Borçları öz sermayelerinden çok daha yüksek olan bir dizi işletme

Saigon VRG Investment JSC'nin (Hisse Senedi Kodu: SIP) 31 Aralık 2023 itibarıyla yükümlülükleri, yıl başına göre %11 artışla 17.044 milyar VND olarak gerçekleşti. Bu arada, şirketin öz sermayesi (VCSH) yalnızca 4.038 milyar VND'ye ulaştı. SIP'nin 2023 yılı sonundaki yükümlülükleri, öz sermayesinin 4 katıydı.

SIP'te yükümlülükler öz sermayenin 4 katıdır. Ekran görüntüsü.

Benzer şekilde, Tin Nghia Corporation'ın (Hisse Senedi Kodu: TID) yükümlülükleri de öz sermayenin 2,8 katı olup, 2023 yılı sonunda 11.486 milyar VND'ye ulaşarak geçen yılın aynı dönemine göre %8 artış göstermiştir. Bu arada, TID'nin öz sermayesi sadece 4.076 milyar VND'ye ulaşmıştır.

2023 yılı sonu itibarıyla Van Phu Yatırım Anonim Şirketi - INVEST'in (Hisse Senedi Kodu: VPI) yükümlülükleri geçen yılın aynı dönemine göre %16 artarak 8,553 milyar VND'ye ulaşırken, bu işletmenin öz sermayesi sadece 3,919 milyar VND idi.

Bu işletmelerin hepsinin yükümlülükleri öz sermayelerinin 2-4 katı kadardır.

Güvenli oran nedir?

Finans ve bankacılık uzmanı Dr. Nguyen Tri Hieu'ya göre, finansal kaldıraç oranına göre borç/öz sermaye oranı 1/1'dir ve bu normal kabul edilir; yani her 1 dong borç için öz sermaye de 1 dong'dur. 2/1 oranı bile çok riskli değildir; endişe verici olan, oranın 3/1'e ulaşmasıdır.

Ancak bu uzman, bir işletmenin ödeme yapıp yapamayacağını değerlendirmek için işletmenin nakit akışının da dikkate alınması gerektiğine inanıyor. Sadece öz sermaye ve toplam borçtan bahsediyorsak, bu yalnızca geçici bir tablodur. Örneğin, şu anda kaldıraç oranı 1/1 veya 2/1'dir, ancak gelecekte nakit akışının gelip gelmeyeceğini belirtmez.

Bir işletmenin nakit akışı, kârdan, yatırımcıların katkılarından veya başka yerlerden borçlanma, varlık satışı, stok satışı gibi kaynaklardan gelen paradır... ve güvenli olması için bu sayının yükümlülüklerden büyük olması gerekir.

Uzman ayrıca, her sektörün farklı bir kaldıraç oranına sahip olması nedeniyle sektörü de dikkate almanın gerekli olduğunu söyledi. Örneğin, bankacılık sektöründe K katsayısı yaklaşık %8'dir ve yaklaşık 11/1'lik kaldıraç oranına bölünür; inşaat sektörü grubu için kabul edilebilir oran 2/1'dir; toptan satış sektörü grubunda ise öz sermaye genellikle çok zayıftır ve çok fazla borcu vardır, bu durumda toptan satış işletmelerinin oranı 5/1 veya 6/1'e kadar çıkabilir; hizmet sektörü grubu için ise kabul edilebilir oran 2/1'dir...

Dr. Nguyen Tri Hieu, işletmelerin 3/1'e kadar borç/öz sermaye oranına sahip olduğu iki olası senaryo olduğunu ve bunun endişe verici bir seviye olduğunu analiz etti. Buna göre, müşterilerin borçlarını ödememesi, stokların zarar görmesi, sabit kıymetlerin hasar görmesi vb. gibi işletme varlıklarının kaybı nedeniyle işletmenin öz sermayesi keskin bir şekilde azalabilir ve bu da işletmenin öz sermayesini azaltır.

Özkaynaklar azaldığında bu oran artık 3/1 olmayacak, 4/1, 5/1… seviyesine yükselecek. O zaman işletmeler, büyük bir borç yükünü taşıyamayacak kadar düşük özkaynaklara sahip oldukları için kolayca iflas edebilirler.

Ayrıca, zayıf özsermayeye sahip işletmeler genellikle borçlanmak zorunda kalır. İşletme iyi performans göstermezse ve finansal borçları karşılamak veya büyümek için çok fazla borç almak zorunda kalırsa, kaldıraç oranı çok yüksek olur ve bu da işletmeyi iflasa sürükleyebilir.

[reklam_2]
Kaynak