الحاجة إلى تكرار نماذج حوكمة الشركات الجيدة والشفافة

ويلعب القطاع الاقتصادي الخاص دوراً هاماً في سوق الأوراق المالية.

في كلمته الافتتاحية للمؤتمر، قال السيد نجوين آنه فونغ، رئيس مجلس إدارة HNX، إنه خلال الأشهر العشرة الماضية من عام 2025، شهد العالم تقلباتٍ غير متوقعة، مما أثر بشكل خطير على آفاق الانتعاش والنمو الاقتصادي العالمي. ومع ذلك، في ظل هذا الوضع الصعب، حافظ اقتصاد فيتنام على زخم نمو إيجابي. ومن المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 بنسبة 7.85% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي.

وهذا معدل نمو مرتفع للغاية، ويأتي في المرتبة الثانية بعد الزيادة القياسية البالغة 9.44% في نفس الفترة من عام 2022 (فترة التعافي القوية بعد الجائحة) في الفترة 2011-2025.

إلى جانب ذلك، سجل سوق الأسهم أيضًا علامات نشاط حيوي، وتحسنت السيولة في السوق بشكل كبير، مما أدى إلى جذب تدفقات رأسمالية جديدة.

في سوق الأوراق المالية، اعتبارًا من 31 أكتوبر 2025، وصل مؤشر VNIndex إلى 1,639.65 نقطة، بزيادة 29.4٪، وأغلق مؤشر HNX عند 265.85 نقطة، بزيادة 16.9٪ مقارنة بنهاية عام 2024؛ بلغت القيمة السوقية للأسهم الثلاثة HOSE و HNX و UPCoM 9,180.83 تريليون دونج، بزيادة 28.0٪ مقارنة بنهاية العام السابق، أي ما يعادل 79.8٪ من الناتج المحلي الإجمالي المقدر في عام 2024؛ ومن بينها، بلغت القيمة السوقية لأرضية HNX 447.94 تريليون دونج (تمثل 4.9% من إجمالي القيمة السوقية)، بزيادة 29.7% مقارنة بنهاية عام 2024، وبلغت أرضية UPCoM 1,475.52 تريليون دونج (تمثل 16.1%)، بانخفاض 3.8%.

من حيث حجم المعاملات، من بداية العام حتى الآن، بلغ متوسط قيمة المعاملات في السوق بأكمله 29،963 مليار دونج/جلسة، بزيادة قدرها 42.6٪ مقارنة بمتوسط العام الماضي.

ألقى السيد نجوين آنه فونج - رئيس مجلس إدارة HNX الكلمة الافتتاحية للمؤتمر.

" تعود هذه النتائج إلى السياسات والتوجيهات الجذرية للحزب والحكومة، والجهود المتميزة للنظام السياسي بأكمله ومجتمع الأعمال. ومن الخطوات القوية والمستمرة تعزيز القطاع الاقتصادي الخاص ليصبح قوة دافعة مهمة للاقتصاد، بما يتماشى مع قرار المكتب السياسي رقم 68-NQ/TW الصادر في 4 مايو 2025 بشأن التنمية الاقتصادية الخاصة، مما يتيح فرصًا كبيرة للشركات في ظل وجود سياسات داعمة أكثر، ويهيئ ظروفًا متساوية للوصول إلى رأس المال والأسواق، ويعزز تحسين حوكمة الشركات" - صرّح رئيس مجلس إدارة HNX.

المؤتمر السنوي للأعمال 2025 الذي تنظمه بورصة هانوي (HNX).

من الأحداث المميزة لسوق رأس المال، والتي ذكرها قادة HNX في المؤتمر، الحدث المهم المتمثل في ترقية فيتنام من قبل مؤشر فوتسي راسل من سوق ناشئة إلى سوق ناشئة ثانوية. في حال سارت الأمور على ما يرام، ستُرفع فيتنام رسميًا اعتبارًا من سبتمبر 2026.

هذا ثمرة جهود دؤوبة بذلتها الحكومة والقطاع المالي. في سبتمبر 2025، أطلقت الحكومة مشروع تطوير سوق الأسهم الفيتنامية، ونفّذت في الوقت نفسه العديد من الحلول الرئيسية، مثل تحسين الإطار القانوني، وتحسين آلية الدفع، وتعزيز الإفصاح عن المعلومات، وجعل عمليات السوق شفافة.

وأكد السيد فونج أن "هذا الترقية لا تؤكد ثقة المجتمع الدولي في الآفاق الاقتصادية لفيتنام وجودة إدارة السياسات فحسب، بل إنها أيضًا خطوة استراتيجية إلى الأمام تساهم في تعزيز تطوير سوق رأس مال مستدامة وفعالة، وتلعب دورًا متزايد الأهمية في قيادة ودعم الاقتصاد الحقيقي".

حتى الآن، هناك 306 أسهم مدرجة في سوق الأوراق المالية الماليزية (HNX)؛ و889 سهمًا مسجلة للتداول في سوق الأوراق المالية الماليزية (UPCoM) بقيمة إجمالية مدرجة ومسجلة للتداول تبلغ 695.89 تريليون دونج.

وفقًا لمعلومات المؤتمر، بلغ عدد أسهم HNX المدرجة حتى الآن 306 أسهم، منها 889 سهمًا مسجلًا للتداول في سوق الأوراق المالية (UPCoM)، بقيمة إجمالية بلغت 695.89 تريليون دونج. منها 254 سهمًا مسجلًا للقطاع الخاص (تمثل 83% من إجمالي رموز الأسهم المدرجة)، و564 سهمًا مسجلًا للتداول (تمثل 63.4% من إجمالي رموز الأسهم المسجلة)، بقيمة إجمالية بلغت 458.81 تريليون دونج، أي ما يعادل 65.93% من إجمالي قيمة الأسهم المدرجة والمسجلة في سوق الأوراق المالية.

وفقاً لقادة HNX، يلعب القطاع الاقتصادي الخاص في سوق الأسهم حالياً دوراً بالغ الأهمية، كونه رائداً في الابتكار في الحوكمة، وتحسين الشفافية، وكفاءة التشغيل. وقد أصبحت العديد من الشركات نماذج نموذجية للكفاءة التشغيلية في سوق الأسهم.

يستمر التحسن في الامتثال لالتزامات الإبلاغ والإفصاح

وبحسب بيانات HNX، تحسن مستوى الامتثال لالتزامات الإبلاغ والإفصاح عن المعلومات من قبل الشركات مقارنة بالسنوات السابقة، إلا أن معدل الانتهاكات لا يزال مرتفعا نسبيا، ويتركز بشكل رئيسي في الشركات التي تعاني من أوضاع مالية صعبة وخسائر طويلة الأمد.

يميل معدل انتهاكات الإفصاح الدوري عن المعلومات إلى الانخفاض ويتراوح بين 4.3% إلى 5% من إجمالي المعلومات الدورية في السوق المدرجة و14% إلى 15% في UPCoM.

ويميل معدل انتهاكات الإفصاح عن المعلومات غير العادية إلى الانخفاض أيضًا ويمثل حوالي 1.2٪ من إجمالي المعلومات غير العادية في السوق المدرجة و 1.5٪ في UPCoM.

وفقًا للتقرير الخاص بتقييم جودة الإفصاح عن المعلومات وشفافية الشركات العامة الكبيرة الحجم في UPCoM 2024-2025، ارتفع معدل تنفيذ معايير الممارسة الجيدة من 32.52٪ (2023-2024) إلى 36.94٪ (2024-2025)؛ وفي الوقت نفسه، كان هناك تحسن قوي في وثائق الاجتماع العام للمساهمين باللغة الإنجليزية مقارنة بالعام السابق.

تكرار الأمثلة الجيدة

وفي كلمته في المؤتمر، هنأ السيد نجوين هوانج دونج - نائب رئيس هيئة الأوراق المالية الحكومية، الشركات المدرجة والمسجلة التي تم تكريمها على الإفصاح الجيد عن المعلومات والشفافية في فترة التقييم 2024-2025 اليوم.

وتحدث في هذا الحدث السيد نجوين هوانج دونج - نائب رئيس هيئة الأوراق المالية بالدولة.

وقال نائب الرئيس إن الشركات التي تم تكريمها اليوم هي نوى إيجابية ويجب تكرارها حتى يتمكن سوق الأسهم الفيتنامي من التطور بشكل أكثر شفافية واستدامة في الفترة المقبلة.

أكد السيد نجوين هوانغ دونغ قائلاً: "عندما تطبق شركةٌ ما حوكمةً مؤسسيةً جيدة، فإن ذلك لا يقتصر على الامتثال للأنظمة القانونية فحسب، بل يُظهر أيضًا فعالية عملياتها. إنها فرصةٌ بالغة الأهمية للشركة للتطور المستدام، وزيادة الإنتاج وكفاءة الأعمال، وتعزيز صورتها وعلامتها التجارية من خلال زيادة رأس المال بتكاليف معقولة، وزيادة ثقة مساهميها ومستثمريها".

صرح رئيس هيئة الأوراق المالية الحكومية بأن سوق الأسهم الفيتنامية شهد تطورات إيجابية للغاية في الآونة الأخيرة، وحقق العديد من الإنجازات المهمة. ويُعتبر سوق الأسهم الفيتنامي من الأسواق التي تتمتع بأعلى معدلات النمو والسيولة في المنطقة.

إلى جانب التحسين المستمر وتنسيق الإطار القانوني، شهد السوق تحديثات هامة في البنية التحتية للتداول، حيث يعمل نظام تكنولوجيا المعلومات الجديد بثبات وأمان وسلاسة. ومن الإنجازات المهمة الأخرى ترقية سوق الأسهم الفيتنامية إلى سوق ناشئة ثانوية من قِبل مؤشر فوتسي راسل، وسيتم ذلك رسميًا في سبتمبر 2026 وفقًا للخطة.

كما أكد نائب رئيس هيئة الأوراق المالية أن الهيئة ستواصل تحسين الإطار القانوني، بما في ذلك اللوائح المتعلقة بحوكمة الشركات والإفصاح عن المعلومات في السوق. وفي الوقت نفسه، ستنفذ الهيئة بفعالية مشاريع مهمة، مثل مشروع تطوير سوق الأوراق المالية ومشروع إعادة هيكلة المستثمرين وتطوير قطاع صناديق الاستثمار في الأوراق المالية، بهدف تنمية مستثمري الأوراق المالية المحترفين وجذب المزيد من رؤوس الأموال الاستثمارية غير المباشرة إلى السوق. وفي الوقت نفسه، ستواصل الهيئة إصلاح الإجراءات الإدارية والاستثمار في تكنولوجيا المعلومات لتهيئة أفضل الظروف لدعم الأعمال وفقًا للقانون.

وفي المؤتمر، طلب نائب رئيس هيئة الأوراق المالية أيضًا من البورصات مواصلة تنويع أشكال الحوار والاجتماعات مع الشركات لدعم وخلق ظروف أفضل للشركات في مجال حوكمة الشركات والإفصاح عن المعلومات.

من ناحية أخرى، وعلى صعيد الأعمال، أشار نائب الرئيس إلى ضرورة تعاون الشركات بفعالية في تحديث الوثائق القانونية وتحسين الامتثال، بالإضافة إلى تطبيق أفضل الممارسات في مجال حوكمة الشركات والإفصاح الشفاف عن المعلومات. وأكد السيد نجوين هوانغ دونغ قائلاً: "عندما تلتزم الشركات بالإفصاح الجيد عن المعلومات وإدارتها، فإن ذلك لن يدعم فقط تعبئة رأس المال وتحسين الإنتاج وكفاءة الأعمال، بل سيساهم أيضًا في زيادة ثقة المساهمين والمستثمرين، مما يعزز نمو سوق الأسهم بشكل أكثر استقرارًا وشفافية واستدامة".

وفي هذه المناسبة، ستقوم HNX أيضًا بتكريم الشركات المدرجة التي تحقق أداءً جيدًا في مجال حوكمة الشركات والشركات المسجلة التي تحقق أداءً جيدًا في مجال الإفصاح عن المعلومات والشفافية.

قائمة 10 مؤسسات مسجلة للتجارة ذات الإفصاح الجيد عن المعلومات والشفافية لفترة التقييم 2024-2025 :