Pilot dijital varlık pazarı: Büyük fırsatlar, birçok zorluk

Hükümet, 9 Eylül 2025 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere Vietnam'da kripto varlık piyasasının pilot uygulamasına ilişkin 05/2025/NQ-CP sayılı Kararı yayınladı. Bu, Vietnam'ın bu alanı düzenlemek için ilk kez yasal bir çerçeveye sahip olması anlamına geliyor. Bu durum, işletmeler için yeni bir sermaye seferberliği kanalı ve dijital finansın geliştirilmesi beklentilerini doğururken, aynı zamanda sermaye, teknoloji ve insan kaynakları açısından birçok zorluğu da beraberinde getiriyor.

Bitcoin kripto para biriminin çizimi. Fotoğraf: REUTERS/TTXVN

Konuyu daha detaylı açıklamak gerekirse, Vietnam Haber Ajansı muhabiri SB LAW Şirketi Yönetim Kurulu Başkanı Avukat Nguyen Thanh Ha ile görüştü.

Sayın Başkan, 05/2025/NQ-CP sayılı Karar önemli bir dönüm noktası olarak değerlendiriliyor. Sizce bu karar, Vietnam'daki sermaye hareketliliği ortamını ve dijital finans ekosistemini nasıl etkileyecek?

Bu bir dönüm noktası, çünkü bugüne kadar kripto varlıklar oldukça yaygın bir şekilde mevcuttu ve işlem görüyordu, ancak henüz yasalarca düzenlenmemişlerdi. Bu varlıkların "gri alanda", yani yasaklanmadıkları, ancak tanınmadıkları açıkça görülüyor. Bu durum hem dijital varlık geliştiricileri hem de yatırımcılar için birçok riske yol açıyor.

Hükümetin pilot Kararname çıkarması ve dijital varlık işlem katının kurulması ve işletilmesine izin vermesi durumu değiştirecek. İşletmeler, yasal koruma çerçevesinde piyasaya katılma fırsatına sahip olacak. Devlet, işlemleri daha yakından yönetebilecek ve yatırımcı hakları da korunacak. Özellikle, dijital varlıklar ilk kez Medeni Kanun kapsamında gayrimenkul ve kişisel mülklere benzer şekilde yasal bir varlık olarak tanınıyor. Bu, Vietnam'ın küresel dijital finans trendine entegrasyonunu teyit eden yeni bir atılım.

Devlet bütçesi açısından dijital varlık işlemleri, menkul kıymetlere benzer şekilde vergilendirilebilir bir finansal işlem türü olarak değerlendirilecektir. Bu, bütçeye istikrar kazandırarak yeni bir gelir kaynağı yaratacaktır. Yatırımcılar açısından ise dijital varlık piyasasının ortaya çıkışı, gayrimenkul, menkul kıymet veya emtiaya ek olarak yeni bir yatırım ve sermaye seferberliği kanalına sahip olmaları anlamına gelmektedir. Vietnam gibi genç bir nüfusa sahip bir ülke için, çeşitli yatırım ihtiyaçları ve yüksek teknolojiye erişim eğilimi, dijital varlık yatırım kanallarını özellikle cazip hale getirecektir.

Düzenleme, dijital varlık işlem katı kurmak isteyen işletmelerin asgari 10.000 milyar VND tutarında kuruluş sermayesine sahip olmasını ve bunun en az %35'inin büyük finans kuruluşları tarafından karşılanmasını şart koşuyor. Bu durum ne gibi avantajlar ve zorluklar getiriyor, efendim?

Bu oldukça yüksek bir durum ve Hükümetin ilk aşamalardaki temkinli yaklaşımını gösteriyor. Amaç, bir deneme pazarı oluşturmak ancak yine de güvenliği sağlamak, büyük çaplı bir gelişmenin kontrolde zorluk yaratacak bir duruma yol açmasına izin vermemek.

10.000 milyar VND tutarındaki kuruluş sermayesi şartı kesin bir engel teşkil etse de olumlu bir anlamı vardır. Bu, yalnızca gerçekten güçlü potansiyele sahip işletmelerin katılımını sağlar. Büyük finans kuruluşları sermaye sağladığında, işletmeler yalnızca finansal olarak değil, aynı zamanda risk yönetimi deneyimi, teknoloji sistemleri ve insan kaynakları açısından da desteklenecektir. Bu, borsanın faaliyete geçtiğinde yüksek istikrara sahip olmasını sağlayarak yatırımcılar ve tüm piyasa için riskleri sınırlar.

Ancak bu düzenleme, yenilikçi girişimler için büyük bir zorluk da yaratıyor. On binlerce milyar VND'lik sermaye gereksinimleri ve büyük finans kuruluşlarının katılımıyla, girişimlerin bu pazarda yer alma şansı neredeyse yok. Bu bir sınırlama, çünkü yeni girişimler genellikle birçok yaratıcı fikir, yeni teknoloji ve iş modellerinde esneklik getiriyor.

Bana göre, uzun vadede Devlet, küçük ve orta ölçekli işletmelere veya yaratıcı girişimlere uygun daha fazla ayrı mekanizma açmayı düşünebilir. Bu işletmeler, daha küçük sermaye ölçeğiyle, daha dar işlem kapsamıyla, ancak yine de yönetim kuruluşunun yakın gözetimi altında deneye katılabilirler. Bu yaklaşım hem pazar güvenliğini sağlar hem de potansiyel bir segmenti geride bırakmayarak inovasyonu teşvik eder.

Günümüzün en büyük zorluklarından biri, blockchain ve dijital varlıklar alanındaki insan kaynakları ve risk yönetimi kapasitesidir. Sizce Vietnam'ın, şeffaf ve güvenli piyasa operasyonlarını garanti altına alacak sağlam bir profesyonel ekip oluşturmak için hangi çözümleri hazırlaması gerekiyor?

İşte kilit nokta bu. Hükümet ve Maliye Bakanlığı'nın Kararnameyi yayınlamasının uzun yıllar sürmesinin nedeni, bu alanda hâlâ nitelikli insan kaynağı eksikliğinin olmasıdır.

Aslında, devlet yönetim kurumlarında bile blockchain ve dijital varlıklar konusunda derinlemesine bilgi sahibi çok sayıda uzman bulunmamaktadır. Belge değerlendirmesi, lisans incelemesi veya piyasa denetimi gibi süreçlerin tamamı çok derin uzmanlık bilgisi gerektirirken, mevcut insan kaynakları bu gereksinimleri karşılayamamaktadır. Dikkatli bir hazırlık yapılmazsa, piyasa yönetimi birçok zorlukla karşılaşacak ve hatta büyük risklere yol açabilecektir.

Bu sorunun üstesinden gelmek için öncelikle insan kaynağı eğitimine odaklanmalıyız. Üniversiteler ve akademilerin yakında blockchain, dijital varlıklar ve dijital finansal risk yönetimi konularını düzenli programlarına dahil etmesi gerekiyor. İyi eğitilmiş bir insan kaynağı olduğunda, pazar sürdürülebilir kalkınma için bir temele sahip olacaktır.

Ayrıca, yönetim anlayışını açıklığa doğru değiştirmek gerekiyor. Pilot aşama, hem uygulama hem de uyum sağlama süreci olarak anlaşılmalıdır. Koşullar çok katı olursa, işletmelerin ve yatırımcıların katılımı zorlaşacak ve piyasanın oluşması zorlaşacaktır. Aksine, çok sayıda pratik faaliyet olduğunda, Devlet politikaları ayarlamak ve yasal çerçeveyi mükemmelleştirmek için gerekli zemine sahip olacaktır.

Önceki deneysel alanlardan çıkarılabilecek bir ders, gereksinimler çok katıysa modelin başarısız olacağıdır. Örneğin, spor bahisleri piyasası katı koşullar nedeniyle başarıyla uygulanamamıştır. Dijital varlık piyasasında ise bu hatadan kaçınılmalıdır. Politikalar, riskleri kontrol altına alacak kadar katı, aynı zamanda işletmeleri ve yatırımcıları katılıma çekecek kadar esnek olmalıdır. Ancak o zaman piyasa, oluşma, gelişme ve ekonomiye gerçek faydalar sağlama fırsatına sahip olacaktır.

Kaynak: https://baotintuc.vn/kinh-te/thi-diem-thi-truong-tai-san-so-co-hoi-lon-thach-thuc-nhieu-20250927093058981.htm