معیشت میں ایک نئی تال ہے، اسٹاک توقعات کی لہر کو پکڑ رہے ہیں۔

2025 کے آخری مہینوں میں ویتنام کی معیشت میں واضح تبدیلی دیکھنے کو مل رہی ہے۔ غیر مستحکم عالمی تجارتی سیاق و سباق سے لے کر ٹیرف کے دباؤ تک جس نے کبھی درآمدی برآمدی سرگرمیوں پر چھایا ہوا تھا، مارکیٹ اب زیادہ مثبت حالت کی طرف جا رہی ہے۔

"سیلف ڈرائیو" معیشت اور عوامی سرمایہ کاری سے اربوں ڈالر کا فروغ

HSC سیکیورٹیز کے ماہرین اسے "سیلف ڈرائیونگ موڈ" کا مرحلہ کہتے ہیں - ایک تصویر جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ ویتنامی معیشت بین الاقوامی تناظر پر زیادہ انحصار کرنے کے بجائے اپنی ترقی کی رفتار کو اندر سے متحرک کر رہی ہے۔

یہ تبدیلی مالیاتی منڈیوں میں واضح ہے۔ VN-Index میں 2025 میں 30% سے زیادہ کا اضافہ ہوا ہے، یہ اضافہ سرمایہ کاروں کی بہتر توقعات کی عکاسی کرتا ہے۔ HSC نے پیشن گوئی کی ہے کہ انڈیکس اگلے 12 مہینوں میں 1,958 پوائنٹس کی طرف بڑھ سکتا ہے، بنیادی عوامل جیسے کہ پالیسی ایڈجسٹمنٹ، سیکیورٹیز کمپنیوں کی سرمایہ کاری میں اضافہ، یا بین الاقوامی کیش فلو میں توسیع۔

HSC کے حسابات کے مطابق، 2026 میں جی ڈی پی کی نمو تقریباً 7.6 فیصد تک پہنچ سکتی ہے، جو حکومت کی دوہرے ہندسے کی توقعات سے کم ہے، لیکن پھر بھی ویتنام کو ایشیا میں سب سے تیزی سے ترقی کرنے والے ممالک میں رکھنے کے لیے کافی ہے۔ عالمی تجارت میں سست بحالی اور خطے میں بہت سی معیشتوں میں سست روی کے تناظر میں، اس طرح کی شرح نمو کو برقرار رکھنا ظاہر کرتا ہے کہ اندرونی رفتار تیزی سے اہم کردار ادا کر رہی ہے۔

2025 کی معیشت صرف ترقی کی شرح کے بارے میں نہیں ہے، یہ یہ بھی ظاہر کرتی ہے کہ نئی بنیادیں آہستہ آہستہ شکل اختیار کر رہی ہیں۔ یہ ایک نادر سال ہے جب زمین، سرمایہ کاری، سیکیورٹیز اور بجلی سے متعلق قوانین اور حکمناموں میں بیک وقت ترمیم کی جاتی ہے، جس سے کئی دیرینہ رکاوٹوں کو دور کرنے میں مدد ملتی ہے۔ HSC کے مطابق، ایک زیادہ متحد اور شفاف قانونی بنیاد ایک نئے، زیادہ پائیدار ترقی کے چکر کو فعال کرنے میں کردار ادا کرے گی۔

ادارہ جاتی اصلاحات کے ساتھ ساتھ عوامی سرمایہ کاری بھی ایک اہم محرک ہے۔ ویتنام 2026 میں انفراسٹرکچر کے لیے 42 بلین ڈالر سے زیادہ اور اگلے پانچ سالوں میں تقریباً 166 بلین ڈالر دینے کا ارادہ رکھتا ہے۔ یہ سرمائے کا بہاؤ نہ صرف مجموعی ترقی کو فروغ دیتا ہے بلکہ تعمیرات، مواد، لاجسٹکس اور توانائی جیسی کئی صنعتوں کے کردار کو بھی بدل دیتا ہے۔

بینکنگ سیکٹر میں پیداوار، کاروبار اور انفراسٹرکچر کے لیے سرمائے کی طلب میں تیزی سے اضافہ جاری ہے۔ ایچ ایس سی نے پیش گوئی کی ہے کہ جب منافع کے مارجن، اثاثوں کے معیار اور خراب قرض سے نمٹنے کے طریقہ کار کو بہتر بنایا جائے گا تو 2025 میں صنعت کے منافع میں 13.2 فیصد اور 2026 میں 17.8 فیصد اضافہ ہو سکتا ہے۔ یہ کریڈٹ کو فروغ دینے کی بنیاد ہوگی لیکن انحراف کے خطرے سے بچنے کے لیے سخت انتظام کی بھی ضرورت ہے، خاص طور پر اس تناظر میں کہ ہنوئی اور ہو چی منہ شہر میں مکانات کی قیمتوں میں اس سال نمایاں اضافہ ہوا ہے۔

اسٹاک مارکیٹ اقتصادی ترقی کی واضح عکاسی کرتی ہے اور اس کے پھلنے پھولنے کی پیش گوئی کی جاتی ہے۔ سیکیورٹیز کمپنیاں مارکیٹ لیکویڈیٹی اور مضبوط سرمائے کی صلاحیت دونوں سے فائدہ اٹھاتی ہیں۔ صنعت کے منافع میں 2025 میں 42.9% اور 2026 میں تقریباً 20% اضافے کا تخمینہ لگایا گیا ہے۔ دریں اثنا، رئیل اسٹیٹ گروپ، تین سال کی سختی کے بعد، قانونی بہتری اور پروجیکٹ کی فراہمی کی بدولت بحال ہونا شروع ہو رہا ہے۔ HSC نے پیش گوئی کی ہے کہ صنعت کے منافع میں 2025 میں 28.2% اور 2026 میں 21.7% اضافہ ہو سکتا ہے، جس کی بنیادی وجہ قیمت میں اضافے کے بجائے سپلائی کی واپسی ہے۔

صنعت - تعمیراتی - مواد گروپ عوامی سرمایہ کاری کی لہر سے فائدہ اٹھا رہا ہے۔ اگلے دو سالوں میں صنعت کی EPS میں بالترتیب 14.5% اور 8.3% اضافے کی پیش گوئی کی گئی ہے۔ میٹریل انٹرپرائزز کے لیے، آؤٹ لک زیادہ مثبت ہے کیونکہ ہائی وے، بجلی، گیس اور لاجسٹکس کے منصوبوں کی مانگ میں تیزی سے اضافہ ہوتا ہے۔

توانائی اور افادیت کا شعبہ بھی ترقی کے ایک نئے دور میں داخل ہو رہا ہے۔ ایک مسابقتی بجلی کی منڈی کی بتدریج تشکیل اور گیس کمرشلائزیشن کے طریقہ کار کی تکمیل سے 2025 میں منافع میں 57.4 فیصد اضافہ متوقع ہے، 2026 میں دوبارہ مستحکم ہونے سے پہلے۔ تاہم، بجلی - پانی - گیس (مستحکم، کم اتار چڑھاؤ) اور اپ اسٹریم آئل اور گیس گروپ کے درمیان فرق واضح ہوگا (کام کی قیمتوں پر منحصر ہے)۔

بہتر آمدنی، بڑھتے ہوئے اثاثوں اور کم شرح سود کی بدولت صارفین اور خوردہ شعبے مضبوطی سے بحال ہو رہے ہیں۔ خوردہ فروخت سے 11-12% کی سالانہ شرح نمو برقرار رہنے کی توقع ہے، جو کہ اقتصادی ترقی کی بنیادی بنیاد ہے۔

تاہم، خطرے کے عوامل اب بھی موجود ہیں جن پر قابو پانے کی ضرورت ہے۔ شرح تبادلہ قابل ذکر نکات میں سے ایک ہے۔ حقیقت یہ ہے کہ بین الاقوامی USD کی کمی کے باوجود 2025 میں VND کی قدر میں 3.5% کمی یہ ظاہر کرتی ہے کہ اندرونی دباؤ اب بھی بڑا ہے۔ HSC نے پیش گوئی کی ہے کہ اگر Fed شرح سود کو کم کرتا ہے اور ترسیلات زر میں اضافہ ہوتا ہے تو 2026 میں فرسودگی کی شرح کم ہو کر 1.5% ہو سکتی ہے، لیکن غیر ملکی سرمائے کا بہاؤ اب بھی ایک حساس عنصر ہے۔ اگر کریڈٹ بغیر نگرانی کے بہت تیزی سے بڑھتا ہے تو اسے عدم توازن کے خطرے کا بھی سامنا کرنا پڑ سکتا ہے۔

ایسوسی ایٹ پروفیسر ڈاکٹر Nguyen Van Hieu، یونیورسٹی آف اکنامکس، ویتنام نیشنل یونیورسٹی، ہنوئی نے تبصرہ کیا: "اس وقت معیشت کا سب سے قابل ذکر نکتہ ترقی کے اعداد و شمار نہیں، بلکہ تبدیلیوں کی گہرائی ہے۔ پالیسیوں، انفراسٹرکچر سے لے کر کیپٹل مارکیٹس تک، ہر چیز کو زیادہ پائیدار سمت میں دوبارہ ترتیب دیا جا رہا ہے۔ صرف بیرونی عوامل پر انحصار کرنے کے بجائے۔

انہوں نے یہ بھی نوٹ کیا کہ پارٹی کانگریس کے بعد پالیسی کے نفاذ کی رفتار کلیدی ہو گی: اگر اپریٹس تیزی سے اور فیصلہ کن طریقے سے کام کرتا ہے، تو پالیسی میں وقفہ کم ہو جائے گا اور اسپل اوور اثرات مضبوط ہوں گے۔

مجموعی طور پر، ویتنام ترقی کی نئی رفتار میں داخل ہو رہا ہے، زیادہ شور نہیں لیکن یقینی اور گہرا ہے۔ معیشت کا "سیلف ڈرائیونگ موڈ"، جیسا کہ HSC اس کی وضاحت کرتا ہے، کوئی تیز پیش رفت نہیں ہے بلکہ بنیاد کو مضبوط کرنے، ساخت کو ایڈجسٹ کرنے اور endogenous صلاحیت کو بہتر بنانے کا عمل ہے۔ یہ آنے والے سالوں میں معاشی لچک کا فیصلہ کن عنصر ہے۔

ماخذ: https://thoibaonganhang.vn/kinh-te-bat-nhip-moi-chung-khoan-don-song-ky-vong-174670.html