Акції відновлюються за низької ліквідності

Після трьох тижнів поспіль різкого зниження наприкінці вересня, індекс VN розпочав перший тиждень четвертого кварталу 2023 року з численних коливань і зберіг свій 4-й тиждень поспіль зниження. В останній торговій сесії тижня індекс VN знову зріс, проте обсяг торгів був нижчим за 20-денний середній показник, що свідчить про те, що грошовий потік все ще досить слабкий. Крім того, індекс продовжував рухатися вбік з чергуванням зелених і червоних свічок в останні сесії. Це свідчить про те, що настрої інвесторів досить нестабільні.

Після поточної фази коригування індексу VN майже до 1100, SGI Capital вважає, що ринок вступить у фазу диференціації, оскільки ринкова оцінка повернулася до розумної зони; процентні ставки все ще низькі, що створює умови для відновлення бізнесу; деякі підприємства постійно покращували свої фундаментальні показники, подолали дно труднощів і продовжували підтримувати зростання у 2024 році.

У найближчі тижні ринок залишатиметься обережним, оскільки поки що незрозуміло, наскільки вилучення ліквідності Державним банком збільшить короткострокові процентні ставки, як довго це триватиме та як це вплине на процентні ставки за довгостроковими облігаціями та депозитами. SGI Capital оцінює, що четвертий квартал буде середовищем, яке не буде ні надто ліквідним, ні надто позитивним з точки зору зростання, але буде придатним для диференціації як корпоративних операцій, так і руху цін на акції.

У нещодавньому звіті компанії BSC Securities було запропоновано два сценарії розвитку фондового ринку у жовтні, засновані на макропрогнозах та важливих подіях.

Перший сценарій, згідно з BSC, полягає в тому, що настрої стабілізуються після серії спадів з середини вересня у поєднанні з хорошим попитом, коли індекс та групи акцій повернуться до більш розумних рівнів оцінки.

Іноземні інвестори повернулися до статусу чистих покупок, тоді як макроекономічні фактори економіки продовжували демонструвати позитивні сигнали, коли розподіл державного інвестиційного капіталу залишався позитивним, а виробнича та ділова активність багатьох галузевих груп демонструвала ознаки покращення.

Очікується, що ринок буде розділений, коли компанії почнуть оголошувати свої бізнес-результати за третій квартал. Індекс VN повинен консолідуватися після падіння, щоб повернутися до діапазону 1150-1170 пунктів.

Тим часом, за другим сценарієм, BSC проаналізувала, що якщо посадовці ФРС продовжуватимуть висловлювати «яструбину» точку зору до засідання FOMC, яке відбудеться наприкінці жовтня, це означає, що ФРС, ймовірно, ще раз підвищить операційну процентну ставку цього року та підтримуватиме цей рівень процентної ставки протягом тривалого періоду часу.

Негативний статус свопу VND - USD продовжує зберігатися, і тиск на обмінний курс у четвертому кварталі 2023 року почне посилюватися. Не виключено, що Державний банк може продовжувати випускати казначейські векселі на відкритому ринку (OMO) та використовувати потужніші інструменти для збалансування ліквідності та стабілізації макроекономічних змінних економіки.

Якщо ринок продовжить корекцію, можуть виникнути занепокоєння та розпродажі, при цьому очікується, що індекс VN повернеться до порогу 1100 ± 20 пунктів. За позитивного сценарію, ліквідність прогнозується коливатися в межах 20 000 - 22 000 млрд. VND/сесія за сценарієм, коли індекс VN накопичується та незначно зростає до діапазону 1150 - 1160 пунктів.

Обмінні курси можуть залишатися напруженими, разом з існуючим тиском продавців з боку іноземних інвесторів, що суттєво вплине на ринок. Однак макроекономічний контекст все ще відносно сприятливий, і підприємства поступово диференціюватимуться, коли їхні бізнес-результати за третій квартал будуть оголошені в жовтні.

З огляду на поточні ринкові тенденції, BSC рекомендує низку галузевих груп з перевагами в останній період року, включаючи: експортну групу; групу державних інвестицій; групу нерухомості промислових парків та групу сировинних товарів та промисловості.

Джерело