Ho Chi Minh şehrinin uluslararası bir finans merkezine dönüştürülmesi: Çözülmesi gereken temel sorunlar

Ho Chi Minh Şehri Finans Merkezi İnşaat ve Geliştirme Yönlendirme Komitesi'nin kurulması, yeni ve daha kararlı bir adımın göstergesi. Finans merkezini, Ho Chi Minh Şehri için yeni bir itici güç haline getirmek ve tüm ülkenin büyümesini hızlandırmak ve desteklemek için neler yapılması gerekiyor?

Ho Chi Minh şehrinde kapsamlı bir finans merkezi inşa etmek için hem fiziksel hem de fiziksel altyapının hazırlanması gerekiyor - Fotoğraf: QUANG DINH

ABD Atlantik Konseyi Kıdemli Uzmanı ve Uluslararası Finans Enstitüsü (IIF) eski İcra Direktörü Sayın Tran Quoc Hung, Tuoi Tre ile yaptığı görüşmede, verimliliğin hala düşük olduğu ve iyileştirilmesi gereken alanlara dikkat çekti.

Uluslararası bir finans merkezi modeli olmanın faydalarını karşılaştırmak için Şanghay'a bakalım. Şanghay bölgesinin GSYİH'sine %18,3 oranında katkıda bulunmuştur.

Bay Tran Quoc Hung

Nispeten eksiksiz bir ekosistem yaratın

* Ho Chi Minh şehrini kapsamlı bir uluslararası finans merkezine dönüştürmenin zor olduğu düşünülüyor. Sizce bu modeli inşa ederken en önemli nokta nedir?

Bay Tran Quoc Hung - Atlantik Konseyi (ABD) Kıdemli Uzmanı, Uluslararası Finans Enstitüsü (IIF) Eski İcra Direktörü

- Finans merkezinin görevi, hane halkı ve işletmeler gibi tasarruf biriktirme araçlarının, doğrudan veya bankalar, yatırım fonları, emeklilik fonları, sigorta fonları gibi finansal kurumlar aracılığıyla dolaylı olarak, işletmeler ve diğer ekonomik aktörlerin ekonomik faaliyetleri yürütmek için yatırım sermayesi ve likiditeyi harekete geçirmek amacıyla kullandıkları krediler, hisse senetleri ve tahviller de dahil olmak üzere menkul kıymetler gibi finansal araçlara yatırım yapabilmeleri için aracılık etmek, bağlamak ve gerekli koşulları yaratmaktır, böylece ülkeyi kalkındırmaktır.

Aracılık görevlerini iyi bir şekilde yerine getirebilmesi için finans merkezinin, birincil ve ikincil sermaye/menkul kıymet piyasaları da dahil olmak üzere tüm bileşenleriyle, zengin finansal araçlar, finansal kuruluşlar ve bankalar ve her türlü yatırım fonu, muhasebe ve denetim, kurumsal kredi derecelendirme şirketleri, yatırım ve vergi danışmanlığı gibi yan hizmetlerle nispeten eksiksiz bir finansal işlem ekosistemi haline gelmesi gerekmektedir.

Ayrıca internet üzerinden sağlanan bilgi hizmetleri, dijital teknolojiler ve altyapılar (konut, okul, hastane, kültürel ve eğlence faaliyetleri...) de yeteneği çekmek için önemli unsurlardandır.

Ancak en önemlisi, etkili hukuk sistemi ve ticari ve finansal düzenlemelerdir. Ho Chi Minh Şehri şu anda yukarıda belirtilen kuruluşların ve faaliyetlerin çoğuna sahiptir, ancak bunlar eş zamanlı olarak gelişmemiştir ve hâlâ etkisizdir. Bu nedenle, daha fazla çığır açıcı iyileştirmeye ihtiyaç vardır.

* Çözülmesi ve yakın zamanda yaygınlaştırılması gereken ön koşul noktaları hakkında daha detaylı bilgi paylaşabilir misiniz?

- Şu anda Ho Chi Minh City Borsası'nın (HoSE) GSYİH'ye oranı %70 olup, Tayland (%104,2) ve Malezya (%93,7) oranlarından daha düşüktür. Kurumsal tahvil piyasasının toplam değerinin GSYİH'ye oranı ise daha da düşüktür: Vietnam'da sadece %22 iken, Tayland'da %59 ve Malezya'da %75'tir.

Ho Chi Minh City finans merkezindeki tüm ekosistemin kalitesinin uluslararası standartlara ve uygulamalara uygun olarak iyileştirilmesi, özellikle yabancı ortaklarla yaşanan ticaret anlaşmazlıklarının şeffaf ve adil bir şekilde çözülmesini sağlayacak bir mekanizmanın oluşturulması halinde, finansal aracılığın etkinliği artacak ve yabancı yatırım sermayesini çekmek için uygun koşullar yaratılacaktır.

Bu önemli bir nokta çünkü Vietnam'ın, gelecekte sürdürülebilir bir şekilde gelişmesine yardımcı olacak ileri teknoloji, yeşil teknoloji ve dijital ekonomi gibi önemli alanlara yatırım yapmak için çeşitli sermaye kaynaklarını harekete geçirmesi gerekiyor.

Bunlar yapılabilirse, Ho Chi Minh City finans merkezi, yabancı şirketleri sermaye toplamak üzere Vietnam'a çekebilir. Örneğin, HoSE'ye kaydolmak için başvuruda bulunulursa, şehir Hong Kong veya Singapur'daki finans merkezleri gibi gerçek anlamda uluslararası bir finans merkezi haline gelecektir.

Ho Chi Minh City finans merkezi uluslararası standartlara ulaştığında, finansal işlem hacmi önemli ölçüde artacak ve Ho Chi Minh City'nin mevcut GSYİH'sine yaklaşık %9 oranında daha fazla katkıda bulunacaktır.

Malezya modelinden öğrenmek

* Ho Chi Minh şehrinde kapsamlı bir finans merkezinin inşası, şehrin önümüzdeki dönemdeki gelişimi için yeni bir itici güç ve itici güç olacak mı?

- Sadece Ho Chi Minh Şehri değil, Vietnam'ın da özellikle sermaye/borsa piyasası olmak üzere bir finans merkezini geliştirerek, bugün olduğu gibi bankacılık sistemine çok fazla bağımlı olmayan, daha dengeli bir finansal aracılık sistemi oluşturması gerekiyor.

Vietnam'da bankacılık varlıklarının GSYİH'ye oranı yaklaşık %200'dür ve bu oran Tayland (%152), Malezya (%66,3) ve Endonezya (%43,3) gibi komşu ülkelerle kıyaslandığında oldukça yüksektir.

Sermaye/hisse senedi piyasalarının rolünün güçlendirilmesi, sermaye piyasası disiplinini geliştirerek sermaye kullanımının verimliliğinin artırılmasına yardımcı olabilir; finansal aracılık faaliyetlerinin risklerinin azaltılmasına katkıda bulunabilir, doğrudan yabancı yatırım sermayesini desteklemek için yabancı portföy yatırımlarını çekecek koşulların yaratılmasına katkı sağlayabilir.

* Sizce Vietnam hangi modelden ders çıkarabilir?

- Vietnam'ın referans alabileceği belirli bir deneyim Malezya'dır. Bu ülke, son yirmi yıldır sermaye/hisse senedi piyasasını geliştirmeye odaklanmış ve nispeten dengeli bir finansal aracılık sistemine sahiptir - bankacılık varlıkları GSYİH'nin %66,3'ünü, hisse senedi değeri %93,7'sini ve şirket tahvilleri %75'ini oluşturmaktadır.

Malezya'daki kurumsal tahvil piyasasının Güneydoğu Asya'nın en büyüğü olduğu ve Kuala Lumpur borsasının yaklaşık 10 yabancı şirket olmak üzere 995 halka açık şirketi çektiği vurgulanmalıdır - HoSE'de ise (yabancı şirketlerin listelenmesine izin verilmemektedir) halka açık 402 şirket bulunmaktadır.

Malezya'daki işletmeler, birçok farklı ve birbirini tamamlayan kaynaktan sermaye seferber edebildi. Bu finansal aracılık sistemi, istikrarlı büyümenin desteklenmesine katkıda bulunarak Malezya'nın 2024 yılında kişi başına GSYİH'sinin 11.947 ABD dolarına ulaşmasına yardımcı oldu; bu oran Vietnam'da 4.659 ABD doları seviyesindeydi.

Uluslararası standartlara göre

Sermaye/hisse senedi piyasaları, altyapı ve diğer önemli hizmetlerin desteğinin yanı sıra, çeşitli birimler arasında eş zamanlı gelişim ve yakın bağlantılar gerektirir. Bu nedenle, bir sermaye piyasasının oluşturulması uzun vadeli bir süreçtir ve ekonomik yapıdaki değişimi yansıtır.

Ho Chi Minh şehrinde kapsamlı bir uluslararası finans merkezi inşa etme çabası içinde, Devletin piyasanın tüm yönlerini uluslararası standartlara uygun olarak geliştirmesi ve inşa etmesi, bunların senkronizasyonunu ve tutarlılığını sağlamaya dikkat etmesi gerekmektedir.

Vietnam, yeni yapısıyla, kapsamlı bir değişim politikasıyla, hantal idari yapıyı küçülterek "ayaklanma çağı" mesajını verdi. Hantal idari yapıyı daha verimli, daha etkin ve daha verimli bir yapıya dönüştürme politikasının, Ho Chi Minh şehrinde kapsamlı bir uluslararası finans merkezinin kurulmasına yardımcı olabileceğine inanıyorum.

Kaynak: https://tuoitre.vn/xay-dung-tp-hcm-thanh-trung-tam-tai-chinh-quoc-te-nhung-diem-tien-quyet-can-thao-go-20250106070839881.htm