Pham Viet Khoa'nın başkanlığını yaptığı Fecon (FCN), yatırılan her 100 dong için 1 dongdan daha az kar elde ediyor.

10 çeyreğin 9'unda kar marjları %1'i geçmedi.

Pham Viet Khoa'nın başkanlığını yaptığı Fecon Anonim Şirketi (FCN), yüz milyarlarca VND değerinde çok sayıda büyük ölçekli projeyi üstlenen, inşaat sektörünün önde gelen müteahhitlerinden biridir. Ancak şirket, son çeyreklerde, yüz milyarlarca VND'lik gelirine oranla orantısız, sembolik düzeyde kar elde etmiştir.

Fecon, 2024 yılının ikinci çeyreğinde 815,9 milyar VND net gelir elde ederek geçen yılın aynı dönemine göre %21 artış kaydetti. Ancak, satılan malların maliyeti önemli ölçüde artarak 728,2 milyar VND'ye ulaştı ve bu da brüt karın yalnızca 87,8 milyar VND'ye düşmesine ve önceki yıla göre %29,8 azalmasına neden oldu.

Fecon (FCN) 100 dong yatırım yaptı ancak tek bir dong kar elde edemedi; bu durum bir süredir devam ediyor. (Fotoğraf kaynağı belirtilmiştir)

Bu dönemde finansal gelir 7,4 milyar VND'ye yükseldi. Buna karşılık, finansal giderler neredeyse yarı yarıya azaldı ancak yine de 36,9 milyar VND'ye ulaştı; bunun 35,9 milyar VND'si faiz gideriydi.

İşletme yönetim giderleri ve satış giderleri, geçen yılın aynı dönemine göre hafif bir artış göstererek sırasıyla 51,9 milyar VND ve 4,9 milyar VND'ye ulaştı. Faiz giderlerinin, azalmalara rağmen, işletme yönetim giderlerinin yaklaşık %70'ine denk gelen yüksek bir seviyede kaldığı açıktır. Bu durum, Fecon için kredi faiz giderlerini dengelemenin zorlu bir görev olmaya devam ettiğini bir kez daha vurgulamaktadır.

Tüm giderler ve vergiler düşüldükten sonra, Fecon yalnızca 720 milyon VND net kar elde etti; bu da sadece %0,09'luk bir net kar marjına karşılık geliyor. Bu, Fecon'un her 100 VND gelir için 1 VND'den daha az net kar elde ettiği anlamına geliyor.

Fecon'un yalnızca "sembolik" kar ödemeleri yapması durumu, son iki yıldır hissedarlar için fazlasıyla tanıdık bir hal aldı.

Özellikle, 2022'nin 1. çeyreğinden bugüne kadar Fecon, 2022'nin 4. çeyreğinde yalnızca %5,9'luk bir net kar marjı kaydetti. Geri kalan 9 iş çeyreğinde Fecon'un net kar marjı %1'in altında kaldı.

Ayrıca, 2022'nin 1. çeyreğinde, 2023'ün 2. çeyreğinde ve 2023'ün 4. çeyreğinde Fecon'un net kar marjı sırasıyla -1,3%, -0,002% ve -4,3% oranlarında negatif olmuştur.

İş planlarının her yıl başarısızlıkla sonuçlanması 'geleneği'

Düşük kar marjlarıyla birçok hissedar, başkan Pham Viet Khoa yönetimindeki Fecon'un yıllık iş hedeflerine nasıl ulaşabileceğini sorguluyor.

Aslında Fecon, beş yıl üst üste kar hedeflerine ulaşamadı. Hatta 2019-2023 döneminde başarı oranı her yıl sürekli olarak düşüş gösterdi.

Özellikle, Fecon 2019'da 221 milyar VND net kar elde ederek planın %62'sini tamamlamıştır. 2020'de ise kar %40 azalarak 133,6 milyar VND'ye düşmüş ve planın %57'sini tamamlamıştır.

Fecon, beş yıldır üst üste iş planı hedeflerine bir kez bile ulaşamadı.

2021 yılında Fecon'un karları %47 oranında düşüş göstererek 70,8 milyar VND'ye geriledi; bu da yıllık hedefin %40,4'üne denk geliyor. COVID-19 pandemisinin üç yıldan uzun sürmesi göz önüne alındığında, bu kar düşüşü anlaşılabilir bir durum.

Ancak 2022'de Fecon'un karı sadece 51,6 milyar VND'ye ulaşırken, hedef 280 milyar VND'ye kadar çıkmıştı; bu da planın bu yılki %18'inin tamamlanmasına denk geliyor. 2023'te ise Fecon 42 milyar VND zarar ederek yıllık planın %28'ini tamamlamış oldu.

Fecon, 2024 yılı için vergi sonrası kâr hedefini yalnızca 60 milyar VND olarak belirlemişti. Yılın ilk yarısında ise Fecon, yıllık planın sadece %2,3'üne denk gelen 1,4 milyar VND kâr elde edebildi.

Şirketin nakit akışı 319 milyar VND eksideydi ve borç, faaliyetlerinin büyük bir bölümünü oluşturuyordu.

Dikkat çekici noktalardan biri, Fecon'un sermaye yapısının büyük bir borç oranına sahip olmasıdır. 2024 yılının ikinci çeyreği sonunda yükümlülükler 5.176,8 milyar VND'ye ulaşarak öz sermayenin 1,5 katına çıkmıştır.

Özellikle, kısa vadeli borç 2.084 milyar VND, uzun vadeli borç ise 908,5 milyar VND tutarındadır. Yıl başına kıyasla toplam borç yaklaşık 50 milyar VND artmıştır. Bu borçlar, faiz giderleriyle birlikte şirketin nakit akışı üzerinde önemli bir baskı oluşturmaktadır.

Özellikle, nakit akış tablosu, Fecon'un yılın ilk yarısında faiz giderlerine 103,5 milyar VND harcadığını, geçen yılın aynı döneminde ise bu rakamın 137,1 milyar VND olduğunu göstermektedir. Sonuç olarak, şirketin ticari faaliyetlerinden elde ettiği nakit akışı 319 milyar VND negatif olmuştur.

Bu arada, yatırım faaliyetlerinden elde edilen net nakit akışı 41,7 milyar VND ile pozitif olurken, finansman faaliyetlerinden elde edilen net nakit akışı 51,8 milyar VND ile negatif oldu.

Kaynak: https://www.congluan.vn/fecon-fcn-cua-chu-tich-pham-viet-khoa-100-dong-von-thu-ve-khong-noi-1-dong-lai-post305977.html