Глобальна економіка: ризики, пов'язані з торговельною напруженістю

VTV.vn - МВФ налаштований більш оптимістично завдяки стриманій світовій торгівлі, але напруженість між США та Китаєм знову тягне ринок до нестабільності.

Хвильовий ефект від припинення роботи уряду США

Політичний глухий кут у Вашингтоні, який призвів до припинення роботи уряду США, затримав публікацію ключових економічних даних. Від звітів про інфляцію споживчих цін та даних про житло до статистики ринку праці та роздрібних витрат – усі вони були опубліковані із затримкою.

Ця ситуація не лише створює труднощі для політиків у Вашингтоні, але й поширює нестабільність на всі куточки міжнародних фінансових ринків.

Інвестори, підприємства та центральні банки в усьому світі працюють у стані «бігу в тумані», оскільки контрольні показники, що вимірюють стан найбільшої економіки світу, раптово зникають. Відсутність точних даних посилила волатильність, зробивши рішення щодо інвестицій, виробництва та монетарної політики ризикованими.

У Європі та Азії економісти намагаються «незграбно» робити прогнози без «якоря» у вигляді даних про споживання та виробництво в США. «Коли у вас немає фундаментальних показників роздрібної активності чи інфляції, ви не можете бути впевнені, куди рухається Федеральна резервна система», – сказав аналітик великого лондонського банку. «А коли ФРС не має чіткої позиції, весь світ змушений зупинитися та зачекати».

Ця відсутність даних особливо гостро стоїть перед ФРС. У своїй нещодавній промові голова ФРС Джером Павелл наголосив, що будь-яке рішення щодо процентної ставки має ґрунтуватися на «фактичній еволюції економічних перспектив та балансі ризиків». Закриття уряду припинило постачання даних, змусивши ФРС покладатися на неофіційні показники або застарілі дані, що збільшує ймовірність помилок у монетарній політиці.

Брак даних створює тиск на ФРС

Ця відсутність даних особливо гостро стоїть перед Федеральною резервною системою США. У своїй нещодавній промові голова ФРС Джером Павелл наголосив, що будь-яке рішення щодо процентної ставки має ґрунтуватися на «фактичній еволюції економічних перспектив та балансі ризиків». Закриття уряду США припинило постачання даних, змусивши ФРС покладатися на неофіційні показники або старі дані, що збільшує ймовірність помилок в управлінні монетарною політикою.

Як зазначає Майкл Феролі, головний економіст JPMorgan Chase у США: ФРС схиляється до пом'якшення монетарної політики, оскільки боїться ризику ослаблення ринку праці. Але відсутність актуальних даних про інфляцію ускладнює для ФРС точну оцінку того, наскільки їй потрібно стримувати зростання цін. Це створює замкнене коло: ринкам потрібні дані для дій, але політична невизначеність перешкоджає потоку цих даних.

Багатонаціональні корпорації зі складними ланцюгами поставок також змушені відкладати плани розширення або нові інвестиції, оскільки вони не можуть точно передбачити, яким буде обсяг споживчих витрат Америки в найближчі квартали. Цей ефект доміно уповільнює економічне відновлення багатьох країн, що розвиваються, – економік, які сильно залежать від експортного попиту на ринок США.

Тарифне обмеження – несподівано світла точка на тлі невизначеності

На відміну від похмурої картини, спричиненої припиненням роботи уряду США, Міжнародний валютний фонд (МВФ) пропонує проблиск надії. У своєму нещодавньому звіті «Перспективи світової економіки» МВФ дещо підвищив прогноз глобального зростання, головним чином через краще, ніж очікувалося, відновлення економіки США.

Примітно, що цей оптимізм випливає з неочікуваного фактора: стриманості у відповідь на тарифи.

Директор-розпорядник Міжнародного валютного фонду (МВФ) Крісталіна Георгієва публічно похвалила провідні економіки за те, що вони не реагували агресивно на початкові тарифи США. «Уникнення торговельними партнерами широких тарифів у відповідь було позитивним моментом. Це дозволило продовжувати світову торгівлю, уникнувши серйозних перебоїв у ланцюгах поставок та кризи довіри», – сказала Георгієва.

Світова економіка зараз переживає важкі часи: з одного боку, це технічне відновлення та стриманість від торговельних конкурентів, з іншого боку, — політичний ризик, який може спровокувати повномасштабну торговельну війну, знищивши весь досягнутий прогрес.

За даними МВФ, така «стриманість у торгівлі» допомогла підприємствам і ринкам поглинути тарифні шоки, зберігаючи відносну стабільність і підтримуючи глобальне зростання. Хоча геополітична та торговельна напруженість зберігається, рішення основних країн, особливо Китаю, не вживати заходів у відповідь допомогло мінімізувати економічні збитки.

Торговельна війна між США та Китаєм

Але цю надію затьмарює привид нової торговельної війни між США та Китаєм. На тлі зростання політичної напруженості загроза нових тарифів США – навіть 100% на китайські товари – загрожує порушити крихкий баланс, який щойно похвалив МВФ.

Якщо відбудеться цей новий раунд тарифів, особливо якщо Китай вирішить у відповідь вжити пропорційних заходів, наслідки можуть бути набагато серйознішими, ніж попередні.

По-перше, порушення ланцюгів поставок: Глобальні ланцюги поставок, які й без того були крихкими після пандемії, зазнають серйозного впливу. Підприємства зіткнуться зі стрімким зростанням виробничих витрат і непередбачуваними затримками, що змусить їх поспішно роз'єднатися.

По-друге, зростання інфляції: нові тарифи призведуть до зростання цін на споживчі товари та сировину, що посилить інфляційний тиск, який ФРС намагається стримувати. Це може змусити центральні банки знову посилити монетарну політику, що підвищить ризик рецесії.

По-третє, довіра порушена: взаємні заходи помсти серйозно підірвуть довіру між двома найбільшими економіками світу, що призведе до скорочення транскордонних інвестиційних потоків та підвищення ризикованості інвестиційного середовища.

МВФ, хоча й підвищив свій прогноз зростання, також висловив чітке попередження: «Невизначеність, пов’язана з торговельними заходами, залишається значним ризиком». Глобальний прогноз зростання, хоча й переглянутий у бік збільшення, залишається низьким порівняно з історичними середніми показниками та дуже вразливим до політичних потрясінь.

Джерело: https://vtv.vn/kinh-te-toan-cau-rui-ro-tu-nut-that-cang-thang-thuong-mai-100251015140605106.htm