السياسة النقدية 2025: القوة الدافعة لتحقيق هدف النمو بنسبة 8%

أساس متين ولكن تحديات كبيرة

وبحسب رئيس الوزراء فإننا في عام 2024 سنحقق إنجازا من خلال تحقيق جميع الأهداف الرئيسية 15/15، ومن بينها 12 هدفا ستتجاوز الهدف المحدد. وتحديداً، بلغ معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي 7.09%، ليصل حجم الاقتصاد إلى 476.3 مليار دولار، ويرتفع إلى المرتبة 32 عالمياً. وصل نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي إلى 4700 دولار أميركي، وهو ما يقترب من عتبة الدخل المتوسط ​​الأعلى. تم السيطرة على التضخم عند مستوى 3.63%، مما يوفر مجالاً لإدارة السياسة النقدية بشكل مرن. بلغت إيرادات الموازنة العامة للدولة رقماً قياسياً تجاوز 2 مليار دونج، متجاوزة التقديرات بـ 342.7 تريليون دونج، على الرغم من الإعفاء والتخفيض والتمديد لـ 197.3 تريليون دونج من الضرائب والرسوم وإيجارات الأراضي. فائض تجاري بقيمة 24.8 مليار دولار أمريكي ورأس مال الاستثمار الأجنبي المباشر المحقق بقيمة 25.4 مليار دولار أمريكي، مما يؤكد مكانة فيتنام في سلسلة التوريد العالمية...

وفي عام 2025، حددت الجمعية الوطنية هدفا للنمو بنسبة 8% أو أكثر من أجل تهيئة الظروف لتحقيق نمو أعلى في السنوات التالية. لكن النمو الاقتصادي في الربع الأول من عام 2025 لم يصل إلا إلى 6.93%، وهو أقل من الهدف البالغ 8%، مما يتطلب أن تنمو الأرباع المتبقية من العام بنحو 8.4%. وقال رئيس اللجنة الاقتصادية والمالية فان فان ماي إن الاقتصاد العالمي يواجه العديد من التحديات، بدءا من الحروب التجارية، والتوترات الجيوسياسية ، إلى سياسات التعريفات الجمركية الأميركية الجديدة، مما يضع ضغوطا على سلاسل التوريد وتدفقات التجارة. إن نمو الاستهلاك المحلي بطيء، حيث من المتوقع أن تزيد مبيعات التجزئة للسلع في الربع الأول من عام 2025 بنسبة 5.6% فقط إذا استبعدنا عوامل السعر. ولم يحقق القطاع الاقتصادي الخاص بعد اختراقاً في الحجم والقدرة التنافسية، إذ يبلغ متوسط ​​انسحاب 26.3 ألف مؤسسة من السوق شهرياً. بلغ معدل تقدم صرف الاستثمارات العامة 9.53% من الخطة حتى مارس 2025، وهو أقل من معدل 12.27% في نفس الفترة في عام 2024، مما يدل على أن زخم الاستثمار العام لم يتم استغلاله بالكامل.

وأكد رئيس الوزراء على تنفيذ القرار 57-NQ/TW بشأن الإنجازات في مجالات العلوم وتطوير التكنولوجيا والتحول الرقمي، بهدف تخصيص 3% من إجمالي نفقات الموازنة العامة للدولة في عام 2025 لهذه المجالات. ومع ذلك، حذرت اللجنة الاقتصادية والمالية من أن صرف الميزانية للعلوم والتكنولوجيا في السنوات الأخيرة كان بطيئا، مما يتطلب من الوزارات والفروع والمحليات تحمل المسؤولية الكاملة لضمان الاستخدام الفعال لرأس المال. إن تعزيز التحول الرقمي وتنفيذ المشروع 06 وتطبيق الذكاء الاصطناعي في إدارة الدولة من شأنه أن يدعم السياسة النقدية من خلال تعزيز الشفافية والكفاءة المالية.

وتواجه الأسواق المالية والنقدية أيضًا مخاطر مثل ضغوط الديون المعدومة، وارتفاع أسعار الذهب، ووصول سندات العقارات إلى 64% من إجمالي قيمة الاستحقاق في عام 2025... وتتطلب هذه التحديات إدارة السياسة النقدية بمرونة، والتنسيق الوثيق مع السياسة المالية للحفاظ على الاستقرار الاقتصادي الكلي وتعزيز النمو.

تم تحديد السياسة النقدية كأحد الركائز الأساسية لتحقيق هدف النمو البالغ 8٪ بحلول عام 2025. ومع السيطرة على التضخم عند 3.2٪ في الأشهر الأربعة الأولى من عام 2025، فإن بنك الدولة لديه مجال لتشغيل السياسة النقدية بشكل استباقي ومرن وفعال. وقد أدت أسعار الصرف المستقرة، والاستمرار في انخفاض أسعار الفائدة على القروض، والنمو الإيجابي للائتمان إلى خلق أساس متين. علاوة على ذلك، بلغت إيرادات الميزانية في الأشهر الأربعة الأولى 944 تريليون دونج، وهو ما يعادل 48% من تقديرات العام وبزيادة 26.3%، مما يدل على القدرة على التنسيق بين السياسات النقدية والمالية لدعم النمو.

سيتم تشغيل السياسة النقدية بمرونة، مع إعطاء الأولوية لخفض أسعار الفائدة وتوسيع الائتمان للإنتاج والأعمال.

سياسة نقدية مرنة نحو النمو

ورغم تحقيق العديد من النتائج الإيجابية، أقر رئيس الوزراء أيضا بأن الإدارة الاقتصادية الكلية لا تزال تواجه العديد من التحديات، وخاصة في سياق الحرب التجارية العالمية وسياسة التعريفات الجمركية الأميركية الجديدة. ولم يلبِّ نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول من عام 2025 التوقعات، في حين زاد الاستهلاك المحلي ببطء واعتمدت الصادرات بشكل كبير على قطاع الاستثمار الأجنبي المباشر. إن انخفاض صرف رأس المال الاستثماري العام والتعافي البطيء لسوق العقارات... لا يزالان يشكلان عقبات، مما يتطلب من السياسة النقدية التنسيق بشكل وثيق مع الحلول الأخرى لتحرير الموارد.

وللتغلب على هذا التحدي، اقترحت الحكومة سلسلة من الحلول المتزامنة. وبناء على ذلك، سيتم إدارة السياسة النقدية بمرونة، مع إعطاء الأولوية لخفض أسعار الفائدة وتوسيع الائتمان للإنتاج والأعمال. وسيتم نشر حزم الائتمان التفضيلية بسرعة، مع التركيز على البنية التحتية الاستراتيجية والتكنولوجيا الرقمية والإسكان الاجتماعي. إن تنويع أسواق التصدير والاستفادة من اتفاقيات التجارة الحرة الـ17 الموقعة من شأنه أن يقلل الاعتماد على الأسواق الكبيرة، في حين أن تعزيز التجارة وتحفيز الاستهلاك المحلي من شأنه أن يعزز القدرة الشرائية. كما تعهدت الحكومة بالتفاوض مع الولايات المتحدة بروح "المنافع المتناغمة والمخاطر المشتركة"، وفي الوقت نفسه، تطوير مرسوم بشأن الرقابة الاستراتيجية على التجارة لتعزيز القدرة التنافسية للسلع الفيتنامية.

وسيتم استخدام الأدوات النقدية لتنظيم أسعار الصرف وأسعار الفائدة بشكل مناسب، وتلبية احتياجات رأس المال للاقتصاد، وخاصة في المجالات ذات الأولوية مثل البنية التحتية الاستراتيجية والإنتاج والأعمال والتكنولوجيا العالية. إن هدف نمو الائتمان بحلول عام 2025 هو أكثر من 16% - وهو أعلى من مستوى 5% في عام 2024، لتعزيز الإنتاج والاستهلاك والتصدير. لقد تم وسيستمر نشر حزم الائتمان التفضيلية طويلة الأجل للاستثمار في البنية التحتية والتكنولوجيا الرقمية ومنتجات الغابات والمأكولات البحرية والأثاث الخشبي والإسكان الاجتماعي وما إلى ذلك.

وأكد رئيس الوزراء على تنفيذ القرار 57-NQ/TW بشأن الإنجازات في تطوير العلوم والتكنولوجيا والتحول الرقمي، بهدف تخصيص 3% من إجمالي نفقات ميزانية الدولة في عام 2025 لهذه المجالات. ومع ذلك، حذرت اللجنة الاقتصادية والمالية من أن صرف الميزانية للعلوم والتكنولوجيا في السنوات الأخيرة كان بطيئا، مما يتطلب من الوزارات والفروع والمحليات تحمل المسؤولية الكاملة لضمان الاستخدام الفعال لرأس المال. إن تعزيز التحول الرقمي وتنفيذ المشروع 06 وتطبيق الذكاء الاصطناعي في إدارة الدولة من شأنه أن يدعم السياسة النقدية من خلال تعزيز الشفافية والكفاءة المالية.

وتتفق اللجنة الاقتصادية والمالية مع هذا التوجه الحكومي، وتؤكد على ضرورة تشجيع مؤسسات الائتمان على تقاسم الأرباح من خلال خفض أسعار الفائدة على القروض لدعم الشركات بشكل أكبر للتغلب على الصعوبات. ومع ذلك، أشارت المفوضية أيضًا إلى ضرورة مراقبة السوق المالية عن كثب للسيطرة على المخاطر، وخاصة الديون المعدومة وضغوط استحقاق سندات العقارات. ويجب أيضًا تحسين إدارة سوق الذهب لتقليل تقلبات الأسعار وضمان الاستقرار في سوق العملات.

ولا ينبغي للسياسة النقدية أن تركز فقط على نمو الائتمان، بل ينبغي لها أيضا أن تهدف إلى تطوير سوق مالية صحية. وقال رئيس الوزراء إنه سيتم تنويع قنوات تعبئة رأس المال والسيطرة على مخاطر سندات الشركات. وعلاوة على ذلك، فإن السعي إلى ترقية سوق الأوراق المالية الفيتنامية بحلول عام 2025 من شأنه أن يخلق المزيد من القنوات لتعبئة رأس المال على المدى الطويل، مما يقلل الاعتماد على الائتمان المصرفي. وفي الوقت نفسه، فإن تنفيذ حزم الائتمان التفضيلية من قبل مؤسسات الائتمان للطلاب وطلاب الدراسات العليا في مجالات التكنولوجيا والهندسة والعلوم الأساسية من شأنه أن يدعم تطوير الموارد البشرية عالية الجودة، مما يساهم في النمو على المدى الطويل.

واقترح رئيس اللجنة الاقتصادية والمالية تعزيز الانضباط المالي، وتشديد النفقات العادية، وتوسيع السياسة المالية لتشجيع الاستثمار والتنمية. يجب أن يصل صرف رأس مال الاستثمار العام إلى 95% على الأقل من الخطة، مع وجود آلية صارمة للتفتيش والإشراف. وتحتاج الحكومة إلى تقديم تقارير تفصيلية عن الديون المعدومة وسندات العقارات حتى يكون لديها حلول للسيطرة على المخاطر. إن الاستمرار في إصلاح الإجراءات الإدارية وخفض تكاليف الامتثال وتحسين الإطار القانوني المتعلق بالعلوم والتكنولوجيا والتحول الرقمي من شأنه أن يخلق بيئة مواتية للشركات والأفراد.

المصدر: https://thoibaonganhang.vn/chinh-sach-tien-te-2025-dong-luc-dat-muc-tieu-tang-truong-8-163902.html