Грошовий потік інвестиційних фондів у першому кварталі 2025 року: значний чистий приплив коштів

На початку 2025 року в'єтнамський фондовий ринок зазнав нестабільних перших місяців року, не лише в русі індексів, але й у тенденціях грошових потоків від інвестицій, особливо від фондів – однієї з важливих сил попиту на ринку.

Згідно з періодичним звітом про діяльність інвестиційних фондів від FiinGroup, загальний чистий обсяг виведення коштів з інвестиційних фондів у першому кварталі 2025 року досяг майже 4 700 мільярдів донгів, що є п'ятим поспіль кварталом чистого виведення капіталу з фондів, що свідчить про те, що на ринку все ще домінують захисні настрої.

За словами пані Ван До, керівника відділу аналізу даних відділу бізнес-інформації FiinGroup, загалом група фондів акцій зазнає найбільшого тиску на виведення капіталу. У першому кварталі 2025 року з фондів акцій було виведено понад 5 300 мільярдів донгів, що вдвічі більше, ніж у попередньому кварталі.

Примітно, що іноземні ETF зафіксували чистий відтік коштів на суму до 4,100 млрд. донгів, зокрема Fubon FTSE Vietnam ETF – найбільший фонд з Тайваню – хоча сам цей фонд все ж досяг позитивних результатів в останньому кварталі. Не лише ETF, але й грошовий потік значно відійшов від групи закритих фондів, обсяг якого перевищив 1,800 млрд. донгів.

Навпаки, за словами пані Ван До, відкриті фонди акцій певною мірою зберегли свою привабливість капіталу, зі скромним чистим припливом у 700 мільярдів донгів у першому кварталі. Однак, порівняно із середнім показником понад 3300 мільярдів донгів/квартал у 2024 році, цей показник показує, що привабливість каналу відкритих фондів явно знизилася. Зокрема, рідкісною позитивною точкою є В'єтнамський вибраний фонд акцій (VFMVSF) компанії Dragon Capital, який лідирує у залученні чистого припливу капіталу, зосереджуючись на банківських та роздрібних акціях, таких як MWG та CTG.

Примітно, що обачність керуючих фондами також відображається в коефіцієнті готівкових коштів. У березні 2025 року станом на 31 вересня відкриті фонди акцій збільшили свій коефіцієнт готівкових коштів порівняно з попереднім місяцем, особливо великі фонди, такі як DC Dynamic Securities (DCDS), збільшили свій коефіцієнт готівкових коштів з 5,3% до 21,2%. Це свідчить про те, що керуючі фондами обережні у здійсненні нових виплат, очікуючи більш чітких сигналів з ринку.

Пані Ван До зазначила, що не лише група фондів акцій, але й «безпечна фортеця» фондів облігацій почали проявляти тріщини. Після 12 місяців поспіль залучення чистого притоку грошових коштів у 2024 році, у березні 2025 року відбулося незначне чисте вилучення коштів з групи фондів облігацій у розмірі майже 100 мільярдів донгів. Хоча чистий приплив грошових коштів за весь квартал все ще становив близько 358 мільярдів донгів, цей показник значно зменшився порівняно із середнім показником понад 3600 мільярдів донгів за квартал раніше. Великі фонди, такі як TCBF, DCBF або VFF, зафіксували вилучення капіталу, тоді як лише деякі фонди, такі як An Binh Bond Fund (ABBF), зберегли свою привабливість грошових потоків.

Картина руху грошових коштів за перший квартал 2025 року чітко відображає захисні настрої інституційних інвесторів на ринку, який сильно постраждав від невизначених зовнішніх факторів, особливо інформації про план США запровадити взаємні тарифи на імпортні товари з В'єтнаму до 46%. Цей фактор спричинив сильну корекцію ринку, внаслідок чого VNINDEX впав на 16,9% лише за перші два тижні квітня та «зніс» результати більшості фондів. Хоча індекс після цього вражаюче відновився на +12,2%, загальні настрої інвесторів залишалися обережними.

За словами пані Ван До, для індивідуальних інвесторів значне виведення інституційного капіталу в останньому кварталі має важливі наслідки. По-перше, слід зазначити, що чисте виведення з ETF та великих фондів може створити більшу волатильність для ринку, особливо в акціях компаній з великою капіталізацією. По-друге, в контексті того, що відкриті фонди акцій все ще приваблюють грошовий потік, хороші фундаментальні акції в банківському та роздрібному секторах, такі як VCB, MWG, FPT , продовжують бути пріоритетними та можуть бути потенційною підтримкою. По-третє, збільшення коефіцієнта готівкового володіння фондами показує, що тиск на виплати в короткостроковій перспективі не буде надто сильним, інвесторам потрібно бути терплячими та вибрати правильний час для виплат.

«Загалом, диференціація стає характерною рисою в'єтнамського фондового ринку на сучасному етапі. Інвесторам не варто панікувати через показники чистого вилучення коштів, а потрібно глибше стежити за активними грошовими потоками, вибирати акції, які мають пріоритет для накопичення, та бути готовими скористатися можливостями, коли встановлюються привабливі рівні цін», – поділилася пані Ван До.

Джерело: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-cac-quy-dau-tu-quy-i2025-luc-rut-rong-manh-me-163645.html