Воррен Баффет: як заробляти гроші під час рецесії, роблячи великі ставки на акції нафти | Підприємець

Чому Воррен Баффет робить великі ставки на акції нафтових компаній?

У 2008 році інвестиційна компанія Воррена Баффета, Berkshire Hathaway, придбала велику частку в нафтовій компанії ConocoPhillips. З початком світової рецесії ціни на нафту та ціна акцій ConocoPhillips різко впали. Berkshire зазнала величезних збитків, переживши свій найгірший рік з моменту приходу Баффета до влади на початку 1960-х років.

«Я так помилявся», – сказав Баффет, голова правління та генеральний директор Berkshire, акціонерам у 2009 році.

Потім Berkshire знову спробувала свої сили в галузі, інвестуючи в Exxon Mobil кілька разів у наступні роки. Але до 2014 року їй довелося продати свою частку, оскільки ціни на нафту зафіксували одне з найстрімкіших падінь в історії.

«Ми більше не будемо купувати акції нафтових компаній дуже часто», – сказав Баффет на зборах акціонерів 2015 року.

Видання WSJ зазначило, що легенда інвестицій, схоже, на той час набридли акції нафтових компаній. Але минулого року акції Occidental Petroleum знову привернули увагу Баффета.

Vì sao Warren Buffett đặt cược lớn vào cổ phiếu dầu mỏ? - Ảnh 1. — У березні 2022 року генеральний директор Occidental Petroleum Вікі Голлаб їхала на бейсбольний матч коледжу, коли задзвонив її телефон. Голлаб відповіла. На іншому кінці дроту Баффет сказав: «Привіт, Вікі, це Воррен. Ми щойно купили 10% вашої компанії». Акції Occidental стрімко зростали, але ніхто не знав чому.

Ця заява започаткувала масове скуповування акцій для Berkshire, яка збільшила свою частку в Occidental у наступні місяці. Berkshire продовжувала купувати, навіть коли ціни на нафту впали з пікових значень липня, серпня, вересня 2022 року та березня 2023 року. Вона також збільшила свою частку в конкуренті Occidental, Chevron, у першому кварталі цього року.

Berkshire зараз є найбільшим акціонером як Occidental, так і Chevron. Акції енергетичних компаній становитимуть 14% її портфеля до кінця 2022 року, що є найвищим показником з 2000 року.

Акції Occidental зросли на 5% з моменту розкриття інформації про свою частку в березні 2022 року. Акції Chevron впали на 1,8% з квітня 2022 року.

«Спосіб, у який вони інвестують в енергетичний сектор, змушує думати, що наближається бум», — сказав Коул Смід, генеральний директор Smead Capital Management. Дивно, але Баффет, один з найуспішніших інвесторів світу , обрав би саме цей час для купівлі акцій нафтових компаній.

Американська сира нафта марки West Texas Intermediate (WTI) зараз торгується близько 69 доларів за барель після того, як минулого року її ціна зросла до 130 доларів через війну в Україні. Ставлення до викопного палива також змінилося за останні роки, і компанії зазнають дедалі більшого тиску щодо скорочення викидів вуглецю.

Найбільшим сюрпризом є те, що акції енергетичних компаній за останні кілька років здебільшого падали. Цикл бумів і спадів, хвиля банкрутств і побоювання щодо майбутнього викопного палива призвели до того, що енергетичний сектор S&P 500 значно відстав від ширшого ринку.

«Існує велика різниця між тим, що хвилює їх, і тим, що купують інші люди», – сказав Смід про Баффета та його помічників.

Чому Berkshire робить велику ставку на акції енергетичних компаній? Berkshire Hathaway проводить щорічні збори акціонерів цими вихідними. Баффета та його соратників напевно запитають, чому вони придбали великі пакети акцій двох найбільших нафтових компаній у Пермському басейні (Техас, США). Їх також запитають про майбутнє галузі в контексті прагнення світу зменшити залежність від викопного палива.

Чи може Баффет пояснити, що цього разу змінилося?

Інвестори та аналітики, які роками стежили за Баффетом, кажуть, що причина полягає в тому, що світ все ще потребуватиме сирої нафти, якщо не багато її, попри амбітні кліматичні цілі, що дозволить таким компаніям, як Occidental та Chevron, продовжувати отримувати прибуток від продажу нафти протягом багатьох років.

«Схоже, що на їхню думку, енергетичний перехід триватиме довше, ніж очікувалося», – сказав Білл Стоун, головний інвестиційний директор Glenview Trust. У 2022 році Баффет заявив, що США ще не близькі до повної відмови від сирої нафти.

«Якщо ми спробуємо щось змінити, скажімо, через три чи п’ять років, ніхто не знає, що станеться. Але для мене ймовірність цього надзвичайно низька», – сказав він на минулорічних зборах акціонерів. «Давайте спробуємо обійтися без 11 мільйонів барелів нафти на день і подивимося, що буде завтра».

Berkshire засмутила багатьох акціонерів своїми інвестиціями в PetroChina у 2007 році. Материнську компанію китайської нафтової компанії звинуватили у зв'язках з урядом Судану під час війни в Дарфурі 2003 року. У 2007 році Berkshire оголосила про продаж всієї своєї частки, отримавши прибуток у розмірі 3,5 мільярда доларів. Баффет стверджував в ефірі Fox Business Network , що його рішення були «виключно засновані на оцінці».

Джеймс Шанахан, аналітик Edward Jones, заявив, що інвестиції Berkshire в енергетичну галузь показують, що Баффет «все ще цінує традиційні галузі».

Інвестори, які стежили за Баффетом та його давнім заступником Чарлі Мангером, кажуть, що мільярдери не схильні до ризику, що робить інвестиції Berkshire ще більш загадковими. Прибутки компаній залежать від цін на нафту, які коливаються залежно від непередбачуваних факторів, таких як економічне зростання, геополітичні потрясіння та темпи буріння.

«Голлуб сказала, що не знає, якими будуть ціни на нафту наступного року. Ніхто цього не знає», – сказав Баффет на минулорічних зборах акціонерів.

Мохніш Пабраї, засновник Pabrai Investments Funds, сказав, що, на його думку, мільярдер вважав, що ціни коливатимуться в певному діапазоні, достатньому для того, щоб нафтові компанії стали прибутковими. Він вечеряв з Баффетом після перемоги на благодійному аукціоні у 2008 році.

Багато нафтових компаній стверджують, що завдяки технологічному прогресу вони все ще будуть прибутковими, навіть якщо ціни на нафту впадуть значно нижче поточного рівня. Наприклад, Occidental стверджує, що вона все ще буде прибутковою, якщо ціни впадуть до 40 доларів за барель.

Крім того, як Occidental, так і Chevron домінують у Пермському басейні, одному з найпродуктивніших нафтових родовищ у світі. На запитання в лютому, чи збереже Berkshire свої частки в Occidental та Chevron у довгостроковій перспективі, Мангер відповів, що «це, ймовірно, довгострокова інвестиція».

Ще одна причина полягає в тому, що Холлаб, схоже, заслужив довіру Баффета. У минулому багато нафтових компаній помилялися, одразу збільшуючи видобуток, коли ціни на нафту були високими. Холлаб, з іншого боку, доручив Occidental погасити борг, виплатити дивіденди та викупити акції через роки після пандемії. Цей крок вважається на користь Баффета.

«Вона, по суті, як Баффет, тим, що завжди думає про повернення грошей акціонерам», – сказав Пабраї.

І Баффет, і Мангер будували Berkshire назавжди. «Залізниця існуватиме ще близько 100 років», – сказав Пабраї, маючи на увазі дочірню компанію Berkshire, BNSF Railway. «Енергетичний бізнес існуватиме ще довго», – додав він.

«Вони не женуться за трендами, а завжди шукають найпростіші можливі інвестиції», – підсумовує Пабраї.

Джерело