Фондовому ринку важко «досягти мети» у 100% ВВП?

Хоча кількість рахунків для торгівлі цінними паперами у В'єтнамі перевищила позначку в 11 мільйонів – випереджаючи цільовий показник до 2030 року, розмір ринкової капіталізації все ще значно віддалений від цільового показника цього року в 100% ВВП, сягаючи лише близько 340 мільярдів доларів США.

Середній обсяг торгів акціями за перші 9 місяців року на в'єтнамському фондовому ринку досяг близько 1,16 млрд доларів США/сесія, що є одним із ринків з найвищою ліквідністю в регіоні - Фото: QUANG DINH

Згідно зі Стратегією розвитку фондового ринку до 2030 року, капіталізація фондового ринку має досягти 100% ВВП до кінця 2025 року.

З огляду на те, що капіталізація фондового ринку наразі сягає лише близько 70-80% ВВП, чи зможе ринок «досягти фінішу» вчасно? Що повинні зробити менеджери ринку, щоб сприяти розвитку масштабу капіталізації в'єтнамського фондового ринку?

Великі підприємства слід заохочувати до виходу на біржу.

У розмові з Туой Тре пан До Бао Нгок, заступник генерального директора компанії Kien Thiet Securities, зазначив, що встановлення цільового показника капіталізації фондового ринку є вкрай необхідним, оскільки це показник, який відображає рівень розвитку фінансового ринку.

Чим вища частка ринку ВВП і чим більший масштаб капіталізації, тим глибший розвиток національної фінансової системи. Для досягнення масштабу капіталізації, еквівалентного 100% ВВП, за словами пана Нгока, необхідно впровадити багато синхронних рішень, серед яких важливе місце займає політика заохочення лістингу.

Фактично, за словами пана Нгока, досі існує багато великих підприємств, особливо державних підприємств та провідних приватних корпорацій, які не були включені до лістингу. Це «хороші товари», які, якщо їх буде розміщено, допоможуть швидко розширити їхню капіталізацію.

За словами пана Нгока, роль управлінських агентств у мотивації бізнесу до виходу на біржу є важливим фактором, але внутрішнє зростання бізнесу є головною рушійною силою ринку.

Тим часом, пан Хьюїнь Ань Хьюй, директор з галузевого аналізу Kafi Securities, заявив, що досягнення ринкової капіталізації у 100% ВВП – це лише питання часу. Однак, перш ніж досягти цієї мети, фондовому ринку ще належить пройти багато етапів в інноваціях та просуванні масштабів.

Протягом цього процесу В'єтнам досяг низки важливих етапів, нещодавно виконавши критерії підвищення ринкової вартості FTSE, відкривши можливості для залучення грошових потоків, а також покращивши рівень ринкової оцінки.

За словами пана Хуя, у дорожній карті розвитку фондового ринку також триває об'єднання трьох торгових майданчиків HOSE, HNX та UPCOM, що допоможе бізнесу досягти єдності у стандартах звітності, прозорості, а також створить умови для легкої участі нових інвесторів на ринку.

Крім того, агентство з управління також сприяє впровадженню механізму, який допоможе іноземним брокерам брати участь у розміщенні замовлень безпосередньо на в'єтнамському фондовому ринку. Це необхідний крок, який необхідно незабаром запровадити, щоб залучити капітал на в'єтнамський ринок до офіційного оновлення.

Потрібно покращити якість товарів, обмежити запаси «сміттєвих» товарів

Незважаючи на чудові перспективи, пан Нгок визнав, що ринок все ще стикається з багатьма перешкодами. Процес акціонерного капіталу державних підприємств все ще відбувається повільно. Структура інвесторів незбалансована, оскільки більшість транзакцій надходять від індивідуальних інвесторів. Це зробить ринок вразливим до «коливань» сесій через короткострокову, спекулятивну психологію.

Крім того, якість товарів на торговому майданчику має багато питань для обговорення, враховуючи, що все ще існує багато «сміттєвих» акцій. Тим часом, виведення на торговий майданчик слабких підприємств не лише не створює цінності, але й знижує довіру інвесторів. Тому якість має бути поставлена ​​на перше місце, разом із суворішим механізмом моніторингу.

«Для сталого розвитку необхідно одночасно покращувати якість лістингових компаній та збільшувати частку інституційних інвесторів. Ринок по-справжньому приваблюватиме довгострокові потоки капіталу лише тоді, коли лістингові акції відповідатимуть стандартам прозорості, матимуть здорове фінансове становище та функціонуватимуть ефективно», – сказав пан Нгок.

Крім того, за словами фінансового експерта Тран Чонга Дика, генерального директора Virtus Prosperity, коефіцієнт free float (акцій, що вільно обертаються на ринку) багатьох великих підприємств все ще низький, що не створює привабливості для іноземних інвесторів. «Володіючи лише кількома відсотками акцій, міжнародні фонди майже не мають права голосу в підприємстві. Це знижує інвестиційну привабливість», – проаналізував пан Дик.

Пан Дук вважає, що для забезпечення ліквідності та прозорості в управлінні середній коефіцієнт вільного обігу акцій має бути від 30 до 50%. Заохочення великих компаній, що котируються на біржі, до збільшення коефіцієнта вільного обігу акцій також сприятиме підвищенню їхньої привабливості для інституційних інвесторів, матиме позитивний вплив та сприятиме збільшенню масштабів капіталізації всього ринку.

Крім того, за словами пана Дука, у В'єтнамі бракує міжнародних угод про IPO. «Багато «великих хлопців» досі не котируються на біржі, хоча це група підприємств з потенціалом для прориву на ринку», – сказав пан Дук, додавши, що продаж акцій іноземним партнерам або міжнародним фондам є ключовим фактором, що сприяє переоцінці всього ринку.

Тим часом, пан Хуй зазначив, що інвесторів, особливо великі іноземні організації, цікавить кількість «товарів» на ринку. Існує багато корпорацій, державних підприємств та великих підприємств, які ще не вийшли на біржу та не котирувалися. «Хвиля IPO від великих компаній з цінних паперів, таких як TCBS, TPBS або VPS, є першим «поштовхом» для відновлення тенденції лістингу в'єтнамських підприємств, що сприятиме значному зростанню масштабів ринку», – сказав пан Хуй.

Дані: SSC - Графіка: TUAN ANH

Заохочення інвестицій через фонди

На нещодавньому заході, що відбувся в Ханої , пан Буй Хоанг Хай, заступник голови Комісії з цінних паперів, наголосив, що рішення про підвищення рейтингу FTSE Russell є початком нового шляху, початком сильнішої, більш стандартизованої та більш дисциплінованої політики та реформ. Відповідно, основна увага буде зосереджена на вдосконаленні інституцій та законів, а також покращенні бізнес-середовища в напрямку прозорості, зручності та рівності для всіх суб'єктів...

Продовжувати усувати перешкоди для підвищення відкритості ринку відповідно до міжнародної практики, таких як: впровадження механізму центрального контрагента (CCP) для ринку базових цінних паперів (акцій, сертифікатів фондів, покритих варантів) на початку 2027 року; прозорість інформації та розширення максимального співвідношення іноземної власності в усіх сферах, дослідження та впровадження механізму загального транзакційного рахунку (OTA)...

Крім того, пан Хай підтвердив, що диверсифікує товарну базу на ринку, розроблятиме сучасні фінансові продукти та послуги для розширення інвестиційного простору та ефективнішого управління ризиками: сприятиме публічному розміщенню акцій, пов'язаному з лістингом та реєстрацією для торгівлі на фондовому ринку; залучатиме до лістингу великі підприємства з хорошим фінансовим станом та корпоративним управлінням...

Досліджувати та розробляти нові продукти, такі як облігації для розвитку інфраструктури, щоб служити розвитку інфраструктури країни; розробляти різноманітні облігаційні продукти, такі як зелені облігації, стійкі облігації, продукти для ринку деривативів, такі як опціонні контракти, нові ф'ючерсні контракти... для залучення капіталу з іноземних ринків до якісних вітчизняних підприємств...

Розвиток інституційних інвесторів шляхом розвитку та диверсифікації інвестиційних фондів цінних паперів. Заохочення індивідуальних інвесторів до участі на ринку через професійні інвестиційні установи (інвестиційні фонди цінних паперів) для мінімізації ризиків та підвищення ефективності інвестування.

Ліквідність акцій В'єтнаму є однією з найвищих у регіоні.

За даними Державної комісії з цінних паперів, станом на 30 вересня капіталізація фондового ринку досягла 9,4 трильйона донгів (що еквівалентно 81,8% від розрахункового ВВП у 2024 році); середній обсяг торгів за перші 9 місяців досяг майже 29 100 млрд донгів/сесія (близько 1,16 млрд доларів США/сесія).

В'єтнамський фондовий ринок є одним з ринків з найвищою ліквідністю в АСЕАН, майже дорівнюючи ліквідності тайського ринку (близько 1,3 млрд доларів США/сесія), Сінгапуру (близько 1,4 млрд доларів США/сесія) та вища, ніж ринок Філіппін (116,3 млн доларів США/сесія), Малайзії (близько 564 млн доларів США/сесія), Індонезії (924,7 млн ​​доларів США/сесія)...

Однак, на думку експертів, дисбаланс між індивідуальними та інституційними інвесторами є обмеженням, яке необхідно подолати. Насправді, більшості індивідуальних інвесторів у В'єтнамі все ще бракує інвестиційних знань та вони не довіряють фондам. Щоб вирішити цю проблему, експерти пропонують дозволити розширення компаній з управління фондами замість того, щоб обмежувати їх, і водночас розробляти нові фінансові продукти...

Повернутися до теми

БІНХ ХАН

Джерело: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-ve-dich-100-gdp-20251106231411387.htm