فرصة لخفض أسعار الإقراض بشكل أكبر

[إعلان 1]

في يوم 20 سبتمبر، أي بعد يوم واحد من قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 0.5 نقطة مئوية، انخفض سعر الدولار الأمريكي في البنوك التجارية في فيتنام بشكل حاد بمقدار 120 دونج، إلى 24360 - 24700 دونج/دولار أمريكي للبيع. وانخفض سعر الصرف المركزي الذي أعلنه بنك الدولة الفيتنامي أيضًا بمقدار 19 دونجًا، ليصل إلى 24,148 دونجًا مقابل الدولار الأمريكي. ويقول الخبراء إن هذه إشارة إيجابية لأسعار الفائدة والاقتصاد الفيتنامي.

أسعار الفائدة العالمية باردة

وبحسب صندوق دراجون كابيتال للاستثمار، فإن خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي ساعد في تخفيف الضغوط على سعر الصرف. ارتفع سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونج الفيتنامي بنسبة تزيد عن 3% مقارنة بالشهرين الماضيين، مما ساعد على تهدئة سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونج الفيتنامي بشكل كبير. ويؤدي هذا إلى توفير الأساس لأسعار فائدة أكثر استقرارا على الودائع والإقراض في فيتنام، مما يساهم في تعزيز صرف الاستثمارات العامة ونمو الائتمان للشركات، ودعم أهداف النمو.

Các chuyên gia kỳ vọng tỉ giá, lãi suất sẽ tiếp tục giảm trong thời gian tới để hỗ trợ nền kinh tế Ảnh: TẤN THẠNH — ويتوقع الخبراء أن تستمر أسعار الصرف وأسعار الفائدة في الانخفاض خلال الفترة المقبلة لدعم الاقتصاد. الصورة: تان ثانه

أصدر الدكتور كان فان لوك ومجموعة من المؤلفين من معهد BIDV للتدريب والبحث تقريرًا عن خارطة الطريق الرسمية التي وضعها بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لخفض أسعار الفائدة وتأثيراتها على الاقتصاد والمالية في العالم وفيتنام. وعليه، فإن خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يتسبب في انخفاض قيمة الدولار الأمريكي مقابل معظم العملات الأخرى (بما في ذلك دونج فيتنامي)، وهو ما من شأنه أن يقلل من ضغوط سعر الصرف.

من ذروة انخفاض بلغت 4.9% في نهاية شهر مايو، ارتفع سعر الصرف الآن بنحو 1.6% فقط، ومن المتوقع أن ينخفض سعر دونج بنحو 1.3% - 1.7% فقط للعام بأكمله. "يساعد سعر الصرف المستقر على خفض تكاليف الاستيراد في حين لا تتأثر الصادرات كثيرًا بهيكل الاقتصاد" - تحليل الدكتور كان فان لوك.

أحد التأثيرات الرئيسية لعكس بنك الاحتياطي الفيدرالي لسياسة أسعار الفائدة هو أن البنك المركزي سيكون لديه مجال لتشغيل السياسة النقدية واستقرار أسعار الفائدة. وبحسب الدكتور كان فان لوك، فإن خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي سيؤدي إلى تبريد أسعار الفائدة العالمية.

وفي فيتنام، انخفضت أسعار الفائدة على العملات الأجنبية - وخاصة بالدولار الأمريكي واليورو - مما ساهم في استقرار مستوى سعر الفائدة العام (في سياق زيادة أسعار الفائدة على التعبئة)، وخفض تكلفة القروض بالعملة الأجنبية لكل من القروض القديمة والجديدة. وبحسب بنك الدولة الفيتنامي، فإن مستوى الدولرة أو الديون بالدولار الأمريكي في فيتنام يمثل حاليا نحو 6.4% من إجمالي الديون المستحقة على الاقتصاد.

وبالإضافة إلى ذلك، انخفضت أيضاً جزئياً تكلفة اقتراض رأس المال الحكومي والاستثمار الأجنبي المباشر بالعملة الأجنبية، مما ساهم في تقليل مخاطر الديون وتحفيز الائتمان والاستثمار في الفترة المقبلة. قال الدكتور كان فان لوك: "إن إطلاق بنك الاحتياطي الفيدرالي لدورة تخفيف السياسة النقدية له تأثير إيجابي على الاقتصاد، إلا أنه لا تزال هناك العديد من المخاطر والتحديات غير المتوقعة. ولضمان تحقيق أهداف التنمية الاجتماعية والاقتصادية التي حددتها الجمعية الوطنية والحكومة، من الضروري الحفاظ على سياسة نقدية ثابتة، ومواصلة استخدام أدوات متنوعة بمرونة لتحقيق استقرار أسعار الفائدة، وأسعار الصرف، وأسواق الصرف الأجنبي، وأسواق الذهب، مما يساهم في تعزيز النمو والسيطرة على التضخم ضمن الهدف".

من المتوقع أن تنخفض أسعار الفائدة على القروض بمقدار 0.5 - 1 نقطة مئوية أخرى

علق السيد سوان تيك كين، رئيس أبحاث السوق العالمية والاقتصاد في بنك UOB (سنغافورة)، أنه على الرغم من تأثير العاصفة الأخيرة والانتعاش الكبير لسعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج فيتنامي اعتبارًا من يوليو 2024، فمن المتوقع أن يحافظ بنك فييت نام على أسعار الفائدة الرئيسية لبقية العام. من المرجح أن يتبنى بنك SBV نهجًا أكثر تركيزًا لدعم الأفراد والشركات المتضررة في مناطقهم، بدلًا من استخدام أداة شاملة في جميع أنحاء البلاد كخفض أسعار الفائدة. ومن المتوقع أن يُبقي بنك SBV على معدل إعادة التمويل عند مستواه الحالي البالغ 4.5%، وأن يُركز على تسهيل نمو الائتمان، إلى جانب تدابير دعم أخرى، وفقًا للسيد سوان تيك كين.

وفي تعليقها على سعر الصرف وسعر الفائدة في فيتنام في الفترة المقبلة، قالت السيدة دو مينه ترانج، مديرة مركز التحليل بشركة ACB للأوراق المالية (ACBS)، إنه إذا استمر التضخم في الولايات المتحدة على المسار الصحيح، فمن المؤكد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيواصل خفض أسعار الفائدة وسيناريو "الهبوط الناعم" للاقتصاد الأمريكي ممكن. وسيكون لذلك تأثير إيجابي على العديد من الشركاء التجاريين للولايات المتحدة، بما في ذلك فيتنام. وعلى وجه التحديد، ستعمل فيتنام على تقليل الضغوط على أسعار الصرف وخفض تكاليف استيراد المواد الخام والمنتجات في الفترة المقبلة، وبالتالي تعزيز أنشطة الاستيراد والتصدير.

علاوة على ذلك، أصبح لدى البنك المركزي مساحة أكبر لتنفيذ سياسات التيسير النقدي لدعم النمو الاقتصادي في فيتنام في الفترة المقبلة. وعلى وجه الخصوص، شهدت المقاطعات الشمالية مؤخرا كارثة طبيعية وتحتاج إلى الكثير من الدعم، بما في ذلك دعم أسعار الفائدة لإعادة بناء الأنشطة الإنتاجية والتجارية بعد العواصف والفيضانات.

وبالإضافة إلى ذلك، فإن الحفاظ على أسعار الفائدة وأسعار الصرف مستقرة عند مستويات منخفضة من شأنه أن يساعد على جذب رؤوس أموال المستثمرين الأجانب إلى سوق الأسهم الفيتنامية في المستقبل القريب. لقد كانت تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر جيدة بالفعل، لكنها أصبحت الآن أكثر إيجابية.

كما شارك السيد نجوين ذا مينه، مدير التحليل في شركة يوانتا فيتنام للأوراق المالية المساهمة، نفس الرأي عندما قال إن فيتنام لديها الكثير من المجال لخفض أسعار الفائدة على الودائع والإقراض إذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل أكبر. "عندما تنخفض قيمة الدولار الأمريكي بشكل أكبر، فإن بنك الدولة يحتاج فقط إلى خفض سعر الفائدة في السوق المفتوحة (OMO) وأسعار الفائدة المصرفية بشكل أكبر، مما يساعد على خفض تكاليف المدخلات في النظام المصرفي.

ومن هناك، أصبحت البنوك التجارية تمتلك الشروط اللازمة لخفض ما بين 0.5% إلى 1% أخرى من أسعار الفائدة على القروض للشركات المنتجة للسلع الاستهلاكية والمصدرة، وخاصة تلك المتضررة من العواصف والفيضانات. وفي الوقت نفسه، يستطيع البنك المركزي شراء الدولار الأمريكي لزيادة احتياطيات النقد الأجنبي، وهو ما يعني أن المعروض من دونج سوف يزيد. "يمكن للبنوك التجارية أن تخفض أسعار الفائدة على الودائع، مما يؤدي بالتالي إلى خفض أسعار الفائدة على الإقراض" - حلل السيد مينه.

البنك الحكومي استباقي في الإدارة

ومن وجهة نظر وكالة الإدارة، قال السيد فام تشي كوانج، المدير المسؤول عن إدارة السياسة النقدية، إن زيادة وخفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي هو نشاط تشغيلي طبيعي، ضمن الجدول المعلن عنه علناً. في الآونة الأخيرة، قام بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بزيادة أسعار الفائدة بشكل حاد وحافظ عليها عند مستويات مرتفعة منذ عام 2022، مما وضع ضغوطا كبيرة على أسعار الصرف وأسعار الفائدة في العديد من البلدان، بما في ذلك فيتنام.

ولذلك، عندما تقوم هذه الوكالة بخفض أسعار الفائدة، فإن هذه الضغوط تنخفض أيضاً، كما يتبين من الانخفاض الحاد الأخير في أسعار الصرف في السوق. وفي ظل هذه الظروف، قام البنك المركزي بشكل استباقي بخفض أسعار الفائدة على القروض العقارية وأسعار الفائدة على سندات الخزانة لمواصلة خفض أسعار الفائدة على الإقراض لدعم الشركات والأفراد، وبالتالي المساهمة في تعزيز النمو الاقتصادي.

[إعلان 2]
المصدر: https://nld.com.vn/co-hoi-giam-them-lai-suat-cho-vay-196240920203627792.htm