Продукція Thien Long на міжнародному ринку Фото: TLG
Хвиля зміни форми власності також ставить нові вимоги як для бізнесу, так і для управлінських агентств щодо моніторингу та кращого використання можливостей, які злиття та поглинання надають в'єтнамській економіці .
Проблема зростання в'єтнамських брендів
Дані: Грант Торнтон - Графіка: Н.К.Х.
Згідно з оновленою інформацією від Kokuyo Group (Японія), вони витратять 27,6 млрд єн (майже 4,7 млрд донгів) на викуп понад 65% акцій Thien Long Group (TLG). Представник Thien Long також підтвердив, що угода перебуває на стадії переговорів, узгодження та підписання. Після завершення угоди TLG стане дочірньою компанією Kokuyo.
Згідно з останнім звітом консалтингової компанії Grant Thornton Vietnam щодо діяльності у сфері злиттів та поглинань, лише у жовтні 2025 року на ринку було зареєстровано 52 угоди зі злиття та поглинання, загальна оголошена та оціночна вартість яких склала близько 720,4 млн доларів США.
За перші 10 місяців року ринок зафіксував понад 5 мільярдів доларів США від понад 200 угод зі злиття та поглинання. Серед них були такі помітні угоди, як купівля 65% акцій Elite Solar Power Wafer компанією OCI Holdings (Корея) або завершення придбання 49% акцій Cuu Long Power Consulting and Development JSC компанією Sumitomo Corporation (Японія)...
Експерти стверджують, що після періоду стагнації ринок злиттів та поглинань відновлюється, з меншою кількістю транзакцій, але угодами більшого масштабу та стратегічного характеру. Замість того, щоб зосереджуватися лише на нерухомості, інвестори надають пріоритет розширенню технологій, виробничих потужностей та ланцюгів поставок – ключовим факторам довгострокової конкуренції.
Багато іноземних інвестиційних фондів та корпорацій активізують пошук можливостей проникнення або збільшення своєї присутності у В'єтнамі в контексті привабливих корпоративних оцінок та дедалі очевидніших потреб у реструктуризації.
Очікується, що угода про злиття та поглинання з Kokuyo відкриє для Thien Long можливості розширити свій міжнародний ринок завдяки глобальній мережі Kokuyo та суворій системі стандартів якості.
Thien Long може легко виводити продукцію на японський та азійський ринки, а також на інші ринки з високими вимогами та складними технічними бар'єрами, де Kokuyo має позиції опори.
Для в'єтнамських підприємств вибір стратегічного партнера, навіть іноземного інвестора, все частіше розглядається як рішення для підтримки темпів зростання, покращення управління, розширення ринків та більш глибокої участі у глобальному ланцюжку створення вартості.
Фактично, з 2025 року TLG впроваджуватиме стратегію «Глокалізації», що означає перетворення на міжнародне підприємство (глобальне), що базується на міцній основі на в'єтнамському ринку (локальному).
Дані: Грант Торнтон - Графіка: Н.К.Х.
Конкурентний тиск та закон реструктуризації ринку
Пан Нгуєн Тхань Туан, експерт з брендингу, генеральний директор брендової компанії Sao Kim, зазначив, що придбання великих в'єтнамських брендів міжнародними корпораціями вже не є несподіванкою. Ця тенденція останнім часом спостерігається у багатьох сильних вітчизняних підприємств. Відповідно, підприємства з хорошими брендами та високою вартістю бренду, які все ще працюють переважно на внутрішньому ринку, перебувають під наглядом глобальних корпорацій.
Той факт, що японські інвестори хочуть взяти під контроль Thien Long, свідчить про те, що в'єтнамські бренди є достатньо привабливими для залучення іноземного капіталу.
Але з іншого боку, це також ознака того, що багато в'єтнамських брендів, досягаючи певного масштабу, часто стикаються з обмеженнями зростання.
У швидкозмінному середовищі технологій, комерції та споживчої поведінки, якщо підприємствам не вдасться перепозиціонувати себе, впроваджувати інновації та покращувати свої можливості міжнародної експансії, їм буде важко підтримувати зростання.
Частина споживачів колись шкодувала, коли в'єтнамські бренди потрапили до рук іноземних інвесторів, таких як Sabeco, Hau Giang Pharmaceutical, Diana... Однак, за словами пана Туана, це відчуття не змінює реальності того, що бізнес завжди повинен ставити пріоритети на цілі зростання, особливо на дедалі конкурентнішому ринку.
Дані: Грант Торнтон - Графіка: Н.К.Х.
З професійної точки зору, пан Туан зазначив три уроки для в'єтнамського бізнесу.
По-перше, бізнеси часто думають про перепозиціонування лише тоді, коли стикаються з труднощами, тоді як пік їхньої діяльності припадає на той час, коли їм потрібно проактивно впроваджувати інновації, щоб розширити своє бачення.
По-друге, багато в'єтнамських підприємств мають сильні сторони у виробництві та дистрибуції, але їм бракує екосистеми, вони не інвестують належним чином у дизайн, дослідження та розробки, досвід бренду та моделі розширення міжнародного ринку. Тим часом транснаціональні корпорації мають повний ланцюжок створення вартості, що допомагає їхнім брендам досягати більшого, коли вони знаходяться в одній системі.
По-третє, злиття та поглинання можна розглядати як об'єднання для використання сильних сторін один одного. Іноземні партнери приносять капітал, технології та екосистеми; тоді як в'єтнамські підприємства можуть зберегти свій дух та основні цінності, щоб продовжувати розвивати свої бренди. Sabeco все ще Saigon Beer, Thien Long все ще Thien Long. Проблема полягає в тому, як функціонувати та просувати в'єтнамські цінності в новій структурі власності.
Д-р Ле Дуй Бінь – директор Economica Vietnam – зазначив, що залучення капіталу від іноземних стратегічних інвесторів, особливо через непрямі форми інвестування, є нормальним явищем у контексті сильних глобальних потоків капіталу. Беручи участь, іноземні акціонери не лише приносять фінансові ресурси, але й можуть ділитися технологіями – дуже важливий фактор навіть у такій, здавалося б, простій галузі, як канцелярське приладдя, де дрібні деталі, такі як наконечники кулькових ручок, також вимагають високих технічних навичок.
Д-р Бінь також наголосив, що не слід поспішати з думкою, що передача акцій означає «втрату бренду». Бувають угоди, де іноземні інвестори лише вносять капітал, але не беруть участі в операціях і не зобов'язуються підтримувати та розвивати місцевий бренд.
«Бездоганне» фінансове здоров'я
Згідно з консолідованим балансом за третій квартал 2025 року, загальні активи Thien Long на кінець вересня 2025 року досягли 3 792 млрд донгів, що на 13% більше, ніж на початок року. Зобов'язання становили 1 242 млрд донгів, що на 22% більше, але все ще демонстрували відносно низький рівень левериджу та надійне фінансування.
Власний капітал компанії досяг 2 550 млрд донгів, з яких нерозподілений прибуток після оподаткування склав 1 047 млрд донгів. Ці цифри відображають надійну фінансову структуру, оскільки Thien Long переважно працює на власному капіталі та підтримує рівень боргу нижчим за середній рівень по обробній галузі.
Дані про бізнес-результати з 2006 року по теперішній час також показують, що Thien Long підтримує постійний темп зростання, а дохід і прибуток у 2024 році досягли 3 772 мільярдів донгів та 460 мільярдів донгів відповідно.
Пан Хьюїнь Ань Хьюй, фінансовий фінансовий директор, директор з галузевого аналізу Kafi Securities, заявив, що очікувана ціна передачі угоди становить близько 82 000 донгів за акцію, що на 21% вище за ринкову ціну станом на 5 грудня, тому TLG може зазнати короткострокового зростання. Однак у довгостроковій перспективі інвесторам необхідно продовжувати стежити за стабільністю операцій та здатністю до інтеграції після злиттів та поглинань, оскільки великі угоди, такі як Sabeco або Binh Minh Plastics, пройшли період реструктуризації, перш ніж увійти в новий цикл зростання.
* Експерт Дуонг Трунг Хоа (аналітичний відділ Phu Hung Securities - PHS):
Тиск з боку дешевих китайських товарів
Ринок канцелярських товарів став привабливою справою для виробників у регіоні Південно-Східної Азії. Однак китайські бренди домінують за масштабом та ціною, тоді як в'єтнамські підприємства, такі як TLG, зосереджуються на науково-дослідних потужностях, високій якості продукції та екологічності.
Розширення ринку за рахунок приватних торгових марок та нових лінійок продуктів з диференційованими та висококонкурентними характеристиками продукції є рушійною силою сталого зростання в'єтнамських підприємств.
Джерело: https://tuoitre.vn/dang-co-lai-doanh-nghiep-viet-van-ban-minh-20251207084246587.htm
Коментар (0)