Fed 'güçlü bir adım' atıyor, Çinli şirketler toplu halde kaçıyor, küresel finans piyasası 'depremle' mi karşı karşıya?

Uzmanlar, küresel finans dinamiklerinde sessiz ama derin bir değişimin yaklaştığını ve Çin yuanı ile ABD doları arasındaki ilişkiyi önemli ölçüde değiştirebileceğini öngörüyor.

Çinli şirketler Fed'in faiz indirimine yanıt olarak 2 trilyon doları yuana çevirirse Çin yuanı yükselebilir. (Kaynak: Getty)

Bazı Çinli şirketlerin dolar cinsinden önemli miktarda varlıklarını geri getirme yönündeki dikkat çekici hamlesi bu değişimin merkezinde yer alıyor. Bu senaryonun, önümüzdeki aylarda ABD faiz oranlarının düşürülmesiyle birlikte gerçekleşmesi muhtemel.

ABD'den büyük sermaye akışı ayrılmak üzere

Geçtiğimiz hafta Jackson Hole Ekonomi Sempozyumu'nda Fed Başkanı Jerome Powell, Fed'in Eylül ayında faiz oranlarını düşürmeye hazır olduğunu açıkça belirtti. Powell, özellikle şunları söyledi: "Politikanın ayarlanmasının zamanı geldi. Yol açık, faiz indirimlerinin zamanlaması ve hızı gelen verilere, görünümdeki değişikliklere ve risk dengesine bağlı olacak."

Powell, Fed'in enflasyonu %2'ye düşürmek ve iş piyasasını canlandırmak gibi ikili görevine odaklanmaya devam ettiğini, aynı zamanda para politikasını gevşetmeyi hedeflediğini söyledi.

Fed'in bu hamlesinin, yuan, ABD doları ve genel olarak küresel döviz piyasaları üzerinde geniş kapsamlı etkileri olacak şekilde Çin'e sermaye akışını tetiklemesi bekleniyor.

Tahminlere göre Çinli şirketlerin yurtdışında 2 trilyon dolardan fazla yatırım biriktirdiği, bunun büyük bölümünün dolar varlıklarında olduğu belirtiliyor.

Covid-19 salgınının patlak vermesinden bu yana, Çinli şirketler faaliyetlerini yurt dışına taşıyarak ve çoğunlukla ABD doları cinsinden daha büyük varlıklar tutarak daha yüksek kârlar elde ettiler. Ancak, Fed'in enflasyonu "soğutma" kararı ve dünyanın bir numaralı ekonomisindeki artan ekonomik zorluklar nedeniyle bu eğilim yakında tersine dönebilir.

Borçlanma maliyetleri düştükçe dolar varlıklarını tutmanın cazibesinin azalması muhtemel ve bu durum Çinli şirketlere yatırımlarını geri getirmeleri için bir teşvik yaratacaktır.

"Yurt dışına gönderilen" sermaye miktarına ilişkin tahminler farklılık gösterse de, tahminler 400 milyar dolardan 1 trilyon dolara kadar değişiyor. Bu aralığın alt sınırında bile, yuan üzerindeki etki önemli olabilir; bazı analistler Pekin para biriminin dolar karşısında yüzde 10'a kadar değer kazanabileceğini öngörüyor.

Değişimin itici gücü

Analistler, ABD ile Çin arasındaki faiz oranı farkının daralmasının bu dalgayı körükleyeceğini söylüyor. Çinli şirketler, yıllar içinde ABD Hazine tahvillerinden şirket tahvillerine ve çeşitli gayrimenkullere kadar önemli bir yabancı portföy oluşturdu.

Ancak Fed'in yaklaşan hamlesiyle birlikte tüm hesaplamalar yavaş yavaş yön değiştirmeye başlıyor.

Washington'daki zorlu ekonomik ortamın aksine, Pekin'in ekonomik ortamı genel olarak nispeten istikrarlı, ancak kendine özgü zorlukları da var. Sonuç olarak, ABD tahvil getirilerinin düşmesiyle birlikte yurt içi yatırımlar daha cazip hale geliyor ve bu da sermaye akışlarını yeniden yönlendirmek için iyi bir zaman.

ABD faiz oranları düşer ve dolar bir miktar güç kaybederse, Çinli şirketler dolar varlıklarını yuana çevirerek paralarını geri çekmeyi tercih edebilir. Bu durum, özellikle sermaye girişleri yüksekse, yuan üzerinde yukarı yönlü baskı yaratabilir.

Daha güçlü bir yuan, özellikle devam eden ABD-Çin gerginliği ve dünyanın ikinci büyük ekonomisinin uluslararası arenada giderek artan önemi göz önüne alındığında, ekonomik gücün daha geniş bir şekilde yeniden dengelenmesinin sinyalini verebilir.

Bu senaryo mümkün olsa da, belirsizliğini koruyor. Sermaye yönlendirmesinin büyüklüğünü ve zamanlamasını ve bunun sonucunda renminbinin değer kazanmasını etkileyebilecek çeşitli faktörler olabilir.

Her şeyden önce, Çin Halk Bankası (PBOC) kesinlikle oturup yuanın kontrolsüzce değer kazanmasına izin vermeyecektir. Pekin, para birimi üzerindeki sıkı kontrolüyle bilinir ve istikrarı sağlamak için gerektiğinde her zaman müdahale etmiştir.

Çinli şirketlerin aynı anda yüz milyarlarca, hatta bir trilyon dolara kadar para transferi yapması durumunda, bunun küresel piyasalarda yaygın etkileri olabilir.

ABD dolarının dünyanın birincil rezerv para birimi olarak hakimiyeti, uzun zamandır ABD varlıklarına olan güçlü taleple desteklenmektedir. Bu talepteki önemli bir değişim, doların değerini etkileyebilir ve iki süper güç arasındaki ekonomik güç dengesini potansiyel olarak değiştirebilir.

Bu sadece bir ABD-Çin hikayesi değil. Daha güçlü bir yuan, özellikle ihracat pazarları için Çin ile rekabet eden gelişmekte olan piyasalardaki diğer para birimlerini de etkileyebilir.

Ayrıca, yuan önemli ölçüde güçlenirse, bu durum, karşılaştırıldığında daha zayıf para birimlerine sahip diğer Asya ekonomilerine karşı rekabet avantajı sağlayabilir ve bölgedeki ticaret dinamiklerini yeniden şekillendirebilir.

Ancak bu faktörler belirsizliklerle dolu olmaya devam ediyor, ancak daha güçlü bir yuan ve daha zayıf bir dolar olasılığı gerçek ve küresel ekonomik manzarayı farklı şekillerde yeniden şekillendirebilir.

Kaynak: https://baoquocte.vn/fed-manh-tay-cac-cong-ty-trung-quoc-dong-loat-thao-chay-thi-truong-tai-chinh-toan-cau-sap-doi-dien-voi-con-dia-chan-284644.html