ECB افراط زر کو کنٹرول کرنے اور اقتصادی ترقی کو متوازن کرنے کی کوشش کرتا ہے۔

یورپی مرکزی بینک (ECB) نے افراط زر کو کنٹرول کرنے اور اقتصادی ترقی کو متوازن کرنے کے بنیادی مقصد کے ساتھ شرح سود میں اضافے کے لیے اپنا نقطہ نظر تبدیل کر دیا ہے۔

ECB nỗ lực kiểm soát lạm phát và cân bằng tăng trưởng kinh tế

یورو زون میں مالیاتی استحکام کا نقطہ نظر نازک ہے۔ (ماخذ: اے ایف پی)

ECB کے نومبر 2023 کے مالی استحکام کے جائزے کے مطابق، یورو ایریا کے مالی استحکام کے لیے نقطہ نظر نازک رہتا ہے، کیونکہ کمزور نمو، بلند افراط زر اور بڑھے ہوئے جغرافیائی سیاسی تناؤ کے ماحول میں سخت مالی حالات تیزی سے معیشت میں پھیل رہے ہیں۔

ای سی بی کے نائب صدر لوئس ڈی گینڈوس نے کہا کہ "کمزور اقتصادی نقطہ نظر اور اس کے نتیجے میں بلند افراط زر لوگوں، کاروباری اداروں اور حکومتوں کی اپنے قرضوں کی ادائیگی کی صلاحیت کو کمزور کر رہے ہیں۔" "یہ ضروری ہے کہ ہم چوکس رہیں کیونکہ معیشت بلند شرح سود اور جغرافیائی سیاسی تناؤ اور غیر یقینی صورتحال کے ماحول میں منتقل ہوتی ہے۔"

مالیاتی منڈیاں اور غیر بینک مالیاتی ادارے مزید منفی پیش رفت کے لیے انتہائی حساس رہتے ہیں اور معاشی ترقی کی رفتار کم ہونے پر انہیں حیرت کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے۔ ایک ہی وقت میں، سرمایہ کاری کے فنڈز اور دیگر غیر بینک مالیاتی ادارے لیکویڈیٹی، کریڈٹ اور لیوریج کے خطرات کا شکار رہتے ہیں، جو مالیاتی منڈیوں کی لچک کو میکرو پرڈینشل نقطہ نظر سے مضبوط کرنے کی ضرورت پر مزید زور دیتے ہیں۔

جب کہ سخت مالی اور کریڈٹ حالات تیزی سے قرضوں کی فراہمی کے اخراجات میں اضافے کا باعث بن رہے ہیں، معاشی سرگرمیوں پر مکمل اثر ابھی تک ظاہر ہونا باقی ہے، کیونکہ معاشی شعبوں میں مجموعی طور پر قرض دینے کی مدت اس وقت بڑھ جاتی ہے جب شرح سود بہت کم ہوتی ہے۔

مالیاتی اور غیر مالیاتی دونوں شعبوں کو آگے چیلنجوں کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے کیونکہ قرض کی خدمت کے اخراجات بڑھ جاتے ہیں۔ یہ اثر یورو زون کی پراپرٹی مارکیٹ میں واضح طور پر دیکھا گیا ہے جو مندی کا شکار ہے۔

رہائشی املاک کی مارکیٹ میں، گرتی سستی اور رہن کے بڑھتے ہوئے اخراجات کی وجہ سے قیمتیں گر گئی ہیں۔ تجارتی املاک کی منڈی میں، اعلی مالیاتی لاگت کے اثرات کو وبائی امراض کے تناظر میں دفتر اور خوردہ جگہ کی کم مانگ سے تقویت ملی ہے۔

مجموعی طور پر، یورو زون کا بینکنگ نظام اچھی طرح سے سرمایہ دار ہے۔ میکرو پرڈینشل حکام نے حال ہی میں بینکوں کو مزید لچکدار بننے میں مدد کے لیے بفر کی ضروریات میں اضافہ کیا ہے۔ مالیاتی نظام کی لچک کو بچانے کے لیے، ECB کے نائب صدر Luis de Guindos نے کہا کہ macroprudential حکام کو چاہیے کہ وہ قرضے کے درست معیار کو یقینی بنانے کے لیے اقدامات کے ساتھ ساتھ کیپٹل بفرز کو برقرار رکھیں تاکہ بینکوں کو مالیاتی سائیکل میں آسانی سے تشریف لے جانے میں مدد ملے۔

تاہم، یہ ضروری ہے کہ بقیہ باسل III اصلاحات (بینکنگ سیکٹر میں ریگولیشن، نگرانی اور رسک مینجمنٹ کے معیار کو بڑھانے کے لیے 2010 میں بینکنگ سپرویژن پر بیسل کمیٹی کی جانب سے جاری کیے گئے اصلاحاتی قواعد) کو نیک نیتی کے ساتھ نافذ کیا جائے اور بینکنگ یونین کو مکمل کیا جائے۔

گینڈوس نے کہا کہ غیر بینک مالیاتی شعبے میں ساختی کمزوریوں کو دور کرنے کے لیے ایک جامع اور فیصلہ کن پالیسی ردعمل، جیسے کہ لیکویڈیٹی یا لیوریج کے خطرات سے پیدا ہونے والے، مالیاتی نظام کی لچک کو مضبوط کرنے کے لیے ابھی بھی ضرورت ہے۔

نیٹیکسس کے ماہر معاشیات اور مشیر پیٹرک آرٹس کے مطابق یورو زون کے بینکوں نے وبائی مرض کے بعد سے جھٹکوں کے لیے لچکدار ثابت کیا ہے اور وہ بڑھتے ہوئے منافع کو دیکھ رہے ہیں، لیکن انہیں تین اہم ذرائع سے مشکلات کا سامنا ہے۔

سب سے پہلے ، فنڈنگ کی لاگت میں اضافہ ہونے کی توقع ہے کیونکہ بینک آہستہ آہستہ زیادہ شرح سود جمع کرنے والوں کو دیتے ہیں اور فنڈنگ مکس راتوں رات ڈپازٹس سے ٹائم ڈپازٹس یا زیادہ قیمت والے بانڈز میں بدل جاتی ہے۔

دوسرا ، بینک کے اثاثوں کا معیار زیادہ قرض کی خدمت کے اخراجات اور کمزور معاشی ماحول سے متاثر ہو سکتا ہے۔

تیسرا ، بینک کے منافع کو قرضوں کے حجم میں نمایاں کمی کا سامنا کرنا پڑے گا جس کی وجہ قرضے کی بلند شرحوں کے ساتھ ساتھ قرض کی طلب میں کمی اور کریڈٹ کے سخت معیارات ہیں۔

لہذا، ماہر پیٹرک آرٹس کا خیال ہے کہ ECB کو امریکہ کے مقابلے میں زیادہ دیر تک بنیادی شرح سود کو برقرار رکھنا چاہیے۔ بہت سے لوگ قیاس کرتے ہیں کہ یو ایس فیڈرل ریزرو (Fed) 2024 کے اوائل میں شرح سود کم کرے گا، جبکہ ECB کو 2025 تک شرح سود کو 4% سے 4.75% پر برقرار رکھنا چاہیے۔ اس ماہر کے مطابق، 2024 میں یورو زون کی افراط زر 4.2% تک پہنچنے کی امید ہے کیونکہ اسے توانائی کی کم قیمتوں سے مزید فائدہ نہیں ہوگا۔

اکتوبر 2023 میں 2.9 فیصد تک گرنے کے بعد، یورو زون کی افراط زر نومبر 2023 میں مزید سست ہونے کی توقع ہے، لیکن یورپی حکام نے خبردار کیا ہے کہ مہنگائی مختصر مدت میں تیز ہو سکتی ہے۔ ای سی بی کی صدر کرسٹین لیگارڈ نے کہا کہ ای سی بی کا 2 فیصد افراط زر کا ہدف 2025 کی دوسری ششماہی میں ہی حاصل ہو جائے گا۔

صورتحال کو بہتر بنانے، افراط زر کو کم کرنے اور ترقی کو دوبارہ شروع کرنے کے لیے، مسٹر پیٹرک آرٹس نے زور دیا کہ یورپی یونین (EU) کے 27 رکن ممالک کو یورپی افراط زر میں کمی کے قانون کو نافذ کرنا چاہیے جیسا کہ امریکہ نے کیا ہے۔ ماہر پیٹرک آرٹس نے تصدیق کی: "ہمیں بیوروکریٹک اور غیر موثر عوامی سبسڈی کے بجائے سرمایہ کاری کے لیے ٹیکس سپورٹ پیکجز فراہم کرنے چاہئیں۔ ہمیں سرمایہ کاری کو راغب کرنے کے لیے دوبارہ صنعتی بنا کر ایک موثر یورپی اقتصادی پالیسی کے بارے میں سوچنے کی ضرورت ہے۔ تاہم، عمر رسیدہ آبادی، ٹیکنالوجی میں کم سرمایہ کاری اور مزدوروں کی کمی سے متعلق پیداواری صلاحیت میں کمی کا مسئلہ اب بھی موجود ہے۔ اس لیے، یوروپی مارکیٹ سے زیادہ سرمایہ کاری کرنے والوں کو اب بھی زیادہ راغب کرنا چاہیے۔"

ماخذ