ФРС засідає на тлі туману даних: проблеми для економіки номер один у світі

(Ден Трі) - Попри припинення роботи уряду США, яке призвело до майже повного зникнення ключових економічних даних, очікується, що ФРС все ще знизить процентні ставки – рішення, яке може визначити долю всієї економіки.

Уолл-стріт переживає свої найкращі дні. Безпосередньо перед важливим засіданням Федеральної резервної системи США (ФРС) щодо політики всі три основні фондові індекси, Dow Jones, S&P 500 та Nasdaq, закрилися на нових рекордних максимумах, продовживши темпи зростання завдяки позитивним сигналам від торговельних переговорів між США та Китаєм.

Але на відміну від святкової атмосфери на фінансових ринках, у Вашингтоні, округ Колумбія, найвпливовіші у світі політики монетарної політики готуються до однієї зі своїх найскладніших зустрічей. Вони схожі на капітанів, які керують гігантським економічним кораблем у бурхливих морях без компаса чи карти.

Федеральний комітет з відкритого ринку (FOMC), керівний орган ФРС, засідатиме 28-29 жовтня (за американським часом). Остаточне рішення буде оголошено о 14:00 29 жовтня за східним часом або приблизно о 1:00 30 жовтня за в'єтнамським часом.

А шторм, з яким вони стикаються, виник через рідкісну подію: федеральний уряд США був закритий майже місяць через політичний глухий кут. Ця ситуація завадила опублікуванню низки важливих економічних звітів, особливо даних про зайнятість за вересень. ФРС змушена приймати рішення в густому інформаційному тумані, що є майже безпрецедентною ситуацією.

Очікується, що ФРС оголосить про своє друге зниження процентної ставки за рік 29 жовтня (за американським часом) (Фото: Pintu).

Зниження ставки майже неминуче.

Незважаючи на брак даних, ринок майже на 100% впевнений, що ФРС вживе заходів. Згідно з інструментом FedWatch від CME Group, існує 96,7% ймовірність того, що ФРС знизить свою базову процентну ставку ще на 0,25 процентного пункту. Якщо це станеться, це буде друге зниження у 2025 році, що призведе до зниження базової ставки до 3,75-4%.

Тож на чому ґрунтується ця впевненість? Єдиним проблиском світла, який пробив туман, був звіт про індекс споживчих цін (ІСЦ) за вересень, опублікований Міністерством праці США у п'ятницю. Звіт показав, що інфляція зросла лише на 3% у річному обчисленні, що нижче, ніж прогнозували експерти.

«Побоювання, що тарифи призведуть до зростання цін, ще не виправдалися у більшості товарних груп», – сказав Скотт Гельфштейн, головний інвестиційний стратег Global X. «У даних щодо інфляції немає нічого, що завадило б ФРС знизити ставки наступного тижня». Ціни зросли, але недостатньо, щоб ФРС вагалася з підтримкою економіки, додав він.

Експерти Bank of America також погодилися, заявивши, що останні дані про ІСЦ «збережуть увагу ФРС до ринку праці». А оскільки звіт про зайнятість досі залишається загадкою, «зниження ставки у жовтні майже неминуче».

Азартна гра між інфляцією та зайнятістю

Майбутнє рішення ФРС є справжнім випробуванням для двох її основних завдань: стримування інфляції та підтримка низького рівня безробіття. Ці дві цілі, схоже, рухаються в протилежних напрямках.

З одного боку, існує занепокоєння щодо послаблення ринку праці. До закриття ринку праці показники демонстрували чіткі ознаки слабкості.

У серпні в економіці було створено лише 22 000 робочих місць, що є невтішним показником. Сам голова ФРС Джером Павелл у вересні визнав, що центральний банк дедалі більше стурбований зростанням ризиків для ринку праці. Зниження ставки дасть підприємствам більше можливостей для перепочинку, стимулюючи запозичення для розширення виробництва та найму.

З іншого боку, є привид інфляції. Хоча ІСЦ у вересні був нижчим за прогнозований, 3% все ще значно перевищує довгостроковий цільовий показник ФРС у 2%. Ціновий тиск частково зумовлений тарифами, запровадженими адміністрацією Трампа щодо своїх торговельних партнерів. Підтримка високих процентних ставок є традиційним інструментом для стримування інфляції.

У цьому контексті політики змушені покладатися на «різноманітні публічні та приватні джерела інформації, які все ще доступні», як визнав пан Павелл. Це справжня авантюра, оскільки неправильне рішення може призвести до рецесії економіки або розпалити інфляцію.

Більше, ніж просто процентні ставки

Основна увага на зустрічі зосереджена не лише на підвищенні чи зниженні процентних ставок. Експерти звертають увагу на ще один важливий крок, а саме на можливість оголошення ФРС про завершення програми скорочення балансу, також відомої як «кількісне посилення» (QT).

Роками ФРС скуповувала облігації на трильйони доларів, щоб влити гроші в економіку. Кількісне пом'якшення – це зворотний процес, який дозволяє цим облігаціям погашатися без їх реінвестування, тим самим повільно виводячи гроші з системи.

Раніше, ніж очікувалося, завершення квантового стиснення буде сильним сигналом пом'якшення монетарної політики, що доповнить зниження ставок, яке прогнозують Bank of America та Diane Swonk.

Крім того, ФРС працює під значним політичним тиском. Президент Трамп неодноразово критикував голову Пауелла в соціальних мережах. Правові проблеми, пов'язані з головою ФРС Лізою Кук, також кинули тінь на незалежність найпотужнішого центрального банку світу.

Якщо ФРС знизить процентні ставки, як очікується, вартість короткострокових запозичень, від кредитних карток до автокредитів, знизиться повсюдно (ілюстрація: turismo.cadiz.es).

Вплив на ваш гаманець

Зниження на 0,25 процентного пункту може не мати негайних змін, але це частина тенденції. Економісти очікують ще одного зниження в грудні, що може значно знизити вартість позик до кінця року.

Це безпосередньо вплине на кредити зі змінною ставкою, такі як кредитні картки або кредитні лінії під заставу житла (HELOC).

Для тих, хто думає про купівлю житла, гарна новина полягає в тому, що ставки за іпотечними кредитами впали до найнижчого рівня за рік. Але не очікуйте подальшого падіння.

«Рішення ФРС часто передбачаються ринком, а це означає, що майбутнє скорочення значною мірою враховується», – пояснює Даніель Хейл, головний економіст Realtor.com. Іншими словами, ринок вже «відкинув» цю новину.

Знову ж таки, вся увага прикута до ФРС, де навіть невеликий крок може змінити пульс ринків. Це рішення прийнято на тлі багатьох невідомих, але воно має вагу далеко за межі цифр. Вибір ФРС стане чітким сигналом щодо довіри, ризиків та напрямку розвитку економіки в найближчі місяці.

Джерело: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-hop-giua-suong-mu-du-lieu-bai-toan-cho-nen-kinh-te-so-1-toan-cau-20251027213521395.htm