Daha fazla politika, Vietnam hisse senetlerinin hedef değere yaklaşmasına yardımcı oluyor

Maliye Bakanlığı, menkul kıymet alım satım sisteminde menkul kıymet işlemlerini, menkul kıymet işlemlerinin takas ve mahsuplaşmasını, menkul kıymet şirketlerinin faaliyetlerini ve borsada bilgi açıklamasını düzenleyen Genelgelerin bir dizi maddesini değiştiren ve tamamlayan 68/2024/TT-BTC Genelgesini yayınladı.

Yönetim ajansının bu adımı, Vietnam menkul kıymetlerinin gelişmekte olan bir pazara yükseltilmesi hedefiyle ilgili engellerin kademeli olarak kaldırılması yönünde sert bir adım olarak değerlendiriliyor.

Buna göre, 2 Kasım 2024 tarihinden itibaren yabancı kurumsal yatırımcıların emir verirken yeterli fon şartı aranmaksızın hisse senedi satın almalarına izin verilmektedir (Ön Fonlamasız). Yatırımcılar, menkul kıymetleri aynı gün (T+0) satın alıp, takip eden günlerde (T+1/T+2) ödeme yapabileceklerdir. Aynı zamanda, 68/2024/TT-BTC Genelgesi, 1 Ocak 2025 ile 1 Ocak 2028 tarihleri ​​arasında halka açık ve halka açık şirketlerin ölçeğine göre İngilizce olarak periyodik ve düzensiz bilgi açıklamalarına ilişkin yol haritasını da belirlemektedir.

Mirae Asset Vietnam Menkul Kıymetler Anonim Şirketi uzmanları, Ön Finansman Dışı politikanın sadece finansal maliyetleri azaltmaya ve yatırımcılar için esnekliği artırmaya yardımcı olmakla kalmayıp, aynı zamanda Vietnam pazarının FTSE Russell standartlarına göre gelişmekte olan pazar statüsüne yükseltilmesi için önemli bir kriter olduğuna inanıyor.

FTSE'nin Mart 2024 değerlendirmesine göre, Vietnam Eylül 2018'den bu yana İkincil Gelişen Piyasalara yükseltme için izleme listesinde yer alıyor. Ancak, COVID-19 pandemisinin etkisi ve bazı yetersiz kriterler nedeniyle hedef tamamlanamadı.

Vietnam, şu anda öncü bir pazar olarak izleme listesinde yer alıyor ve İkincil Gelişmekte Olan Piyasalar olarak yeniden sınıflandırılması bekleniyor. Yeniden değerlendirme, FTSE tarafından 2024 Ekim ayı başlarında ve 2025 Mart ve Eylül aylarında gerçekleştirilecek.

FTSE'nin Mart 2024 tarihli incelemesinde, Vietnam'ın piyasayı yükseltmek için hala sınırlı kriterlere sahip olduğu, işlem öncesi marj gerekliliklerindeki engellerin kaldırılması ve yeni hesap açma sürecinin iyileştirilmesi gibi birçok olumlu değişikliğin beklendiği, bunların gelişmekte olan piyasa statüsüne yükseltmeyi gerçekleştirecek destekleyici faktörler olduğu belirtildi.

17 Eylül 2024 itibarıyla VN Endeksi'nin piyasa değeri 213 milyar ABD dolarının üzerine çıktı; bu, FTSE Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi portföyünde düşük ağırlıklı birçok ülkeyle oldukça benzer. Örneğin, Şili'nin piyasa değeri 170 milyar ABD dolarına (Haziran 2024) ulaştı. Mirae Asset Vietnam, resmi olarak eklendiğinde Vietnam'ın sepetteki payının yaklaşık %0,6 olacağını tahmin ediyor.

Tipik bir örnek, yaklaşık 79 milyar ABD doları büyüklüğündeki Vanguard FTSE Gelişmekte Olan Piyasalar ETF'sidir. %0,6'lık bir tahsis oranıyla Vietnam'a yaklaşık 474 milyon ABD doları dağıtılabilir. Ayrıca, Vietnam'a akan yabancı para, yalnızca FTSE Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi'ni referans alan fonlardan değil, aynı zamanda piyasa yükseldiğinde diğer fonlardan da gelir.

Mirae Varlık analiz ekibine göre, resmi değer artışından 1-2 yıl önce çoğu borsada toparlanma belirtileri görüldü. Katar'da %45'ten fazla (Eylül 2013 - Eylül 2014), Suudi Arabistan'da %23'ten fazla (Mart 2017 - Mart 2018), Romanya'da ise %18'den fazla (Eylül 2018 - Eylül 2019) değer artışı görüldü.

KB Securities Vietnam Anonim Şirketi (KBSV) Makro ve Yatırım Stratejisi Direktörü Bay Tran Duc Anh, Ön Finansmansız politikanın, Vietnam borsasının FTSE Russell standartlarına göre ikincil bir gelişmekte olan piyasa olma hedefine yaklaşmasına yardımcı olacağını söyledi. Vietnam borsasının Mart 2025 veya Eylül 2025 inceleme döneminde resmi olarak yükseltilmesi bekleniyor.

FTSE Russell'ın İkincil Gelişmekte Olan Piyasalar grubuna katılması onaylanırsa, KBSV, Vietnam pazarının FTSE Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi sepetindeki payının yaklaşık %0,7 - 1 olacağını tahmin ediyor. Bu, ETF fonlarından 800 milyon ila 1 milyar ABD doları arasında yeni yatırım sermayesi çekebilir.

Daha da önemlisi, borsadaki yükselişler çoğu zaman artan şeffaflık ve düzenleyici süreçlerle birlikte gerçekleşir ve bu da daha güvenli ve daha güvenilir bir yatırım ortamı yaratır.

Dünya Bankası (DB) kıdemli finans sektörü uzmanı Sayın Ketut Ariadi Kusuma'ya göre, yüksek ekonomik büyümesi nedeniyle birçok yabancı yatırımcı Vietnam borsasına ilgi duyuyor ve yatırım yapmayı bekliyor. Ancak, Vietnam hâlâ bir sınır piyasası olduğundan, uluslararası kurumsal yatırımcılar genellikle yalnızca gelişmekte olan veya gelişmiş piyasalara yatırım yapıyor.

Bu nedenle, Vietnam'ın işlem öncesi marj gerekliliklerini kaldırma, yabancı mülkiyet sınırlamaları altında öz sermaye arzını iyileştirme ve bilgiye erişimi iyileştirme yönündeki son reformları, gelişmekte olan pazar statüsüne doğru ilerlemek için hayati önem taşımaktadır.

Dünya Bankası, Vietnam borsasının MSCI ve FTSE Russell tarafından gelişmekte olan piyasa statüsüne yükseltilmesi durumunda, küresel gelişmekte olan piyasa portföylerinin yükseltme sonrasında Vietnam'a yeniden tahsis edilmesiyle birlikte Vietnam borsasına 5 milyar dolarlık net giriş olacağını tahmin ediyor. Güçlü reformlar devam ederse ve küresel yatırım ortamı sağlıklı kalırsa, bu girişin 2030 yılına kadar 25 milyar dolara bile ulaşabileceği belirtiliyor.

Ancak KBSV Makro ve Yatırım Stratejisi Direktörü Sayın Tran Duc Anh'a göre, şu anda bu politikanın yabancı sermaye akışlarının tersine dönmesi üzerinde çok fazla etkisi olmayacak, çünkü yabancı yatırımcılar için asıl cazip olan faktör, iki endeksi izleyen fonların ölçeği göz önüne alındığında, MSCI tarafından Vietnam'ın gelişmekte olan bir pazar olarak derecelendirilmesi.

Tran Duc Anh, "Ancak, Fed'in faiz indirimi (Vietnam da dahil olmak üzere gelişmekte olan piyasalara aktif olarak para akışına yardımcı oluyor) ve Vietnam borsasının değerlemesi gibi diğer faktörlerle birleştiğinde, yabancı sermaye akışlarının yılın son aylarında daha dengeli bir şekilde işlem görmesi ve olumlu bir senaryoda net alıma geri dönmesi bekleniyor" dedi.

KBSV'ye göre, menkul kıymetler sektörü, Ön Finansman Dışı'ndan faydalanacak ilk grup olacak. Ancak bu bilgi, bugüne kadar fiyatlara yansıdı. Üstelik, yabancı yatırımcılardan alınan işlem ücretleri çoğu menkul kıymet şirketinde çok küçük bir paya sahip olduğundan, başlangıçta iş sonuçlarına yansıma düzeyi çok yüksek olmayacaktır. Ancak, uzun vadede, ön finansman uygulaması ve iyileştirme hikayesi, sektördeki işletmelere kesinlikle olumlu etkiler getirecektir.

Ayrıca, bazı menkul kıymet şirketleri de yükseltmenin başarılı olması durumunda mevcut FTSE portföyündeki hisse senetlerinin bundan faydalanmasını bekliyor. Örneğin, HPG, VIC, VNM, VCB, SSI...

VNA'ya göre

Kaynak: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/them-chinh-sach-giup-chung-khoan-viet-tien-gan-den-muc-tieu-nang-hang/20240920071834022