کیا سٹاک سرمایہ کاروں کو ترمیم شدہ سیکیورٹیز قانون کے مسودے سے پریشانی ہو رہی ہے؟

ترمیم شدہ سیکیورٹیز قانون کے مسودے میں شامل نئے معیار کے مطابق، بہت سے ماہرین نے تشویش کا اظہار کیا کہ پیشہ ور انفرادی سرمایہ کاروں کو مشکل بنایا جائے گا - تصویر: کوانگ ڈِن

بہت سے سرمایہ کاروں اور سیکیورٹیز ماہرین نے اس رائے کا اظہار کیا جب ہم سے ترمیم شدہ سیکیورٹیز قانون کے مسودے پر تبادلہ خیال کیا گیا، جس میں پیشہ ور انفرادی سرمایہ کاروں (پیشہ ور تاجروں) سے متعلق بہت سے ضابطے شامل کیے گئے ہیں جیسے کہ کم از کم 2 سال کے لیے سیکیورٹیز کی سرمایہ کاری میں حصہ لینا، گزشتہ 4 سہ ماہیوں میں کم از کم 10 بار فی سہ ماہی تجارت کرنا، گزشتہ سالوں میں کم از کم 1 ارب 10 کروڑ روپے کی آمدنی۔

"سرفنگ" سرمایہ کاری کی حوصلہ افزائی کریں؟

اپنے ذاتی صفحہ پر شیئر کرتے ہوئے، ایک مالیاتی ماہر اور اسٹاک سرمایہ کار نے کہا کہ 2023 کے پورے سال میں، اس نے ذاتی طور پر 8 آرڈرز کیے اور ان کی خرید و فروخت سمیت، سیکیورٹیز کمپنی سے بطور پروفیشنل اسٹاک انویسٹر کی تصدیق کے ساتھ۔

لہذا، مسودہ قانون میں اضافی معیار کے ساتھ، اس سرمایہ کار نے کہا کہ وہ اب ایک پیشہ ور سیکیورٹیز سرمایہ کار کے طور پر اہل نہیں رہے گا، جس کا مطلب ہے کہ وہ قانون کے مطابق نجی طور پر جاری کردہ بانڈز خریدنے کا اہل نہیں ہوگا۔

Tuoi Tre سے بات کرتے ہوئے، مسٹر Bui Van Huy - DSC Securities کی ہو چی منہ سٹی برانچ کے ڈائریکٹر - نے مارکیٹ کی شرکت میں رکاوٹوں کو بڑھا کر ایک شفاف بانڈ مارکیٹ کی تعمیر کے لیے اپنی حمایت پر زور دیا۔ تاہم، سرمایہ کاروں کی حفاظت کا مطلب یہ نہیں ہے کہ تجارتی بانڈز کے حقدار مضامین کو کم کیا جائے۔

"مسودے میں پیشہ ور سرمایہ کار ہونے کی شرائط سے متعلق اضافی ضوابط میں غیر معقول نکات ہیں، خاص طور پر یہ ضابطہ کہ انفرادی سرمایہ کاروں کے پاس آخری 4 سہ ماہیوں میں کم از کم 10 گنا ٹریڈنگ فریکوئنسی ہونی چاہیے،" مسٹر ہیو نے اس بات کی تصدیق کرتے ہوئے کہا کہ طویل مدتی سرمایہ کاری کی حکمت عملی والے لوگ ہمیشہ لین دین کی کم تعداد رکھتے ہیں۔

دریں اثنا، مسٹر Nguyen Thanh Trung - Thanh Cong Securities Joint Stock کمپنی کے انویسٹمنٹ کنسلٹنگ ڈائریکٹر کے مطابق، پیشہ ور سرمایہ کاروں کو بہت زیادہ تجارت کرنے کی ضرورت نہیں ہے۔ "اعلی تعدد کے ساتھ تجارت عام طور پر سرفنگ کے رجحان کے حامل سرمایہ کاروں کے لیے ہوتی ہے، جبکہ بہت سے پیشہ ور سرمایہ کار ایک سہ ماہی میں صرف 1-2 آرڈر دیتے ہیں،" مسٹر ٹرنگ نے تصدیق کی۔

مسٹر ٹرنگ کے مطابق، اس کمپنی کے بہت سے ایسے صارفین ہیں جو، اگرچہ وہ "کم آرڈر" کرتے ہیں، لیکن مؤثر ہیں کیونکہ ان کے پاس معقول، طویل مدتی حکمت عملی ہے۔ اگر نئے ضوابط لاگو ہوتے ہیں، تو بہت سے پیشہ ور سرمایہ کار شوقیہ بن جائیں گے۔

مسٹر ٹرنگ نے کہا، "اگر ہم اس معیار کو لاگو کرتے ہیں، تو ہماری طرف سے پیشہ ور صارفین کا تناسب شاید صرف 10-15٪ ہو جائے گا،" مسٹر ٹرنگ نے مزید کہا کہ پیشہ ور انفرادی سرمایہ کاروں کے تصور کو لین دین کی فریکوئنسی کے مسئلے کے بجائے علم، اثاثہ جات، آمدنی جیسے معیار پر توجہ مرکوز کرنی چاہیے۔

طویل مدتی سرمایہ کاروں کو مشکلات کا سامنا کرنے کی فکر کریں۔

متعدد کریڈٹ ریٹنگ ایجنسیوں کے اعدادوشمار بتاتے ہیں کہ انفرادی سرمایہ کار کارپوریٹ بانڈ ہولڈرز کا بینکوں کے بعد دوسرا بڑا گروپ ہے۔ یہ ایک چھوٹے پیمانے کی مارکیٹ ہے، اور بانڈز کے معیار کو بہتر بنانے اور سرمایہ کاروں کو شرکت کی ترغیب دینے کے لیے حل درکار ہیں۔ تاہم ماہرین کے مطابق ان نئے معیار کے ساتھ یہ ناممکن نہیں کہ بہت سے سرمایہ کار مارکیٹ سے دستبردار ہوجائیں۔

مسٹر Huynh Hoang Phuong - FIDT کے اثاثہ جات کے انتظام کے مشیر - نے کہا کہ پیشہ ور سرمایہ کاروں کا اکثر دو معیاروں سے جائزہ لیا جاتا ہے: مالی صلاحیت یا پیشہ ورانہ اہلیت۔ موجودہ قانون یہ بتاتا ہے کہ پیشہ ور سرمایہ کاروں کو دو میں سے ایک معیار پر پورا اترنا چاہیے: VND2 بلین کے کم از کم خالص سیکیورٹیز اثاثے یا VND1 بلین/سال کی کم از کم آمدنی۔

مسٹر فوونگ نے کہا، "مجوزہ ترمیم، جس میں لین دین کی تعداد میں اضافہ ہوتا ہے، پیشہ ورانہ قابلیت یا مالی صلاحیت کے دو عوامل میں سے ایک نہیں ہے۔ اس لیے اس تجویز کا تنازعہ سے بچنا مشکل ہے۔"

اگرچہ اس بات کی تصدیق کرتے ہوئے کہ پیشہ ورانہ سرمایہ کاروں پر ضابطوں کو سخت کرنا سرمایہ کاروں کے لیے خطرات کو محدود کرنے کے لیے ضروری ہے، خاص طور پر نجی طور پر جاری کردہ بانڈ مارکیٹ میں حصہ لینے والے سرمایہ کاروں کے لیے، مسٹر فوونگ کے مطابق، یہ بھی ایک عارضی حل ہے جب ویتنام میں سرمایہ کاری کی مصنوعات متنوع نہیں ہیں، خاص طور پر عوامی بانڈ مارکیٹ واقعی ترقی یافتہ نہیں ہے۔

تاہم، یہ طویل مدتی سرمایہ کاروں کے لیے کچھ مشکلات کا سبب بھی بنتا ہے۔ "وقت کی تعداد 10 گنا/چوتھائی ہونے کے ساتھ، اوسطاً 3 بار/ماہ سے زیادہ کے برابر، یہ بہت زیادہ لین دین کو متحرک نہیں کرتا، لیکن یہ کچھ طویل مدتی سرمایہ کاروں کے لیے بھی ایک حد ہے جو صرف حکمت عملی کے مطابق اپنے پورٹ فولیوز کو دوبارہ مختص کرتے ہیں،" مسٹر فوونگ نے مسئلے کی نشاندہی کی۔

دریں اثنا، مسٹر Vu Duy Khanh - ڈائریکٹر آف Smart Invest Securities (AAS) - نے کہا کہ لین دین کی فریکوئنسی کے ساتھ ساتھ 1 بلین آمدنی کو بیک وقت ریگولیٹ کرکے ضابطے کو سخت کرنا ضروری نہیں ہے۔ "اس کے بجائے، یہ ریگولیٹ کرنے کی ضرورت ہے کہ سرمایہ کار فنڈز جیسی تنظیموں کے ذریعے بانڈز خریدیں، ان یونٹس کی تشخیص کے کام کو آگے بڑھاتے ہوئے،" مسٹر خان نے مشورہ دیا۔

غیر ملکی سرمایہ کاروں کو ٹریڈنگ سے پہلے 100% جمع کرنے کی ضرورت نہیں ہے۔

سرکلر میں لین دین، کلیئرنگ اور ادائیگی سے متعلق متعدد مضامین میں ترمیم اور ان کی تکمیل کرتے ہوئے، جو حال ہی میں وزارت خزانہ کی طرف سے جاری کیا گیا ہے، جو کہ 2 نومبر 2024 سے نافذ العمل ہے، اسٹاک خریدنے والے غیر ملکی سرمایہ کاروں کو پہلے کی طرح آرڈر دیتے وقت کافی رقم (نان پری فنڈنگ) کی ضرورت کو پورا کرنے کی ضرورت نہیں ہے۔

اس کے بجائے، سیکیورٹیز کمپنیوں کو اپنے کلائنٹس کی قابلیت کا اندازہ لگانا چاہیے کہ وہ متفقہ مارجن کی سطح کا تعین کریں۔ اگر غیر ملکی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کے پاس رقم کی کمی ہے، تو سیکیورٹیز کمپنی اپنے تجارتی اکاؤنٹ کے ذریعے اس کمی کو ادا کرے گی۔

ایس ایس آئی سیکیورٹیز کی ایک ماہر محترمہ تھائی تھی ویت ٹرین نے کہا کہ یہ ویت نامی اسٹاک مارکیٹ کے لیے FTSE رسل (ایک بین الاقوامی درجہ بندی کی تنظیم) کی جانب سے ابھرتی ہوئی مارکیٹ میں اپ گریڈ کرنے کی ضروریات کو پورا کرنے کے لیے ایک قدم قریب ہے۔

SSI ماہرین کے مطابق، ابھرتی ہوئی مارکیٹ کی حیثیت میں اپ گریڈ کے ساتھ، ETF فنڈز سے سرمائے کے بہاؤ کا ابتدائی تخمینہ 1.7 بلین USD تک پہنچ سکتا ہے، جس میں فعال فنڈز سے سرمائے کا بہاؤ شامل نہیں ہے۔

ممالک "پیشہ ورانہ اسٹاک سرمایہ کاروں" کی تعریف کیسے کرتے ہیں؟

مسٹر Nguyen The Minh - Yuanta Securities میں انفرادی کلائنٹس کے لیے تحقیق اور تجزیہ کے ڈائریکٹر - نے کہا کہ بہت سے ممالک میں پیشہ ورانہ اسٹاک سرمایہ کاروں کے ضوابط صرف تین اہم عوامل پر مرکوز ہیں جن میں مارکیٹ میں تجربہ، خالص اثاثہ قیمت (NAV) اور سالانہ آمدنی یا مالی اثاثے، لین دین کی فریکوئنسی کے بغیر۔

مثال کے طور پر، سنگاپور میں، سنگاپور کی مانیٹری اتھارٹی کے ذریعہ ایک پیشہ ور سرمایہ کار کی تعریف SGD 2 ملین سے زیادہ ہونے کے معیار، یا کم از کم SGD 300,000 کی سالانہ آمدنی، یا SGD 1 ملین سے زیادہ مالیاتی اثاثوں کے معیار پر پورا اترنے کے طور پر کی گئی ہے۔ ملائیشیا کا سیکیورٹی کمیشن ایک پیشہ ور انفرادی سرمایہ کار کی تعریف کرتا ہے کہ اس کے کل ذاتی اثاثے MYR 3 ملین سے زیادہ ہوں یا سالانہ آمدنی MYR 300,000 سے کم نہ ہو۔

تھا۔

ماخذ: https://tuoitre.vn/nha-dau-tu-chung-khoan-bi-lam-khoan-voi-du-thao-luat-chung-khoan-sua-doi-20240919213916996.htm