سبع عواقب في حال تخلف الولايات المتحدة عن سداد ديونها

الأسواق المالية في حالة من الانهيار، والاقتصاد في حالة من الانهيار، والحكومة مغلقة والعالم في ورطة إذا تخلفت الولايات المتحدة عن سداد ديونها.

يحاول زعماء الكونجرس الأميركي والبيت الأبيض التوصل إلى اتفاق لرفع سقف الدين في الوقت الذي أصبحت فيه وزارة الخزانة على بعد أسابيع فقط من نفاد الخيارات المتاحة لها لمنع تخلف الحكومة الأميركية عن سداد ديونها بشكل غير مسبوق.

وإذا فشلت هذه الخطط وتخلفت الحكومة عن سداد ديونها، يتوقع خبراء الاقتصاد والمالية حالة من الفوضى. وقال مارك زاندي، كبير الاقتصاديين في موديز: "قد ينتشر الفيروس ويدمر النظام المالي بأكمله، مما قد يؤدي في نهاية المطاف إلى تدمير الاقتصاد".

قالت وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين إن الوكالة لا يمكنها الاستمرار إلا حتى الأول من يونيو/حزيران، قبل أن ينفد مال الحكومة. ويعتمد الموعد النهائي المحدد - المعروف باسم "تاريخ X" - على الوضع الفعلي لإيرادات الميزانية ونفقاتها، ويمكن أن يختلف لعدة أسابيع.

يمكن أن تكون آثار التخلف عن السداد معقدة. من الصعب حساب التفاعل بين انخفاض قيم المساكن وارتفاع أسعار الفائدة وعدم استقرار النظام المالي العالمي. وتشير بعض التقديرات إلى أن أكثر من 8 ملايين وظيفة قد تُلغى. ومن المرجح أن ترتفع أسعار الرهن العقاري إلى ما يزيد عن 20%، ومن المتوقع أن ينكمش الاقتصاد كما حدث أثناء الركود الاقتصادي في عام 2008. وفيما يلي السيناريوهات السبعة التي تثير قلق الخبراء أكثر من غيرها.

سياح يتجولون أمام مبنى الكابيتول الأمريكي في واشنطن. الصورة: رويترز

انخفاض الأسهم

حتى الآن، لم تشهد الأسواق المالية تقلبات كبيرة في ظل الجمود الذي أصاب سقف الدين العام. ارتفعت تكلفة التحوط ضد خطر التخلف عن سداد الديون من جانب الحكومة الأميركية، مما يعكس الشكوك حول قدرتها على سداد ديونها. لكن هذه الهزات ليست ملحوظة لمعظم الأسر.

ومن المتوقع أن يتغير هذا مع اقتراب الحكومة من التخلف عن سداد ديونها. ويقول الخبراء إن صدمة التخلف عن السداد سوف تنتشر في مختلف أنحاء النظام المالي ــ الأسهم، والسندات، والصناديق المشتركة، والمشتقات المالية ــ قبل أن تنتشر إلى بقية قطاعات الاقتصاد.

ومن المرجح أن تكون وول ستريت الضحية الأولى. من المتوقع أن تنخفض أسعار الأسهم بشكل حاد تحسبا لركود أوسع نطاقا، مع ارتفاع أسعار الفائدة وسحب المستثمرين أموالهم من السوق للحفاظ على قدرتهم على الوصول إلى النقد قصير الأجل. من المحتمل أن يقوم القطاع المصرفي بتشديد الإقراض أكثر.

كانت سوق الأسهم الأمريكية في حالة من الانهيار في المرة الأخيرة التي كانت فيها الولايات المتحدة على وشك التخلف عن سداد ديونها. في عام 2011، وقبل أقل من أسبوع من تاريخ X، انخفضت المؤشرات الرئيسية بنسبة 20%. هذه المرة، تقدر شركة موديز أناليتيكس أن أسعار الأسهم قد تهبط بنحو 20%، مما قد يؤدي إلى محو 10 تريليون دولار من ثروات الأسر الأميركية وتدمير حسابات التقاعد لملايين الأميركيين. ويقول البيت الأبيض إن الانخفاض قد يصل إلى 45%. ومن المتوقع أيضا أن تهتز سوق السندات التي تبلغ قيمتها 46 تريليون دولار، مع انهيار قيمة سندات الخزانة الحالية بسبب ارتفاع العائدات على السندات الجديدة.

الركود المفاجئ

وإذا استمر هذا الجمود، فإن التأثير سوف ينتشر بسرعة من الأسواق المالية إلى الاقتصاد الأوسع. إن التراجع في ثروات الأسر على مستوى البلاد ــ الناجم عن عمليات بيع الأسهم ــ من شأنه أن يقلل من القدرة على الإنفاق، وهو ما من شأنه أن يلحق الضرر بالشركات.

وسوف يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى زيادة صعوبة الحصول على قرض أو بدء مشروع تجاري صغير. من المتوقع أن ينهار سوق الإسكان البارد بالفعل. وتوقع تقرير شركة زيلو أن تؤدي حالات التخلف عن السداد إلى ارتفاع أسعار الرهن العقاري إلى أكثر من 8% وأن تنخفض مبيعات المنازل بنسبة 23%. وسوف يتأثر قطاع البناء والقطاعات الأخرى.

وقد يكون التأثير الأكثر دراماتيكية هو تعليق المدفوعات الفيدرالية المنتظمة لعشرات الملايين من الأسر الأمريكية، بما في ذلك كبار السن الذين يحصلون على تأمين صحي - الرعاية الطبية، والضمان الاجتماعي - وأولئك الذين يعتمدون على كوبونات الطعام.

ومن المتوقع أن تنفق الحكومة الفيدرالية نحو 6 تريليون دولار هذا العام، أو نحو 16 مليار دولار يوميا، على مدفوعات الضمان الاجتماعي. وبطبيعة الحال، لا تذهب كل الأموال مباشرة إلى الأسر، ولكنها كمية ضخمة من المال من شأنها أن تختفي من الاقتصاد بين عشية وضحاها.

قالت وزارة الخزانة الأميركية إن مأزق سقف الدين في عام 2011 تسبب في انخفاض ثروات الأسر الأميركية بمقدار 2.4 تريليون دولار. وقال مجلس المستشارين الاقتصاديين للبيت الأبيض إن الاقتصاد قد ينكمش بنسبة تصل إلى 6%، على غرار أزمة 2008.

إغلاق الحكومة الأمريكية

لدى الحكومة الأمريكية عملية لإغلاقها عندما يفشل الكونجرس في تمرير ميزانية جديدة. الوكالات التي لديها نفقات غير معتمدة سوف تقوم بتسريح موظفيها. سيستمر بعض العمال "الأساسيين" في العمل بدون أجر. لقد كانت هناك ثلاث عمليات إغلاق استمرت يومًا واحدًا على الأقل في العقد الماضي.

لكن الخبراء يقولون إن الإغلاق بسبب الإفلاس قد يكون مختلفا، وغير مسبوق. ولم يصدر مكتب الإدارة والميزانية في البيت الأبيض حتى الآن توجيهات بشأن الإغلاق الذي ينطوي على التخلف عن السداد، وهو ما يقول بعض المحللين إنه سيكون صعبا.

الحكومة الفيدرالية هي أكبر جهة توظيف في البلاد، حيث يبلغ عدد موظفيها بدوام كامل حوالي 4.2 مليون موظف. رفعت جمعية موظفي الحكومة الوطنية، التي تمثل ما يقرب من 75 ألف موظف فيدرالي، دعوى قضائية تطعن في دستورية سقف الدين، مشيرة إلى المخاطر المحتملة التي يتعرض لها الموظفون العموميون.

تأخير برامج الضمان الاجتماعي

يتلقى أكثر من 60 مليون أمريكي إعانات "الضمان الاجتماعي" الشهرية، معظمهم من كبار السن. ويعتمد نفس العدد على "ميديكير" للتأمين الصحي.

ويزعم بعض الجمهوريين أن الحكومة قد تستمر في دفع ثمن هذه البنود حتى من دون الحاجة إلى مزيد من الاقتراض، وذلك من خلال إعادة توجيه الإنفاق من عائدات الضرائب المقبلة. لكن خبراء الميزانية يشككون في قدرة الخزانة على دفع الفوائد في الموعد المحدد إذا استمر التخلف عن السداد لأسابيع أو أشهر.

إذا استمرت الحكومة في الإنفاق على الضمان الاجتماعي من عائدات الضرائب الواردة، فقد تضطر إلى الاختيار بين القيام بذلك أو سداد الديون. ولكن عدم سداد الفائدة قد يؤدي إلى تفاقم الأزمة المالية.

ارتفاع تكاليف الاقتراض في الولايات المتحدة

تستطيع الحكومة الأميركية الاقتراض بأسعار فائدة منخفضة لأن لا أحد يتصور أن الاقتصاد الأول في العالم سوف يتخلف عن سداد ديونه. لقد أدى أمان سندات الحكومة الأميركية إلى جعلها حجر الزاوية الأساسي للنظام المالي العالمي.

تعتبر سندات الخزانة الأميركية، التي تعمل كاحتياطيات لكل شيء بدءاً من البنوك المركزية الأجنبية وحتى صناديق سوق المال، معترف بها على نطاق واسع باعتبارها واحدة من أكثر الاستثمارات أماناً وسيولة، مدعومة بالثقة في الحكومة الأميركية.

ويقول خبراء الاقتصاد إنه في حالة التخلف عن السداد، فإن تكاليف الاقتراض الرخيصة التي تمتعت بها الولايات المتحدة لعقود من الزمن قد تنتهي. وقد يؤدي التخلف عن السداد إلى زيادة تكاليف الاقتراض الفيدرالية بنحو 750 مليار دولار على مدى العقد المقبل، وفقا لتقديرات مؤسسة بروكينجز.

تأثر الاقتصاد العالمي

تحمي العديد من البلدان مواردها المالية من خلال شراء كميات كبيرة من سندات الحكومة الأميركية، معتقدة أنها من أكثر الأصول أمانا في العالم. ولكن التخلف عن السداد قد يؤدي إلى خفض قيمة تلك السندات، مما يلحق الضرر باحتياطيات العديد من البلدان.

ويخشى خبراء الاقتصاد أن يؤدي ذلك إلى تعقيد الأمور أكثر بالنسبة للدول المثقلة بالديون بالفعل ــ مثل سريلانكا وباكستان. لقد أدت زيادات أسعار الفائدة التي قام بها بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على مدار العام الماضي لمكافحة التضخم إلى تآكل قيمة سندات الخزانة الأمريكية التي تحتفظ بها العديد من البلدان. وبحسب مجلس العلاقات الخارجية، فإن أكثر من نصف احتياطيات النقد الأجنبي في العالم موجودة بالدولار ــ أي ما يقرب من ثلاثة أمثال أي عملة أخرى.

الدولار الأمريكي وتراجع سمعته

ويرصد الخبراء الماليون بعض المؤشرات المبكرة التي تشير إلى أن الاقتصاد العالمي بدأ في تقليل اعتماده على الدولار الأميركي. وتدعو بعض البلدان مثل البرازيل وماليزيا إلى زيادة وتيرة المعاملات بالعملات الأخرى. لا يزال ستين في المائة من معاملات الصرف الأجنبي تتم بالدولار، ولكن تخلف الولايات المتحدة عن سداد ديونها ــ وهو ما قد يؤدي إلى انخفاض قيمة الدولار ــ من شأنه أن يغير هذا.

وفي الأسبوع الماضي، قالت جانيت يلين عن سيناريو التخلف عن السداد: "إن هذا يهدد بتقويض القيادة الاقتصادية العالمية لأميركا ويثير تساؤلات حول قدرتنا على حماية مصالح أمننا القومي".

ويقول الخبراء إن التخلف عن السداد قد يضر أيضاً بمكانة أميركا على الساحة العالمية، لأنه من شأنه أن يؤدي إلى اضطرابات سياسية داخلية في البلاد. إن مصداقية البيت الأبيض مرتبطة جزئيا بقدرته على الاستجابة للأزمات. إن التخلف عن سداد الديون من شأنه أن يلقي ظلالاً من الشك على قدرة الحكومة الأميركية على الاستجابة لحالات الطوارئ وأداء واحدة من وظائفها الأساسية ــ سداد فواتيرها.

إذا لم تتمكن أميركا من القيام بذلك، فقد يتساءل المواطنون وغيرهم من الزعماء الوطنيين عما لا يستطيع البيت الأبيض إدارته. إن التخلف عن سداد الديون من شأنه أن يؤدي إلى تآكل الثقة العالمية في النظام السياسي الأميركي، لأن جزءاً من مكانته يعتمد على الاعتقاد الدولي بأن النظام السياسي الأميركي فعال بشكل أساسي. وقال دانييل بيرجستريسر، الأستاذ المشارك في العلوم المالية في كلية إدارة الأعمال الدولية بجامعة برانديز: "إن التخلف عن السداد من شأنه أن يثبت أن الأمر ليس كذلك".

فين آن ( وفقا لصحيفة واشنطن بوست )

رابط المصدر: https://vnexpress.net/bay-hau-qua-neu-my-vo-no-4605493.html