Kârlar patladı, borsa yatırımcıları hala 'alt akıntılar' konusunda endişeli

Bir dizi iniş çıkışın ardından, VN Endeksi yaklaşık üç ayda 285 puanın üzerinde bir artış kaydetti (%21). İşletmelerin ve birçok yatırımcının kârları artarken, "alt akıntı" endişeleri hâlâ devam ediyordu.

Vietnam borsasının sınırdan gelişmekte olana yükseltilip yükseltilmeyeceği, FTSE Russell tarafından ekim ayı başında açıklanacak ve bu durum yıl sonundaki piyasa gelişmelerini doğrudan etkileyecek - Fotoğraf: QUANG DINH

Bir dizi yükselişin ardından hisse senetleri denge arayışına girdi

Artan satış baskısıyla karşı karşıya kalan tek endeks VN Endeksi dalgalı bir seyir izledi ve bu haftanın son seansını 5,39 puan (-%0,32) düşüşle 1.660,7 puana gerileyerek kapattı. Bu endekste, fiyatı düşen hisse sayısı, yükselen hisse sayısına kıyasla çok daha fazlaydı. Piyasa likiditesi azalırken, yabancı yatırımcılar yaklaşık 2.160 milyar VND'lik toplam değerle net satış yapmaya devam etti.

Genel olarak, VN Endeksi geçen hafta hafif bir düşüş yaşadı. Ancak son üç ayı göz önünde bulundurduğumuzda, endeks yine de toplamda 285 puandan fazla, yani yaklaşık %21 oranında arttı.

30 Haziran	1376.07
28 Temmuz	1557.42
21 Ağustos	1688
4-9	1696.29
26 Eylül	1660.7

Mirae Asset Securities, durumun ardından yaptığı açıklamada, "Düşüşün VN-Endeksinin teknik değerlendirmesini etkilemediğini", kısa vadeli piyasa durumunun nötr olarak değerlendirildiğini belirtti.

Kafi Securities, VN Endeksi hakkında kısa vadede nötr bir görüş bildirdi. Yatırımcılar, riskleri yönetmek için ılımlı bir hisse senedi oranını korumalı ve net bir zarar durdurma noktası belirlemelidir. Uzun vadede ise yükseliş eğilimi devam etmektedir.

VNDirect Securities analiz ekibi, VN Endeksi'nin sadece düşüş seansı yapmasına rağmen eşleşen likiditenin önceki iki yükseliş seansıyla aynı seviyede kalmasının, piyasada büyük bir satış baskısı olduğunu gösterdiğini belirtti.

Kısa vadede VN Endeksi'nin 1.600-1.700 puan aralığında yatay hareketini sürdürerek yeniden toparlanma sağlayacağı görüşümüzü koruyoruz.

Buna göre yatırımcıların temkinli hareket etmeleri, endeksin 1.600 puan seviyesine yakın bir seviyede dengeli bir şekilde hareket etmesi durumunda alım yapmayı düşünmeleri, endeks 1.700 puan seviyesine yaklaştığında ancak likiditenin zayıf olması veya nakit akışının iyileşmemesi durumunda oranı azaltmayı düşünmeleri gerekiyor.

MBS Securities'e göre, yatay bir piyasa döneminde yatırımcılar, zirveye yakın veya en azından MA20'nin (son 20 seansın ortalama fiyatı, kısa vadeli destek hattı) üzerinde fiyatlara sahip hisse senetlerini tercih etmelidir. Aşağıdaki gruplardaki bireysel hisse senetleri değerlendirilebilir: kamu yatırımları, deniz ürünleri, inşaat ve yapı malzemeleri, elektrik üretimi ve dağıtımı, teknoloji...

Yıl sonu: Kâr dalgasını yakalayın, dip akıntısına dikkat edin

2025 yılının son çeyreğine resmen girmemize sayılı günler kaldı. MBS Research analiz ekibi, "Borsanın uzun vadeli cazibesi bozulmadan devam ediyor" dedi.

Ancak VN Endeksi'nin bu yıl büyümesini sağlayan faktörler halen şunlardır: Sağlam makroekonomik temel, aktif destek politikaları, hukuki darboğazların ortadan kalkması, düşük faiz ortamı ile birlikte halka açık şirketlerin faaliyet kârlarının geçen yılın aynı dönemine göre düşük bazda büyümesi.

Halka açık şirketlerin bu çeyrekteki iş görünümünün, 2025'in dördüncü çeyreğinde borsa üzerinde önemli bir etki yaratması bekleniyor. MBS, "Kâr büyümesi yüksek ve taşma etkisi var" diye vurguladı.

Düşük faiz ortamı, güçlü kamu yatırım harcamaları ve bir dizi yeni destek politikası sayesinde şirket kârlarının yıllık bazda yaklaşık %25 oranında artması mümkün.

Bunlardan bankacılık grubunun kârında %21,5'lik bir artış kaydetmesi bekleniyor. Çeyrekte kâr artışı sağlayan sektörler arasında inşaat (%1.685), petrol ve gaz (%125), menkul kıymetler (%73) ve konut gayrimenkulü (%70) yer alıyor.

Yatırımcıların yeni ABD tarife politikası konusunda hâlâ endişeli olması nedeniyle, endüstriyel gayrimenkul gibi bazı sektörler, kâr büyümesini genel pazardan daha düşük tahmin etti. Ya da bilgi teknolojisi hizmetlerine yönelik küresel talebin yavaşladığı bir dönemde, teknoloji - telekomünikasyon - sektörleri.

2025'in son aşamasında, piyasa birçok olumlu sinyal kaydetse de Mirae Asset, işletmeleri ve borsayı etkileyebilecek bazı potansiyel risklerin hala farkında. Özellikle, döviz kuru istikrarı üzerindeki baskı, Vietnam'a gelen yabancı sermaye girişlerinin beklentileri karşılamaması durumunda enflasyonu kontrol etme kabiliyeti artabilir ve buna bağlı vergi politikaları da ödemeler dengesini bozma riski taşıyor...

YEN NHI

Kaynak: https://tuoitre.vn/loi-nhuan-bung-no-nha-dau-tu-chung-khoan-van-nom-nop-song-ngam-20250928111049591.htm