Економіка, що базується на готівці, непомітно повертається.

Хоча цифрові платежі продовжують стрімко зростати, обсяг готівки, що обігається в економіці, знову зріс після років безперервного спаду.

Деякі банки повідомили про значне падіння депозитів клієнтів. Фото: NAM ANH

Ця суперечлива тенденція викликає питання: що змушує гроші перетікати назад у готівку?

Згідно з останніми даними Державного банку В'єтнаму (SBV), співвідношення готівки в обігу до загальної кількості платіжних засобів зросло до 11,52% до кінця січня 2026 року, що є найвищим рівнем за останні три роки. Порівняно з найнижчим показником у 9,48%, зафіксованим на кінець вересня 2025 року, це співвідношення збільшилося більш ніж на 2%. Виходячи з загальної кількості платіжних засобів, обсяг готівки в обігу в економіці збільшився більш ніж на 360 трильйонів донгів лише за останні три місяці 2025 року та перший місяць 2026 року.

Аномальні ознаки

Фактично, рух грошових коштів у банківській системі на початку 2026 року також продемонстрував кілька помітних змін, причому деякі банки зафіксували значне зменшення депозитів клієнтів. У В'єтнамському банку інвестицій та розвитку ( BIDV ) станом на кінець першого кварталу 2026 року депозити клієнтів зменшилися приблизно на 82 030 млрд донгів, що еквівалентно зменшенню на 3,69% порівняно з початком року.

Аналогічно, Techcombank, TPBank, Sacombank та інші банки зафіксували зменшення депозитів клієнтів у першому кварталі 2026 року, причому скорочення коливалися від кількох тисяч до десятків тисяч мільярдів донгів.

Примітно, що останні дані Державного банку В'єтнаму показують, що з жовтня 2025 року з банківської системи було виведено понад 2 трильйони донгів на депозитах від економічних організацій, і досі немає жодних ознак їх повернення. До кінця першого кварталу 2026 року депозити від економічних організацій становитимуть лише приблизно 6 трильйонів донгів, що майже на 4 трильйони донгів менше, ніж депозити від індивідуальних клієнтів.

Це вважається досить незвичайним явищем порівняно з останніми роками, коли масштаби депозитів від економічних організацій та фізичних осіб зазвичай були приблизно однаковими. На думку експертів, однією з вагомих причин є те, що багато підприємств та бізнесів схильні знімати готівку з банківської системи, щоб обмежити моніторинг своїх грошових потоків.

Раніше цього року, в опублікованому на початку року макроекономічному звіті, експерти компанії SHS Securities також зазначили, що однією з важливих причин відтоку готівки з банківської системи є зміни в податковій політиці для окремих бізнес-домогосподарств.

Зокрема, з 1 червня 2025 року домогосподарства-підприємці з річним доходом понад 1 мільярд донгів будуть зобов'язані використовувати електронні рахунки-фактури, підключені до податкових органів, і, згідно з дорожньою картою, механізм одноразового оподаткування буде повністю скасовано з 2026 року. Хоча ця політика спрямована на підвищення прозорості та посилення податкової дисципліни, насправді вона ненавмисно створила почуття занепокоєння серед деяких домогосподарств-підприємців, що змусило їх надавати пріоритет готівковим операціям, щоб обмежити моніторинг своїх грошових потоків.

У першій половині червня 2025 року в багатьох великих містах спостерігалося різке збільшення кількості магазинів із вивісками, що показують, що вони приймають лише готівку та відмовляються від банківських переказів. Також поширеними стали різні методи уникнення слідів транзакцій, такі як прохання до клієнтів не вказувати деталі в описі переказу.

За даними SHS, зростаюча тенденція до готівкових операцій може свідчити про те, що деякі транзакції переходять з офіційних платіжних каналів.

Парадокс прозорості

Насправді готівка ніколи повністю не зникала з дрібномасштабних транзакцій. Однак варто зазначити, що тенденція «повернення до готівки» намічається навіть серед груп, які раніше суттєво перейшли на електронні платежі.

На вільному ринку золота та іноземної валюти готівка залишається основним методом оплати, що призводить до того, що велика кількість готівки зберігається поза банківською системою протягом тривалого часу. Для підприємств, які звикли працювати за готівковою моделлю, той факт, що весь їхній грошовий потік реєструється, створює враження, що вони втратили свою «безпечну зону».

За словами експертів SHS, тенденція повернення грошей у готівку створює подвійний вплив на економіку. З одного боку, це послаблює обіг капіталу в банківській системі, оскільки кількість грошей поза системою збільшується. З іншого боку, такий розвиток подій суперечить напрямку підвищення прозорості грошових потоків та просування безготівкових платежів, якого В'єтнам дотримується протягом багатьох років.

Раніше Державний банк В'єтнаму заявив, що вартість безготівкових платіжних операцій у 2025 році приблизно у 28 разів перевищила ВВП, що перевищує цільовий показник Плану розвитку безготівкових платежів на період 2021-2025 років. Безготівкові платежі продовжують стрімко зростати в останні роки, особливо через QR-коди.

Однак, до першого кварталу 2026 року обсяг депозитів на поточних рахунках (CASA) значно зменшився у 23 з 38 великих банків. Порівняно з аналогічним періодом минулого року, багато банків зафіксували зменшення CASA на 15-30%. Зниження CASA також посилило тиск на банки щодо залучення капіталу.

За словами Ву Туан Зуя, експерта з макроекономіки SHS, до кінця 2025 року потік готівки в обігу зросте, як «вода, що стікає з річки перед посушливим сезоном». Цей зсув призведе до значного посилення ліквідності донгів у системі.

Міжбанківські процентні ставки за ніч різко коливаються, що змушує Державний банк В'єтнаму (SBV) підтримувати ліквідність через канал свопів SBV, подібно до періоду приблизно в грудні 2025 року. Пан Дуй прогнозує, що процентні ставки за депозитами наприкінці 2025 року та на початку 2026 року будуть постійно зростати, «як тіло, яке змушене збільшувати частоту серцевих скорочень, щоб підтримувати кровотік».

Зрештою, гроші залишаються в системі лише тоді, коли люди почуваються безпечно, комфортно та отримують вигоду від участі в ній. В іншому випадку тенденція до готівкових операцій, ймовірно, продовжуватиме розширюватися, навіть попри те, що В'єтнам прискорює розвиток своєї цифрової економіки та цифрових фінансів.

За даними Nhandan.vn

Джерело: https://baoangiang.com.vn/nen-kinh-te-tien-mat-dang-am-tham-tro-lai-a487218.html