سونے کی قیمتیں ریکارڈ قائم کرنے کی اصل وجہ کیا ہے؟

کیلانٹن، ملائیشیا میں سونے کی سلاخیں برائے فروخت۔ فائل فوٹو

مشکل جغرافیائی سیاسی ماحول اور عالمی معیشت کے لیے اداس منظر کے پیش نظر، سونے کی بلند ترین سطح پر جانے کی وضاحت انتہائی واضح انداز میں کی گئی ہے۔ قیمتی دھات کو "محفوظ پناہ گاہ" کے طور پر جانا جاتا ہے اور عام خیال یہ ہے کہ شرح سود میں کمی کے ساتھ ہی بلین کی قیمتیں بڑھیں گی - جو کہ بہت سے سرمایہ کار اس سال کے آخر میں ہوتا ہوا دیکھتے ہیں۔

لیکن ابھی تک نہیں۔ ذرا غور سے دیکھیں تو یہ راز کھلے گا کہ اب اچانک سونے کی قیمت کیوں بڑھ رہی ہے؟

مہینوں تک کافی فلیٹ ٹریڈنگ کے بعد، مارچ کے شروع میں بلین کی قیمتوں میں اضافہ ہونا شروع ہوا۔ اس کے بعد سے ان میں 14 فیصد اضافہ ہوا ہے، جو روزانہ ریکارڈ کی ایک تار پوسٹ کرتے ہیں۔ لیکن جغرافیائی سیاسی تناؤ مہینوں، حتیٰ کہ برسوں سے زیادہ چل رہا ہے، اور حالیہ ہفتوں میں فیڈرل ریزرو شرح سود میں کب کمی کرے گا اس کا نقطہ نظر اور بھی پیچیدہ ہوگیا ہے۔ تو سونے کی قیمتوں میں اس قدر اضافے کی وجہ کیا بدلا؟

تجربہ کار ایگزیکٹوز اور تجزیہ کار اس سوال کے بہت مختلف جوابات پیش کرتے ہیں کہ کون یا کیا سونے کو اس کی بلند ترین سطح پر لے جا رہا ہے: کیا مرکزی بینک اقتصادی ہتھیار کے طور پر ڈالر کے کردار سے پریشان ہیں؟ کیا فنڈز شرط لگا رہے ہیں کہ فیڈ کی شرح میں کمی آسنن ہے؟ کیا الگورتھمک تاجروں کی فوج صرف اس وجہ سے سونے کی طرف راغب ہوتی ہے کہ وہ بڑھ رہا ہے؟ کیا مسلسل مہنگائی اور ہارڈ لینڈنگ کا خدشہ ہے؟ کیا کرنسی کمزور ہوتی ہے؟ کیا آئندہ امریکی انتخابات ہیں؟ یا یہ مندرجہ بالا سب کا کوئی مجموعہ ہے؟

اس اسرار نے صنعت کے اندرونی افراد کو ایک بڑے عالمی تجارتی نظام میں کھودنے پر اکسایا ہے جس میں موجودہ ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈز اور فیوچر ٹریڈنگ، نیویارک، شنگھائی سے لے کر لندن میں ایک بڑے اوور دی کاؤنٹر ٹریڈنگ سینٹر کے ساتھ ساتھ دنیا بھر میں پھیلے ہوئے ڈیلرز کے نیٹ ورک تک، سونے کی سلاخیں، سکے اور زیورات ہر کسی کو فروخت کر رہے ہیں۔

یہ ایک پیچیدہ اور پیچیدہ دنیا ہے جسے کھولنا تاریخی طور پر مشکل رہا ہے۔ لیکن ریگولیٹرز شفافیت کو بڑھانے کے لیے برسوں سے کام کر رہے ہیں، ڈیٹا تک رسائی میں اضافہ جو کہ دنیا کے قدیم ترین دولت کے ذخیروں میں سونے کے ارتکاز پر کچھ زیادہ روشنی ڈالتا ہے۔

سونا کون خرید رہا ہے؟

سب سے پہلے، آسان جوابات: مرکزی بینکوں کے ساتھ ساتھ بڑے ادارے اور تاجر، شرح سود کو کم کرنے کے لیے آگے بڑھنے کی تیاری کر رہے ہیں۔ چینی صارفین دوسرے اثاثوں اور کرنسی کی قدر میں کمی سے پریشان ہیں۔ Reddit پر، سونے کے جمع کرنے والے سونے کی سلاخوں اور سکوں کو ذخیرہ کرنے پر فخر کرتے ہیں۔

لیکن وہ گروہ مرکزی بینکوں کے معاملے میں مہینوں یا سالوں سے سونے کی قیمتوں میں اضافہ کر رہے ہیں اور یہ واضح نہیں ہے کہ ان میں سے کوئی بھی اب مزید خوف، لالچ یا جوش کے ساتھ سونا کیوں خرید رہا ہے۔ تجزیہ کار ماضی کے مقابلے میں مارکیٹ کے اعداد و شمار سے بہتر طور پر لیس ہیں، لیکن اس سوال کا جواب مبہم ہے: یہ ہے کہ سب ایک ہی وقت میں خرید رہے ہیں، اور کوئی خاص طور پر زیادہ نہیں خرید رہا ہے۔

کیلیفورنیا، امریکہ میں ایک اسٹور پر سونے کے زیورات فروخت کے لیے رکھے گئے ہیں۔

وہ کس قسم کا سونا خرید رہے ہیں؟

ایک چیز واضح ہے لیکن پریشان کن بھی: سرمایہ کار گولڈ ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈز (ETFs) نہیں خرید رہے ہیں، جو سونا خریدنے کا ایک آسان ترین طریقہ ہے۔ لیکن گولڈ ETFs سے مسلسل اخراج یہ بتاتا ہے کہ سرمایہ کاروں کا ایک بڑا گروپ غائب ہے، یا سونے کی قیمتوں میں اضافے پر منافع کما رہا ہے۔

ETF سٹور کے صدر Nate Geraci نے کہا، "یہ ایک عجیب و غریب واقعہ ہے جو میں نے ETF جگہ میں دیکھا ہے۔" "خاص طور پر دلچسپ بات یہ ہے کہ مرکزی بینک کی خریداری اور خوردہ اور نجی سرمایہ کاروں کی براہ راست خریداری سمیت دیگر چینلز پر سونے کی مانگ مضبوط ہے۔"

سٹی گروپ نے وضاحت کی کہ طویل مدتی سرمایہ کاروں کا منافع لینا جنہوں نے برسوں پہلے سونا خریدا تھا، ETF کے خالص انفلوز میں نمایاں کمی کی وجہ ہے۔ ورلڈ گولڈ کونسل میں ETF پلیٹ فارم کی نگرانی کرنے والے Joe Cavatoni نے وضاحت کی کہ ان فنڈز کی جانب سے سونے کی قیمتوں پر زیادہ نیچے کا دباؤ ڈالے بغیر مضبوط خالص فروخت اس بلین کی مضبوط مانگ کی علامت ہے جو وہ فروخت کر رہے ہیں، اور یہ کہ مرکزی بینک روایتی خریدار ہوں گے۔

"دوسرے سرمایہ کار بھی ہیں جو فزیکل سونا خرید رہے ہیں، اس لیے ETF سیل آف کا کوئی اثر نہیں ہوتا [سونے کی قیمتوں پر]۔ اندازہ لگائیں کہ یہ کہاں جاتا ہے: اوور دی کاؤنٹر مارکیٹ یا مرکزی بینکوں کو،" Cavatoni نے ایک انٹرویو میں کہا۔

سرمایہ کار سونا کہاں خریدتے ہیں؟

فیوچر ایکسچینجز اور اوور دی کاؤنٹر مارکیٹوں میں تجارتی سرگرمی بڑھ رہی ہے، جس سے یہ اشارہ ملتا ہے کہ ادارہ جاتی خریدار - مرکزی بینک، سرمایہ کاری بینک، پنشن فنڈز، خودمختار دولت کے فنڈز - سبھی داخل ہو رہے ہیں۔ گولڈ آپشنز کی تجارت میں بھی تیزی آ رہی ہے، اور یہ توقعات ہیں کہ بلین کی قیمتیں مزید بڑھ سکتی ہیں کیونکہ آپشن ڈیلرز رسک آفسیٹ کرنے کے لیے خریداری کرتے ہیں۔

نیویارک فیوچر مارکیٹ میں سونے کے معاہدوں کی تعداد بڑھ رہی ہے، جو اس بات کی علامت ہے کہ فنڈ مینیجر طویل مدت میں زیادہ قیمتوں پر شرط لگا رہے ہیں۔ لیکن مجموعی تجارتی حجم نے کھلے معاہدوں کی تعداد کو کہیں زیادہ بڑھا دیا ہے - جو الگورتھمک ٹریڈنگ فنڈز میں اضافے کی تجویز کرتا ہے۔

سرمایہ کار اس وقت سونا کیوں خرید رہے ہیں؟

یہ بڑا سوال ہے۔ پچھلے پانچ ہفتوں کے دوران کہانی میں واضح خامی یہ ہے کہ جب کہ فیڈ سے اس سال شرحوں میں کٹوتی شروع کرنے کی توقع ہے - جو سونے کے لیے اچھا ہوگا - بہت سے سرمایہ کار کٹوتیوں کے وقت کے بارے میں چند ماہ پہلے کی نسبت کم قائل ہیں۔

ایک امکان یہ ہے کہ سونے کے کچھ سرمایہ کاروں نے اس بات کی پرواہ کرنا چھوڑ دی ہے کہ فیڈ شرح سود میں کب کمی کرنا شروع کرے گا، اور اس کے بجائے حالیہ اعداد و شمار کی بنیاد پر امریکی معیشت میں سخت لینڈنگ کے امکان پر توجہ مرکوز کر رہے ہیں اور "محفوظ پناہ گاہ" کے کردار کی وجہ سے بلین خریدنے کے لیے جلدی کر رہے ہیں۔

یہ حالیہ ہفتوں میں گولڈ مارکیٹ میں ایک اور عجیب اقدام کی بھی وضاحت کر سکتا ہے: سونے کی قیمت کے فرق اور فیڈ کی شرح سود کے درمیان تعلق۔

اسپاٹ گولڈ اور تین ماہ کے لندن فیوچرز کے درمیان پھیلاؤ کا فیصد - جو سونے کو ذخیرہ کرنے، فنانسنگ اور بیمہ کرنے کی لاگت کی وجہ سے شرح سود کے مطابق ہوتا ہے - حالیہ ہفتوں میں اسپاٹ گولڈ کی قیمتوں میں اضافے کے بعد فیڈ فنڈز کی شرح سے نیچے رہ گیا ہے۔ ایسا نایاب ہے، اور تاریخی طور پر صرف اس وقت ہوا ہے جب شرح سود کم ہو یا تیزی سے گرنے والی ہو۔

پھیلاؤ کا اس طرح کا الٹ جانا اس بات کا اشارہ دے سکتا ہے کہ گھبرائے ہوئے سرمایہ کار ممکنہ ہنگاموں کے خلاف ہیج کے طور پر سپاٹ گولڈ کی خریداری بڑھا رہے ہیں۔

VNA/Tin Tuc اخبار

ماخذ