Bankalar neden yüksek faizli tahvil ihraç etmek için rekabet ediyor?

Bankalar tahvil ihraç ederken daha yüksek maliyetlere katlanırlar, ancak bu kanal onların finansman ihtiyaçlarını ve sermaye yeterliliğini dengelemelerine yardımcı olur.

VIS Rating'e göre, bu yılın ilk yarısında yeni tahvil ihraçları 202,4 trilyon VND'ye ulaştı ve bunun %70'i bankalar tarafından gerçekleştirildi. FiinGroup'a bağlı bir kredi derecelendirme şirketi olan FiinRatings'in verilerine göre, Temmuz ayında bankalar ek olarak 27 trilyon VND daha ihraç etti. Bu, toplam piyasa değerinin %87'sini oluşturuyor ve geçen yılın aynı dönemine göre iki katından fazla bir artış gösteriyor.

BVBank, yıllık %7,9 faiz oranıyla halka 15 milyon tahvil sunuyor. İkinci yıldan itibaren faiz oranı, referans faiz oranına %2,5 marj eklenerek belirlenecek. Benzer şekilde, Ağustos ayı sonunda HDBank da, ödeme anındaki bankaların ortalama 12 aylık mevduat faiz oranından %2,8 daha yüksek bir faiz oranıyla 1.000 milyar VND tutarında tahvil ihraç etti.

BIDV, VPBank, MB,ACB , OCB gibi diğer bankalar da özellikle profesyonel menkul kıymet yatırımcıları için, mevduat faiz oranlarından yaklaşık %1-1,5 daha yüksek faiz oranlarıyla çok sayıda özel tahvil ihracı gerçekleştiriyor.

Gerçekte, bankaların ana faaliyeti "para ticareti"dir; yani sermaye toplarlar ve bunu kredi olarak verirler. Bu faaliyetten elde edilen kar, sermaye maliyeti ile faiz oranları arasındaki farkla belirlenir. İşletme verimliliğini artırmak için bankalar genellikle kredi faiz oranlarını artırmak yerine sermaye maliyetini düşürmeyi hedeflerler.

Mevcut 12 aylık vadeli mevduat faiz oranlarının yıllık %5,5 ila %6 arasında değişmesine kıyasla, tahvillerin sermaye maliyeti daha yüksektir, ancak bankalar son zamanlarda yine de bu fon toplama kanalına yönelmiştir. VPBankS'te bankacılık analisti olan Bayan Le Phuong Uyen, bu kanalın bankaların öz sermayelerini artırmalarına ve güvenlik standartlarını karşılamalarına yardımcı olduğunu açıklıyor. Bunun nedeni, tahvillerin bankaların hisse senedi ihracı yoluyla sahiplik paylarını azaltmadan faaliyetlerini genişletmek için büyük miktarlarda İkinci Kademe sermaye (ek sermaye) toplamalarına olanak sağlamasıdır.

Basel standartlarına göre sermaye yeterlilik oranı (CAR), bankanın büyüklüğünün risk ağırlıklı varlıklara oranı esas alınarak hesaplanır. Bankalar yıllık %14-15 oranında kredi büyümesi sağladıkça, bu formülün paydası sürekli olarak artmaktadır. CAR oranının karşılanmasını sağlamak için bankaların sermayelerini artırmaları gerekmektedir.

Ayrıca, tahviller uzun vadeli bir fon toplama kanalı olup bankaların sermaye yapılarının düzenlemelere uygun olmasını sağlamalarına yardımcı olur. Geçen yılın sonundan bu yana, bankalar kısa vadeli sermayenin orta ve uzun vadeli kredilerde kullanım oranını %34'ten %30'a düşürmek zorunda kaldılar; ve toplam mobilize edilmiş sermayeye oranla kredilerin oranı %85'in altında olmalıdır.

Bu arada, yılın başından beri diğer yatırım kanallarına kıyasla cazip olmayan faiz oranları nedeniyle mevduat toplama yavaşladı. Genellikle, mevduat sahipleri, faiz oranları düşük olduğunda faydalarını en üst düzeye çıkarmak için daha uzun vadeleri tercih etme eğilimindedir. Ancak bu gelişme, genellikle alternatif çözümler olmadığında uygundur. Fakat bu yılın ilk yarısında, altın gibi güvenli alternatif yatırım kanalları popüler hale geldi.

Devlet bankaları sektöründe, Vietcombank (VCB) yılın ilk altı ayında %8'in üzerinde kredi büyümesi kaydederken, mevduatlar sadece %2 arttı. Özel sektörde ise kredi ve mevduat arasındaki fark daha da büyük. Techcombank , VPBank ve ACB gibi önde gelen özel bankalar, mevduat büyümesinin yaklaşık iki katı kadar kredi büyümesi yaşadı.

VPBankS'ten bir uzman, "Kısa vadeli sermayenin orta ve uzun vadeli kredilerde kullanımına getirilen %30'luk tavan, bankaları orta ve uzun vadeli sermaye kaynaklarını artırmaya zorluyor ve tahviller de uygun bir seçenek olarak öne çıkıyor" yorumunu yaptı. Ortalama mevduat faiz oranına kıyasla, tahvil getirileri genellikle daha yüksektir. Bununla birlikte, diğer bazı uzun vadeli sermaye artırma yöntemlerine kıyasla, bu kanalın maliyeti en uygun olanlar arasında yer almaktadır.

Ayrıca, çeşitli vadelerle ihraç edilen tahviller, bankaların nakit akışı ve faiz oranı riskini daha etkin bir şekilde yönetmelerine yardımcı olur. Bu kanal aynı zamanda fonlama kaynaklarını çeşitlendirmeye ve bireylerden ve ekonomik kuruluşlardan fon toplamaya olan bağımlılığı önlemeye de yardımcı olur.

Hanoi'deki bir menkul kıymetler şirketinin danışmanlık bölümü başkanına göre, bankaların faiz oranlarındaki dalgalanmalar dönemlerinde sürekli olarak vadesinden önce eski tahvil ihraçlarını gerçekleştirmesi ve geri satın alması, sermaye maliyetlerinin yapısına ilişkin hesaplamalarını göstermektedir.

FiinRatings'in analiz ekibi, kredi büyümesinin kademeli olarak iyileşmesiyle birlikte bankaların orta ve uzun vadeli (3 yıldan uzun) ek sermaye sağlamak için bu yılın geri kalanında tahvil ihracını artırmaya devam edeceğine inanıyor. Bu arada, kredi derecelendirme kuruluşu VIS Rating, önümüzdeki 1-3 yıl içinde bankaların tahvil ihracı yoluyla yaklaşık 283 trilyon VND tutarında 2. Kademe sermayeye ihtiyaç duyacağını öngörüyor. Bu kaynak, bankaların iç sermayesini destekleyecek ve sermaye yeterlilik oranlarını koruyacaktır.

Kaynak: https://baoquangninh.vn/vi-sao-ngan-hang-dua-phat-hanh-trai-phieu-lai-suat-cao-3319530.html