Падіння єни: МВФ застерігає Японію від втручання на валютному ринку

Нещодавнє падіння курсу єни зумовлене фундаментальними економічними показниками, заявив 14 жовтня Санджая Пант, заступник директора Азіатсько- Тихоокеанського департаменту Міжнародного валютного фонду (МВФ), закликаючи японську владу розглянути можливість невтручання у валютний ринок.

Đồng Yen sụt giá, IMF cảnh báo Nhật Bản cân nhắc việc can thiệp vào thị trường tiền tệ

Заступник директора Азіатсько- Тихоокеанського департаменту МВФ закликав японську владу розглянути можливість невтручання на валютному ринку. (Джерело: Bloomberg)

Пан Пант проаналізував, що обмінний курс японської валюти значною мірою залежить від фундаментальних економічних показників. Доки розрив у процентних ставках між цією азійською країною та США залишається великим, валюта зазнаватиме тиску на зниження.

З 2022 року, в умовах постійного підвищення процентних ставок США та іншими великими економіками світу, політики Банку Японії (BoJ) продовжують твердо дотримуватися політики наднизьких процентних ставок. Це є основною причиною падіння єни, яка досягла 32-річного мінімуму відносно долара США. В середині вересня 2023 року японські чиновники дали зрозуміти, що можуть втрутитися, якщо національна валюта продовжить стрімке падіння.

Пан Пант зазначив, що МВФ вважає валютне втручання доцільним лише за наявності серйозних ринкових потрясінь, зростання ризиків для фінансової стабільності або ризику нестійкої інфляції. Однак у випадку з єною жоден з трьох основних факторів не присутній.

У вересні та жовтні 2022 року Банк Японії вперше з 1998 року купив місцеву валюту, щоб запобігти різкому падінню єни, перш ніж вартість валюти впала до 32-річного мінімуму в 151,94 єни за долар.

Але, незважаючи на нещодавнє падіння єни, голова Банку Японії Кадзуо Уеда залишається рішуче налаштованим на досягнення цільового показника інфляції в 2%. Він наголосив на необхідності утримувати процентні ставки надзвичайно низькими, доки інфляція не досягне цільового показника, завдяки високому попиту та сталому зростанню заробітної плати.

За словами Панта, короткострокові перспективи інфляції в Японії мають більше позитивних, ніж негативних ризиків, оскільки друга за величиною економіка Азії працює майже на повну потужність, а зростання цін все більше зумовлене стабільним попитом.

Однак, він також сказав, що зараз «не найкращий час» для підвищення Банком Японії короткострокових процентних ставок, враховуючи невизначеність щодо світового попиту, що може зашкодити експортно-залежній економіці Японії. Пан Пант рекомендував Банку Японії продовжувати вживати заходів, що дозволять довгостроковим процентним ставкам змінюватися більш гнучко, щоб закласти основу для подальшого посилення монетарної політики.

Банк Японії наразі підтримує короткострокові процентні ставки на рівні -0,1%. Він цільово встановлює дохідність 10-річних облігацій на рівні 0% згідно зі своєю політикою контролю кривої дохідності (YCC). Оскільки зростання інфляції чинить тиск на дохідність облігацій, Банк Японії послабив жорсткий контроль над довгостроковими процентними ставками, фактично підвищивши стелю процентних ставок у грудні 2022 року та липні 2023 року.

Джерело