Serbest USD yeniden "popüler" oldu, hisse senedi yatırım kanalları endişelenmeli mi?

Hanoi'deki birçok mağazada yapılan bir ankete göre, serbest piyasada mevcut ABD doları alış fiyatı 25.400 VND/USD civarında. Bazı yerlerde ABD doları satış fiyatı ise 25.700 VND/USD'ye yaklaşarak Ekim-Kasım 2022'deki zirveyi önemli ölçüde aştı.

Serbest USD "elimizde", yeni bir rekor kırılıyor

Son birkaç gündür, serbest piyasada USD uzun bir fiyat artışı trendini sürdürüyor. Hanoi, Ha Trung Caddesi'ndeki birçok mağazada yapılan anketler, USD'nin yaklaşık 25.400 VND/USD'den alındığını gösteriyor. USD'nin satış fiyatı ise dolar başına sadece 70-100 VND daha yüksek. Bazı yerlerde USD fiyatı çok daha yüksek, hatta satış fiyatı 25.700 VND/USD'ye yaklaşıyor.

Daha önce, Şubat ayının son haftasında serbest piyasadaki döviz kuru, 25.450 VND/USD gibi tarihi bir zirveye ulaşarak sert bir dalgalanma yaşamıştı. Ekim-Kasım 2022 döneminde kaydedilen rekorları kıran USD fiyatı, işlem tarihinin en yüksek seviyesinden alınıp satılıyor.

Devlet Bankası, 5 Mart'ta gün içinde uygulanan VND/USD paritesi için merkez döviz kurunu 24.012 VND/USD olarak açıkladı. Bu, önceki listelemeye göre 8 VND'lik bir artışa denk geliyor. Belirlenen +/- %5'lik bir bant aralığıyla taban döviz kuru 22.811 VND/USD, tavan döviz kuru ise 25.213 VND/USD'dir. Karaborsadaki USD fiyatı, Devlet Bankası tarafından düzenlenen tavan fiyatından çok daha yüksektir.

Bu arada, çoğu ticari bankada USD kuru arttı, ancak artış yalnızca 10-15 VND/USD seviyesinde ve izin verilen maksimum işlem limitinden hala oldukça "güvenli" bir mesafede. Bununla birlikte, bankalardaki USD kuru da 2022 sonunda kaydedilen zirveye, yani satış için genellikle 24.850 - 24.870 VND/USD seviyesine yaklaşıyor.

Tartışma: Borsa: Temelleri Atma - Biriktirme - Hızlandırma Yatırım Gazetesi tarafından düzenlenen ve döviz kurunu son dönemde etkileyen faktörler hakkında bilgi veren VPBank Securities JSC Piyasa Stratejisi Direktörü Sayın Tran Hoang Son, ilk olarak uzun süredir yaklaşık 500 baz puan seviyesinde seyreden negatif VND-USD faiz farkının hala devam ettiğini belirtti.

Aynı zamanda, yakın geçmişte dünya altın fiyatları ile yerel altın fiyatları arasındaki fark oldukça yüksek seyretmiş ve bu durum, mücevher altını ve altın yüzükler de dahil olmak üzere altın ithalatına büyük bir talep yaratmıştır. Şu anda, dünya altın fiyatlarındaki yükselişe rağmen, SJC altın külçeleri de tarihi bir zirvede işlem görmektedir (satılık 80,8 milyon VND/tael). Bay Son'a göre, bu durum kısa vadede ABD dolarına olan talebin artmasına ve döviz kuru üzerinde güçlü bir etkiye neden olabilir.

Üçüncüsü, geçen yılın ikinci yarısında yabancı yatırımcıların borsadan sermaye çekme hikayesi de piyasada USD'ye olan talebin daha gergin olmasının bir nedeni.

USD'nin serbest piyasada çok sıcak olduğunu söyleyen Bay Son, önümüzdeki dönemde izlenmesi gereken bazı sinyaller olduğunu söyledi. İlk olarak, Fed'in yılın ikinci yarısındaki olası faiz indirimi, VND-USD faiz oranları arasındaki farkı daraltacaktır. Bu dışsal faktör, döviz kuru üzerindeki baskının azaltılmasına yardımcı olabilir. İkinci olarak, altın piyasasıyla ilgili olarak, Hükümet sorunu tespit etti ve tüketici talebi için altın arzını sağlayarak farkı azaltmak amacıyla altın piyasası yönetim düzenlemelerini yakında değiştirebilir. Bu da döviz kuru üzerindeki baskıyı azaltabilecek bir faktördür. Son olarak, makro denge açısından ihracat tekrar hızlanıyor; ihracat fazlası da iyi bir seviyede korunuyor. Vietnam'a doğrudan yabancı yatırım sermayesi, piyasadaki USD arzının kaynakları olan havalelerle birlikte hala pozitif olarak büyüyor. Aynı zamanda, Vietnam'ın cari dönemdeki döviz rezervleri oldukça iyi. USD/VND döviz kurunun bu yıl biraz değer kaybetmesine rağmen istikrarlı kalmasına yardımcı olabilecek faktörler.

Yerel para biriminin yüzde 3'ten fazla değer kaybetmesi durumunda olumsuz etki yaşanacak.

Şu anda Vietcombank'taki VND/USD kuru, 2023 sonuna kıyasla %1,76 artışla 24.850 VND/USD seviyesinden işlem görüyor. Serbest piyasadaki döviz kuru ise 2023 sonuna kıyasla %0,32 arttı. Geçen yılın sonu aynı zamanda iç altın piyasasının "çılgın" olduğu, dönüştürülmüş dünya fiyatından yaklaşık 20 milyon VND/tael kadar uzak kaldığı ve ancak Başbakan'ın telgrafının ardından sakinleştiği bir dönemdi. Bu arada, son iki ayda JPY/USD kuru %6,33; KRW/USD kuru ise %3'ten fazla arttı.

Diğer ülkelerin para birimleriyle karşılaştırıldığında, Bay Son, Vietnam'ın yerel para biriminin bu yıl hafif bir değer kaybını koruyabilmiş olmasının bir başarı olduğunu söyledi. Daha önce, 2024 Şubat ayı ortasında, doların 6 güçlü para biriminden oluşan bir sepete karşı gücünü ölçen ABD Dolar Endeksi (DXY) 105 puana ulaşmıştı. Bu dönemde, VND/USD döviz kuru, Ay Yeni Yılı tatilinin ardından oldukça istikrarlıydı. Şu anda, DXY önemli ölçüde soğuduktan sonra serbest piyasadaki USD fiyatı tekrar yükseldi, ancak hala yüksek seviyelerde (yaklaşık 104 puan) tutunuyor.

Geçtiğimiz yıl DXY endeksinin performansı - Kaynak: TradingEconomics

Döviz kuru hareketlerinin etkisini değerlendiren VPBankS analistleri, VND/USD paritesinin nispeten istikrarlı kalabilmesi durumunda yüzde 2'nin altındaki bir artışın çok fazla etki yaratmayacağını, aynı zamanda özellikle birçok para biriminin ciddi değer kaybettiği bir ortamda ihracatı destekleyeceğini belirtti.

Döviz kurunun %3'ten fazla değer kaybetmesi, ithalat-ihracat yapan işletmelerin döviz kuru farkları açısından dezavantajlı duruma düşmesi ve döviz kuru farklarından dolayı zarar olarak kaydedilebilmesi nedeniyle ekonomiyi etkileyecektir. İkinci olarak, döviz kuru dalgalandığında, şu anda Vietnam borsasında işlem gören yabancı sermaye akışı anında etkilenecek ve döviz kurunun güçlü dalgalanması durumunda yabancı yatırımcıların sermayelerini azaltmalarına neden olabilecektir.

Ayrıca, döviz kuru üzerindeki baskı para politikasının işleyişini de etkiliyor. Analiz ve Yatırım Danışmanlığı Merkezi - SSI Menkul Kıymetler Kurumu (SSI Research), döviz piyasası hakkında yeni yayınlanan bir raporda, Vietnam Devlet Bankası'nın döviz kurunu istikrara kavuşturmak için önlemler alabileceğini belirtti. Özellikle, hazine bonolarının yeniden ihraç edilmesi gibi yakın bir ihtimal söz konusu. İthalat-ihracat şirketlerinin artan döviz talebi ve döviz rezervlerinin satışı da dikkate alınabilir.

Ticari bankalarda ve serbest piyasada 2022'den günümüze döviz kuru gelişmeleri - Kaynak: SSI Research

Devlet Bankası, daha önce Eylül-Kasım 2023 döneminde de faiz ihalesi şeklinde gerçekleştirilen hazine bonosu ihraçları gerçekleştirmişti. Birçok uzman, Devlet Bankası'nın hazine bonosu ihraç etmesinin para politikasında bir geri dönüş anlamına gelmediğini düşünse de, o dönemde borsa yatırımcılarının piyasa algısı oldukça olumsuzdu ve bu durum borsadaki gelişmeleri önemli ölçüde etkilemişti.

[reklam_2]
Kaynak