تستمر الأسهم في الارتفاع، إلى أي مدى يمكن أن تصل؟

(دان تري) - تتوقع شركات الأوراق المالية أن ينمو سوق الأسهم بفضل محركات رئيسية مثل الاقتصاد الكلي، وانخفاض أسعار الفائدة، والنمو المستدام في أرباح الشركات.

شهد مؤشر VN أسبوعًا متقلبًا في التداول، حيث ارتفع بشكل ملحوظ بأكثر من 70 نقطة، متجهًا نحو مستوى 1,460 نقطة في الجلسات الأخيرة من الأسبوع. والجدير بالذكر أن مجموعة أسهم VN30 تجاوزت مستوى 1,600 نقطة في بعض الأحيان، وأغلقت عند 1,594 نقطة، وهو أعلى مستوى لها على الإطلاق.

ساهمت أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة، مثل Vingroup وHPG وSSI و FPT وبعض أسهم البنوك، بشكل كبير في ازدهار سوق التداول. وكان للمستثمرين الأجانب نصيب وافر من السوق الأسبوع الماضي، حيث استمروا في شراء الأسهم، بقيمة إجمالية وصلت إلى 7,000 مليار دونج.

ارتفعت سوق الأوراق المالية في الأسبوع الماضي (صورة توضيحية: هوو كوا).

وفي تعليقها على السوق في النصف الثاني من العام، قالت شركة فيتكومبانك للأوراق المالية (VCBS) في تقريرها الاستراتيجي، إنه في السيناريو الأساسي، قد يصل مؤشر VN إلى 1555 نقطة.

وفي السيناريو المتفائل، قد يصل المؤشر إلى 1663 نقطة مع توقعات بترقية السوق، وسياسات قوية وجذرية لتعزيز النمو، ومزيد من الخطوات الإيجابية من الدبلوماسية المرنة.

قد يُسهم ارتفاع المؤشر في زيادة متوسط ​​السيولة إلى 26,000 مليار دونج فيتنامي على الأقل/جلسة. ومن العوامل التي تُسهم في زيادة السيولة ترقية السوق، ما أدى إلى تدفقات رأس مال أجنبية تصل إلى 1.3-1.5 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث؛ وتحول المستثمرين الأجانب من البيع الصافي القوي إلى الشراء الصافي القوي؛ وخطط مجموعة من الشركات الكبرى لنقل مكاتبها إلى بورصة هونج كونج.

وفقًا لتقرير تحليل شركة إس إس آي للأوراق المالية (إس إس آي للأبحاث)، يميل متوسط ​​ارتفاع المؤشر في النصف الثاني من العام إلى الانخفاض مقارنةً بالنصف الأول. في المتوسط، ارتفع مؤشر VN بنسبة 1.64% في النصف الثاني من العام، وهو أقل بكثير من الارتفاع الذي سجله في النصف الأول والذي بلغ 6.42%.

يعكس هذا الاتجاه تراجعًا موسميًا في ديناميكيات السوق، مع بعض الاستثناءات. على سبيل المثال، في عام 2017، انطلق السوق بعد فترة من التماسك (2013-2016) بفضل زخم الاستثمار الأجنبي القوي. تُظهر هذه الاستثناءات أهمية العوامل الكلية وديناميكيات السيولة في تحديد أداء السوق في النصف الثاني من العام.

لذلك، على المدى القصير، تتوقع شركة SSI للأبحاث أن يشهد السوق تقلبات حادة في يوليو وأوائل أغسطس. ويعود ذلك إلى ضغوط جني الأرباح خلال موسم نتائج الأعمال في نهاية يوليو؛ إذ إن فرص تخفيف السياسة النقدية محدودة في ظل ارتفاع سعر الصرف بأكثر من 3% في النصف الأول من العام. في الوقت نفسه، بدأ تأثير الرسوم الجمركية يتضح بشكل أكبر.

وتحافظ هذه الوحدة على وجهة نظر إيجابية تجاه السوق على المدى الطويل مع هدف وصول مؤشر VN إلى 1500 نقطة بحلول نهاية هذا العام بفضل محركات رئيسية مثل الأساس الاقتصادي الكلي المستقر، وآفاق نمو أرباح الشركات المستدامة، وتخفيف عدم اليقين بشأن التعريفات، وبيئة أسعار الفائدة المنخفضة.

في الوقت نفسه، تُركز شركة ACB للأوراق المالية (ACBS) على استراتيجية استثمارية تُعطي الأولوية للاستقرار. ومع ذلك، ستُشكّل أسعار الفائدة والسيولة، المدعومة بالتدفقات النقدية الاستثمارية، حافزًا لزيادة مؤشر VN. وتتوقع هذه الوحدة أن يصل نطاق التقييم الأساسي لمؤشر VN إلى 1500 نقطة، مع زيادة السيولة بنسبة 20% مقارنةً بالعام الماضي.

توصي الشركة المستثمرين بالتركيز على محافظ الأسهم في قطاعات تشمل البنوك، والاستهلاك، والاستثمار العام، والتكنولوجيا، والأسمدة الكيماوية، والعقارات المدنية. مع ذلك، يشير التقرير أيضًا إلى أن الاقتصاد العالمي من المرجح أن يواجه خطرين رئيسيين في الفترة المقبلة: الصراعات الجيوسياسية، وتشديد السياسة النقدية مع ارتفاع أسعار الفائدة.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/chung-khoan-lien-tuc-but-pha-co-the-tang-tiep-den-dau-20250714073313301.htm