سونے کی قیمتیں ریکارڈ قائم کرنے کی اصل وجہ کیا ہے؟

کیلانٹن، ملائیشیا میں سونے کی سلاخیں برائے فروخت۔ فائل فوٹو

مشکل جغرافیائی سیاسی ماحول اور عالمی معیشت کے لیے اداس منظر کے پیش نظر، سونے کی ہمہ وقتی بلندیوں تک بڑھنے کی وضاحت انتہائی واضح انداز میں کی گئی ہے۔ قیمتی دھات کو "محفوظ پناہ گاہ" کے طور پر جانا جاتا ہے اور عام خیال یہ ہے کہ شرح سود میں کمی کے ساتھ ہی بلین کی قیمتیں بڑھیں گی - جو کہ بہت سے سرمایہ کار اس سال کے آخر میں ہوتا ہوا دیکھتے ہیں۔

لیکن ابھی تک نہیں۔ ذرا غور سے دیکھیں تو یہ راز کھلتا ہے کہ اس وقت سونے کی قیمت میں اچانک اضافہ کیوں ہو رہا ہے؟

مہینوں تک کافی فلیٹ ٹریڈنگ کے بعد، مارچ کے شروع میں بلین کی قیمتوں میں اضافہ ہونا شروع ہوا۔ اس کے بعد سے ان میں 14 فیصد اضافہ ہوا ہے، جو روزانہ ریکارڈ کی ایک تار پوسٹ کرتے ہیں۔ لیکن جغرافیائی سیاسی تناؤ مہینوں، حتیٰ کہ برسوں سے زیادہ چل رہا ہے، اور امریکی فیڈرل ریزرو کب شرح سود میں کمی کرے گا، حالیہ ہفتوں میں اس سے بھی زیادہ گھمبیر ہو گیا ہے۔ تو اس طرح کے اضافے کی وجہ سے کیا بدلا؟

تجربہ کار ایگزیکٹوز اور تجزیہ کار اس سوال کے بہت مختلف جوابات پیش کرتے ہیں کہ کون یا کیا چیز سونے کو بے مثال بلندیوں تک لے جا رہا ہے: کیا مرکزی بینک اقتصادی ہتھیار کے طور پر ڈالر کے کردار سے پریشان ہیں؟ کیا فنڈز فیڈ کی شرح میں کمی پر شرط لگا رہے ہیں؟ کیا الگورتھمک تاجروں کی فوج صرف اس وجہ سے سونے کی طرف راغب ہوتی ہے کہ وہ بڑھ رہا ہے؟ کیا مسلسل مہنگائی اور ہارڈ لینڈنگ کا خدشہ ہے؟ کیا کرنسی کی کمزوری ہے؟ کیا آئندہ امریکی انتخابات ہیں؟ یا یہ سب اوپر ہے؟

اس اسرار نے صنعت کے اندرونی افراد کو ایک بڑے عالمی تجارتی نظام میں کھودنے پر اکسایا ہے جس میں موجودہ ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈز اور فیوچر ٹریڈنگ، نیویارک، شنگھائی سے لے کر لندن میں ایک بڑے اوور دی کاؤنٹر ٹریڈنگ سینٹر کے ساتھ ساتھ دنیا بھر میں پھیلے ہوئے ڈیلرز کے نیٹ ورک تک، سونے کی سلاخیں، سکے اور زیورات ہر کسی کو فروخت کر رہے ہیں۔

یہ ایک مخدوش اور پیچیدہ دنیا ہے جسے کھولنا تاریخی طور پر مشکل ہے، لیکن ریگولیٹرز شفافیت کو بڑھانے کے لیے برسوں سے کام کر رہے ہیں، ڈیٹا تک رسائی میں اضافہ کر رہے ہیں جو دنیا کے قدیم ترین دولت کے ذخیروں میں سے ایک میں سونے کے ارتکاز پر کچھ زیادہ روشنی ڈالتا ہے۔

سونا کون خرید رہا ہے؟

سب سے پہلے، آسان جوابات: مرکزی بینکوں کے ساتھ ساتھ بڑے ادارے اور تاجر، شرح سود کو کم کرنے کے لیے آگے بڑھنے کی تیاری کر رہے ہیں۔ چینی صارفین دوسرے اثاثوں اور کرنسی کی قدر میں کمی سے پریشان ہیں۔ Reddit پر، سونے کے جمع کرنے والے سونے کی سلاخوں اور سکوں کو ذخیرہ کرنے پر فخر کرتے ہیں۔

لیکن وہ گروہ مرکزی بینکوں کے معاملے میں مہینوں یا سالوں سے سونے کی قیمتوں کو چلا رہے ہیں اور یہ واضح نہیں ہے کہ ان میں سے کوئی بھی اب مزید خوف، لالچ یا جوش کے ساتھ کیوں خرید رہا ہے۔ تجزیہ کار ماضی کے مقابلے میں مارکیٹ کے اعداد و شمار سے بہتر طور پر لیس ہیں، لیکن اس سوال کا جواب مبہم ہے: ہر کوئی ایک ہی وقت میں خرید رہا ہے، اور کوئی بھی گروپ خاص طور پر زیادہ نہیں خرید رہا ہے۔

کیلیفورنیا، امریکہ میں ایک اسٹور پر سونے کے زیورات فروخت کے لیے رکھے گئے ہیں۔

وہ کس قسم کا سونا خرید رہے ہیں؟

ایک چیز واضح ہے لیکن پریشان کن بھی: سرمایہ کار گولڈ ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈز (ETFs) نہیں خرید رہے ہیں، جو سونا خریدنے کا ایک آسان ترین طریقہ ہے۔ لیکن گولڈ ETFs سے مسلسل اخراج یہ بتاتا ہے کہ سرمایہ کاروں کا ایک بڑا گروپ غائب ہے، یا سونے کی قیمتوں میں اضافے پر منافع کما رہا ہے۔

ای ٹی ایف سٹور کے صدر نیٹ گیراکی نے کہا کہ "یہ ایک عجیب و غریب واقعہ ہے جو میں نے کبھی ETF جگہ میں دیکھا ہے۔" "خاص طور پر دلچسپ بات یہ ہے کہ مرکزی بینک کی خریداری اور خوردہ اور نجی سرمایہ کاروں کی براہ راست خریداری سمیت دیگر چینلز پر سونے کی مانگ مضبوط ہے۔"

سٹی گروپ نے وضاحت کی کہ طویل مدتی سرمایہ کاروں کی طرف سے منافع کمانا جنہوں نے کئی سال پہلے سونا خریدا تھا یہی وجہ ہے کہ ETF کا خالص بہاؤ نمایاں طور پر کمزور ہو گیا ہے۔ ورلڈ گولڈ کونسل میں ETF پلیٹ فارم کے نگران Joe Cavatoni نے وضاحت کی کہ ان فنڈز کی جانب سے سونے کی قیمتوں پر زیادہ نیچے کا دباؤ ڈالے بغیر مضبوط خالص فروخت اس بلین کی مضبوط مانگ کی علامت ہے جو وہ فروخت کر رہے ہیں، اور یہ کہ مرکزی بینک روایتی خریدار ہوں گے۔

"دوسرے سرمایہ کار بھی ہیں جو فزیکل سونا خرید رہے ہیں، اس لیے ETF کی فروخت کا [سونے کی قیمتوں پر] کوئی اثر نہیں پڑتا۔ اندازہ لگائیں کہ یہ کہاں جائے گا: اوور دی کاؤنٹر (OTC) مارکیٹ یا مرکزی بینکوں میں،" مسٹر کاواتونی نے ایک انٹرویو میں کہا۔

سرمایہ کار سونا کہاں خریدتے ہیں؟

فیوچر ایکسچینجز اور اوور دی کاؤنٹر مارکیٹوں میں تجارتی سرگرمی بڑھ رہی ہے، جو اس بات کا اشارہ ہے کہ ادارہ جاتی خریدار - مرکزی بینک، سرمایہ کاری بینک، پنشن فنڈز، خودمختار دولت کے فنڈز - شامل ہو رہے ہیں۔ گولڈ آپشنز کی تجارت میں بھی تیزی آ رہی ہے، اور یہ توقعات ہیں کہ بلین کی قیمتوں میں مزید اضافہ ہو سکتا ہے کیونکہ آپشن ڈیلرز رسک کو پورا کرنے کے لیے خریداری بڑھا رہے ہیں۔

نیویارک فیوچر مارکیٹ میں سونے کے معاہدوں کی تعداد بڑھ رہی ہے، جو اس بات کی علامت ہے کہ فنڈ مینیجر طویل مدت میں زیادہ قیمتوں پر شرط لگا رہے ہیں۔ لیکن مجموعی تجارتی حجم نے کھلے معاہدوں کی تعداد کو کہیں زیادہ بڑھا دیا ہے - جو الگورتھمک ٹریڈنگ فنڈز میں اضافے کی تجویز کرتا ہے۔

سرمایہ کار اس وقت سونا کیوں خرید رہے ہیں؟

یہ بڑا سوال ہے۔ پچھلے پانچ ہفتوں کی کہانی میں واضح خامی یہ ہے کہ جب کہ فیڈ کی جانب سے اس سال شرحوں میں کٹوتی شروع کرنے کی توقع ہے – جو سونے کے لیے اچھا ہوگا – بہت سے سرمایہ کار کٹوتیوں کے وقت کے بارے میں چند ماہ پہلے کی نسبت کم قائل ہیں۔

ایک امکان یہ ہے کہ سونے کے کچھ سرمایہ کاروں نے اس بات کی پرواہ کرنا چھوڑ دی ہے کہ فیڈ شرح سود میں کب کمی کرنا شروع کرے گا، اور اس کے بجائے حالیہ اعداد و شمار کی بنیاد پر امریکی معیشت میں سخت لینڈنگ کے امکان پر توجہ مرکوز کر رہے ہیں اور "محفوظ پناہ گاہ" کے کردار کی وجہ سے بلین خریدنے کے لیے جلدی کر رہے ہیں۔

یہ حالیہ ہفتوں میں گولڈ مارکیٹ میں ایک اور عجیب و غریب اقدام کی بھی وضاحت کر سکتا ہے: سونے کی قیمت کے فرق اور فیڈ کی شرح سود کے درمیان تعلق۔

اسپاٹ گولڈ اور تین ماہ کے لندن فیوچرز کے درمیان پھیلاؤ کا فیصد - جو سونے کو ذخیرہ کرنے، فنانسنگ اور بیمہ کرنے کی لاگت کی وجہ سے شرح سود کے ساتھ اوپر اور نیچے کی طرف جاتا ہے - حالیہ ہفتوں میں اسپاٹ گولڈ کی قیمتوں میں اضافے کے بعد فیڈ فنڈز کی شرح سے نیچے رہ گیا ہے۔ ایسا نایاب ہے، اور تاریخی طور پر صرف اس وقت ہوا ہے جب شرح سود کم ہو یا تیزی سے گرنے والی ہو۔

پھیلاؤ کا اس طرح کا الٹ جانا اس بات کا اشارہ دے سکتا ہے کہ گھبرائے ہوئے سرمایہ کار ممکنہ ہنگاموں کے خلاف ہیج کے طور پر سپاٹ گولڈ کی خریداری بڑھا رہے ہیں۔

VNA/Tin Tuc اخبار

ماخذ