Nakit esaslı ekonomi sessizce geri dönüyor.

Dijital ödemeler hızla artmaya devam ederken, ekonomide dolaşan nakit miktarı, yıllarca süren sürekli düşüşün ardından yeniden yükselişe geçti.

Bazı bankalar müşteri mevduatlarında önemli bir düşüş bildirdi. Fotoğraf: NAM ANH

Bu çelişkili eğilim şu soruyu gündeme getiriyor: Paranın tekrar nakde dönmesine ne sebep oluyor?

Vietnam Merkez Bankası'nın (SBV) son verilerine göre, dolaşımdaki nakit miktarının toplam ödeme araçlarına oranı, Ocak 2026 sonu itibarıyla %11,52'ye yükselerek son üç yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Eylül 2025 sonunda kaydedilen %9,48'lik düşük seviyeye kıyasla, bu oran %2'den fazla artış gösterdi. Toplam ödeme araçlarına göre, ekonomideki dolaşımdaki nakit miktarı, sadece 2025 yılının son üç ayı ve 2026 yılının ilk ayında 360 trilyon VND'den fazla arttı.

Anormal belirtiler

Aslında, 2026 yılının başında bankacılık sistemindeki nakit akışı da bazı dikkat çekici gelişmeler gösterdi ve bazı bankalar müşteri mevduatlarında önemli bir düşüş kaydetti. Vietnam Yatırım ve Kalkınma Bankası'nda ( BIDV ), 2026 yılının ilk çeyreğinin sonu itibarıyla müşteri mevduatları yaklaşık 82.030 milyar VND azalarak yıl başına göre %3,69'luk bir düşüş gösterdi.

Benzer şekilde, Techcombank, TPBank, Sacombank ve diğer bankaların tamamı 2026 yılının ilk çeyreğinde müşteri mevduatlarında düşüş kaydetti; bu düşüşler birkaç bin VND'den on milyarlarca VND'ye kadar değişti.

Özellikle, Vietnam Devlet Bankası'nın son rakamlarına göre, Ekim 2025'ten bu yana ekonomik kuruluşlardan gelen 2 trilyon VND'nin üzerinde mevduat bankacılık sisteminden çekildi ve geri dönüşlerine dair henüz bir işaret yok. 2026 yılının ilk çeyreğinin sonuna kadar, ekonomik kuruluşlardan gelen mevduatlar yaklaşık 6 trilyon VND'ye düşecek ve bu rakam bireysel müşterilerden gelen mevduatlardan yaklaşık 4 trilyon VND daha az olacak.

Bu durum, ekonomik kuruluşlardan ve bireylerden gelen mevduatların ölçeğinin genellikle yaklaşık olarak eşit olduğu son yıllara kıyasla oldukça sıra dışı bir gelişme olarak değerlendiriliyor. Uzmanlara göre, bunun en önemli nedenlerinden biri, birçok işletme ve kuruluşun nakit akışlarının izlenmesini sınırlamak için bankacılık sisteminden nakit çekme eğiliminde olmasıdır.

Bu yılın başlarında yayınlanan bir makroekonomik raporda, SHS Securities Şirketi uzmanları, bankacılık sisteminden nakit çıkışının önemli nedenlerinden birinin, bireysel işletme sahiplerine yönelik vergi politikalarındaki değişikliklerden kaynaklandığını belirtmişti.

Özellikle, 1 Haziran 2025'ten itibaren yıllık geliri 1 milyar VND'yi aşan işletme sahiplerinin vergi makamlarına bağlı elektronik faturaları kullanmaları zorunlu olacak ve yol haritasına göre, 2026'dan itibaren toplu vergi mekanizması tamamen kaldırılacak. Politika şeffaflığı artırmayı ve vergi disiplinini sıkılaştırmayı amaçlasa da, gerçekte bazı işletme sahipleri arasında istemeden bir endişe duygusu yaratmış ve nakit akışlarını izlemeyi sınırlamak için nakit işlemlerine öncelik vermelerine neden olmuştur.

Haziran 2025'in ilk yarısında, birçok büyük şehirde sadece nakit kabul ettiklerini ve banka havalelerini reddettiklerini belirten tabelalar asan dükkanlarda bir artış görüldü. Müşterilerden havale açıklamasına ayrıntı eklememelerini istemek gibi, işlem izi bırakmaktan kaçınmanın çeşitli yöntemleri de yaygınlaştı.

SHS'ye göre, nakit işlemlerindeki artış eğilimi, bazı işlemlerin resmi ödeme kanallarından uzaklaşmaya başladığını gösterebilir.

Şeffaflığın Paradoksu

Gerçekte, nakit para küçük ölçekli işlemlerden hiçbir zaman tamamen kaybolmadı. Bununla birlikte, daha önce elektronik ödemelere büyük ölçüde yönelmiş gruplar arasında bile "nakde dönüş" eğiliminin ortaya çıkması dikkat çekicidir.

Altın ve döviz serbest piyasasında nakit, birincil ödeme yöntemi olmaya devam etmekte ve bu da büyük miktarda nakdin uzun süreler boyunca bankacılık sisteminin dışında tutulmasına yol açmaktadır. Nakit esaslı bir modelle çalışmaya alışmış işletmeler için, tüm nakit akışlarının kaydedilmesi, "güvenli bölgelerini" kaybettikleri hissine kapılmalarına neden olmaktadır.

SHS uzmanlarına göre, paranın nakde geri dönme eğilimi ekonomi üzerinde çifte etki yaratıyor. Bir yandan, sistem dışındaki para miktarı arttıkça bankacılık sistemindeki sermaye dolaşımını zayıflatıyor. Diğer yandan, bu gelişme Vietnam'ın uzun yıllardır izlediği para akışlarında şeffaflığı artırma ve nakitsiz ödemeleri teşvik etme yönüyle çelişiyor.

Daha önce Vietnam Merkez Bankası, 2025 yılında nakit dışı ödeme işlemlerinin değerinin GSYİH'nin yaklaşık 28 katı olacağını ve 2021-2025 dönemi için belirlenen Nakit Dışı Ödeme Geliştirme Planı hedefini aşacağını belirtmişti. Nakit dışı ödemeler, özellikle QR kodları aracılığıyla, son yıllarda güçlü bir şekilde büyümeye devam etti.

Ancak, 2026 yılının ilk çeyreğinde, 38 büyük bankanın 23'ünde cari hesap mevduatları (CASA) önemli ölçüde azalmıştı. Geçen yılın aynı dönemine kıyasla, birçok bankada CASA'da %15-30'luk bir düşüş kaydedildi. CASA'daki bu düşüş, bankalar üzerindeki sermaye artırma baskısını da artırdı.

SHS'de makroekonomi uzmanı olan Vu Tuan Duy'a göre, 2025 yılının sonuna kadar dolaşımdaki nakit akışı "kurak mevsim öncesinde nehirden suyun çekilmesi" gibi artacak. Bu değişim, sistemdeki VND likiditesinin önemli ölçüde daha da zorlanmasına neden olacaktır.

Gecelik bankalararası faiz oranları keskin bir şekilde dalgalanıyor ve bu durum Vietnam Merkez Bankası'nı (SBV), Aralık 2025 civarındaki döneme benzer şekilde, SBV Swap kanalı aracılığıyla likidite desteği sağlamaya zorluyor. Bay Duy, 2025 yılının sonu ve 2026 yılının başlarında mevduat faiz oranlarının sürekli olarak yükseleceğini, "tıpkı vücudun kan akışını sağlamak için kalp atış hızını artırmak zorunda kalması gibi" olacağını öngördü.

Sonuç olarak, para ancak insanlar kendilerini güvende, rahat hissettikleri ve katılımından fayda gördükleri zaman sistemde kalır. Aksi takdirde, Vietnam dijital ekonomisini ve dijital finansını geliştirme sürecini hızlandırsa bile, nakit işlemlerinin yaygınlaşmaya devam etmesi muhtemeldir.

Nhandan.vn'ye göre

Kaynak: https://baoangiang.com.vn/nen-kinh-te-tien-mat-dang-am-tham-tro-lai-a487218.html