Altın fiyatı 130 milyon VND/tael'e doğru: Tarihi düşüş tekrarlanacak mı?

Dünya altın fiyatları kısa sürede büyük artışlar yaşadı, ardından aniden düşüşe geçti ve tüm kazanımlarını kaybetti. SJC altın ve altın yüzük fiyatları 130 milyon VND/tael sınırına yaklaşıyor. Geçmişteki gibi şok edici bir düşüş yaşanacak mı?

22 Nisan öğleden sonra, Asya piyasasındaki spot altın fiyatı keskin bir artışla, zaman zaman yaklaşık 100 ABD doları artarak ons ​​başına yaklaşık 3.495 ABD dolarına (111 milyon VND/tael'e eşdeğer) yükseldi. Yurt içi piyasada ise, SJC altının fiyatı, Mart ayı başındaki 90 milyon VND/tael seviyesinden 124 milyon VND/tael'e yükseldi.

Bu yükseliş, 1979-1980 veya 2010-2011 gibi sert düşüşlerin yaşandığı tarihi altın hücumlarını hatırlatıyor. Bu dalgalanmaların ardında ne var ve altın fiyatları tekrar düşecek mi?

1979-1980 Altına Hücum ve 1980-1982 Çöküşü

Dünya altın fiyatı 1979 yılı başından 1980 yılı başına kadar ons başına 230 dolardan Ocak 1980'de ons başına 850 dolara çıkarak tarihi bir zirveye ulaştı; bu, bir yıldan kısa bir sürede yaklaşık 3,7 katlık bir artışa denk geliyor.

Başlıca neden küresel ekonomik ve jeopolitik istikrarsızlıktı. ABD'de enflasyon, 1979 petrol krizinden sonra petrol fiyatlarındaki keskin artış ve önceki yıllarda ABD'nin gevşek para politikası nedeniyle hızla artarak 1980'de yaklaşık %14,5'e ulaştı.

ABD'nin 1971 yılında altın standardını (USD'nin değerinin altın cinsinden garanti edildiği bir sistem) sona erdirmesinin ardından ABD doları ciddi şekilde değer kaybetti.

Jeopolitik açıdan da dünya birçok çalkantı ile karşı karşıya kaldı: İran İslam Devrimi (1979) petrol üretimini aksattı, 1979'un sonlarından itibaren patlak veren Afganistan-Sovyet çatışması durumu daha da kötüleştirdi.

İstikrarsızlık dönemlerinde altın, güvenli liman varlığı haline gelerek bireysel yatırımcılardan ve hedge fonlarından nakit akışı çekerek altına hücumun artmasına katkıda bulunuyor.

Ancak altın fiyatları, 1980'lerin sonlarından 1982'nin ortalarına kadar süren sert bir düşüş yaşadı. Ons başına 850 dolarlık zirveden, yaklaşık 320 dolar/ons seviyesine geriledi; bu da piyasa için büyük bir şok oldu.

Bunun başlıca nedeni, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) sıkı bir para politikasına geçmesinin ardından ABD dolarının değerindeki keskin artıştı. Enflasyonu kontrol altına almak için Haziran 1981'de temel faiz oranı %20'ye yükseltilmişti.

Bununla birlikte, jeopolitik gerginliklerin giderek azalmasıyla birlikte piyasa duyarlılığı daha istikrarlı bir seyir izliyor ve bu durum güvenli liman olarak görülen altına olan talebin azalmasına neden oluyor.

Vietnam'da bu dönemde merkezi planlı ekonomi ve sınırlı döviz işlemleri nedeniyle iç altın piyasası dünyayla bağlantılı değildi.

Dünya altın fiyatları geçmişte sert bir şekilde artmış ve ardından sert bir şekilde düşmüştür. Fotoğraf: BM

2010-2011'deki altın ateşi ve ardından 2011-2015'teki düşüş

2010 yılı başından 2011 yılı Ağustos ayına kadar geçen iki yıldan kısa bir sürede dünya altın fiyatı ons başına yaklaşık 1.000 dolardan 1.825 dolara çıkarak neredeyse iki katına çıktı.

Bu fiyat artışı, ABD ve Avrupa ekonomilerinin ciddi bir durgunluğa girdiği 2008-2009 küresel mali krizinin ağır sonuçlarından kaynaklanıyor. Fed, niceliksel genişleme (QE) programları aracılığıyla para pompalarken faiz oranlarını %0'a yakın seviyede tuttu ve bu da ABD dolarının zayıflamasına ve enflasyon beklentilerinin yükselmesine neden oldu.

Aynı zamanda, özellikle Yunanistan'daki Avrupa borç krizi, küresel finans sistemiyle ilgili endişeleri artırdı. Yatırımcılar güvenli liman olarak altına yöneliyor. Ayrıca, Çin ve Hindistan'dan gelen güçlü fiziki altın talebi ve sürekli altın ETF'leri alımı, altının fiyatını yukarı çekti.

Ancak ons ​​başına 1.825 dolar seviyesindeki zirveden sonra 2013 yılında sert bir düşüşe geçen altın fiyatları, Kasım 2015'te ons başına 1.060 dolara kadar gerileyerek önceki kazanımları neredeyse sıfırladı.

Bunun başlıca nedeni, kriz sonrası para politikasındaki değişikliktir. Fed, ekonomiye trilyonlarca dolar pompaladıktan sonra, 2013'ten itibaren niceliksel genişleme programını azaltmaya başladı. Enflasyon düştü, ABD doları toparlandı, ABD ekonomisi yeniden büyüdü, borsa yükseldi... tüm bunlar altının cazibesini azalttı.

Bu arada, altın ETF'leri güçlü satışlar gördü, Asya'dan gelen fiziksel talep ise yavaşladı. Jeopolitik gerginlikler ve Avrupa borç krizi de, özellikle Yunanistan'ın AB ile bir borç anlaşmasına varmasının ardından hafifledi.

Vietnam'da SJC altınının fiyatı sert dalgalanmalar yaşadı; 2010 yılında 35 milyon VND/tael seviyesinden, 2011 yılında 49 milyon VND/tael'e yükseldi, ardından 2015 yılında 34 milyon VND/tael'e geriledi.

Dünya 3.500 dolar/ons hedefliyor, SJC 130 milyon dolar hedefliyor: Çöküş riski var mı?

Dünya ve yurt içi altın piyasaları, 2023'ün sonundan bu yana devam eden bir fiyat artışı yaşıyor. Sadece Nisan 2024 ile Nisan 2025 arasında dünya altın fiyatı yaklaşık %60 artarak 2.200 ABD doları/ons seviyesinden 3.495 ABD doları/ons seviyesine yükseldi.

Yurt içi SJC altın fiyatı da 80 milyon VND/tael'den (Nisan 2024) 99 milyon VND/tael'e (Nisan 2025) fırladı ve şu anda 130 milyon VND/tael'e yaklaşıyor.

Bu fiyat artışı, başta Başkan Donald Trump yönetiminin Ocak 2025'te ikinci kez göreve gelmesinden sonraki politikaları olmak üzere birçok ekonomik ve jeopolitik faktörle bağlantılıdır. Çin ve diğer birçok ülkeden gelen mallara yüksek tarifelerin yeniden getirilmesi, ticaret savaşını tırmandırmış, enflasyon endişelerini artırmış ve ABD dolarına olan güveni zayıflatmıştır.

Jeopolitik gerilimler de altın fiyatlarını etkileyen önemli bir etkendir. Rusya-Ukrayna arasındaki uzun süreli anlaşmazlık ve Rusya ile Batı arasındaki karşılıklı ekonomik yaptırımlar, altına olan talebi artırmıştır. Bu arada, Orta Doğu'daki, özellikle İsrail ile bölgesel güçler arasındaki istikrarsızlık, küresel jeopolitik riskleri artırmaya devam etmektedir.

ABD ekonomisi, büyümeye devam etmesine rağmen, 36.700 milyar doları aşan kamu borcu ve süregelen enflasyonun baskısı altında bulunuyor ve bu durum, yatırımcıları varlıklarını korumak için bir kanal olarak altına yöneltiyor.

Merkez bankalarının, özellikle Çin, Hindistan ve gelişmekte olan piyasaların altın talebinin de keskin bir şekilde artması bekleniyor. Çin, 2023 yılında rekor seviyede 225 ton altın satın alacak ve ABD dolarına olan bağımlılığını azaltmak için 2024-2025 yıllarında altın biriktirmeye devam edecek.

Aynı zamanda altın ETF'leri, bir önceki net satış döneminin ardından alıma geri döndü.

Altın fiyatları rekor seviyelerde olsa da, 1980-1982 ve 2011-2015 dönemlerindekine benzer bir geri dönüş riski hâlâ mevcut. Fed enflasyonu kontrol altına almak için para politikasını sıkılaştırmak zorunda kalırsa, yükselen faiz oranları ABD dolarını güçlendirerek altının cazibesini azaltabilir.

Ukrayna veya Orta Doğu'daki bir yumuşama, güvenli liman talebini azaltarak altın fiyatları üzerinde baskı oluşturabilir. Piyasa oynaklığına duyarlı olan altın ETF'leri, hisse senetleri veya kripto para birimleri daha cazip hale gelirse satış görebilir. Ayrıca, ABD-Çin ticaret savaşındaki yumuşama da küresel fiziksel altın talebini azaltabilir.

Bazı tahminler, dünya altın fiyatının 2025 yılı sonuna kadar ons başına 2.500-2.800 dolara düşebileceğini, bunun da mevcut zirveden %20-30'luk bir düşüşe denk geleceğini gösteriyor. Business Insider'da bazı uzmanlar, altının önümüzdeki 5 yıl içinde ons başına 1.820 dolara düşebileceğini, bunun da 22 Nisan'a kıyasla yaklaşık %48'lik bir düşüşe denk geldiğini belirtti.

Vietnam'da, dünya altın fiyatları bu senaryoya göre düşerse, yerel SJC altın fiyatı yaklaşık 60 milyon VND/tael'e düşebilirken, yüzük altını yaklaşık 58 milyon VND/tael seviyesinde olacaktır.

Vietnamnet.vn

Source: https://vietnamnet.vn/gia-vang-huong-moc-130-trieu-dong-luong-lieu-co-tai-dien-cu-lao-doc-lich-su-2393966.html