Bir VN30 işletmesi çeyrek başına 1.800 milyar doları aşan kar elde ediyor

Masan , 2025 yılının üçüncü çeyreğinin sonunda vergi sonrası kârını (NPAT) 1.866 milyar VND olarak açıkladı; bu, aynı döneme göre %43'lük bir artışa denk geliyor ve 2022 yılının birinci çeyreğinden bu yana ilk kez çeyrek başına 1.800 milyar VND sınırını aşmış oldu. Masan, ilk 9 ayda 4.468 milyar VND kâr elde ederek yıllık planın %90'ından fazlasını tamamladı ve bu da tüm ekosistemin olağanüstü operasyonel verimliliğini yansıtıyor.
Tüketici-perakende ekosistemi sinerjiyi teşvik ediyor
Masan'ın etkileyici sonuçları, üye şirketlerinin eş zamanlı toparlanmasından kaynaklanıyor ve Tüketim - Perakende - Teknoloji modelinin gücünü açıkça ortaya koyuyor. Özellikle, perakende modernizasyon sürecinin lokomotifi olan WinCommerce (WCM), aynı dönemde 8,7 kat artışla 10.544 milyar VND (+%22,6) gelir ve 175 milyar VND net kâr elde etti. 464 yeni mağaza açan WCM, temel hedefini aşarak %1,7 vergi sonrası kâr marjını korudu ve Vietnam'ın en kârlı modern perakendecisi konumunu pekiştirdi.
FMCG segmentinde Masan Consumer (UPCOM: MCH), 345.000'den fazla satış noktasına ulaşan ve satış ekibinin verimliliğini %50 artıran "Doğrudan Dağıtım" modelinin uygulanması sayesinde olumlu bir toparlanma yaşadı; modern kanal gelirleri %12,5 artarken, ihracat %14,8 artarak sürdürülebilir büyüme ivmesini yansıttı. Masan MEATLife (MML), 2.384 milyar VND (+%23,2) gelir ve 101 milyar VND kârla güçlü büyümesini sürdürdü; bu, aynı döneme göre 5,2 kat daha yüksekti; katma değerli işlenmiş et segmenti, portföy gelirlerinin %33'ünü oluşturarak kâr marjlarını güçlendirmeye devam etti.

Yiyecek ve İçecek segmentinde, Phuc Long Heritage (PLH), "U Vi Tam Giao" marka yeniden konumlandırma kampanyası ve dağıtım kanalının güçlü genişlemesi sayesinde %10,8 net kâr marjıyla 516 milyar VND (+%21,2) gelir ve 55 milyar VND (+2,1 kat) kâr elde etti. Bu, çay ve kahve zincirinin 2022'de Masan ile birleşmesinden bu yana elde ettiği rekor gelir. Bu arada, Masan High-Tech Materials (UPCOM: MSR), uluslararası pazarda APT ve bizmut gibi stratejik emtiaların yüksek fiyatlarının da desteğiyle üst üste ikinci çeyrekte pozitif kâr elde etti. İş kolları arasındaki sinerji sayesinde, WCM, MML ve PLH'nin ana katkı sağlayıcılar olduğu tüketici-perakende segmentinin faaliyet kârı %6,2 arttı ve bu da Masan'ın kapsamlı bir yeniden yapılandırma sürecinin ardından etkili operasyonel kapasitesini ve dayanıklılığını kanıtladı.

MSN 3.1.jpeg

2025 yılının üçüncü çeyreğine ait sonuçlar, Masan'ın 2025 Genel Kurul Toplantısı'nda verdiği sözün açık bir göstergesidir: "Strateji, verimlilik ve inovasyon temeline dayandığında büyüme ve kâr el ele gidebilir." Masan Group CEO'su Bay Danny Le, bir zamanlar bunu teyit etmişti. 2020-2024 dönemi "Temelleri oluşturma", yeniden yapılandırmayı tamamlama, ekosistemi entegre etme ve perakende ağını genişletme yolculuğu olarak kabul edilirse, 2025 yılı "2. Aşama - Dijital Dönüşüm ve Kârlı Büyüme" anlamına gelir.
Yurt içi satın alma gücü toparlanıyor - Makroekonomik etkenler kâr büyüme döngüsünü yönlendiriyor
Vietnam ekonomisi , özellikle 2025'in dördüncü çeyreğinde belirgin toparlanma belirtileri gösteriyor.
S&P Global'e göre, Vietnam imalat PMI endeksi Ekim 2025'te 54,5 puana ulaşarak Eylül ayındaki 50,4 puandan keskin bir artış gösterdi ve Temmuz 2024'ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Bu, üretim, yeni siparişler ve istihdamın hızla arttığını ve tedarik zinciri ile iç tüketim için olumlu bir görünüm yarattığını gösteriyor. "Vietnam imalat sektörü, dördüncü çeyreğe etkileyici bir başlangıç yaparak iç ve dış talepte güçlü bir toparlanma gösterdi." S&P Global, Vietnam'ın son PMI endeksini değerlendirdi.
Aynı zamanda, 2025'in ilk 10 ayında mal ve hizmetlerin toplam perakende satışları aynı döneme göre %9'dan fazla artarak, yurt içi satın alma gücünün ekonomik büyümenin ana itici gücü olmaya devam ettiğini göstermiştir. Hükümet ayrıca, KDV indirim politikasını 2026 yılı sonuna kadar %10'dan %8'e uzatarak, insanların harcama baskısını azaltmasına ve işletmelerin rekabetçi fiyatlar sunmasına yardımcı olmuştur.
Bu, Masan'ın lider konumda olduğu alanlar olan temel tüketim malları, özellikle de FMCG ve modern perakendeyi teşvik etmek için önemli bir "itiş".
Bu bağlamda, yıl sonu alışveriş sezonu ve 2026 Ay Yeni Yılı'nın hareketli geçeceği öngörülüyor ve bu durum Masan'ın bu yılın son çeyreğinde konsolide gelir ve kârını hızlandırması için bir kaldıraç görevi görecek.

Sağlam iş görünümü, MSN hissesinin büyük menkul kıymet şirketleri tarafından olumlu değerlendirilmeye devam etmesine yardımcı oluyor: BVSC (Bao Viet Securities), güçlü kâr artışı ve istikrarlı nakit akışı beklentilerini yansıtan, hisse başına 106.000 VND'lik hedef fiyatla "ÜSTÜN PERFORMANS" tavsiyesini sürdürüyor. Ayrıca, VDSC (Rong Viet), 2025 net kârının 2024'e kıyasla %14-52 artışla 4.800-6.500 milyar VND'ye ulaşacağını öngörüyor. Ancak analiz şirketleri, perakende sektöründeki rekabetin ve hammadde maliyetlerinin kısa vadeli baskı yaratabileceğini ve Masan'ın mali disiplini sürdürmesini ve tedarik zincirini optimize etmesini gerektirebileceğini de belirtiyor.

MSN 3.2.jpg

Finansal açıdan Masan, net borç/FAVÖK oranını yalnızca 2,8x olarak tutarak kaldıraç oranını azaltmaya devam ediyor, serbest nakit akışı (FCF) 2024 yılı sonuna göre yaklaşık %9 artarak bir sonraki büyüme aşaması için sağlam bir temel oluşturuyor.

Kaynak: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/A-VN30-Enterprise-Delivers-Over-VND-1800-Billion-in-Quarterly-Profit.html