بنك الاحتياطي الفيدرالي في حالة اضطراب

قرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، في 18 ديسمبر/كانون الأول، خفض أسعار الفائدة للمرة الثالثة على التوالي منذ سبتمبر/أيلول 2024، بنسبة 0.25%، ما أدى إلى خفض سعر الإقراض الرئيسي للبنك المركزي الأميركي إلى 4.25 - 4.5%، وهو أدنى مستوى له في عامين.

Chao đảo vì Fed - Ảnh 1. — رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يتحدث في مؤتمر صحفي في واشنطن في 18 ديسمبر - صورة: رويترز

وتأتي خطوة بنك الاحتياطي الفيدرالي وسط حالة من عدم اليقين بشأن التضخم والخطط الاقتصادية للرئيس المنتخب دونالد ترامب.

الذهب والأسهم تهبطان

على مدى العامين الماضيين، نجح بنك الاحتياطي الفيدرالي في السيطرة على التضخم بشكل فعال من خلال رفع أسعار الفائدة دون التأثير بشكل كبير على النمو أو العمالة. وفي الآونة الأخيرة، اتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي خطوة خفض أسعار الفائدة لتعزيز الطلب الاقتصادي ودعم سوق العمل.

ومع ذلك، بعد خفض أسعار الفائدة للمرة الثالثة، أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه سيبطئ وتيرة التخفيضات في عام 2025، مما أثار المخاوف بشأن استمرار التضخم. وأدت الرسالة إلى ارتفاع قيمة الدولار إلى أعلى مستوى في أكثر من عامين في 19 ديسمبر/كانون الأول، في حين هبطت الأسهم العالمية، مما يعكس حالة عدم اليقين بشأن إشارة بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وانخفضت العملات الآسيوية، بما في ذلك اليوان الصيني والين الياباني، بشكل حاد مقابل الدولار، في حين هبط الوون الكوري الجنوبي إلى أدنى مستوى له في 15 عاما. افتتحت مؤشرات الأسهم في المنطقة على انخفاض في 19 ديسمبر، بعد أن انخفضت الأسهم الأمريكية بشكل حاد في اليوم السابق.

شهدت الأسهم الأمريكية أحد أسوأ أيامها هذا العام في 18 ديسمبر. انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 2.9% إلى 5872 نقطة، وانخفض مؤشر داو جونز بنسبة 2.58% إلى 42326 نقطة، وانخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 3.6% إلى 19392 نقطة. وبحسب رويترز، انخفض سعر الذهب عالميا بنسبة 2.1% إلى 2589.91 دولار للأوقية في 18 ديسمبر، وهو أدنى مستوى منذ 18 نوفمبر.

وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن المزيد من خفض أسعار الفائدة سيعتمد على التقدم في خفض التضخم، الذي لا يزال مرتفعا. وتشير هذه التصريحات إلى أن صناع القرار بدأوا يفكرون في إجراء تغييرات اقتصادية شاملة في عهد الرئيس ترامب.

وقال باول "نحن في وضع جيد، ولكن أعتقد أننا ندخل مرحلة جديدة وسوف نكون حذرين بشأن المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة". وأحدثت المذكرة التحذيرية موجة صدمة في وول ستريت، مما أدى إلى انخفاض أسعار الأسهم وارتفاع عائدات السندات.

تشير الرسالة الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن أسعار الفائدة في الولايات المتحدة قد تظل مرتفعة لفترة أطول، وهو ما من شأنه أن يجذب رأس المال بعيدا عن الأسواق الأخرى. وشكل هذا ضربة قوية للأسواق الآسيوية والناشئة، حيث توقع المستثمرون انخفاض أسعار الفائدة قريبا.

من المبكر جدًا أن نقول ذلك.

رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل حاد في عامي 2022 و2023 للسيطرة على التضخم المرتفع، ولكن منذ سبتمبر/أيلول من هذا العام بدأ دورة خفض، بدءًا من خفض بنسبة 50 نقطة أساس (0.5%) مع تباطؤ التضخم. ووصف البنك المركزي الأميركي هذه الخطوة بأنها "إعادة معايرة للسياسة"، مما يدل على النجاح في خفض التضخم من ذروته في عام 2022.

وبحسب توقعات جديدة، يتوقع المسؤولون الأميركيون أن يبلغ مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسي (نفقات الاستهلاك الشخصي، باستثناء الغذاء والطاقة) 2.5% في عام 2025، بانخفاض عن 2.8% هذا العام. ومع ذلك، لا يزال هذا الرقم أعلى بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

ويأتي خفض أسعار الفائدة الأخير من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي قبل أسابيع فقط من عودة ترامب إلى البيت الأبيض، حاملاً معه وعوداً بفرض رسوم جمركية أعلى على السلع، وترحيل المهاجرين، وخفض الضرائب والتنظيم.

وبحسب استطلاع للرأي أجرته صحيفة فاينانشيال تايمز، حذر خبراء الاقتصاد من أن هذه السياسات قد تؤدي إلى زيادة التضخم وتؤثر سلبا على النمو الاقتصادي. ويتوقع مكتب الميزانية في الكونجرس الأمريكي أيضًا أن تؤدي الرسوم الجمركية المرتفعة إلى ارتفاع التضخم وإبطاء النمو.

في حين أعرب السيد باول عن ثقته في أن ضغوط الأسعار سوف تستمر في التراجع، إلا أنه أقر أيضاً بأن صناع السياسات وأعضاء بنك الاحتياطي الفيدرالي بدأوا في تقييم تأثير وعود السيد ترامب - بما في ذلك زيادات التعريفات الجمركية، وتخفيضات الضرائب، وتشديد سياسات الهجرة - على التوقعات الاقتصادية.

ومع ذلك، أشار السيد باول إلى أنه "من السابق لأوانه استخلاص أي استنتاجات. لا نعرف أي السلع ستُفرض عليها ضرائب، أو الدول المتأثرة، أو توقيت فرض الرسوم الجمركية، أو الرسوم الجمركية المحددة. كما أنه من غير الواضح ما إذا كانت هناك رسوم جمركية انتقامية. حاليًا، تناقش لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) السيناريوهات المحتملة وتدرس كيفية تأثير الرسوم الجمركية على التضخم".

هل سيكون هناك تخفيضان فقط في عام 2025؟

ويتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن خفض أسعار الفائدة مرتين فقط في عام 2025، انخفاضا من خطته الأصلية التي كانت تتضمن أربع تخفيضات. وفي تعليقه على ذلك، قال جان بوافين، مدير معهد بلاك روك للاستثمار: "مع ارتفاع خطر التضخم مرة أخرى بسبب التعريفات التجارية وتباطؤ الهجرة الذي يقلل الضغوط على سوق العمل، فإن توقعات السوق بخفض أسعار الفائدة مرتين فقط بحلول عام 2025 تبدو الآن معقولة".

سعر سبائك الذهب في SJC يتبخر بمقدار مليون دونج/تيل

Chao đảo vì Fed - Ảnh 2. — انخفضت أسعار الذهب المحلية في 19 ديسمبر بعد أنباء عن خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة - الصورة: THANH HIEP

شهدت أسعار الذهب العالمية تقلبات قوية بعد أن خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنسبة 0.25%. وانخفض السعر في البداية بنحو 60 دولارا أمريكيا للأونصة، من 2650 إلى 2590 دولارا أمريكيا للأونصة، لكنه تعافى بعد ذلك إلى 2624.9 دولارا أمريكيا للأونصة في نهاية ديسمبر/كانون الأول 2019، بزيادة قدرها 40 دولارا أمريكيا للأونصة. وبعد تحويله بسعر الصرف المصرفي، يبلغ سعر الذهب نحو 80.7 مليون دونج/تيل.

وعلى الصعيد المحلي، انخفضت أسعار الذهب أيضًا. سجلت شركة SJC سعر بيع سبائك الذهب في 19 ديسمبر عند 84.1 مليون دونج/تيل، بانخفاض قدره مليون دونج/تيل مقارنة بـ 18 ديسمبر. كما انخفض سعر الشراء تبعًا لذلك إلى 82.1 مليون دونج/تيل. ويبقى هذا السعر كما هو حتى نهاية اليوم.

في غضون ذلك، انخفض سعر خواتم الذهب عيار 9999 أيضًا من 84.5 مليون دونج/تيل إلى 83.8 مليون دونج/تيل، وهو ما يعادل انخفاضًا قدره 700 ألف دونج، بينما انخفض سعر الشراء بمقدار 900 ألف دونج/تيل. ومع ذلك، بحلول نهاية يوم 19 ديسمبر، ارتفع سعر خواتم الذهب عيار 9999 مرة أخرى بمقدار 100 ألف دونج/تيل.

كما قامت العديد من شركات تجارة الذهب الأخرى بخفض أسعار شراء وبيع خواتم الذهب في نفس الوقت. قامت شركة باو تين مينه تشاو المحدودة بخفض سعر بيع الخواتم الذهبية من 85.03 مليون دونج/تيل إلى 84.03 مليون دونج/تيل، وهو ما يعادل انخفاضًا قدره مليون دونج/تيل؛ سعر الشراء هو 82.83 مليون دونج/تيل، وهو ما يعادل انخفاضًا قدره 900 ألف دونج/تيل.

وبحلول نهاية اليوم، ارتفع سعر بيع خواتم الذهب في سوق باو تين مينه تشاو قليلاً بمقدار 70 ألف دونج/تيل، إلى 84.1 مليون دونج/تيل (بيع) و83.1 مليون دونج/تيل (شراء). أدرجت شركة DOJI سعر خواتم الذهب في نهاية 19 ديسمبر عند 84.05 مليون دونج/تيل، وكان سعر الشراء 83.05 مليون دونج/تيل.

وبالسعر الحالي، فإن سعر سبائك الذهب SJC أعلى بمقدار 3.4 مليون دونج/تيل من سعر الذهب العالمي، في حين أن سعر خواتم الذهب أعلى بمقدار 3.2 مليون دونج/تيل.

الأسهم الفيتنامية "مُصبوغة باللون الأحمر" بعد معلومات من بنك الاحتياطي الفيدرالي

ورغم أن بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.25% أخرى، فإنه أشار أيضاً إلى أنه سوف يتباطأ ويقلل من وتيرة التيسير النقدي في العام المقبل. وقد أدى هذا إلى رد فعل سلبي من جانب أسواق الأسهم الآسيوية، ولم تكن فيتنام استثناءً.

انخفض مؤشر VN-Index بنحو 12 نقطة عند افتتاح الجلسة الصباحية يوم 19 ديسمبر، ثم ضاقت السعة نحو الظهر. في جلسة ما بعد الظهر، توازنت قوى الشراء والبيع تدريجياً، ولم تظهر عمليات بيع ذعر. وانخفض مؤشر بورصة فيتنام عند الإغلاق إلى 1,254.67 نقطة، بانخفاض أكثر من 11 نقطة مقارنة باليوم السابق، وهو أيضًا أكبر انخفاض في الشهر الماضي.

وأظهرت الإحصائيات في نهاية الجلسة أن البورصات الثلاث شهدت انخفاض أسعار 441 سهماً، مقابل ارتفاع أسعار 243 سهماً، في حين بقي نحو 900 سهم "غير متحرك". في مؤشر HoSE وحده، كان عدد الأسهم التي خسرت نقاطًا أعلى بنحو 4.3 مرة من عدد الأسهم التي ارتفعت أسعارها، مما تسبب في ميل اتساع السوق نحو الجانب السلبي.

في هذه الجلسة، باع المستثمرون الأجانب أكثر من 500 مليار دونج في السوق بأكمله، مع التركيز على الأوراق المالية والأسهم المصرفية مثل SSI، VPB من VPBank، VCB من Vietcombank، VCI من Vietcap، BID من BIDV وبعض رموز العقارات والصلب الأخرى مثل PDT من Phat Dat Real Estate، HPG من Hoa Phat.

في ضوء التطورات التي يشهدها سوق الأوراق المالية، أوصى المحللون في فيتكومبانك للأوراق المالية (VCBS) المستثمرين بعدم الذعر وبيع الأسهم بأسعار منخفضة، بل مراقبة تطورات السوق في الجلسات المقبلة.

وبالإضافة إلى ذلك، يعتقد الخبراء أيضاً أن المستثمرين يمكنهم النظر في زيادة نسبة الأسهم ذات الأساسيات الجيدة في محافظ الاستثمار الطويلة الأجل. ورغم أن احتمال حدوث تقلبات لا يزال قائما، فإن ظهور الطلب على صيد الأسماك في قاع البحار يشير إلى أن السوق سوف يتوازن قريبا ويتعافى عند منطقة الدعم 1250 نقطة.

[إعلان 2]
المصدر: https://tuoitre.vn/chao-dao-vi-fed-20241220080124248.htm