeki borcu keskin bir şekilde artmaya devam ederek 2.091 milyar VND'ye ulaştı. Buna karşılık, uzun vadeli borçlar hafif bir düşüşle 882 milyar VND'ye geriledi, ancak genel olarak toplam borç, 2022 sonundaki 2.908 milyar VND'den 2023'ün ikinci çeyreğinin sonunda 2.973 milyar VND'ye yükseldi.

Fecon'un borç baskısının her geçen yıl arttığının bir diğer işareti de faiz giderleridir. 2017-2020 yılları arasında Fecon'un faiz giderleri çok fazla dalgalanma göstermedi ve her zaman yıllık 80-90 milyar VND seviyesinde seyretti.

2021 yılından bu yana faiz giderleri yaklaşık 146 milyar VND'ye yükselirken, 2022 yılında 212 milyar VND'ye ulaştı. Şimdi ise 2023 yılının yarısından hemen sonra Fecon'un faiz giderleri 137 milyar VND olarak kaydedildi.

Fecon, 6 yıl üst üste negatif nakit akışına rağmen 4 yeni proje için ihale kazandı.

Fecon'un faaliyetleriyle ilgili bir diğer dikkat çekici nokta, 2016-2023 arasındaki 7 yıllık halka arz döneminde, birimin 6 yıl negatif işletme nakit akışına sahip olmasıdır. Sadece 2020'de 89 milyar VND pozitif işletme nakit akışı kaydederken, kalan 6 yılda Fecon'un en az birkaç on milyar VND negatif nakit akışı oldu ve 2021'de olduğu gibi 203 milyar VND'ye kadar çıktı.

Faaliyetlerden kaynaklanan nakit akışının sürekli negatif olması ve kârların her geçen yıl azalması, Fecon'un faaliyetlerini borçla sürdürdüğünü bir kez daha kanıtlıyor.

Geçtiğimiz Ağustos ayında, Fecon ve ekosistemdeki bağlı ortaklıklarına Sosyal Sigorta borcu nedeniyle de uyarı yapıldı. Bunlardan bazıları: Fecon Anonim Şirketi sigorta ödemesinde 681 milyon VND gecikme yaşadı; Fecon Kazık ve İnşaat Anonim Şirketi 1,1 milyar VND gecikme yaşadı; Fecon Altyapı İnşaat Anonim Şirketi 563 milyon VND gecikme yaşadı; Fecon Oran Yeraltı İnşaat Anonim Şirketi 504 milyon VND gecikme yaşadı; Fecon Yatırım Anonim Şirketi 123 milyon VND gecikme yaşadı.

Bir diğer gelişmede Fecon, toplam değeri 500 milyar VND'ye kadar ulaşacak 4 yeni proje için ihaleyi kazandı. Projelerin arasında şunlar yer alıyor:

Toplam değeri 179 milyar VND olan Nhon Trach 3&4 termik santrali projesinde "tedarik, toplu kazık inşaatı ve kazık testi" paketi; Hanoi Şehri pilot kentsel demiryolu projesi (3. metro hattı) kapsamında 62 milyar VND'den fazla değerinde olan "11 numaralı istasyonun güney diyafram duvarının inşaatı" paketi; Vung Ang II termik santrali projesinde (Ha Tinh) 75 milyar VND değerindeki sözleşme; 147 milyar VND değerinde olan "Km91+800 - Km114+200 bölümünün inşaatı" paketi.

Uzun yıllardır borçla faaliyetlerini sürdüren, iş sonuçları sürekli düşen bir birimin, üst üste 4 büyük proje ihalesini kazanması, yatırımcılarda gerçekten büyük bir soru işareti uyandırdı.

[reklam_2]
Kaynak