Загадка обмінного курсу USD/VND за часів Трампа 2.0

Грошово-кредитна політика США є одним з головних невідомих, що впливають на обмінний курс долара США до донг-донг.

Грошово-кредитна політика США є одним з головних невідомих, що впливають на обмінний курс долара США до донг-донг.

Питання щодо монетарної політики США.

Під час дискусійної сесії «Розшифрування змінних» на конференції «Інвестиції 2025: Розшифрування змінних – Визначення можливостей», організованій Investment Newspaper, тема монетарної політики в США була особливо актуальною, оскільки наступного тижня Федеральна резервна система (ФРС) проведе своє останнє засідання року щодо прийняття рішення щодо процентної ставки.

За словами пана Хоанг Куок Аня, директора з інвестицій GHGInvest, динаміка дохідності 2-річних казначейських облігацій, фактор, який зазвичай має високу кореляцію з рішеннями ФРС щодо процентних ставок після нещодавно опублікованих даних про індекс споживчих цін за листопад 2024 року, свідчить про високу ймовірність того, що ФРС знизить процентні ставки втретє на 25 базисних пунктів. Інвестори також роблять найбільше ставок на цю можливість.

Пан Хоанг Куок Ань, інвестиційний директор GHGInvest

Однак, існують менш оптимістичні прогнози щодо глобальних перспектив на наступний рік. Доктор Нгуєн Трі Х'єу, директор Інституту досліджень та розвитку світових фінансових ринків та ринків нерухомості, прогнозує підвищення процентних ставок у США, що призведе до зміни монетарної політики ФРС. Причиною цієї зміни є можливість того, що економіка номер один у світі може знову зіткнутися з ризиком зростання інфляції.

Під час другого терміну Трампа цей експерт висловлював занепокоєння щодо різкого зростання цін на сировинні товари після запровадження тарифів. Він також стверджував, що нова імміграційна політика Трампа призведе до дефіциту робочої сили на ринку США, а його зниження податків для багатих посилить дефіцит бюджету США. Це може призвести до того, що уряд США буде змушений випускати облігації з високими відсотками, щоб збалансувати бюджет. «Враховуючи ці фактори, я прогнозую, що процентні ставки в США зростуть, що призведе до зміни монетарної політики ФРС», – наголосив Х'ю.

Пан Чрінь Ха, спеціаліст зі стратегії в інвестиційному банку Exness

Тим часом, Чрінь Ха, стратег інвестиційного банку Exness, вважає, що політика Трампа рухатиметься за певною траєкторією. Позитивним моментом є те, що очікується, що ФРС продовжить знижувати процентні ставки у 2025 році. Поділяючи таку ж думку щодо інфляційних ризиків, пан Ха також згадав про послаблення обмежень на розвідку нафти і газу в рамках програми «Трамп 2.0», що може вплинути на ціни на нафту і газ, тим самим дещо зменшуючи інфляційний тиск. Цей експерт припускає, що темпи зниження процентних ставок можуть бути повільнішими, ніж прогнозувалося раніше, а довгострокова нейтральна процентна ставка потенційно залишиться вищою на рівні 3-3,5%.

Тиск на обмінний курс USD/VND

За словами доктора Нгуєн Трі Х'єу, зростання вартості долара тисне на обмінний курс. Цей експерт прогнозує, що обмінний курс USD/VND зріс на сьогодні на 4,5%, може зрости до 5% цього року та продовжуватиме коливатися вгору, значною мірою залежно від монетарної політики США.

Поділяючи таку ж думку, Баррі Вайсблатт Девід, директор з аналізу акціонерної компанії VNDirect Securities, також заявив, що інфляційні ризики, пов'язані з політикою Трампа, змінюють прогнози компанії під час побудови базових сценаріїв. З огляду на високий рівень індексу DXY, обмінний курс USD/VND зазнає значного тиску. Баррі Вайсблатт Девід також залишив відкритим ризик того, що Державному банку В'єтнаму, можливо, доведеться підвищити процентні ставки, якщо тиск на обмінний курс вийде з-під контролю.

Оскільки долар, ймовірно, збереже свою силу, пан Чрінь Ха вважає, що тиск на обмінний курс посилюється. Однак у короткостроковій перспективі індекс DXY, який вимірює силу долара США, наразі становить 106-107 пунктів, що відображає очікування інвесторів і дещо завищений. Якщо виключити сезонний фактор кінця року, зниження інфляції частково пом'якшить тиск на долар.

Незважаючи на непередбачувані ризики, що виникають через заяви новообраного президента Дональда Трампа щодо торговельної політики, очікування зростання експорту та економічного розвитку є позитивними внутрішніми факторами, що впливають на обмінний курс. Щодо нової тарифної політики новообраного президента Дональда Трампа, пан Куок Ань згадав перший термін Трампа чотири роки тому, коли США запровадили на Китай тарифи у розмірі 60-100%, і в'єтнамський ринок зазнав позитивного впливу. У той час, за словами інвестиційного директора GHGInvest, експорт на північноамериканський ринок становив 40% в'єтнамських товарів.

Що стосується китайського ринку, то вперше за 14 років Китай зобов'язався пом'якшити монетарну політику для підтримки зростання. Це сигналізує про те, що Китай активно стимулюватиме зростання за допомогою фіскальної політики, знижуючи процентні ставки для стимулювання економічного зростання. Як сусідня країна, В'єтнам також отримує вигоду. У цьому контексті пан Куок Ань вважає, що в'єтнамська економіка стикається з позитивними можливостями, що виникають як з боку США, так і з боку Китаю.

Щодо внутрішнього ринку, представник GHGInvest заявив, що В'єтнам активно проводить реструктуризацію як у державному, так і в приватному секторах. «Я налаштований дуже оптимістично і маю високі очікування щодо в'єтнамського ринку», – сказав пан Куок Ань. Крім того, внутрішній ринок демонструє більш позитивні настрої. Як компанія, що вимірює купівельну спроможність, ставлення та поведінку споживачів, NielsenIQ Vietnam оцінила тиск з боку споживачів, включаючи такі фактори, як економічні та фінансові умови споживачів, фактичний рівень щоденних витрат та рівень комфорту життя.

Пані Данг Туй Ха, директорка з досліджень поведінки клієнтів та представниця Північного регіону, NielsenIQ Vietnam

Пані Данг Туй Ха, директорка з досліджень поведінки клієнтів та представниця NielsenIQ Vietnam у Північному регіоні, заявила, що дослідження NielsenIQ показує, що до 67% в'єтнамців вважають, що їхнє фінансове становище покращиться, тоді як рік тому цей показник перевищував 50%. Ці дані відображають зміну рівня доходів, а також демонструють впевненість у економічному відновленні.

За словами пані Ха, позитивні аспекти імпорту та експорту, прямих іноземних інвестицій та державних інвестицій сприятимуть споживчій поведінці у В'єтнамі. Дані опитування NielsenIQ Vietnam показують, що близько 35% респондентів вважають, що економічне зростання буде вище 6,5%, 45% вірять у темпи зростання 5,5-6,5%, і лише близько 20% не дуже оптимістичні, очікуючи зростання нижче 5,5%.

Джерело: https://baodautu.vn/an-so-ty-gia-usdvnd-duoi-thoi-trump-20-d232452.html