Yeni tahvil ihraçları toparlanacak ve piyasa daralacak.

2024 yılında 234 trilyon VND değerinde tahvilin vadesi dolacak.

Özel kurumsal tahvil piyasası, 2023 yılında hafif bir toparlanma göstererek yeni ihraçlar 345,8 trilyon VND'ye ulaştı ve yıllık bazda %8,6'lık bir artış kaydetti. Özellikle halka arz edilen kurumsal tahvillerde olağanüstü bir büyüme görüldü ve 37 trilyon VND'ye ulaşarak %74,6'lık bir artış gösterdi.

FiinRatings'in tahminlerine göre, 2024 yılında vadesi dolacak kurumsal tahvillerin değeri 234 trilyon VND'ye ulaşacak ve bu da bir önceki yıla göre %6,47'lik bir artış anlamına geliyor. Bu değerin %41'inden fazlasını gayrimenkul sektörü, %22,2'sini ise kredi kuruluşları oluşturuyor. 2023 yılına kıyasla, piyasa, 08 sayılı Kararname kapsamında vadesi geçmiş anapara/faiz ödemeleri olan ve çözüme kavuşturulması gereken 99,7 trilyon VND tutarındaki önceden ihraç edilmiş tahvillerden kaynaklanan ek yüklerle karşı karşıya kalacak.

FiinRatings'ten bir uzman, "Gayrimenkul işletmeleri üzerindeki ödeme baskısının hafifletilmesinin zor olması bekleniyor çünkü piyasa tam olarak toparlanmadı, politika gecikmeleri nedeniyle yasal engeller devam ediyor ve işletmelerin işletme nakit akışlarını yeniden dengelemek için zamana ihtiyaçları var. Ayrıca, 08 sayılı Kararnamedeki bazı uzatma hükümlerinin sona ermesi ve 2024'te geri satın alma taahhütlü tahvil ihraçlarından kaynaklanan baskı nedeniyle geç ödeme riski de artacaktır" dedi.

FiinRatings, 2024 yılında kurumsal tahvil piyasasının, tüm piyasa katılımcıları için daha yüksek gerekliliklerin uygulanmasıyla yeni ve daha sıkı bir gelişim evresine gireceğini ve böylece yeni tahvil ihraç faaliyetlerinin kademeli olarak toparlanmasına yardımcı olacağını öngörüyor. 2024 yılında yürürlüğe girecek olan 65/2022/ND-CP sayılı Kararnamedeki birçok düzenleme, tüm paydaşlar için daha sıkı bir disiplin oluşturacak ve piyasa güveninin yeniden sağlanmasını destekleyecektir. Bankacılık sektöründen sermayeyi desteklemek ve finansal güvenlik göstergelerini karşılamak için gelen büyük ihraç talebi, 2024 yılında tahvil piyasasını yönlendirecektir.

65 sayılı Kararnamenin uygulanması, gelişmekte olan bir pazar yaratmak için bir yol haritası gerektirir.

BIDV Baş Ekonomisti Dr. Can Van Luc'a göre, 65/2022/ND-CP sayılı Kararnamenin uygulanması gerekli olmakla birlikte, piyasa gelişimini desteklemeye devam etmek için bir yol haritası ve dengeye ihtiyaç duyulmaktadır.

08/2023/ND-CP sayılı Kararname, üç koşulu değiştiriyor; bunlardan 60 günlük teklif süresi etkilenmeden kalıyor. Ancak en önemli koşul, profesyonel yatırımcı koşulunun daha spesifik bir zaman çerçevesine ihtiyaç duymasıdır; bu süre uzatılabilir mi, uzatılamaz mı ve nasıl uzatılabilir gibi hususlar da dahil olmak üzere. Bilgili, deneyimli ve iyi bilgilendirilmiş alıcıları hedefleyen sağlıklı bir piyasa istiyorsak, 65 sayılı Kararnamede belirtilen profesyonel yatırımcılar için geçerli koşullar ve şartlar uygulanmaya devam etmelidir.

Ayrıca, tahvil ihraç eden işletmelerin kredi notuna ilişkin düzenlemelerin daha uygun bir yol haritasına sahip olması gerekmektedir. Şu anda ülke genelinde tahvil ihraç eden işletmelerin kredi notunu değerlendiren sadece üç kuruluş bulunmaktadır ve daha da önemlisi, ihraççıların kredi notu hizmeti satın alma kültürü ve alışkanlıkları henüz oturmamıştır.

Bu nedenle, Dr. Can Van Luc, kredi derecelendirmelerinin düzenlenmesi için uygun bir yol haritasının dikkate alınması gerektiğine ve özellikle hangi grupların kredi derecelendirmesine ihtiyaç duyduğu ve hangilerinin duymadığına göre grupların sınıflandırılmasının gerekli olduğuna inanmaktadır. Örneğin, ticari bankaların kredi derecelendirmesine ihtiyacı yoktur çünkü ihraç amaçları açıkça 2. Kademe sermayeyi artırmaktır ve ikincisi, güvenlik oranları devlet tarafından sıkı bir şekilde yönetilmektedir.

[reklam_2]
Kaynak