معیشت تیزی سے بڑھ رہی ہے، اور اسٹاک مارکیٹ توقعات کی لہر پر سوار ہے۔

2025 کے آخری مہینوں میں ویتنام کی معیشت میں واضح تبدیلی دیکھنے کو مل رہی ہے۔ ایک غیر مستحکم عالمی تجارتی ماحول اور ٹیرف کے دباؤ سے جس نے کبھی درآمدی اور برآمدی سرگرمیوں پر چھایا ہوا تھا، مارکیٹ اب زیادہ مثبت حالت کی طرف جا رہی ہے۔

خود سے چلنے والی معیشت اور عوامی سرمایہ کاری سے اربوں ڈالر کا فروغ۔

Các chuyên gia của Chứng khoán HSC gọi đây là giai đoạn “chế độ tự lái” - một hình ảnh cho thấy nền kinh tế Việt Nam đang tự kích hoạt động lực tăng trưởng từ bên trong, thay vì phụ thuộc quá lớn vào bối cảnh quốc tế.

یہ تبدیلی مالیاتی منڈی میں واضح طور پر نظر آتی ہے۔ VN-Index میں 2025 میں 30% سے زیادہ کا اضافہ ہوا ہے، جو سرمایہ کاروں کی بہتر توقعات کی عکاسی کرتا ہے۔ HSC نے پیشن گوئی کی ہے کہ انڈیکس اگلے 12 مہینوں میں 1,958 پوائنٹس تک پہنچ سکتا ہے، بنیادی عوامل جیسے کہ پالیسی ایڈجسٹمنٹ، سیکیورٹیز کمپنیوں کے سرمائے میں اضافہ، اور بین الاقوامی سرمائے کے بہاؤ میں توسیع۔

HSC کے حسابات کے مطابق، 2026 میں جی ڈی پی کی شرح نمو تقریباً 7.6 فیصد تک پہنچ سکتی ہے، جو حکومت کی دوہرے ہندسے کی توقعات سے کم ہے، لیکن پھر بھی ویتنام کو ایشیا میں سب سے تیزی سے ترقی کرنے والی معیشتوں میں شامل کرنے کے لیے کافی ہے۔ عالمی تجارت کی سست بحالی اور کئی علاقائی معیشتوں میں سست روی کے پیش نظر، اس طرح کی شرح نمو کو برقرار رکھنا گھریلو ڈرائیوروں کی بڑھتی ہوئی اہمیت کو ظاہر کرتا ہے۔

صرف شرح نمو کے علاوہ، 2025 کا معاشی نقطہ نظر بھی نئی بنیادوں کو بتدریج شکل اختیار کرنے کا انکشاف کرتا ہے۔ یہ ایک نادر سال ہے جب زمین، سرمایہ کاری، سیکیورٹیز اور بجلی سے متعلق قوانین اور حکمناموں میں بیک وقت ترمیم کی جا رہی ہے، جس سے کئی دیرینہ رکاوٹوں کو دور کرنے میں مدد مل رہی ہے۔ HSC کے مطابق، ایک زیادہ متحد اور شفاف قانونی فریم ورک ایک نئے، زیادہ پائیدار ترقی کے چکر کو متحرک کرنے میں کلیدی کردار ادا کرے گا۔

ادارہ جاتی اصلاحات کے ساتھ ساتھ عوامی سرمایہ کاری بھی ایک اہم محرک ہے۔ توقع ہے کہ ویتنام 2026 میں انفراسٹرکچر کے لیے 42 بلین ڈالر سے زیادہ اور اگلے پانچ سالوں میں تقریباً 166 بلین ڈالر فراہم کرے گا۔ سرمائے کا یہ بہاؤ نہ صرف مجموعی ترقی کو فروغ دیتا ہے بلکہ تعمیرات، مواد، لاجسٹکس اور توانائی جیسے کئی شعبوں کے کردار کو بھی بدل دیتا ہے۔

بینکنگ سیکٹر میں پیداوار، کاروبار اور بنیادی ڈھانچے کے لیے سرمائے کی طلب میں تیزی سے اضافہ ہوتا جا رہا ہے۔ HSC نے پیشن گوئی کی ہے کہ صنعت کے وسیع منافع میں 2025 میں 13.2% اور 2026 میں 17.8% اضافہ ہو سکتا ہے کیونکہ سود کے مارجن، اثاثوں کے معیار اور خراب قرضوں کے حل کے طریقہ کار میں بہتری آتی ہے۔ یہ کریڈٹ بڑھانے کی بنیاد ہوگی لیکن انحراف کے خطرے سے بچنے کے لیے سخت انتظام کی بھی ضرورت ہے، خاص طور پر اس سال ہنوئی اور ہو چی منہ سٹی میں مکانات کی قیمتوں میں نمایاں اضافہ کے تناظر میں۔

اسٹاک مارکیٹ، جو کہ اقتصادی پیش رفت کی واضح عکاس ہے، اپنے اوپر کی جانب رجحان کو جاری رکھنے کا امکان ہے۔ سیکیورٹیز کمپنیاں مارکیٹ کی بڑھتی ہوئی لیکویڈیٹی اور نمایاں طور پر بڑھی ہوئی سرمایہ کاری دونوں سے فائدہ اٹھا رہی ہیں۔ صنعت کے منافع میں 2025 میں 42.9% اور 2026 میں تقریباً 20% اضافے کا تخمینہ لگایا گیا ہے۔ دریں اثنا، ریئل اسٹیٹ سیکٹر، تین سال کی سختی کے بعد، بہتر قانونی فریم ورک اور پروجیکٹ کی فراہمی کی بدولت بحال ہونا شروع ہو رہا ہے۔ HSC نے پیش گوئی کی ہے کہ صنعت کے منافع میں 2025 میں 28.2% اور 2026 میں 21.7% اضافہ ہو سکتا ہے، بنیادی طور پر قیمتوں میں اضافے کے بجائے سپلائی کی واپسی کی وجہ سے۔

Nhóm công nghiệp - xây dựng - vật liệu tiếp tục hưởng lợi từ làn sóng đầu tư công. EPS ngành được dự báo tăng lần lượt 14,5% và 8,3% trong hai năm tới. Với doanh nghiệp vật liệu, triển vọng còn tích cực hơn khi nhu cầu phục vụ các dự án cao tốc, điện - khí và logistics tăng mạnh.

توانائی اور افادیت کا شعبہ بھی ترقی کے ایک نئے دور میں داخل ہو رہا ہے۔ ایک مسابقتی بجلی کی منڈی کی بتدریج تشکیل اور گیس کمرشلائزیشن کے طریقہ کار کی تکمیل سے 2025 میں منافع میں 57.4 فیصد اضافہ متوقع ہے، 2026 میں دوبارہ مستحکم ہونے سے پہلے۔ تاہم، بجلی، پانی، اور گیس (مستحکم، کم اتار چڑھاؤ) اور اپ اسٹریم تیل اور گیس کی قیمتوں پر انحصار زیادہ ہو جائے گا۔

Nhóm tiêu dùng và bán lẻ đang phục hồi mạnh nhờ thu nhập cải thiện, tài sản tăng và lãi suất thấp. Doanh thu bán lẻ dự kiến duy trì mức tăng 11 - 12% mỗi năm, tiếp tục là trụ cột của tăng trưởng kinh tế.

اس کے باوجود، خطرے کے عوامل اب بھی موجود ہیں جن پر قابو پانے کی ضرورت ہے۔ زر مبادلہ کی شرح قابل ذکر نکات میں سے ایک ہے۔ بین الاقوامی سطح پر USD کے کمزور ہونے کے باوجود 2025 میں VND کی 3.5% گراوٹ اس بات کی نشاندہی کرتی ہے کہ اندرونی دباؤ نمایاں ہے۔ HSC نے پیش گوئی کی ہے کہ اگر Fed شرح سود کو کم کرتا ہے اور ترسیلات زر میں اضافہ ہوتا ہے تو 2026 میں فرسودگی کم ہو کر 1.5% ہو سکتی ہے، لیکن غیر ملکی سرمائے کا بہاؤ ایک حساس عنصر بنی ہوئی ہے۔ اگر مناسب نگرانی کے بغیر ترقی بہت تیز ہوتی ہے تو کریڈٹ کو عدم توازن کے خطرے کا بھی سامنا کرنا پڑ سکتا ہے۔

اسکول آف اکنامکس، ویتنام نیشنل یونیورسٹی، ہنوئی سے تعلق رکھنے والے ایسوسی ایٹ پروفیسر ڈاکٹر نگوین وان ہیو نے تبصرہ کیا: "اس وقت معیشت کا سب سے قابل ذکر پہلو ترقی کے اعداد و شمار نہیں، بلکہ تبدیلیوں کی گہرائی ہے۔ پالیسیوں اور انفراسٹرکچر سے لے کر کیپٹل مارکیٹ تک، ہر چیز کی تشکیل نو کی جا رہی ہے جس کی بنیاد پر اسٹاک مارکیٹ کی زیادہ سے زیادہ پائیداری کی توقع ہے۔ صرف بیرونی عوامل کی بجائے ٹھوس بنیاد۔"

Ông cũng lưu ý rằng tiến độ thực thi chính sách sau Đại hội Đảng sẽ là yếu tố then chốt: Nếu bộ máy vận hành nhanh và quyết liệt, độ trễ của chính sách sẽ rút ngắn và hiệu quả lan tỏa mạnh hơn.

مجموعی طور پر، ویتنام ایک نئی ترقی کی رفتار میں داخل ہو رہا ہے، زیادہ چمکدار نہیں بلکہ مستحکم اور گہرائی سے۔ معیشت کا "آٹو پائلٹ موڈ"، جیسا کہ HSC نے بیان کیا ہے، کوئی اچانک پیش رفت نہیں ہے بلکہ بنیادوں کو مضبوط کرنے، ڈھانچے کو ایڈجسٹ کرنے، اور endogenous صلاحیت کو بڑھانے کا عمل ہے۔ یہ آنے والے سالوں میں معیشت کی تحرک کا فیصلہ کن عنصر ہے۔

ماخذ: https://thoibaonganhang.vn/kinh-te-bat-nhip-moi-chung-khoan-don-song-ky-vong-174670.html