زر مبادلہ کی شرح "دیوار" کی حفاظت، "ہیڈ ونڈز" کا جواب دینے کے لیے تیار

زر مبادلہ کی شرح "دیوار" کی حفاظت، "ہیڈ ونڈز" کا جواب دینے کے لیے تیار

قومی اسمبلی کے نائبین اور ماہرین نے خبردار کیا ہے کہ ویتنام کو "ہیڈ ونڈز"، خاص طور پر ٹیرف کی رکاوٹوں اور USD کی غیر متوقع نقل و حرکت کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے۔ اس تناظر میں، شرح مبادلہ کے استحکام کو برقرار رکھنا میکرو اکنامک استحکام کے تحفظ کے لیے ایک شرط ہوگا۔

ویتنام کی ایک خصوصیت یہ ہے کہ پیداوار اور کاروبار کے لیے سرمایہ کاری کا بہت زیادہ انحصار کریڈٹ پر ہوتا ہے۔ تصویر: ڈی ٹی

چیلنج بہت بڑا رہتا ہے۔

اس ہفتے کے شروع میں، قومی اسمبلی نے اسٹیٹ بینک آف ویتنام (SBV) کے گورنر Nguyen Thi Hong سے سوال کیا۔ ان سوالوں میں سے ایک غیر مستحکم عالمی معاشی صورتحال کے تناظر میں افراط زر کو کنٹرول کرنے کے لیے مانیٹری پالیسی کا انتظام تھا۔

سوال و جواب کے سیشن کے بعد صحافیوں سے بات کرتے ہوئے مندوب ہوانگ وان کوونگ (ہانوئی) نے کہا کہ مالیاتی پالیسی کا ماضی میں کافی بہتر انتظام کیا گیا ہے لیکن آنے والے وقت میں چیلنجز اب بھی بہت بڑے ہیں۔ عالمی معاشی صورتحال بہت سے چیلنجوں سے بھری پڑی ہے۔ اگرچہ امریکی فیڈرل ریزرو (Fed) نے شرح سود میں مزید کمی کی ہے، بہت سے نئے چیلنجز سامنے آئے ہیں، جیسے کہ امریکہ کی جانب سے اپنی ٹیکس پالیسی کو تبدیل کرنے کا خطرہ، درآمدی اشیا پر ٹیرف کی رکاوٹیں کھڑی کرنا، ویتنام کی برآمدات کو متاثر کرنا، USD میں زبردست اضافے کا ذکر نہ کرنا۔

بہت سے آراء کا کہنا ہے کہ قرض کی شرح سود کو مزید کم کرنا ضروری ہے تاکہ قرض کی ترقی کو تیز کیا جاسکے اور ترقی کی حمایت کی جاسکے۔ تاہم، مندوب Hoang Van Cuong نے کہا کہ موجودہ دور میں شرح مبادلہ کو ترجیح دی جانی چاہیے۔ اگر شرح سود کو گہرائی سے کم کیا جاتا ہے، تو شرح مبادلہ آسمان کو چھو جائے گا، جس سے معاشی عدم استحکام پیدا ہوگا۔

اس سے قبل، شرح مبادلہ کو مستحکم کرنے اور شرح سود کو مزید کم کرنے کے حل کے بارے میں مندوب Tran Anh Tuan (HCMC) کے سوالات کا جواب دیتے ہوئے، گورنر Nguyen Thi Hong نے کہا کہ اسٹیٹ بینک مارکیٹ کی پیش رفت پر گہری نظر رکھے گا اور، شرح مبادلہ میں بہت زیادہ اتار چڑھاؤ آنے کی صورت میں، فوری طور پر غیر ملکی کرنسی کی فروخت کے لیے مداخلت کرے گا۔ شرح سود کے حوالے سے اسٹیٹ بینک غور کرے گا کیونکہ اگر شرح سود میں بہت زیادہ کمی کی گئی تو اس سے شرح مبادلہ بڑھے گا اور غیر ملکی سرمایہ کاری کی روانی متاثر ہوگی۔

محترمہ ہانگ کے مطابق، فیڈ کی شرح سود میں کمی پہلی نظر میں شرح مبادلہ پر دباؤ کو کم کرتی نظر آتی ہے۔ تاہم، شرح مبادلہ اور ملکی زرمبادلہ کی مارکیٹ بہت سے عوامل سے متاثر ہوتی ہے، نہ صرف فیڈ کی شرح سود، بلکہ معیشت میں غیر ملکی کرنسی کی حقیقی طلب اور رسد بھی۔ اگر برآمدات میں بہتری آئے گی اور ایف ڈی آئی کی کشش بڑھے گی تو سپلائی میں بہتری آئے گی اور شرح مبادلہ کا انتظام سازگار ہوگا۔ تاہم، اگر برآمدات مشکل ہیں، کوئی پیداوار نہیں ہے، یا جب درآمد کی طلب بڑھ جائے گی، تو شرح مبادلہ دباؤ میں رہے گا۔ یہ توقعات، قیاس آرائیوں اور ذخیرہ اندوزی کے نفسیاتی عوامل کا ذکر نہیں کرنا ہے۔

اسٹیٹ بینک آف ویتنام VND کی قدر کو مستحکم کرنے کے اپنے انتظامی ہدف میں ثابت قدم ہے۔ اس کے مطابق، یہ VND کو مزید پرکشش بنانے کے لیے شرح سود اور شرح مبادلہ کی پالیسیوں کو یکجا کرتا ہے، لوگوں کو غیر ملکی کرنسیوں کو VND میں تبدیل کرنے کی ترغیب دیتا ہے۔ اس لیے، اگرچہ اسٹیٹ بینک آف ویتنام سود کی شرح کو کم کرنے کی کوشش کرتا ہے، لیکن وہ یہ بھی طے کرتا ہے کہ اسے اہداف کو ہم آہنگ کرنا چاہیے، کیونکہ اگر شرح سود بہت زیادہ کم کی جاتی ہے، تو اس سے شرح مبادلہ اور زرمبادلہ کی مارکیٹ متاثر ہوگی۔

ویتنام دنیا کی سب سے زیادہ کھلی معیشتوں میں سے ایک ہے۔ بڑے کھلے پن کا مطلب یہ ہے کہ تجارت اور سرمایہ کاری کا بہاؤ بہت تیزی اور مضبوطی سے گردش کرے گا، قلیل مدتی سرمایہ آسانی سے ریورس کر سکتا ہے، جس سے مانیٹری پالیسی کو چلانا مشکل ہو جاتا ہے۔ اس کے لیے اسٹیٹ بینک کو متعین اہداف پر مضبوطی سے عمل کرنے کے لیے پیش رفت کے لیے لچکدار طریقے سے جواب دینے کے لیے تیار رہنا چاہیے اور ہم وقت ساز، لچکدار، مناسب خوراک اور بروقت حل پر عمل درآمد کرنا چاہیے، مہنگائی کو کنٹرول کرنے، میکرو اکانومی کو مستحکم کرنے اور مالیاتی اور غیر ملکی زرمبادلہ کی منڈیوں کو مستحکم کرنے میں کردار ادا کرنا چاہیے۔

"صورتحال کو مضبوطی سے اور جلد سمجھنے کے لیے، دور سے، اسٹیٹ بینک کے ساتھ ساتھ حکومت کی وزارتوں اور شاخوں نے تجزیہ اور پیشن گوئی کے کام کو فعال بنانے کے لیے مضبوط کیا ہے۔ تاہم، عالمی معیشت کی غیر متوقع اور پیچیدہ پیش رفت کے ساتھ، یہاں تک کہ پیشن گوئی کرنا بھی مشکل ہے۔ بین الاقوامی مالیاتی فنڈ (IMF)، عالمی مالیاتی ادارے (عالمی بینک) اور عالمی مالیاتی ادارے (آئی ایم ایف) اپنے عالمی مالیاتی ادارے کو باقاعدہ طور پر ایڈجسٹ کر رہے ہیں۔ پیشن گوئی، "گورنر Nguyen تھی ہانگ نے کہا.

کریڈٹ بڑھائیں، لیکن افراط زر سے ہمیشہ ہوشیار رہیں

سوال و جواب کے اجلاس میں، قومی اسمبلی کے متعدد اراکین نے اسٹیٹ بینک آف ویتنام کے گورنر سے مہنگائی کے ہدف سے کم مہنگائی کے تناظر میں قرض کو فروغ دینے کے معاملے کے بارے میں پوچھا (10 ماہ کے لیے اوسط افراط زر 3.78% اور بنیادی افراط زر 2.76% تھی، جبکہ ہدف افراط زر 4-5% تھا)۔

اب پہلی ترجیح شرح مبادلہ کو مستحکم کرنا ہے۔ اگر شرح مبادلہ میں زبردست اتار چڑھاؤ آتا ہے، تو یہ براہ راست کاروباروں کو متاثر کرے گا، اس طرح جی ڈی پی کی شرح نمو متاثر ہوگی۔

- مندوب ہوانگ وان کوونگ (ہانوئی)

گورنر Nguyen Thi Hong کے مطابق، معیشت میں کریڈٹ کو آگے بڑھانے کا انحصار نہ صرف آپریٹر کی مرضی پر ہے بلکہ کاروبار اور لوگوں کی رسائی پر بھی ہے۔ اکتوبر 2025 کے اختتام تک، پوری معیشت میں قرضے میں 10.08 فیصد اضافہ ہوا، اور ہدف کے مطابق سال کے آخر تک اس میں 15 فیصد اضافہ ہونے کا امکان ہے۔

درحقیقت، 2023 کے دوسرے نصف سے، حکومت کے عمومی میکرو اکنامک مینجمنٹ میں، اقتصادی ترقی کو ترجیح دینے کا ہدف بھی مقرر کیا گیا ہے۔ مانیٹری پالیسی اس سمت کو ترجیح دے رہی ہے۔ تاہم، SBV لیڈر نے تصدیق کی کہ وہ افراط زر کے بارے میں کبھی بھی موضوعی نہیں تھے۔ "ہم باقاعدگی سے نگرانی کرتے ہیں۔ موجودہ افراط زر کے دباؤ کی صورت میں، ہم مانیٹری پالیسی کو ایڈجسٹ کریں گے،" گورنر Nguyen Thi Hong نے تصدیق کی۔

مندوبین Nguyen Thi Viet Nga (Hai Duong) کے اس سوال کے جواب میں کہ لوگ اور کاروبار کس طرح سرمائے تک رسائی حاصل کر سکتے ہیں، اسٹیٹ بینک آف ویتنام کے سربراہ نے کہا کہ ویتنام کی خاص خصوصیت یہ ہے کہ پیداوار اور کاروبار کے لیے سرمایہ کاری کا بہت زیادہ انحصار کریڈٹ پر ہوتا ہے۔ فی الحال، GDP کے لیے قرضہ جات کا تناسب 120% سے زیادہ ہے، جو دنیا میں سب سے زیادہ ہے، اور اکثر عالمی اداروں جیسے کہ ورلڈ بینک اور ایشیائی ترقیاتی بینک (ADB) کی طرف سے متنبہ کیا جاتا ہے۔

اسٹیٹ بینک کے مطابق، اس وقت کاروبار کے لیے سرمایہ تک رسائی کے لیے بہت سے چینلز موجود ہیں، نہ صرف بینک۔ خاص طور پر بینکوں کے لیے، اگر وہ قرض لینا چاہتے ہیں، تنظیموں اور افراد کو کافی شرائط اور معیارات پر پورا اترنا چاہیے، سب سے اہم بات یہ ہے کہ وہ قرض ادا کرنے کی صلاحیت کا مظاہرہ کریں۔

"حال ہی میں، حکومت نے کاروبار کے لیے درمیانی اور طویل مدتی سرمائے کے مسئلے کو حل کرنے کے لیے مالیاتی منڈی کے دیگر حصوں جیسے اسٹاک مارکیٹ، بینک بانڈز وغیرہ کو فروغ دینے کے بارے میں مضبوط ہدایت دی ہے۔ بینکنگ سسٹم کی نوعیت مختصر مدت کے سرمائے کی فراہمی ہے، اگر ہم اسٹاک اور بانڈ مارکیٹ کے ذریعے کاروباری اداروں کی طویل مدتی سرمائے کی ضروریات کو حل کر سکتے ہیں، تو Nguyen نے کہا کہ قرضوں کے نظام میں خطرات کم ہوں گے۔" ہانگ

ماخذ: https://baodautu.vn/bao-ve-tuong-thanh-ty-gia-san-sang-ung-pho-voi-con-gio-nguoc-d229829.html