الاضطرابات المصرفية تقلب توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي

[إعلان 1]

لم يتبق سوى ستة أيام على اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

إن الكيفية التي سيتخذ بها بنك الاحتياطي الفيدرالي قراره بشأن أسعار الفائدة في هذا الاجتماع وفي الأشهر المقبلة هي القضية التي تثير اهتمام المستثمرين وخبراء وول ستريت بشكل خاص.

وفي الأسبوع الماضي، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن البنك قد يسرع وتيرة رفع أسعار الفائدة بسبب التضخم المستمر. وتوقع المتداولون في ذلك الوقت أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 0.5 نقطة مئوية في اجتماعه يومي 21 و22 مارس/آذار من مستواها الحالي الذي يتراوح بين 4.5% و4.75%، ثم يواصل الزيادة بعد ذلك.

ولكن الآن سوف يحتاج السيد باول وزملاؤه إلى الاستجابة السريعة لعدم الاستقرار في النظام المصرفي بعد الانهيار المتتالي لبنكين في الولايات المتحدة والتطورات السيئة المحيطة بـ"بنك كريدي سويس العملاق".

ويرى المتداولون الآن احتمالات بنسبة 50/50 لقيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية أو عدم رفعها على الإطلاق، مع إمكانية خفض البنك لأسعار الفائدة في الأشهر التي تلي ذلك، حيث تثير الاضطرابات في بنك كريدي سويس المخاوف بشأن أزمة مصرفية يمكن أن تهز الاقتصاد الأميركي.

قال توماس سيمونز، خبير بنك جيفريز الاستثماري، إن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية أخرى الأسبوع المقبل، حيث لا يزال البنك بحاجة إلى الاستمرار في السيطرة على التضخم. وفي الوقت نفسه، فإن وقف رفع أسعار الفائدة في هذا الوقت سيجعل السوق يدرك أن "التأثير الكلي للظواهر الاقتصادية الجزئية المذكورة أعلاه أسوأ مما كنا نعتقد".

وأظهر تقرير التضخم الرئيسي هذا الأسبوع أن مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة ارتفع بنسبة 6% على أساس سنوي في فبراير 2023.

ولذلك علق الخبير مايكل فيرولي من بنك جي بي مورجان قائلاً إنه إذا توقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة الآن، فسوف يرسل إشارة خاطئة حول جدية البنك في مكافحة التضخم.

ومع ذلك، فإن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق في بوسطن إريك روزنغرين لديه وجهة نظر معاكسة.

وقال السيد روزنغرين إن الأزمات المالية سوف تدفع البنوك إلى خفض الائتمان، والمستهلكين إلى خفض الإنفاق، والشركات إلى تأجيل خطط الاستثمار. ولذلك، يرى أنه ينبغي "الإبقاء" على أسعار الفائدة حتى يتسنى تقييم مدى انخفاض الطلب.

وفي الوقت نفسه، خفض بنك جولدمان ساكس في 15 مارس/آذار توقعاته لنمو الاقتصاد الأميركي. وعلى وجه التحديد، فيما يتعلق بالنمو الاقتصادي الأميركي، خفضت جولدمان ساكس توقعاتها للنمو بنسبة 0.3 نقطة مئوية إلى 1.2% لعام 2023 بسبب الاضطرابات الحالية في النظام المالي في أعقاب انهيار بنك وادي السيليكون وبنك سيجنيتشر.

وقال بنك جولدمان ساكس إن البنوك الأصغر حجما ستحاول الحفاظ على السيولة لتلبية سحوبات العملاء، مما يؤدي إلى تشديد كبير لمعايير الإقراض. وقد يؤثر ذلك على الطلب الكلي ويقلل من نمو الناتج المحلي الإجمالي.

تلعب البنوك الصغيرة والمتوسطة الحجم دورًا مهمًا في الاقتصاد الأمريكي. ونتيجة لهذا، فمن المرجح أن يتركز أي تأثير على الإقراض على مجموعة صغيرة من البنوك الصغيرة والمتوسطة الحجم.

تشكل البنوك التي تبلغ أصولها أقل من 250 مليار دولار حوالي 50% من القروض التجارية والصناعية، و60% من قروض العقارات السكنية، و80% من قروض العقارات التجارية، و45% من قروض المستهلكين في الولايات المتحدة.

ويفترض المحللون أن البنوك الصغيرة ذات نسب تغطية الودائع المنخفضة سوف تخفض الإقراض الجديد بنسبة 40%، وأن البنوك الأخرى سوف تخفض الإقراض الجديد بنسبة 15%، مما يؤدي إلى انخفاض إجمالي الإقراض المصرفي بنسبة 2.5%.

وسيكون تأثير تشديد الإقراض على نمو الطلب مماثلاً لارتفاع أسعار الفائدة بمقدار 25 إلى 50 نقطة أساس.

مينه هوا (ت/ح)

[إعلان 2]
مصدر