اپ گریڈ کرنے کے بعد: ویتنام کی اسٹاک مارکیٹ کے لیے مواقع اور چیلنجز

VTV.vn - ویتنام کو FTSE رسل نے ایک ابھرتی ہوئی مارکیٹ میں اپ گریڈ کیا ہے، جس سے غیر ملکی سرمائے کو راغب کرنے اور مزید شفاف اور پائیدار ترقی کے لیے اصلاحات کو فروغ دینے کے مواقع کھلے ہیں۔

ایک شفاف، موثر، اور گہرائی سے مربوط اسٹاک مارکیٹ تیار کرنا

FTSE رسل کے ویتنام کی اسٹاک مارکیٹ کو فرنٹیئر سے سیکنڈری ایمرجنگ میں اپ گریڈ کرنے کے فیصلے کے بعد، US میں Nasdaq اور UK میں لندن اسٹاک ایکسچینج نے بیک وقت اپنی عمارتوں کی شکل بدل دی تاکہ ویتنام کو مارکیٹ کی تشکیل اور ترقی کے 25 سالوں میں ایک یادگار سنگ میل حاصل کرنے پر مبارکباد پیش کی جاسکے۔ نیس ڈیک کے نائب صدر مسٹر باب میک کوئے نے بھی سوشل میڈیا پر شیئر کیا کہ وہ اس تاریخی لمحے میں ویتنام میں بہت خوش قسمت ہیں۔

ویتنام کی اسٹاک مارکیٹ کی اپ گریڈنگ کے حوالے سے، وزیراعظم فام من چن نے آفیشل ڈسپیچ 192 جاری کیا، جس میں وزارت خزانہ سے درخواست کی گئی کہ وہ اسٹیٹ سیکیورٹی کمیشن کو ہدایت کرے کہ وہ بین الاقوامی ریٹنگ آرگنائزیشن FTSE رسل کے ساتھ قریبی ہم آہنگی جاری رکھے تاکہ روڈ میپ کے مطابق سرکاری منتقلی کے عمل کو یقینی بنایا جا سکے۔ ملکی اور غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے مارکیٹ تک رسائی کے لیے زیادہ سے زیادہ سہولت پیدا کرنے کے لیے ہم وقت سازی کے حل کو متعین کرنے کے لیے اسٹیٹ بینک اور متعلقہ وزارتوں اور شاخوں کی صدارت اور ہم آہنگی؛ غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے بالواسطہ سرمایہ کاری اکاؤنٹس اور ادائیگی اکاؤنٹس کھولنے کا وقت کم کرنا۔

ایک ہی وقت میں، قانونی فریم ورک کو فعال طور پر مکمل کرنا، انتظامی طریقہ کار میں اصلاحات کرنا، مارکیٹ کے بنیادی ڈھانچے کو جدید اور ڈیجیٹائز کرنا، گورننس کے معیار کو بہتر بنانا، نگرانی کو مضبوط بنانا، سیکورٹی، حفاظت اور مارکیٹ کے استحکام کو یقینی بنانا، جس کا مقصد ویتنامی اسٹاک مارکیٹ کو تیزی سے شفاف، موثر، جدید، پائیدار، زیادہ گہرائی سے مربوط کرنا، عالمی مالیاتی مارکیٹ اور طویل المیعاد اقتصادی مارکیٹ کے لیے ایک اہم اقتصادی پلیٹ فارم بننا۔ ملک کی ترقی کے نئے دور میں ترقی۔ قیمتوں کو بڑھانے، قیمتوں کو بڑھانے، مارکیٹ کو بگاڑنے اور ذاتی فائدہ حاصل کرنے کے لیے اشیا کی خریداری میں منفی رجحانات کو سختی سے منع کریں، ان کا معائنہ کریں اور ان سے سختی سے نمٹیں۔

ویتنام کی اسٹاک مارکیٹ ثانوی ابھرتی ہوئی مارکیٹ میں اپ گریڈ ہوگئی۔ مثالی تصویر۔

10 اکتوبر کو، اسٹیٹ سیکیورٹیز کمیشن نے سیکیورٹیز قانون کے ترمیم شدہ اور ضمیمہ مواد اور تفصیلی نفاذ کے ضوابط کو پھیلانے کے لیے ایک کانفرنس بھی منعقد کی۔ خاص طور پر، مارکیٹ کے اراکین کے لیے پیش رفت کے طریقہ کار کا ایک سلسلہ اپ ڈیٹ کیا گیا، جس کا مقصد ویتنامی مارکیٹ کی کشش کو بڑھانے میں اپنا حصہ ڈالنا ہے۔

اسے 3 قابل ذکر پالیسی گروپوں میں تقسیم کیا جا سکتا ہے: پیشکش کی سرگرمیوں کی شفافیت اور کارکردگی کو بہتر بنانا؛ معائنہ اور نگرانی کو مضبوط بنانا، تعمیل کو بہتر بنانا؛ موجودہ رکاوٹوں اور کوتاہیوں کو دور کرنا۔ خاص طور پر، فرمان نمبر 245 کا سب سے نمایاں نکتہ فہرست سازی کی سرگرمیوں کو کاروباری اداروں کی عوامی پیشکش کی سرگرمیوں سے جوڑنا ہے، بجائے اس کے کہ پہلے کی طرح فہرست سازی کے طریقہ کار کو مکمل کرنے کے قابل ہونے سے پہلے IPO کے مکمل ہونے کا انتظار کیا جائے۔

مسٹر ہونگ وان تھو - ریاستی سیکورٹیز کمیشن کے وائس چیئرمین نے کہا: "IPO کو کاروباری اداروں کے لیے فہرست سازی سے جوڑنا، یہ حالیہ قانونی ضوابط میں بھی ایک پیش رفت ہے۔ 30 دنوں کے اندر، IPO اور فہرست سازی کے درمیان نتائج سامنے آتے ہیں، پہلے کی طرح 90 دن یا 120 دن نہیں۔ یہ بھی ان حلوں میں سے ایک ہے جسے ہم پرائم منسٹر مارکیٹ میں داخل ہونے کے لیے اپ گریڈ کرنے کے مواقع فراہم کرنے کے لیے جاری کر رہے ہیں۔ ہمارے اپ گریڈ ہونے کے بعد خاص طور پر غیر ملکی سرمایہ کار اس مواد میں بہت دلچسپی لیتے ہیں۔"

نئی مصنوعات تیار کرنا، غیر ملکی سرمایہ کو راغب کرنا

یہ دیکھا جا سکتا ہے کہ حکم نامہ 245 جاری ہونے کے بعد، IPO کے عمل کو اسٹاک لسٹنگ کے ساتھ منسلک کرتے ہوئے، عوام میں جانے کے لیے وقت کو کم کیا گیا۔ مارکیٹ مختلف صنعتوں جیسے فنانس، کنزیومر گڈز، اور رئیل اسٹیٹ میں بہت سے معیاری انٹرپرائزز کے HOSE کو سٹاک کی فہرست سازی اور منتقلی کی لہر دیکھ رہی ہے۔

ویتنامی اسٹاک مارکیٹ کو ابھرتی ہوئی مارکیٹ میں اپ گریڈ کرنے کے تناظر میں، غیر ملکی سرمائے کو حاصل کرنے اور اپنی طرف متوجہ کرنے کے لیے نئی مصنوعات تیار کرنا بہت ضروری ہے۔ اپ گریڈ کرنا آسان نہیں ہے، درجہ بندی کو برقرار رکھنا زیادہ مشکل ہے۔

2024 کے آغاز سے مارچ 2025 تک، غیر ملکی گروپوں اور سیکیورٹیز کمپنیوں کا تجارتی تناسب پوری مارکیٹ کا صرف ایک بہت کم تناسب ہے، تقریباً 5% سے 6%۔ یہ ڈیٹا ظاہر کرتا ہے کہ غیر ملکی سرمایہ کار ویت نامی ڈیریویٹو مارکیٹ میں دلچسپی نہیں رکھتے۔ اس لیے ماہرین کا خیال ہے کہ نئی لانچ کی گئی VN100 انڈیکس فیوچر پروڈکٹ اس مارکیٹ کے لیے بہت زیادہ اہمیت رکھتی ہے۔

دنیا بھر کے ممالک کے تجربے کے مطابق، بہت سی مارکیٹیں نہ صرف فیوچرز کنٹریکٹس (FCs) کو انڈیکس ٹوکریوں پر تجارت کرتی ہیں جن میں اجزاء کے اسٹاک کی ایک چھوٹی تعداد ہوتی ہے، بلکہ Futures Contracts کی مصنوعات کو انڈیکسز پر بھی تجارت کرتی ہیں جن میں Nikkei 225، KRX 300...

مسٹر بوئی ہوانگ ہائی - ریاستی سیکورٹیز کمیشن کے وائس چیئرمین نے بتایا: "ہم فنڈز کی ایک سیریز کی ترقی میں سہولت فراہم کریں گے، اور ساتھ ہی ساتھ انڈیکس کے ضوابط کو متنوع بنائیں گے تاکہ نئے اشاریہ جات کی ایک سیریز کے تعارف اور اطلاق میں آسانی ہو"۔

"ممالک میں زیادہ تر ڈیریویٹوز مارکیٹوں میں انڈیکس پر مبنی فیوچر کنٹریکٹس ہوتے ہیں جن میں اجزاء اسٹاک کی کم تعداد ہوتی ہے اور فیوچر کنٹریکٹس زیادہ تعداد میں اجزاء اسٹاک انڈیکس کے ساتھ ہوتے ہیں۔ اس لیے، VN100 فیوچر کنٹریکٹ کو لاگو کرنا اس وقت مناسب ہے جب ہمارے پاس پہلے سے ہی نسبتاً کامیاب VN30 فیوچر کنٹریکٹ پروڈکٹ ہو،" مسٹر Nguyen Quang Thuong - Vinam Stock Exchange کے ڈپٹی جنرل ڈائریکٹر نے کہا۔

ویتنام کو FTSE رسل نے ابھرتی ہوئی مارکیٹ کی حیثیت میں اپ گریڈ کیا ہے، جس سے غیر ملکی سرمائے کو راغب کرنے اور زیادہ شفاف اور پائیدار ترقی کے لیے اصلاحات کو فروغ دینے کے مواقع کھلے ہیں۔ مثالی تصویر۔

VN100 انڈیکس سب سے بڑے مارکیٹ کیپٹلائزیشن کے ساتھ ٹاپ 10 اسٹاکس میں اتار چڑھاو سے کم متاثر ہوتا ہے، جس سے ڈیریویٹوز مارکیٹ پر بنیادی مارکیٹ کے غیر معمولی اثرات کو محدود کرنے میں مدد ملتی ہے۔ ایک ہی وقت میں، یہ مصنوعات کو متنوع بنانے، ویتنامی ڈیریویٹو مارکیٹ کی نمائندگی اور گہرائی میں اضافہ کرنے میں معاون ہے۔

محترمہ Nguyen Ngoc Linh کے مطابق - DNSE Securities JSC کی جنرل ڈائریکٹر: "VN100 انڈیکس کی نمائندگی مارکیٹ کیپٹلائزیشن کے 89% سے زیادہ کا احاطہ کرنے کے لیے کافی ہے۔ اس سے غیر ملکی سرمایہ کاروں کو اس انڈیکس کو اپنے پورٹ فولیوز کو ہیج کرنے کے لیے مزید اختیارات حاصل کرنے میں مدد ملتی ہے جس مقصد کے لیے وہ اسے استعمال کرنا چاہتے ہیں۔"

"ہمارے پاس جتنے زیادہ اشاریہ جات ہیں اور اس کی بنیاد پر، ہمارے پاس اتنے ہی زیادہ ETFs ہیں۔ یہ تجارت کو بہتر بناتا ہے، خاص طور پر انفرادی سرمایہ کاروں کے لیے جب انفرادی اسٹاک کا انتخاب مارکیٹ کی ترقی کے بعد کے مراحل میں زیادہ سے زیادہ مشکل ہو جاتا ہے،" مسٹر فام لو ہنگ - چیف اکنامسٹ، ایس ایس آئی سیکیورٹیز کارپوریشن نے کہا۔

مشتق مارکیٹ میں مصنوعات کو متنوع بنانے، خطرات سے بچنے کی صلاحیت میں اضافہ، اور مارکیٹ سے بڑے اتار چڑھاو کو محدود کرنے کے فوائد کے ساتھ، یہ حکومت کی طرف سے منظور شدہ ویتنامی اسٹاک مارکیٹ کو 2030 تک ترقی دینے کی حکمت عملی کو کامیابی کے ساتھ نافذ کرتے ہوئے، پیمانے اور گہرائی دونوں میں ویتنامی اسٹاک مارکیٹ کی پائیدار ترقی کو فروغ دینے میں معاون ثابت ہوگا۔

ویتنام کی اسٹاک مارکیٹ کے لیے ضروری اصلاحات

ویتنامی اسٹاک مارکیٹ میں مخصوص اہداف کے ساتھ ایک واضح حکمت عملی ہے۔ نہ صرف ایف ٹی ایس ای رسل بلکہ ایم ایس سی آئی انڈیکس ٹوکری میں شامل ہونے کا بھی مقصد ہے۔ وی ٹی وی کے نامہ نگاروں نے بین الاقوامی ماہرین سے بھی بات چیت کی - Nasdaq سے ING بینک تک - عالمی اپ گریڈ کے بعد مارکیٹ کو اپ گریڈ کرنے کے راستے کا خاکہ پیش کرنے کے لیے۔ ماہرین کا خیال ہے کہ اپ گریڈنگ سنگ میل کے بعد، ویتنامی اسٹاک مارکیٹ کو ایک تاریخی موقع کا سامنا ہے - بلکہ اصلاحات کی صلاحیت کا بھی امتحان ہے۔

"ویتنام جیسی نئی اپ گریڈ شدہ مارکیٹ کے ساتھ، زیادہ سے زیادہ سرمایہ کار دلچسپی لے رہے ہیں - بشمول انویسٹمنٹ فنڈز جنہیں اب سرمایہ کاری کرنے کی اجازت ہے، جبکہ وہ پہلے اس قابل نہیں تھے۔ جب ایسا ہوتا ہے، تو ویتنام میں نئی ​​دلچسپی لیکویڈیٹی میں اضافہ کرے گی، اور یہ لیکویڈیٹی نئے سرمائے کے بہاؤ کو اپنی طرف متوجہ کرتی رہے گی۔ اس سے گھریلو اداروں کا اعتماد مضبوط ہوگا کیونکہ ان کے اسٹاک کی فہرست میں اضافہ ہوتا ہے اور ان کے پاس زیادہ سرمایہ کاری ہوتی ہے۔ حصص یافتگان کے ایک بالکل نئے گروپ کے لیے،" مسٹر باب میک کوئے نے کہا - نیس ڈیک کے نائب صدر۔

ویتنام، کمبوڈیا اور لاؤس کے لیے عالمی بینک کی کنٹری ڈائریکٹر مریم شرمین نے کہا: "یہ اپ گریڈ ویتنام کی کئی سالوں کی مسلسل اصلاحات کا اعتراف ہے، جس میں سیکیورٹیز قانون کو مضبوط بنانے، ایک نئے تجارتی نظام کے نفاذ سے لے کر ادائیگی اور کلیئرنگ کے لیے مارکیٹ کے مزید جدید انفراسٹرکچر کی تیاری تک ہے۔

لیکن FTSE رسل سے آگے، اگلا بڑا ہدف MSCI کے ذریعے تسلیم کیا جانا ہے – جو عالمی انڈیکس فراہم کرنے والا سب سے بڑا ادارہ ہے۔ اس کو حاصل کرنا اہم ہوگا، ممکنہ طور پر FTSE اپ گریڈ کے مقابلے میں تین سے چار گنا زیادہ سرمایہ کاری کو راغب کرنا۔ اس کو حاصل کرنے کے لیے، ویتنام کو اصلاحات جاری رکھنے کی ضرورت ہے - خاص طور پر غیر ملکی ملکیت کی حدود، ایک نئے کلیئرنگ اور سیٹلمنٹ سسٹم کو نافذ کرنا، اور زرمبادلہ کے انتظام کو مضبوط بنانا۔

ING بینک کے ماہر اقتصادیات مسٹر کارسٹن برزسکی کے مطابق: "FTSE رسل کے اپ گریڈ کے ساتھ، میں سمجھتا ہوں کہ ویتنام کو کھولنے اور مارکیٹ کو غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے مزید پرکشش بنانے میں یہ ایک بہت بڑا قدم ہے۔ آخرکار، اسٹاک مارکیٹ معیشت کے آئینوں میں سے ایک ہے۔ اس لیے، اب یہ ضروری ہے کہ معیشت اور میکرو اکنامکس نے حالیہ برسوں میں مضبوط اقتصادی ترقی کی رفتار کو برقرار رکھا۔

یہ ویتنام کے لیے ایک پائیدار اور درست پالیسی فریم ورک کو برقرار رکھنا فائدہ مند ہو گا - جس میں ایک مستحکم مالی توازن، افراط زر کو کنٹرول کرنے کی جانب ایک مانیٹری پالیسی، اور ایک ایسا مالیاتی نظام جو غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے کھلا ہے لیکن ضرورت سے زیادہ خطرے کو قبول نہیں کرتا ہے۔ اس کے علاوہ، بڑی مقدار میں غیر ملکی سرمائے کی آمد ہوگی اور اس سرمائے کو اس طرح استعمال کرنا جس سے اثاثوں کا بلبلہ پیدا نہ ہو، واضح طور پر پالیسی سازوں کی اہم ذمہ داریوں میں سے ایک ہے۔"

ابھرتی ہوئی مارکیٹ کی حیثیت میں اپ گریڈ کرنے کے بعد تجربہ کریں۔

تیز اور مضبوط ترقی، لیکن پھر بھی استحکام اور پائیداری کو یقینی بنانے کی ضرورت ہے۔ بہت سی ابھرتی ہوئی منڈیوں نے بھی اس وقت ویتنام جیسے تاریخی سنگ میل کا تجربہ کیا ہے اور یقینی طور پر یہ ویتنام کے لیے قابل قدر تجربہ ہو گا کہ وہ اس ڈھانچے کو مکمل کرے اور عالمی مالیاتی نقشے پر اپنی پوزیشن کو مستحکم کرے۔

مشرق وسطی میں - جہاں بہت سی اسٹاک مارکیٹوں کو فرنٹیئر مارکیٹس سے ثانوی ابھرتی ہوئی مارکیٹوں میں اپ گریڈ کیا گیا ہے جیسے کہ قطر، متحدہ عرب امارات (یو اے ای)، سعودی عرب اور کویت، ایکسچینجز نے اپنی پوزیشن کو مستحکم کرنے کے لیے وسیع پیمانے پر اصلاحات کا سلسلہ جاری رکھا ہے، جس سے اپ گریڈ ہونے کے بعد مضبوط غیر ملکی سرمائے کی آمد کے لیے حالات پیدا ہوئے ہیں۔

سب سے پہلے، ممالک نے اپنی منڈیوں کی کشش بڑھانے کے لیے غیر ملکی ملکیت کے ضوابط کو نمایاں طور پر ڈھیل دیا ہے۔ قطر نے زیادہ تر کاروباروں کے لیے حد کو 25% سے بڑھا کر 49% کر دیا ہے، جبکہ UAE بین الاقوامی سرمایہ کاروں کو 13 شعبوں میں 100% حصص رکھنے کی اجازت دیتا ہے۔ اس کے ساتھ، انہوں نے امریکہ، جاپان، یا یورپ جیسی ترقی یافتہ منڈیوں سے معائنہ اور نگرانی کے تجربے سے سیکھا ہے۔

"یورپ میں، ہم نے بینکنگ کی نگرانی اور مالیاتی مارکیٹ کی نگرانی کے کردار کے بارے میں اہم اسباق سیکھے ہیں، اور یہ ایک ایسا علاقہ ہے جہاں یورپ نے عالمی مالیاتی بحران کے بعد سے بڑی پیش رفت کی ہے،" ING بینک کے چیف اکنامسٹ کارسٹن برزسکی نے کہا۔ "اصلاحات کے اہم عناصر میں سے ایک مالیاتی نظام کا نظم و نسق ہے، جس میں تیزی کے چکروں سے بچنا، زیادہ قیاس آرائیوں سے گریز اور دھوکہ دہی کو روکنے کے ساتھ ساتھ مارکیٹ کی شفافیت اور سرمایہ کاروں کا اعتماد بڑھانا ہے۔"

تجارتی انفراسٹرکچر کو بھی جدید بنایا گیا ہے۔ کویت نے ایک نیا تجارتی ماڈل اپنایا ہے جو سرمایہ کاروں کی لچک کو بڑھانے کے لیے اسٹاک ادھار اور مختصر فروخت کی اجازت دیتا ہے، جبکہ قیمتوں میں ہیرا پھیری کو روکنے کے لیے ایک طریقہ کار کو بھی نافذ کرتا ہے۔ اس کے علاوہ، تبادلے نے شفافیت اور گورننس کو بہتر بنانے پر توجہ مرکوز کی ہے۔ مثال کے طور پر، قطر اب لسٹڈ کمپنیوں پر زور دے رہا ہے کہ وہ بین الاقوامی معیارات کے مطابق ESG (ماحولیاتی، سماجی، گورننس) اور پائیداری کی رپورٹیں شائع کریں۔

مشرق وسطیٰ میں، تبادلے نے اپنی پوزیشن کو مضبوط کرنے کے لیے وسیع پیمانے پر اصلاحات کا سلسلہ جاری رکھا ہے، جس سے اپ گریڈ ہونے کے بعد مضبوط غیر ملکی سرمائے کی آمد کے لیے حالات پیدا ہوئے ہیں۔

ویتنام کو اپ گریڈ کرنے کی خبر موصول ہونے کے فوراً بعد وزیر خزانہ نگوین وان تھانگ کے ساتھ VTV کے رپورٹر کے ساتھ ایک انٹرویو میں، وزیر نے اس بات پر زور دیا کہ اپ گریڈ کرنا کوئی منزل نہیں ہے بلکہ ویتنام کی اسٹاک مارکیٹ کو معیار، شفافیت اور پائیداری میں ترقی کرنے کا سفر ہے۔ اس طرح اعلیٰ اور مزید اہداف کے حصول کے لیے، خاص طور پر ملک کے نئے ترقیاتی دور میں اقتصادی ترقی کے لیے اسٹاک مارکیٹ کو ایک اہم درمیانی اور طویل مدتی سرمائے کی نقل و حرکت کا ذریعہ بنانا، بالکل جیسا کہ وزیراعظم نے حال ہی میں جاری کردہ ٹیلی گرام 192 میں زور دیا تھا۔

ماخذ: https://vtv.vn/sau-nang-hang-co-hoi-va-thach-thuc-cho-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-10025101106244015.htm