40 بلین ڈالر کی آئی پی او کی لہر آ ​​چکی ہے، لیکن اسے جذب کرنے کے لیے پیسہ کہاں سے آئے گا؟

IPOs کی تیسری لہر Q2 2026 میں جغرافیائی سیاسی عدم استحکام کی وجہ سے پیدا ہونے والے خلل کے بعد واپس آ رہی ہے۔ تاہم، پچھلے دو چکروں کے برعکس، مارکیٹ کو اب سرمائے کے پولرائزڈ بہاؤ، لیکویڈیٹی میں سختی، اور زیادہ محتاط سرمایہ کاری کی خواہش کا سامنا ہے۔

$40 بلین IPOs کی لہر سے پہلے مارکیٹ - تصویر: HUU HANH

$40 بلین IPO لہر اور "مرغی اور انڈے" کا مخمصہ۔

ڈریگن کیپٹل کی پیشن گوئی کے مطابق، 2026 اور 2028 کے درمیان آئی پی اوز کی لہر تقریباً 40 بلین ڈالر تک پہنچ سکتی ہے۔ صرف صارفین کا شعبہ، بشمول تھاکو آٹو، بچ ہوا ژان، گولڈن گیٹ، اور ہائی لینڈز کافی، کا تخمینہ تقریباً 12.8 بلین ڈالر ہے۔

اس پیمانے نے سرمایہ کاروں کو پچھلے IPO سائیکلوں پر نظر ڈالنے کی ترغیب دی ہے۔ FIDT JSC میں سرمایہ کاری کی تحقیق کے ڈائریکٹر مسٹر Bui Van Huy نے کہا کہ "ہر بڑی IPO لہر عام طور پر VN-Index کی چوٹی کے ساتھ ملتی ہے، جس کے بعد ایک اہم اصلاح ہوتی ہے۔"

یہ سائیکل پہلی بار 2007 میں ظاہر ہوا، 2018 میں دہرایا گیا، اور اب 2025 میں شروع ہونے والی اپنی تیسری لہر میں داخل ہو رہا ہے۔

خاص طور پر، ابتدائی دور کے بعد، VN-Index تقریباً 80% گر گیا، جو 2009 کے اوائل میں تقریباً 235 پوائنٹس تک گر گیا۔ 2018 کے عرصے میں بھی بڑے پیمانے پر آئی پی اوز کے بعد مارکیٹ میں تیزی سے اصلاح دیکھنے میں آئی۔

تاہم، موجودہ دور میں سب سے بڑا فرق سرمائے کے بہاؤ کے تناظر میں ہے۔ دو پچھلی لہریں اس وقت ہوئیں جب پیسہ سستا تھا، لیکویڈیٹی وافر تھی، اور شرح سود کم تھی۔ اب، معیشت کو ساختی سرمائے کی کمی کا سامنا ہے، جبکہ شرح سود میں نمایاں کمی کا امکان نہیں ہے۔

مسٹر ہیو کے مطابق، ویتنام کو "مرغی اور انڈے" کے مخمصے کا سامنا ہے: 10% جی ڈی پی نمو حاصل کرنے کے لیے بڑے پیمانے پر عوامی سرمایہ کاری کی ضرورت ہے۔ عوامی سرمایہ کاری کے لیے سرمائے کو محفوظ بنانے کے لیے ایک ترقی یافتہ کیپٹل مارکیٹ کی ضرورت ہوتی ہے۔ لیکن ایک ترقی یافتہ کیپٹل مارکیٹ، بدلے میں، کم شرح سود اور سرمایہ کاروں کے اعتماد کی ضرورت ہوتی ہے۔

"اگر یہ سائیکل بند نہیں ہوتا ہے تو، بدترین صورت حال عوامی سرمایہ کاری، کمزور ترقی، اور طویل عرصے تک مارکیٹ کی اصلاح کو محدود کر سکتی ہے،" ہیو نے تبصرہ کیا۔

سرمایہ کار تیزی سے منتخب ہوتے جارہے ہیں۔

مئی 2026 تک، VN-Index کئی پوائنٹس پر 1,900 پوائنٹس کو عبور کر چکا تھا اور مسلسل نئی چوٹی کی سطحوں کو چیلنج کرتا تھا۔ تاہم، متضاد طور پر، بہت سے انفرادی سرمایہ کار اب بھی پیسہ کمانے میں ناکام رہے۔

مسٹر ہیو کے مطابق اس کی وجہ سرمائے کا ضرورت سے زیادہ ارتکاز ہے۔ صرف اپریل 2026 میں، دو اسٹاکس VIC اور VHM نے VN-Index میں اضافے کے 179 پوائنٹس میں سے 167 کا حصہ ڈالا، جو مارکیٹ کے کل اضافے کے تقریباً 93% کے برابر ہے۔

اگر ونگ گروپ کو خارج کر دیا جائے تو VN-انڈیکس تقریباً فلیٹ ہے۔ دریں اثنا، انفرادی سرمایہ کاروں کی اکثریت بینکنگ، سیکیورٹیز، اسٹیل، آئل اینڈ گیس، یا رئیل اسٹیٹ – ایسے شعبوں میں مڈ کیپ اسٹاک رکھتی ہے جو زیادہ تر فلیٹ ہیں یا اصلاح کے مراحل سے گزر رہے ہیں۔

نتیجہ "باہر سبز، اندر سرخ" صورت حال ہے: انڈیکس بڑھتا ہے، لیکن سرمایہ کار کے اکاؤنٹ کی قیمت کم ہوتی ہے۔

2026 اور 2028 کے درمیان تقریباً 40 بلین ڈالر مالیت کے آئی پی اوز کے ساتھ، مسٹر ہیو نے ایک بڑا سوال کھڑا کیا: خریدار کون ہوں گے؟

دریں اثنا، مسٹر Nguyen Van Truc - NSI میں نیشنل سیکیورٹیز تجزیہ کے شعبے کے سربراہ - نے اندازہ لگایا کہ مارکیٹ اس وقت "نئے، اعلیٰ معیار کے اسٹاکس کے لیے پیاسا ہے لیکن انتہائی منتخب ہے۔" مسٹر ٹرک کا خیال ہے کہ سستے پیسے کا دور ختم ہو گیا ہے اور موجودہ کرنسی کا بہاؤ واضح طور پر زیادہ دفاعی نوعیت کا ہے۔

مسٹر ٹرک کے مطابق، کسی کمپنی کے لیے اپنے IPO کے اس مرحلے پر کامیابی سے سرمایہ اکٹھا کرنے کے لیے، اسے تین شرائط کو پورا کرنے کی ضرورت ہے: 1. ایک واضح ترقی کی کہانی، 2. اچھی مفت نقد بہاؤ، اور 3. کافی پرکشش قیمت۔

انہوں نے یہ بھی نوٹ کیا کہ اگر کاروبار انتظامی طریقہ کار میں اصلاحات اور کاروباری حالات میں کمی کے رجحان سے فائدہ اٹھا سکتے ہیں تو مواقع کھل رہے ہیں۔

"یہ معیشت کے خون کے دھارے سے 'خون کے لوتھڑے' کو ہٹانے کے مترادف ہے۔ ایک رئیل اسٹیٹ یا انفراسٹرکچر پروجیکٹ جسے چند ماہ قبل لائسنس مل جاتا ہے، کاروباروں کو سود کی لاگت میں اربوں ڈونگ بچانے اور سرمائے کے کاروبار کو تیز کرنے میں مدد کر سکتا ہے،" مسٹر ٹرک نے تبصرہ کیا۔

Dien May Xanh ڈیل کے ساتھ ٹیسٹ کیس۔

Dien May Xanh (DMX)، ایک ڈیل جس سے VND 102,460 بلین (USD 3.9 بلین) کا مارکیٹ کیپٹلائزیشن متوقع ہے، حال ہی میں کچھ قابل ذکر واقعات کا موضوع رہا ہے۔

خاص طور پر، Vietcap Securities (Vietcap) اس لین دین میں خصوصی مشیر کے طور پر شامل رہا ہے۔ ویت کیپ سیکیورٹیز کی معلومات سے پتہ چلتا ہے کہ سیکیورٹیز فرم مئی 2026 کے آخر میں Dien May Xanh IPO کے حوالے سے روڈ شوز کی تیاری کر رہی ہے۔

Dien May Xanh VND 80,000 فی شیئر کی قیمت پر 179.5 ملین سے زیادہ شیئرز پیش کرے گا، جس سے تقریباً 14,360 بلین VND بڑھنے کی توقع ہے۔

اس ڈیل کو آئی پی اوز کی نئی لہر کے تیز ہونے سے پہلے سرمائے کو جذب کرنے کی صلاحیت کے ایک اہم امتحان کے طور پر دیکھا جاتا ہے۔

واپس موضوع پر

ہاک کھیم

ماخذ: https://tuoitre.vn/song-ipo-40-ti-usd-da-toi-tien-o-dau-de-hap-thu-20260525201425432.htm