سبع عواقب في حال تخلف الولايات المتحدة عن سداد ديونها

الأسواق المالية في حالة من الانهيار، والاقتصاد في حالة من الانهيار، والحكومة مغلقة والعالم في ورطة إذا تخلفت الولايات المتحدة عن سداد ديونها.

يحاول زعماء الكونجرس الأميركي والبيت الأبيض التوصل إلى اتفاق لرفع سقف الدين في الوقت الذي أصبحت فيه وزارة الخزانة على بعد أسابيع فقط من نفاد الخيارات المتاحة لها لمنع تخلف الحكومة الأميركية عن سداد ديونها بشكل غير مسبوق.

إذا فشلت هذه الخطط وتخلفت الحكومة عن سداد ديونها، يتوقع الاقتصاديون والخبراء الماليون فوضى عارمة. وصرح مارك زاندي، كبير الاقتصاديين في موديز: "قد تنتشر هذه الفوضى وتدمر النظام المالي بأكمله، مما سيؤدي في النهاية إلى تدمير الاقتصاد".

صرحت وزيرة الخزانة جانيت يلين بأن الوكالة لا يمكنها الصمود إلا حتى الأول من يونيو/حزيران، قبل أن تنفد أموال الحكومة. ويعتمد هذا التاريخ المحدد - المعروف باسم "تاريخ X" - على الوضع الفعلي للميزانية، وقد يختلف لعدة أسابيع.

قد تكون تداعيات التخلف عن السداد معقدة. يصعب تقدير التفاعل بين انخفاض قيم المنازل، وارتفاع أسعار الفائدة، وزعزعة استقرار النظام المالي العالمي. تشير بعض التقديرات إلى احتمال فقدان أكثر من 8 ملايين وظيفة. وقد ترتفع أسعار الرهن العقاري بأكثر من 20%، وقد ينكمش الاقتصاد بنفس القدر الذي انكمش به خلال ركود عام 2008. إليكم السيناريوهات السبعة التي تثير قلق الخبراء أكثر من غيرها.

سياح يمرون أمام مبنى الكابيتول الأمريكي في واشنطن. الصورة: رويترز

انخفاض الأسهم

حتى الآن، اتسمت الأسواق المالية بهدوء نسبي إزاء مأزق سقف الدين. وارتفعت تكلفة حماية الحكومة الأمريكية من التخلف عن السداد، مما يعكس الشكوك حول قدرتها على سداد ديونها. إلا أن الصدمات كانت طفيفة بالنسبة لمعظم الأسر.

سيتغير هذا الوضع مع اقتراب الحكومة من التخلف عن السداد. ويتوقع الخبراء أن تضرب صدمة التخلف عن السداد النظام المالي - الأسهم والسندات وصناديق الاستثمار المشتركة والمشتقات المالية - قبل أن تمتد إلى بقية قطاعات الاقتصاد.

من المرجح أن تكون وول ستريت أول المتضررين. ستشهد أسعار الأسهم انخفاضًا حادًا تحسبًا لركود أوسع نطاقًا، مع ارتفاع أسعار الفائدة وسحب المستثمرين لأموالهم من السوق للحفاظ على السيولة قصيرة الأجل. وقد يُشدد القطاع المصرفي إجراءات الإقراض أكثر.

في المرة الأخيرة التي كانت فيها الولايات المتحدة على شفا التخلف عن السداد، كان سوق الأسهم في حالة من الانهيار. في عام ٢٠١١، وقبل أقل من أسبوع من الموعد النهائي، انخفضت المؤشرات الرئيسية بنسبة ٢٠٪. هذه المرة، تُقدّر موديز أناليتيكس أن أسعار الأسهم قد تنخفض بنحو ٢٠٪، مما يُؤدي إلى خسارة ١٠ تريليونات دولار من ثروات الأسر الأمريكية، ويُلحق أضرارًا بالغة بحسابات التقاعد لملايين الأمريكيين. ويقول البيت الأبيض إن الانخفاض قد يكون أقرب إلى ٤٥٪. كما سيُزعزع سوق السندات، البالغة قيمتها ٤٦ تريليون دولار، حيث ستنهار قيمة سندات الخزانة الحالية استجابةً لارتفاع عوائد السندات الجديدة.

الركود المفاجئ

إذا استمر هذا الجمود، فسيمتد التأثير سريعًا من الأسواق المالية إلى الاقتصاد الأوسع. سيؤدي انخفاض ثروات الأسر في جميع أنحاء البلاد - الناجم عن عمليات بيع الأسهم - إلى انخفاض القدرة الشرائية، مما يُلحق الضرر بالشركات.

سيؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى صعوبة الحصول على قرض أو بدء مشروع صغير. وسينهار سوق الإسكان، الذي يعاني أصلاً من الجمود، بشكل كبير. وتتوقع شركة زيلو أن يؤدي التخلف عن السداد إلى ارتفاع أسعار الرهن العقاري إلى ما يزيد عن 8%، وانخفاض مبيعات المنازل بنسبة 23%. وسيتأثر قطاع البناء وغيره من القطاعات سلباً.

وقد يكون التأثير الأكثر دراماتيكية هو تعليق المدفوعات الفيدرالية المنتظمة لعشرات الملايين من الأسر الأمريكية، بما في ذلك كبار السن الذين يحصلون على تأمين صحي - الرعاية الطبية، والضمان الاجتماعي - وأولئك الذين يعتمدون على كوبونات الطعام.

من المتوقع أن تنفق الحكومة الفيدرالية حوالي 6 تريليونات دولار هذا العام، أي ما يعادل حوالي 16 مليار دولار يوميًا، على مدفوعات الضمان الاجتماعي. بالطبع، لن تُخصص جميع هذه الأموال للأسر مباشرةً، ولكن هذا مبلغ ضخم سيختفي من الاقتصاد بين عشية وضحاها.

ذكرت وزارة الخزانة الأمريكية أن أزمة سقف الدين عام ٢٠١١ تسببت في انخفاض ثروات الأسر الأمريكية بمقدار ٢.٤ تريليون دولار. وتوقع مجلس المستشارين الاقتصاديين بالبيت الأبيض انكماش الاقتصاد ككل بنسبة تصل إلى ٦٪، على غرار أزمة عام ٢٠٠٨.

إغلاق الحكومة الأمريكية

لدى الحكومة الأمريكية آلية لإغلاق مؤسساتها عند فشل الكونغرس في إقرار ميزانية جديدة. ستُسرّح الوكالات التي لم تُعتمد نفقاتها موظفيها مؤقتًا. سيواصل بعض الموظفين "الأساسيين" العمل دون أجر. وقد شهد العقد الماضي ثلاث حالات إغلاق استمرت يومًا واحدًا على الأقل.

لكن الخبراء يقولون إن الإغلاق الحكومي بسبب التخلف عن السداد قد يكون مختلفًا، نظرًا لعدم وجود سابقة. ولم يُصدر مكتب الإدارة والميزانية في البيت الأبيض بعدُ توجيهاتٍ بشأن الإغلاق الحكومي بسبب التخلف عن السداد، وهو أمرٌ يرى بعض المحللين أنه سيكون صعبًا.

الحكومة الفيدرالية هي أكبر جهة توظيف في البلاد، حيث يعمل بها حوالي 4.2 مليون موظف بدوام كامل. وقد رفعت الجمعية الوطنية لموظفي الحكومة، التي تمثل ما يقرب من 75 ألف موظف فيدرالي، دعوى قضائية تطعن في دستورية سقف الدين، قائلةً إنه يُشكل مخاطر محتملة على الموظفين.

تأخير برامج الضمان الاجتماعي

يتلقى أكثر من 60 مليون أمريكي استحقاقات "الضمان الاجتماعي" الشهرية، معظمهم من كبار السن. ويعتمد عدد مماثل على برنامج "ميديكير" للتأمين الصحي.

جادل بعض الجمهوريين بإمكانية استمرار الحكومة في دفع هذه المزايا حتى دون الحاجة إلى اقتراض المزيد، وذلك من خلال إعادة توجيه عائدات الضرائب المستقبلية. لكن خبراء الميزانية يشككون في قدرة وزارة الخزانة على دفع المزايا في موعدها إذا استمر التخلف عن السداد لأسابيع أو أشهر.

إذا استمرت الحكومة في الإنفاق على الضمان الاجتماعي من عائدات الضرائب الواردة، فقد تضطر إلى الاختيار بين ذلك وسداد الديون. إلا أن عدم سداد الفوائد قد يفاقم الأزمة المالية.

ارتفاع تكاليف الاقتراض في الولايات المتحدة

تستطيع الحكومة الأمريكية الاقتراض بأسعار فائدة منخفضة، فلا أحد يتوقع تخلف أكبر اقتصاد في العالم عن سداد ديونه. وقد جعلت سلامة سندات الحكومة الأمريكية منها ركيزةً أساسيةً للنظام المالي العالمي.

تعتبر سندات الخزانة الأميركية، التي تعمل كاحتياطيات لكل شيء بدءاً من البنوك المركزية الأجنبية وحتى صناديق سوق المال، معترف بها على نطاق واسع باعتبارها واحدة من أكثر الاستثمارات أماناً وسيولة، مدعومة بالثقة في الحكومة الأميركية.

يقول خبراء اقتصاديون إن التخلف عن السداد قد يُنهي عقودًا من انخفاض تكاليف الاقتراض في الولايات المتحدة. وتشير تقديرات مؤسسة بروكينغز إلى أن التخلف عن السداد قد يزيد تكاليف الاقتراض الفيدرالي بمقدار 750 مليار دولار خلال العقد المقبل.

تأثر الاقتصاد العالمي

تحمي العديد من الدول مواردها المالية بشراء كميات كبيرة من سندات الحكومة الأمريكية، معتقدةً أنها من أكثر الأصول أمانًا في العالم. لكن التخلف عن السداد قد يُخفّض قيمة تلك السندات، مما يُلحق الضرر باحتياطيات العديد من الدول.

يخشى الاقتصاديون من أن يزيد هذا من معاناة الدول المثقلة بالديون، مثل سريلانكا وباكستان. وقد أدت زيادات أسعار الفائدة التي أجراها الاحتياطي الفيدرالي خلال العام الماضي لمكافحة التضخم إلى تآكل قيمة سندات الخزانة الأمريكية التي تحتفظ بها العديد من الدول. ووفقًا لمجلس العلاقات الخارجية، فإن أكثر من نصف احتياطيات النقد الأجنبي في العالم مُحتفظ بها بالدولار الأمريكي، أي ما يقرب من ثلاثة أضعاف احتياطيات أي عملة أخرى.

الدولار الأمريكي وتراجع سمعته

يرصد الخبراء الماليون بعض المؤشرات المبكرة على أن الاقتصاد العالمي بدأ يُقلل من اعتماده على الدولار. وتدعو بعض الدول، مثل البرازيل وماليزيا، إلى زيادة وتيرة المعاملات بالعملات الأخرى. لا يزال 60% من معاملات الصرف الأجنبي تُجرى بالدولار، لكن تخلف الولايات المتحدة عن سداد ديونها - والذي قد يُؤدي إلى انخفاض قيمة الدولار - قد يُغير ذلك.

وفي الأسبوع الماضي، قالت جانيت يلين عن سيناريو التخلف عن السداد: "إن هذا يهدد بتقويض القيادة الاقتصادية العالمية لأميركا ويثير تساؤلات حول قدرتنا على حماية مصالح أمننا القومي".

يقول الخبراء إن التخلف عن السداد قد يُلحق الضرر أيضًا بمكانة أمريكا على الساحة العالمية، إذ سيكون نتيجةً لاضطرابات سياسية داخلية. فمصداقية البيت الأبيض مرتبطة جزئيًا بقدرته على الاستجابة للأزمات. وسيُلقي التخلف عن السداد بظلال من الشك على قدرة الحكومة الأمريكية على الاستجابة لحالات الطوارئ وأداء إحدى أهم وظائفها - سداد فواتيرها.

إذا فشلت الولايات المتحدة في القيام بذلك، فقد يتساءل المواطنون والقادة الوطنيون الآخرون عما يعجز البيت الأبيض عن إدارته أيضًا. سيؤدي التخلف عن السداد إلى تآكل الثقة العالمية في النظام السياسي الأمريكي، لأن جزءًا من مكانة البلاد يعتمد على الاعتقاد الدولي بأن النظام السياسي الأمريكي سليم من حيث الجوهر. يقول دانيال بيرجستريسر، الأستاذ المشارك في المالية بكلية إدارة الأعمال الدولية بجامعة برانديز: "وسيُظهر التخلف عن السداد أنه ليس كذلك".

فين آن ( وفقا لصحيفة واشنطن بوست )

رابط المصدر: https://vnexpress.net/bay-hau-qua-neu-my-vo-no-4605493.html