وزارت خزانہ کارپوریٹ بانڈز کے لیے مشکلات کو کم کرنے کے لیے کچھ پالیسیوں کو 'بریک' کرنا چاہتی ہے

دوسرے اثاثوں کے ساتھ بانڈز کے پرنسپل اور سود کی ادائیگی جاری رکھیں

وزارت خزانہ کے مطابق سائگون جوائنٹ اسٹاک کمرشل بینک (SCB) اور وان تھنہ فاٹ گروپ کے واقعے کے بعد کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں زبردست اتار چڑھاؤ آیا ہے۔ سرمایہ کاروں کا اعتماد ختم ہو گیا ہے اور انہوں نے کاروباروں کو میچورٹی سے پہلے بانڈز واپس خریدنے کو کہا ہے، اور کاروبار کو نئے بانڈز جاری کرنے میں مشکلات کا سامنا کرنا پڑا ہے...

Bộ Tài chính muốn 'phanh' một số chính sách gỡ khó trái phiếu doanh nghiệp - Ảnh 1. — 5 مارچ سے 3 نومبر تک، 68 اداروں نے 189,700 بلین VND کے حجم کے ساتھ نجی بانڈز جاری کیے۔

اس صورت حال کا سامنا کرتے ہوئے، حکومت نے حکمنامہ نمبر 08/2023/ND-CP جاری کیا جس میں مقامی مارکیٹ میں انفرادی کارپوریٹ بانڈز کی پیشکش اور تجارت اور بین الاقوامی مارکیٹ میں کارپوریٹ بانڈز کی پیشکش کو ریگولیٹ کرنے والے حکمناموں میں متعدد مضامین میں ترمیم، ان کی تکمیل اور عمل درآمد کو معطل کیا گیا (حکمنامہ 08)۔

Decree 08 نے Decree 65/2022/ND-CP میں متعدد دفعات کو ملتوی کر دیا ہے جس میں Decree 153/2020/ND-CP کے متعدد مضامین میں ترمیم اور ان کی تکمیل کی گئی ہے جو مقامی مارکیٹ میں انفرادی کارپوریٹ بانڈز کی پیشکش اور تجارت کو ریگولیٹ کرتے ہیں اور بین الاقوامی مارکیٹ میں کارپوریٹ بانڈز کی پیش کش کو دسمبر 6 تک ملتوی کر دیا گیا ہے۔

یہ "مفادات کو ہم آہنگ کرنے اور مشکلات کو بانٹنے" کے جذبے میں جاری کرنے والے ادارے اور بانڈز خریدنے والے سرمایہ کاروں کے جائز مفادات میں توازن پیدا کرنے کے لیے ہے۔ سرمایہ جمع کرنے، سرمایہ کاروں کو واجب الادا قرضوں کی ادائیگی اور پیداوار اور کاروباری سرگرمیاں جاری رکھنے کے لیے بانڈ جاری کرنے والے اداروں کی مدد کرنا۔

حکمنامہ 08 میں یہ شرط رکھی گئی ہے کہ انٹرپرائزز بانڈ ہولڈرز کے ساتھ پرنسپل اور دیگر اثاثوں کے ساتھ میچورنگ بانڈز پر سود ادا کرنے کے لیے بات چیت کر سکتے ہیں۔ ڈیکری 65 کے نافذ ہونے سے پہلے جاری کیے گئے بانڈز کی زیادہ سے زیادہ مدت کو 2 سال سے زیادہ بڑھانے کے لیے بات چیت کی جا سکتی ہے۔ انفرادی کارپوریٹ بانڈز خریدنے والے افراد کے طور پر پیشہ ور سیکیورٹیز سرمایہ کاروں کا تعین کرنے، لازمی کریڈٹ ریٹنگ اور بانڈز کی تقسیم کے لیے وقت کو کم کرنے سے متعلق فرمان 65 کے 3 مشمولات کے لیے نفاذ کو 31 دسمبر تک معطل کر دیں۔

28 نومبر کی سہ پہر کو منعقدہ فرمان 08 کے نفاذ کا جائزہ لینے کے لیے وزارت خزانہ کی میٹنگ میں، بینکوں اور مالیاتی اداروں کے محکمہ خزانہ (وزارت خزانہ) کے ڈپٹی ڈائریکٹر جناب Nguyen Hoang Duong نے کہا کہ دوسری سہ ماہی سے، کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ بتدریج مستحکم ہوئی ہے۔

دیگر اثاثوں کے ساتھ بانڈز کے اصل اور سود کی ادائیگی کے بارے میں حکم نامہ 08 کی دفعات پر تبادلہ خیال کرتے ہوئے اور حکم نامہ 65 کے نافذ ہونے سے پہلے جاری کیے گئے بانڈز کی زیادہ سے زیادہ مدت 2 سال سے زیادہ نہ بڑھانے کے لیے بات چیت کی گئی، بینکوں اور مالیاتی اداروں کے محکمہ خزانہ کے نمائندوں نے کہا کہ حکمنامہ 08 کی دفعات کے مطابق آنے والے وقت میں ان پالیسیوں پر عمل درآمد جاری رہے گا۔

3 مشمولات کی معطلی کی مدت میں توسیع نہ کرنے کی تجویز

خاص طور پر، حکمنامہ 65 میں درج کچھ دیگر مواد کے ساتھ، وزارت خزانہ نے تجویز پیش کی کہ معطلی کی مدت میں توسیع کرنا ضروری نہیں ہے۔

خاص طور پر، پیشہ ور سیکیورٹیز کے سرمایہ کاروں کو انفرادی کارپوریٹ بانڈز خریدنے والے افراد کے طور پر متعین کرنے والے ضابطے کے نفاذ کی معطلی کو غیر ضروری طور پر بڑھانے کی تجویز کے ساتھ، وزارت نے وضاحت کی کہ فرمان نمبر 65 یہ بتاتا ہے کہ پیشہ ور سیکیورٹیز کے سرمایہ کار ایسے افراد ہیں جو اس بات کو یقینی بنائیں کہ ان کے پورٹ فولیو ہولڈنگز کی اوسط قدر V1 بلین ڈالر کے اندر اندر کم از کم V1 بلین ڈالر کی سرمایہ کاری کریں۔ اثاثے، قرضوں کے علاوہ۔

مالی صلاحیت کے حامل انفرادی سرمایہ کاروں کی طرف سے کارپوریٹ بانڈ کی خریداری کی مانگ کو برقرار رکھنے کے لیے لیکن جنہوں نے حکمنامہ 65 میں بتائے گئے 180 دنوں کے لیے کافی وقت جمع نہیں کیا ہے اور مارکیٹ کو ایڈجسٹ کرنے کے لیے مزید وقت دینے کے لیے، Decree 08 Decree 65 میں مندرجہ بالا دفعات کو 31 دسمبر تک معطل کرنے کا حکم دیتا ہے۔

ابھی تک، حکمنامہ 08 کے نفاذ کے 8 ماہ سے زیادہ گزرنے کے بعد، پیشہ ور سیکیورٹیز کے سرمایہ کار جو انفرادی ہیں، نے ڈیکری 65 میں پیشہ ور سیکیورٹیز کے سرمایہ کاروں کے ضوابط کو پورا کرنے کے لیے 180 دن کا کافی وقت جمع کر لیا ہے، اس لیے اس ضابطے کے نفاذ کی معطلی میں توسیع کرنے کی ضرورت نہیں ہے۔

مندرجہ بالا مواد کے علاوہ، وزارت خزانہ نے انفرادی کارپوریٹ بانڈز کے لیے لازمی کریڈٹ ریٹنگ کے ضوابط کی معطلی میں توسیع نہ کرنے کی تجویز پیش کی۔

وزارت کا یہ بھی ماننا ہے کہ بانڈ کی تقسیم کے وقت کو کم کرنے پر ضابطے کی معطلی میں توسیع کرنا ضروری نہیں ہے۔

فرمان نمبر 65 میں یہ شرط رکھی گئی ہے کہ ہر پیشکش کے لیے بانڈ کی تقسیم کی مدت 30 دن سے زیادہ نہیں ہوگی (پہلے فرمان 153 میں 90 دن کے طور پر مقرر کیا گیا تھا، کارپوریٹ بانڈز کی عوامی پیشکش کی طرح)۔ اس ضابطے کا مقصد انٹرپرائزز کو بانڈز کی تقسیم کی طویل مدت کا فائدہ اٹھانے سے محدود کرنا ہے تاکہ چھوٹے انفرادی سرمایہ کاروں کو مدعو کیا جا سکے جو پیشہ ور سیکیورٹیز کے سرمایہ کار نہیں ہیں بانڈز خریدنے کے لیے۔

قرض کی واجب الادا ذمہ داریوں کو ادا کرنے کے لیے کاروباری اداروں کو توازن اور وسائل کو متحرک کرنے میں مدد کرنے کے لیے، فرمان 08 31 دسمبر تک بانڈ کی تقسیم کے وقت کو کم کرنے سے متعلق ضوابط کو لاگو کرنے کی معطلی کا تعین کرتا ہے۔

"اب تک، مارکیٹ کی لیکویڈیٹی مستحکم ہو چکی ہے۔ کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کے خطرات کو محدود کرنے اور اس صورت حال کو محدود کرنے کے لیے جہاں کاروبار تقسیم سے فائدہ اٹھاتے ہیں اور چھوٹے انفرادی سرمایہ کاروں کو جو پیشہ ور سیکیورٹیز کے سرمایہ کار نہیں ہیں، بانڈز خریدنے کے لیے مدعو کرتے ہیں، اس ضابطے کی معطلی میں توسیع کرنا ضروری نہیں ہے،" وزارت خزانہ نے وضاحت کی۔

نائب وزیر خزانہ Nguyen Duc Chi کے مطابق، کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کو مستحکم اور ترقی دینے کے لیے، وزارت خزانہ نے حکومتی رہنماؤں کو مجموعی حل کی ایک سیریز کی اطلاع دی ہے۔

طریقہ کار اور پالیسیوں کے درمیانی اور طویل مدتی حل کے بارے میں، وزارت خزانہ نے ایک جامع جائزہ کے لیے رپورٹ کی ہے، تحقیق کی ہے اور مجاز حکام کو انفرادی کارپوریٹ بانڈز اور متعلقہ افراد (سیکیورٹیز قانون، انٹرپرائز قانون اور متعلقہ قوانین میں) کے اجراء کے ضوابط میں ترمیم کرنے کی اطلاع دی ہے۔ اگر ضروری ہو تو، یہ سفارش کی جاتی ہے کہ مجاز حکام کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں قانونی مسائل کو فوری طور پر نمٹانے کے لیے متعدد قوانین میں ترمیم اور ان کی تکمیل کرتے ہوئے قوانین جاری کریں۔

جب سے حکمنامہ 08 نافذ ہوا (5 مارچ - PV) سے 3 نومبر تک، ہنوئی اسٹاک ایکسچینج کے مانیٹرنگ ڈیٹا کے مطابق، 189,700 بلین VND کے حجم کے ساتھ نجی بانڈز جاری کرنے والے 68 ادارے تھے۔ اکتوبر کے آخر میں انفرادی کارپوریٹ بانڈز کا بقایا قرض تقریباً 1 ملین بلین VND تھا، جو کہ 2022 میں جی ڈی پی کا 10.5 فیصد بنتا ہے، جو معیشت کے کل بقایا قرض کے 8 فیصد کے برابر ہے۔

ماخذ لنک