Hisse senetlerinin 'ısısı' çözülüyor, yatırımcılar birçok göstergeye rağmen para basmaya devam ediyor

Sıcak teknik göstergeler, türev vade sonu seansları ve hatta yabancı yatırımcıların net satıcı konumunda olması gibi bir dizi engeli göz ardı eden yatırımcılar, piyasaya para aktarmaya devam ederek VN-Endeksi'nin yaklaşık 1.500 puana ulaşmasında ana itici gücü oluşturdu.

Birçok "para tutan" yatırımcı, yeni fonları dağıtmak için teknik ayarlamaları bekliyor - İllüstrasyon fotoğrafı

VN Endeksi, işlem haftasını büyük bir genlikle ve yaklaşık 40 puanlık bir artışla kapattı. VIC (Vingroup), VHM (Vinhomes), MSN ( Masan ), TCB (Techcombank), VPB (VPBank) gibi büyük sermayeli hisseler sürekli olarak puanlarını artırdı.

Bazı hisse senedi gruplarında "sıcak" artış

Endeks tarihi zirvesine yaklaşırken, VPBank Securities analistleri FOMO (bir fırsatı kaçırma korkusu) seviyesinin daha belirgin hale geldiğini belirtti. Buna göre, 18 Temmuz seansında işlem değeri, 11 Nisan 2025 seansından bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

Aynı zamanda, sıcak teknik göstergeler, türev vade sonu seansları ve hatta yabancı yatırımcıların net satıcı konumunda olduğu dönemler gibi bir dizi engeli göz ardı eden yatırımcılar, piyasaya para aktarmaya devam ederek VN-Endeksi'nin yaklaşık 1.500 puana ulaşmasına yardımcı olan ana itici gücü oluşturdu.

VPBank uzmanları, "Yeni alım pozisyonları için, destek bölgesi yeniden testlerinde açın, ancak talebin geri döneceği doğrulandığında dağıtmalısınız" önerisinde bulundu.

FIDT Yatırım Danışmanlığı ve Varlık Yönetimi Anonim Şirketi Yönetim Kurulu Başkan Yardımcısı ve Yatırım Araştırmaları Direktörü Bui Van Huy, Tuoi Tre Online'a yaptığı açıklamada, piyasanın açıkça farklılaştığını söyledi.

Bay Huy, "Son dönemdeki güçlü artış, ağırlıklı olarak Vingroup ve belirgin bir büyüme ivmesine sahip bazı özel şirketlere ait hisselerden kaynaklanıyor. Diğer bazı hisse senedi grupları ise henüz çok fazla artış göstermedi," dedi.

Bay Huy'a göre, değerleme açısından "daha pahalı" hisse senetleri olduğu gibi, hâlâ ucuz olan hisse senetleri de var. Küçük bireysel yatırımcılar için cazip değerlemelere sahip hisse senetlerinde hâlâ fırsatlar mevcut, ancak "eleme" çok fazla deneyim gerektiriyor.

"Ucuz demek, işletmenin temelleri ve potansiyeli yoksa satın alabileceğiniz anlamına gelmez," diyen Huy, "FOMO tuzağından" kaçındı.

Bay Huy, daha spesifik bir analizde, son dönemde keskin bir yükseliş gösteren hisse senedi sektörleri arasında gayrimenkul, menkul kıymetler ve bankacılık sektörlerinin yer aldığını belirtti. Kısa vadede, VN Endeksi teknik düzeltmelerle birlikte yükseliş trendini sürdürüyor.

Nakit akışı eğilimlerine ilişkin olarak Bay Huy, "spekülatif" faktörün oldukça büyük olduğunu, Vietnam'ın bir pazar sınıfına yükseltilmesi hikayesiyle (Eylül ayında bekleniyor) ve her bir işletme grubunun bireysel hikayeleriyle ilişkili olduğunu söyledi.

Bay Huy, "Ekonomiye enflasyonla birlikte para pompalandığında, yatırımcılar alternatif yatırım kanalları bulmak zorunda kalıyor. Çok para olduğunda varlık fiyatları artıyor. Ucuz ve bol para, borsayı büyük ölçüde destekliyor," dedi.

VN-Index 1.700 puana ulaşabilir mi?

Dragon Viet Securities (VDSC) Analiz Direktörü Bayan Nguyen Thi Phuong Lam da bol miktarda likiditenin yeniden değerleme sürecini desteklediğini belirtti.

VDSC analiz grubu, VN Endeksi'nin önümüzdeki 6-8 ayda 1.513-1.756 puan aralığına doğru ilerleyebileceğini, bunun da 9 Temmuz 2025 kapanış fiyatına göre %6-23 oranında bir artışa denk geleceğini öngörüyor.

Bayan Lam, tarifelerin 2025 yılında Vietnam'ın ekonomik büyümesi üzerindeki doğrudan etkisinin çok büyük olmayacağına inanıyor. VN Endeksi'nin EPS (hisse başına kazanç) büyümesinin 2025 yılında 114-120 VND'ye ulaşması bekleniyor; bu da geçen yılın aynı dönemine göre %15-22'lik bir artış anlamına geliyor.

Ayrıca, VDSC uzmanları, gevşek mali ve para politikalarının düşük faiz oranlarını koruması ve Eylül ayında piyasaların toparlanacağı beklentisi gibi olumlu destekleyici faktörleri yansıtmak amacıyla, VN Endeksi için hedef P/E (fiyat/kazanç oranı) aralığını önümüzdeki 6-8 ay için 13,3x-14,7x'e (önceki 13,5x-14,5x'e kıyasla) ayarladı.

FTSE Russell'ın Mart 2025 tarihli incelemesi, Vietnam'ın gelişmekte olan piyasa statüsüne yükseltilme olasılığının çok yakın olduğunu gösteriyor. FTSE, işlem mekanizmasının iyileştirilmesi ve yabancı yatırımcılar için daha şeffaf ve kullanışlı hesaplar açılması gerektiğini vurguluyor.

Bu gereksinimi karşılamak için Vietnam, 18, 03 (68-2024 sayılı Genelge'den sonra) gibi ek genelgeler yayınladı ve KRX'i Mayıs 2025'ten itibaren resmi olarak faaliyete geçirdi.

Lam, yükseltmenin gerçekleşmesi durumunda, Vietnam piyasasının küresel referans fonlarından 1 milyar ABD doları tutarında büyük sermaye akışı çekeceğini, bunun da likidite ve değerlemenin iyileşmesine katkıda bulunacağını söyledi.

Ancak VDSC, yatırımcıların jeopolitik dalgalanmalar, Fed'in faiz indirimini ertelemesi durumunda döviz kuru baskısı ve Trump yönetiminin politikalarındaki belirsizlik gibi riskleri yakından izlemesi gerektiğini kaydetti.

Lam, "Ancak bu riskler çoğunlukla sadece tehlikelidir ve kısa vadede piyasa psikolojisini etkileyebilir; yapısal olmadıkları sürece işletmelerin temellerini etkilemeleri pek olası değildir" yorumunu yaptı.

Ayrıca Lam'a göre, Vietnam'ın tarifeleri şu anda birçok ülkeye kıyasla oldukça avantajlı olsa da, ABD'nin henüz birçok sektör için resmi bir karar almamış olması ve "aktarma" kavramının olumsuz yorumlanması ihtimalinin uzun vadeli üretim ve ihracat planlarını etkileyebilmesi nedeniyle potansiyel riskler hâlâ mevcut.

Konuya geri dön

BINH KHANH

Source: https://tuoitre.vn/giai-ma-suc-nong-chung-khoan-nha-dau-tu-tiep-tuc-day-tien-bat-chap-nhieu-chi-bao-20250719104935981.htm