Гаряче крісло ФРС: Пауелл намагається зберегти свою позицію попри бурю

(Ден Трі) - Незважаючи на тиск зсередини ФРС та напруженість між Ізраїлем та Іраном, голова Пауелл все ще рішуче налаштований не знижувати процентні ставки, чекаючи на вплив тарифів та цін на нафту.

На напружених слуханнях у Комітеті з фінансових послуг Палати представників Джером Павелл, найвпливовіша людина у світі у сфері фінансів, виголосив чітке та безпомилкове повідомлення: ФРС не поспішає.

«Ми маємо всі можливості продовжувати чекати та спостерігати за розвитком економіки , перш ніж розглядати будь-які коригування монетарної політики», – рішуче заявив пан Павелл.

Ці коментарі завдали удару по очікуванням щодо швидкого зниження ставки, особливо з боку президента Дональда Трампа та його союзників у Конгресі . Вони показали, що, принаймні в короткостроковій перспективі, головним пріоритетом ФРС є стримування потенційного інфляційного ризику від нових тарифів та шоків цін на нафту, а не поспішати з послабленням політики для підтримки економіки, яка демонструє ознаки уповільнення.

Політична буря з Білого дому та Капітолійського пагорба

Терпіння ФРС випробовує терпіння президента Дональда Трампа. З моменту повернення до влади пан Трамп неодноразово атакував голову Пауелла, якого він призначив під час свого першого терміну.

Аргумент президента полягає в тому, що підтримка високих процентних ставок щорічно коштує США сотень мільярдів доларів у вигляді відсоткових виплат за величезним державним боргом. Він вимагав, щоб ФРС різко знизила процентні ставки, навіть на 2-3 процентні пункти. Цей тиск не обмежується критикою, пан Трамп неодноразово натякав на можливість звільнення пана Пауелла, що є безпрецедентним кроком, який може серйозно зашкодити незалежності ФРС.

Політичний тиск поширився за межі Білого дому на Конгрес, створюючи двопартійне протистояння. Республіканці загалом підтримували заклики пана Трампа до зниження процентних ставок, тоді як демократи схильні підтримувати обережну позицію ФРС, наголошуючи на необхідності незалежності від політичного впливу.

Зіткнувшись із цими бурями, пан Пауелл залишався непохитним. Він стверджував, що незалежність ФРС захищена законом і має широку підтримку в Конгресі. Він наголосив, що головним пріоритетом ФРС є «підтримка стабільних довгострокових інфляційних очікувань», навіть коли вона стикається зі складним вибором між двома цілями: ціновою стабільністю та повною зайнятістю.

За словами голови ФРС, нові тарифи цього року можуть призвести до зростання цін та послаблення економічного зростання (Фото: Getty).

Незгодні голоси зсередини

Виклики пана Павелла не надходять ззовні. Навіть усередині Федерального комітету з відкритого ринку (FOMC), органу, що визначає політику ФРС, починають з'являтися розбіжності в поглядах.

Деякі призначенці Трампа зараз виступають за дострокове зниження ставки. Губернатор Крістофер Воллер нещодавно закликав до зниження ставки на наступному засіданні, стверджуючи, що інфляційний ризик від тарифів не такий великий, як спочатку побоювалися. Аналогічно, віце-голова з питань нагляду Мішель Боуман також висловила підтримку зниженню ставки на липневому засіданні за умови, що інфляція залишиться під контролем.

Ці розбіжності відображають зростаючу дискусію всередині ФРС, що відображає невизначеність в економіці. Нещодавня «точкова» діаграма показує, що члени FOMC розділені: одна група хоче зберегти ставки незмінними або знизити їх лише один раз цього року, тоді як інша група все ще очікує двох або більше знижень.

Це ставить пана Павелла в становище капітана ФРС, який керує бурхливими водами, змушений узгоджувати внутрішні погляди, стикаючись із зовнішніми штормами.

Геополітична «карта» та шок цін на нафту

Затьмарює всі економічні та політичні розрахунки величезна невизначеність: тліючий конфлікт між Ізраїлем та Іраном. Ескалація напруженості останніми тижнями викликала занепокоєння, що Іран може закрити Ормузьку протоку, водний шлях, через який транспортується близько 25% світової нафти.

Такий сценарій був би катастрофічним, потенційно спричиняючи різке зростання цін на нафту та бензин, що спричинило б серйозний інфляційний шок для економіки США та світу. Хоча ціни на нафту знизилися з моменту оголошення припинення вогню, ситуація залишається «пороховою бочкою». Будь-яка ескалація може призвести до повторного зростання цін на енергоносії.

Oxford Economics попереджає, що хоча припинення вогню може бути нестійким, ціни на нафту продовжуватимуть падати, якщо не відбудуться напади на енергетичну інфраструктуру. Однак цей сценарій може миттєво змінитися.

Ця невизначеність, у поєднанні з можливістю відновлення цін на нафту, підсилює аргументи на користь обережних дій ФРС. «Якщо ціни на сиру нафту значно зростуть, люди це відчують», – коротко, але переконливо підсумував пан Павелл.

Дорога вперед: яким буде шлях для економіки номер 1?

Базова процентна ставка ФРС залишається на рівні 4,25-4,5%. Економіка США, за словами пана Пауелла, залишається «у стабільному стані», рівень безробіття знаходиться на історично низькому рівні в 4,2%, а бажаний показник інфляції ФРС становить 2,3% – трохи вище цільового показника в 2%.

Однак, звіт про споживчу довіру за червень показав, що настрої послаблюються, головним чином через побоювання щодо інфляції та високих цін.

Голова Пауелл та його колеги йдуть дуже вузькою стежкою.

Якщо вони занадто рано знизять ставки, щоб послабити політичний тиск або підтримати зростання, вони ризикують знову розпалити інфляцію, особливо якщо ціни на енергоносії зростуть або вплив тарифів буде більшим, ніж очікувалося. Але якщо вони триматимуть ставки високими занадто довго, вони можуть ненавмисно послабити економічну активність, зашкодити і без того сильному ринку праці та підштовхнути економіку до рецесії.

Економісти розділилися в думках щодо подальших дій. Одні вважають, що ФРС навряд чи знизить ставки до кінця літа, тоді як інші вважають, що якщо з'являться подальші ознаки слабкості ринку праці, ФРС може діяти раніше.

У цьому складному контексті вся увага буде прикута до Вашингтона. У своєму «гарячому кріслі» Джером Павелл стикається з найскладнішою проблемою своєї кар'єри: як захистити економіку, зберігаючи при цьому священну незалежність ФРС перед обличчям безпрецедентних штормів.

Джерело: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/ghe-nong-fed-powell-cang-minh-giu-lap-truong-giua-bao-to-20250625062612729.htm