بانڈ مارکیٹ میں مضبوط اصلاحات کے بغیر، گھریلو اداروں کو بحال کرنا مشکل ہو گا۔

ANTD.VN - ڈاکٹر Le Xuan Nghia کا خیال ہے کہ ویتنام کی GDP ترقی اب بھی بنیادی طور پر FDI انٹرپرائزز پر منحصر ہے۔ کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں مضبوط اصلاحات کے بغیر - ایک درمیانی اور طویل مدتی کیپٹل موبلائزیشن چینل - ہمارے لیے گھریلو کاروباری اداروں کو بحال کرنا مشکل ہوگا۔

جب رئیل اسٹیٹ مارکیٹ بہتر ہوگی، کارپوریٹ بانڈز بڑھیں گے۔

ڈاکٹر لی شوان اینگھیا نے کہا کہ کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کو اب بھی بہت سی مشکلات اور چیلنجز کا سامنا ہے۔ ماہر نے کہا کہ یہ مارکیٹ واضح طور پر ویتنامی معیشت کی ساخت کی عکاسی کرتی ہے۔ خاص طور پر، ویتنام میں جی ڈی پی کی نمو زیادہ ہے لیکن زیادہ تر برآمدات پر مبنی ہے - ایک ایسا علاقہ جہاں ایف ڈی آئی انٹرپرائزز کی اکثریت ہے۔ دریں اثنا، گھریلو کاروباری ادارے برآمدات میں بہت کم حصہ ڈالتے ہیں اور بنیادی طور پر زراعت، جنگلات اور ماہی گیری کے شعبوں میں کاروبار کرتے ہیں۔

اس کے علاوہ، جی ڈی پی کی ترقی کا محرک بھی سرمایہ کاری سے آتا ہے، لیکن برآمدات کی طرح، ویتنام کا سرمایہ کاری کا شعبہ بھی بنیادی طور پر ایف ڈی آئی اداروں سے آتا ہے۔ ایک اور ڈرائیور خوردہ ہے، جو اسی طرح کی صورتحال میں ہے۔

"دوسرے لفظوں میں، ویتنام کی اقتصادی ترقی کا انحصار بنیادی طور پر FDI کے شعبے پر ہے۔ کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں مضبوط اصلاحات کے بغیر - کاروبار کے لیے درمیانی اور طویل مدتی سرمائے کو متحرک کرنے کا ایک ذریعہ - مقدار اور ٹیکنالوجی دونوں لحاظ سے، ہمارے لیے گھریلو کاروبار کو بحال کرنا مشکل ہوگا۔ اس وقت، معاشی ترقی صرف FDI پر انحصار جاری رکھ سکتی ہے۔" Leprian نے کہا۔

کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ اب بھی بنیادی طور پر بینکوں اور رئیل اسٹیٹ پر انحصار کرتی ہے۔

کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کی موجودہ حالت کے بارے میں، ماہر کے مطابق، اس مارکیٹ میں حصہ لینے والے بنیادی طور پر رئیل اسٹیٹ انٹرپرائزز اور بینک ہیں۔ تاہم، بینکوں کے کارپوریٹ بانڈ چینل کے ذریعے کیپٹل موبلائزیشن بنیادی طور پر ٹائر 2 کیپٹل کو بڑھانے کے مقصد کو پورا کرتی ہے، اس طرح متحرک اور قرضے میں اضافہ ہوتا ہے۔

دریں اثنا، رئیل اسٹیٹ کمپنیوں کو مشکلات کا سامنا ہے، جس سے کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ متاثر ہوئی ہے۔ دریں اثنا، دیگر گھریلو کمپنیوں میں سرمائے کی شدید کمی ہے لیکن وہ کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں حصہ نہیں لے سکتیں کیونکہ مدت مختصر ہے (تقریباً 3 سال) لیکن شرح سود بہت زیادہ ہے۔

"اگر TPDN مکمل طور پر رئیل اسٹیٹ پر انحصار کرتا رہتا ہے، تو اگلا سال پھر بھی مشکل ہو گا۔ یہ بھی ایک ایسا مسئلہ ہے جس کے بارے میں ہمیں چوکنا رہنا چاہیے،" مسٹر اینگھیا نے کہا۔

ماہر کے مطابق، کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں موجودہ مشکلات کو حل کرنے کے لیے، سب سے پہلے رئیل اسٹیٹ کے بڑے پراجیکٹس کو حل کرنا ہوگا جو صوبوں اور شہروں میں "شیلف" کیے جا رہے ہیں۔ صرف جب رئیل اسٹیٹ مارکیٹ میں بہتری آئے گی، کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ اس کی پیروی کرے گی۔

اس کے علاوہ، ان کے مطابق، کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں شرکت کے لیے مزید غیر ملکی سرمایہ کاروں کو راغب کرنا ضروری ہے۔

مارکیٹ سخت اور زیادہ پائیدار بڑھ رہی ہے۔

ماہرین کے مطابق، کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ سے متعلق ترمیم شدہ سیکیورٹیز قانون میں تبدیلیاں عام طور پر مارکیٹ کو زیادہ مربوط سمت میں ترقی کرنے میں مدد فراہم کریں گی۔

"ترمیم شدہ سیکیورٹیز قانون میں کارپوریٹ بانڈز پر سخت شرائط اس مارکیٹ میں سرمایہ کاروں کی نفسیات کو آسان بنانے میں مدد کریں گی، سرمایہ کاروں کے لیے مارکیٹ میں واپس آنے کی "راستہ ہموار" کریں گی، اور اس کیپٹل موبلائزیشن چینل کے موروثی جوش و خروش کو متحرک کریں گی،" مسٹر نگوین کھاک ہائی، ڈائریکٹر آف لاء اینڈ کمپلائنس کنٹرول کمپنی، SSI نے کہا۔

تاہم، ماہر نے اس بات پر بھی اتفاق کیا کہ کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں حصہ لینے والے کسٹمر بیس کو متنوع بنانے کے لیے مزید غیر ملکی سرمایہ کاروں کو متحرک کرنا ضروری ہے۔ "پہلے، ویتنام میں غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے کارپوریٹ بانڈز کی تجارت کے لیے اکاؤنٹ کھولنے کے لیے بہت سخت ضابطوں کی تعمیل کرنا پڑتی تھی۔ ہمیں اس مسئلے سے متعلق اضافی ضوابط جاری کرنے کی ضرورت نہیں ہے، اس کے بجائے، ہمیں غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے اس مارکیٹ میں شرکت کے لیے مزید سازگار حالات پیدا کرنے کے لیے ضوابط پر نظرثانی اور ترمیم کرنے کی ضرورت ہے،" مسٹر ہائی نے کہا۔

FIDT کے سی ای او مسٹر Nguyen Thanh Huan کے مطابق، گھریلو انفرادی سرمایہ کاروں کے لیے معیارات کو سخت کرنے کے بارے میں، یہ ضروری ہے۔ مارکیٹ پر اثر، اگر کوئی ہے، ان کے مطابق زیادہ نہیں اور صرف مختصر مدت میں ہے۔ کیونکہ انفرادی سرمایہ کاروں کے لیے جو کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ سے واقف نہیں ہیں لیکن کنسلٹنٹس کے غلط مشورے کی وجہ سے خریدتے ہیں یا غلطی سے خرید لیتے ہیں، وہ بنیادی طور پر اب مارکیٹ میں حصہ نہیں لیتے ہیں۔

جہاں تک درمیانی اور طویل مدتی کا تعلق ہے، اس مارکیٹ میں یہ بہت اچھا ہو گا جب یہ سرمایہ کاروں کو پاک کر سکتا ہے۔

اس کے ساتھ ساتھ، ان کے مطابق، رضاکارانہ پنشن فنڈز کی ترقی اور انشورنس کمپنیوں کے فنڈز انفرادی سرمایہ کاروں کو فائدہ پہنچانے میں مدد کرنے کا حل ہوگا۔ اس کے علاوہ، معلومات، شفافیت، اور کریڈٹ ریٹنگ کے لحاظ سے بہتر عوامل کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کو زیادہ پائیدار بنائیں گے۔

فائنگ گروپ کے چیئرمین، Nguyen Quang Thuan نے کہا کہ ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کے لیے، فی الحال، ادارہ جاتی سرمایہ کاری کے ادارے بشمول سرمایہ کاری فنڈز، انشورنس کمپنیاں، اور رضاکارانہ پنشن فنڈز اب بھی بہت محدود حصص کے مالک ہیں (بقایا بانڈز کی مالیت کے 10% سے بھی کم)۔ لہذا، ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کو تیار کرنے کے لیے ضوابط میں ترمیم کرنا ضروری ہے: مالیاتی اداروں کو رسک بیسڈ انویسٹمنٹ مینجمنٹ فریم ورک (Risk-Base Capital) کی بنیاد پر کارپوریٹ بانڈز میں زیادہ گہرائی سے حصہ لینے کی اجازت دینا۔

ایک ہی وقت میں، معلومات کی شفافیت کو معیاری بنانے کے ساتھ ساتھ، سامان کو متنوع بنانا، کارپوریٹ بانڈز کے لیے کریڈٹ ریٹنگ کی سرگرمیوں کو نافذ کرنا ضروری ہے۔ بانڈ گارنٹی کمپنیوں کے لیے ایک قانونی فریم ورک بنائیں اور ایک نرم فاؤنڈیشن بنائیں (پیداوار وکر، طے شدہ تاریخ، وغیرہ)۔

ماخذ: https://www.anninhthudo.vn/neu-khong-cai-cach-manh-me-thi-truong-trai-phieu-se-kho-vuc-day-doanh-nghiep-noi-dia-post597757.antd