Vietnam borsası gelişmekte olan pazarların eşiğinde: Küresel sermaye akımlarını çekmek için altın fırsat

(Chinhphu.vn) - Yüksek siyasi kararlılık, eş zamanlı reformlar ve kurumlar arası yakın koordinasyon sayesinde, Vietnam borsası kısa sürede gelişmekte olan piyasalar grubuna yükselerek ekonominin ana sermaye seferberlik kanalı haline gelmeyi hedefliyor. Bu aynı zamanda güçlü bir ulusal finans sistemi ve güvenli ve sürdürülebilir bir yatırım ortamı inşa etme yolunda önemli bir adımdır.

Uzmanlar Vietnam borsasını geliştirmeye yönelik önlemleri tartışıyor - Fotoğraf: VGP/HT

Kararlı hükümet , giderek sağlamlaşan temel

30 Temmuz öğleden sonra Hanoi'de düzenlenen "Borsanın Yükseltilmesi, Ekonomi İçin Sermaye Hareket Kanallarının Genişletilmesi" konulu çalıştayda, Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu (SSC) Başkan Yardımcısı Sayın Bui Hoang Hai, 25 yıllık oluşum ve gelişimin ardından Vietnam borsasının bölgedeki diğer piyasalarla arasındaki farkı azaltarak büyük ilerleme kaydettiğini söyledi. Yatırımcı hesap sayısı 2000 yılında 3.000'den 10 milyonun üzerine çıktı. Piyasa likiditesi şu anda bölgedeki en yüksek seviyede ve 70-100 yıldır faaliyet gösteren birçok piyasayı geride bırakıyor.

21 Temmuz 2025 itibarıyla, HOSE, HNX ve UPCoM adlı üç borsadaki hisse senedi değeri, bir önceki yılın sonuna göre %14,5 artarak 8.214,67 trilyon VND'ye (328,5 milyar ABD doları) ulaştı ve bu da 2024 GSYİH'sinin %71,4'üne denk geliyor. Tahvil piyasası da güçlü bir şekilde büyüdü ve Haziran 2025 sonu itibarıyla listelenen değer, GSYİH'sinin %21,7'sine denk gelen 2.503 trilyon VND'ye (100 milyar ABD doları) ulaştı.

Bay Hai, Vietnam menkul kıymetlerinin bankacılık sisteminin yanı sıra önemli bir orta ve uzun vadeli sermaye seferberliği kanalı haline geldiğini vurguladı. Sınırda bir pazardan gelişmekte olan bir pazara geçiş, ülkenin imajını iyileştirmenin yanı sıra uzun vadeli sermaye akışlarını da çekiyor, standartları yükseltiyor ve kurumsal reformları teşvik ediyor.

Hükümet, 2030'a Kadar Borsa Geliştirme Stratejisi'ne (Karar 1726/QD-TTg) göre 2025 yılında iyileştirme hedefini belirlemiştir. Maliye Bakanlığı ve Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu, yasal belgeleri acilen gözden geçirip değiştirmekte, uluslararası kriterlere göre darboğazları gidermekte ve çözümleri kökten uygulamak için bakanlıklar ve şubelerle koordinasyon sağlamaktadır.

Bay Hai'ye göre, Vietnam şu anda nispeten eksiksiz bir hukuk sistemine, dinamik bir iş topluluğuna, olgun yatırımcılara ve profesyonel aracı kuruluşlara sahip. Ancak, "yükseltme eşiğini" aşmak için politika, teknoloji, altyapı, kurumsal yönetim ve yatırımcı kapasitesi alanlarında eş zamanlı reformlara devam edilmesi gerekiyor.

Bu yükseltme, nihai hedef değil, küresel sermaye piyasasıyla daha fazla bütünleşmek, yüksek kaliteli sermaye kaynaklarına erişmek ve Vietnam'ı cazip ve istikrarlı bir yatırım destinasyonu olarak teyit etmek için önemli bir adımdır. Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu, bilgi şeffaflığını artırmaya, yönetişim standartlarını iyileştirmeye, yatırımcıları korumaya, prosedürleri yeniden düzenlemeye, dijital dönüşümü teşvik etmeye ve uyumluluğu izlemeye kararlıdır.

Önemli bir nokta da, KRX teknoloji sisteminin 5 Mayıs 2025'ten bu yana resmen faaliyete geçmiş olması ve tüm piyasa için entegre bir platform sunmasıdır. Üç aylık faaliyetin ardından sistem, borsalar, ödeme bankaları ve saklama kuruluşlarıyla sorunsuz bir şekilde bağlantı kurarak istikrarlı bir şekilde çalışmaya devam etmektedir.

Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu (SSC) Başkan Yardımcısı Bay Bui Hoang Hai - Fotoğraf: VGP/HT

Hukuku mükemmelleştirmek, uluslararası standartları hedeflemek

Menkul Kıymetler Piyasası Geliştirme Dairesi (SSC) Başkanı Pham Thi Thuy Linh, Maliye Bakanlığı'nın ödeme döngüsü (DvP) ve başarısız işlem maliyetleri gibi kalan FTSE Russell kriterlerini ele almak için 68/2024/TT-BTC ve 18/2025/TT-BTC Genelgeleri yayınladığını söyledi.

Yabancı yatırımcıların işlem anında yeterli paraya sahip olmamalarını sağlayan NPF mekanizması, KRX'in faaliyete geçtiği tarihten bu yana 10 menkul kıymet şirketi ve 10 mevduat bankası tarafından uygulanmış ve toplam değeri 20 milyar VND'yi aşan 90 binden fazla işlem gerçekleştirilmiştir.

Buna paralel olarak, saklama bankaları ile menkul kıymet şirketleri arasında bilgi alışverişi sağlayan STP sistemi, Mart 2025'ten itibaren faaliyete geçecek ve işlem verimliliğini artıracaktır. Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu ayrıca, yabancı yatırımcılar için VND hesaplarının açılış ve kullanım prosedürlerini basitleştiren 03/2025/TT-NHNN sayılı Genelgeyi yayınlamak üzere Devlet Bankası ile işbirliği yapmıştır.

Bu reformlar, CCP mekanizması ve günlük alım satım, türevler ve halka açık tahviller gibi yeni ürünlerle birlikte piyasanın uluslararası standartlara yaklaşmasına yardımcı oluyor.

SSI Yatırım Analizi ve Danışmanlık Merkezi Baş Ekonomisti ve Direktörü Bay Pham Luu Hung, şunları söyledi: Vietnam çift haneli büyüme hedefliyor, sermaye talebi çok yüksek. Yükseltme fırsatı Tayland, Singapur veya Malezya'dakine benzer, ancak Pakistan, BAE veya Yunanistan gibi birçok ülke yükseltmeden sonra beklentileri karşılayamadığı için dikkatli olmak gerekiyor.

Başarılı olmak için Vietnam'ın yükseltme sonrası reformları sürdürmesi gerekiyor: piyasa yapısını mükemmelleştirmek, teknoloji ve yeni kurulan işletmeler için listelemeleri genişletmek, FTSE EMGBI, JPMorgan GBI-EM Global Diversified ve Bloomberg EM Yerel Para Birimi Hükümet Endeksi gibi uluslararası endekslere bağlı tahviller ve türevler geliştirmek.

Bay Hung, "Rekabet gücünü artırmak ve yabancı sermayeyi çekmek için 'düz çizgiler ve net yollar' sağlayan, MSCI standartlarına doğru uzun vadeli bir yol haritasına ihtiyacımız var" diye vurguladı.

Bay Minh

Kaynak: https://baochinhphu.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-truoc-nguong-cua-moi-noi-co-hoi-vang-hut-dong-von-toan-cau-102250730175251723.htm