У ФРС більше стимулів підтримувати Уолл-стріт

Це пояснюється тим, що зростання цін на активи стимулювало збільшення витрат споживачів, на яких припадає 70% ВВП США. Цей ефект багатства значно посилився за останні 15 років.

За словами Бернарда Яроса, головного економіста США в Oxford Economics, кожне збільшення акційного капіталу на 1% зараз збільшує споживання на 0,05% порівняно з лише 0,02% у 2010 році. Водночас кожне збільшення вартості житла на 1 долар збільшує споживання на 0,04 долара, порівняно з 0,03 долара раніше.

«Коли домогосподарства бачать, що їхній добробут зростає, вони, як правило, почуваються більш впевнено щодо своїх особистих фінансів і готові витрачати більше. Збільшення добробуту також спонукає їх виводити капітал з житла або продавати акції, що зросли в ціні, для фінансування поточних витрат», – написав Ярос у звіті.

Він прогнозує, що ефект багатства продовжуватиме зростати в найближчі роки, оскільки зростаюча частка пенсіонерів, які мають вищі чисті статки, більше покладаються на накопичене багатство для підтримки витрат, коли вони більше не мають доходу від праці.

Крім того, поширення цифрових медіа робить психологію споживачів більш чутливою до коливань ринку, що ще більше посилює «ефект багатства».

Цей ефект частково пояснює, чому споживання в США залишається стійким, незважаючи на торговельну війну, розпочату президентом Дональдом Трампом, яка підтримує високий рівень інфляції, а підприємства вагаються наймати працівників. Тим часом штучний інтелект (ШІ) продовжує бути головною рушійною силою, що підштовхує фондовий ринок до нових рекордних максимумів.

Водночас, акції компаній, пов'язаних зі штучним інтелектом, таких як Nvidia, Microsoft та Google, стають опорами ринку.

Ґрунтуючись на своїй моделі, Ярос оцінює, що зростання акцій технологічних компаній за останні 12 місяців додало майже 250 мільярдів доларів до споживчих витрат, або понад 20% від загального збільшення споживчих витрат.

«Хоча фондовий ринок — це не економіка, економіка зараз більше, ніж будь-коли, схильна до коливань ринку», — попередив він.

Аналітики JPMorgan погоджуються. Вони оцінюють, що 30 акцій, пов'язаних зі штучним інтелектом, додали понад 5 трильйонів доларів до багатства домогосподарств США за останній рік, збільшивши річні витрати приблизно на 180 мільярдів доларів, або 0,9% від загального споживання. Ця цифра може зрости, якщо штучний інтелект продовжить поширюватися на інші акції чи активи, такі як нерухомість.

Примітно, що інвестування в акції більше не є прерогативою заможних. Згідно з опитуванням BlackRock та Commonwealth Funds, понад 54% американців, які заробляють від 30 000 до 79 999 доларів на рік, тепер є індивідуальними інвесторами, і половина з них почала інвестувати лише протягом останніх п'яти років.

Але багаті все ще витрачають найбільше. Дослідження Moody's показує, що на 10% найбагатших груп доходів припадає половина загальних витрат у другому кварталі 2025 року, що є історичним максимумом.

Майкл Браун, старший стратег Pepperstone, сказав, що це результат ефекту багатства від акцій та нерухомості, а також нерівності в доходах.

«Усе це разом, і ми маємо економіку, яка дедалі більше залежить від дискреційних витрат людей з високими доходами, тоді як вони залежать від стабільності ризикових активів», – сказав він.

Це означає, що Федеральна резервна система, яка проводить монетарну політику, і Конгрес США, який визначає фіскальну політику, мають сильніші стимули для підтримки фондового ринку.

Тому що «ефект багатства» працює в обидва боки: коли ціни на активи падають, витрати та зростання також сповільнюються.

«Ми спостерігаємо економіку, яка дедалі більше прив’язана до ринків акцій, і ринок акцій, який дедалі більше залежить від споживчих витрат. Ці два фактори разом створюють «подушку безпеки» для ризикових активів, при цьому фіскальна політика залишається сприятливою, а монетарна політика стає більш адаптивною», – підсумував Браун.

Джерело: https://thoibaonganhang.vn/fed-co-nhieu-dong-luc-hon-de-ho-tro-pho-wall-172942.html