Sayın Hocam, yeni hukuk koridorunda, özellikle Sermaye Piyasası Kanunu'na ilişkin yol gösterici dokümanlarda en çok öne çıkan noktalar nelerdir?
56/2024/QH15 sayılı Kanun, 29 Kasım 2024 tarihinde Ulusal Meclis'ten geçerek 1 Ocak 2025 tarihinden itibaren yürürlüğe girmiştir (56 Sayılı Kanun). Bu kanun, Maliye Bakanlığı'nın yönetimindeki birçok kanunda değişiklik ve eklemeler de dahil olmak üzere, Menkul Kıymetler Kanunu da dahil olmak üzere, bir dizi önemli kanunu değiştirip tamamlamaktadır. Bu kanundaki belki de en önemli nokta, oluşturmaya odaklandığımız üç ana politika grubudur; her grubun kendine özgü özellikleri vardır.
Bu, menkul kıymet ihraç faaliyetlerinin şeffaflığını ve verimliliğini artırmayı amaçlayan bir politika grubudur. Piyasadaki malların kalitesini iyileştirmeyi, halka açık şirketlerin piyasaya daha hızlı girmesi için daha fazla mal ve fırsat yaratmayı amaçlamaktadır. Bu aynı zamanda, özellikle Vietnam piyasasının iyileştirme çalışmalarının ardından daha yüksek bir gelişim aşamasına girdiği bir ortamda, yatırımcıların "iştahını" artırmanın temel çözümlerinden biridir.
Bununla birlikte, uyumu artırmak ve borsadaki dolandırıcılık faaliyetlerini önlemek için denetim ve gözetim faaliyetlerini güçlendirmeyi amaçlayan bir politika grubu da bulunmaktadır. Disiplin ve şeffaflığın güçlendirilmesi, özellikle uluslararası standartlarla derin bir entegrasyon bağlamında, yatırımcı güveninin korunmasına yardımcı olan önemli bir faktördür.
2019 tarihli Menkul Kıymetler Kanunu ve 155/2020/ND-CP sayılı Kararname'nin uygulanmasının düzenlenmesi sürecindeki darboğazların ve engellerin kaldırılmasına ilişkin politika grubu, Menkul Kıymetler Kanunu'nun bazı maddelerinin uygulanmasını ayrıntılı olarak açıklamaktadır. Politika uygulamasında tutarlılık ve senkronizasyonu sağlamak ve tüm hukuk sisteminin uygulanabilirliğini ve etkinliğini artırmaya katkıda bulunmak amacıyla bu içeriklere özellikle dikkat ediyoruz.
56/2024/QH15 sayılı Kanun'un uygulanmasına rehberlik eden belgeler arasında, Menkul Kıymetler Kanunu'nun bazı maddelerinin uygulanmasını ayrıntılı olarak açıklayan 155/2020/ND-CP sayılı Kararname'nin bazı maddelerini değiştiren ve tamamlayan 245/2025/ND-CP sayılı Hükümet Kararnamesi en dikkat çekici olanıdır. Bu Kararname, menkul kıymet işlemlerinin arz ve ödemelerine ilişkin düzenlemelere odaklanmaktadır ve bu düzenlemelerin en önemli dönüm noktası, halka arz faaliyetlerinin kotasyonla bağlantısıdır. Bu, menkul kıymetler sektörü kurumlarını yeniden yapılandırma kararlılığını açıkça ortaya koyan önemli bir adımdır.
Az önce değindiğiniz "halka arz, listelemeye bağlı" başlıklı yeni maddeyi biraz daha açabilir misiniz?
Eski düzenlemelere göre, bir şirket halka arzını tamamladığında, kotasyon sürecinden geçerdi. Bu süreç uzun sürüyor, işletmelerin ve yatırımcıların beklemesine ve piyasadaki likiditeyi azaltmasına neden oluyordu. Bu arada, yatırımcılar genellikle halka arzdan sonra hisselerini yakında borsada işlem görebileceklerini umuyorlardı.
Bu yeni düzenlemeyle, halka arz ve borsada işlem görme faaliyetlerini yakından birbirine bağlayarak uygulama süresini önemli ölçüde kısaltıyoruz. Halka arz ve borsada işlem görme arasındaki sonuçlar, eskisi gibi 90 ila 120 gün yerine 30 gün içinde alınabiliyor. Bu, Ho Chi Minh Borsası (HOSE) ve Vietnam Menkul Kıymetler Saklama ve Takas Kurumu (VSDC) gibi sektör birimlerinin koordinasyonuyla birlikte Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu'nun büyük bir çabası.
Bu iyileştirme, işletmelerin hisselerini hızla işlem için listelemelerine, likidite yaratmalarına ve yatırımcıların beklentilerini karşılamalarına yardımcı oluyor. Özellikle yabancı yatırımcılar için, Vietnam'daki iyileştirme bağlamında bu çok ilgi çekici bir faktör. Yeni düzenleme, yalnızca halka arz ve listeleme ihtiyacı olan işletmeler için avantajlı olmakla kalmıyor, aynı zamanda piyasanın daha kaliteli ürünlere sahip olmasını sağlayarak uluslararası yatırım ihtiyaçlarını da karşılıyor.
Halka arzlarla ilişkili halka arzların öne çıkmasının yanı sıra, pazara katılan işletmelerin kalitesinin sağlanmasına yönelik iyileştirmeler hakkında daha fazla bilgi paylaşabilir misiniz?
245/2025/ND-CP sayılı Kararname'deki bir diğer atılım ise, kurum ve bireylerin borsa ile ilgili faaliyetlere katılımları sırasındaki kayıt ve sorumluluklarına ilişkin daha spesifik düzenlemelerdir; özellikle de halka açık şirket tesciline ilişkin düzenlemeler. İşletmelerin gerçek bir kaliteye sahip olmasını sağlamayı hedefliyoruz; yalnızca faaliyet ölçeği açısından değil, daha da önemlisi, yönetişim ve bilgi ifşasında uyumluluk ve şeffaflık açısından.
İşletmeler bu standardı karşıladıklarında, piyasaya kısa sürede girebilir ve böylece ekonomik kalkınmaya hizmet etmek ve büyüme stratejileri uygulamak için orta ve uzun vadeli sermayeyi harekete geçirebilecekleri daha fazla kanala sahip olabilirler. Bu aynı zamanda, Vietnam borsası için yasal koridoru mükemmelleştirmede tutarlı olduğumuz ana yöndür.
Yükselen piyasa koşullarında yeni sıralamanın korunması için hangi koşullar gerekiyor efendim?
Aslında, son dönemdeki tüm yasal iyileştirmeler, yeni statüyü yalnızca yükseltmeyi değil, aynı zamanda koruyup güçlendirmeyi de amaçlıyor. FTSE Russell tarafından "ikincil gelişmekte olan piyasa" statüsüne yükseltildikten sonra, şeffaf, adil ve etkili bir yatırım ortamı sağlayarak uluslararası kriterleri sürekli olarak karşılamamız gerekiyor.
Önemli gerekliliklerden biri, yabancı yatırımcılar için elverişli koşullar yaratmaktır. Daha uygun hale getirmek için birçok yönetmeliği gözden geçirip düzenledik. Örneğin, önceki 155/2020/ND-CP sayılı Kararname'de merkezi takas modeli açıkça belirtilmemişti ve bu da yalnızca türev piyasalara uygulandığı yönünde yanlış anlaşılmalara yol açabiliyordu. Şimdi ise 245/2025/ND-CP sayılı Kararname ile merkezi takas modelinin dayanak piyasaya uygulanmasını özel olarak düzenledik ve böylece tutarlılık, şeffaflık ve uluslararası uygulamalara uyum sağladık.
Bu model, riskleri daha iyi yönetmemize yardımcı olmanın yanı sıra, özellikle piyasa kapasitesi ve yatırımcı korumasının değerlendirilmesi konusunda derecelendirme kuruluşlarının ve yabancı yatırımcıların gereksinimlerini de karşılamaktadır. Bu, gelecekte daha yüksek derecelendirme notlarını korumamız ve bu notlara doğru ilerlememiz için önemli bir adımdır.
Çok teşekkür ederim!
Kaynak: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/hoan-thien-khung-phap-ly-viet-nam-giu-vi-the-sau-nang-hang-chung-khoan-20251013161415972.htm
Yorum (0)