في 20 سبتمبر/أيلول، أي بعد يوم واحد من قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي خفض أسعار الفائدة بمقدار 0.5 نقطة مئوية، انخفض سعر الدولار الأمريكي في البنوك التجارية في فيتنام انخفاضًا حادًا بمقدار 120 دونجًا فيتناميًا، ليصل إلى 24,360 - 24,700 دونج/دولار أمريكي للبيع. كما انخفض سعر الصرف المركزي الذي أعلنه بنك الدولة الفيتنامي بمقدار 19 دونجًا فيتناميًا، ليصل إلى 24,148 دونجًا/دولارًا أمريكيًا. ويرى الخبراء أن هذه إشارة إيجابية لأسعار الفائدة والاقتصاد الفيتنامي.
أسعار الفائدة العالمية باردة
وفقًا لصندوق دراجون كابيتال للاستثمار، ساهم خفض سعر الفائدة الذي أجراه الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف الضغط على سعر الصرف، حيث ارتفع سعر الدونغ الفيتنامي بأكثر من 3% مقارنةً بالشهرين الماضيين، مما ساهم في انخفاض سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي بشكل ملحوظ. هذا يُهيئ الأرضية لاستقرار أسعار الفائدة على الإقراض والودائع في فيتنام، مما يُسهم في تعزيز الإنفاق على الاستثمار العام ونمو الائتمان للشركات، ودعم أهداف النمو.
يتوقع الخبراء استمرار انخفاض أسعار الصرف وأسعار الفائدة في الفترة المقبلة لدعم الاقتصاد. الصورة: تان ثانه
أصدر الدكتور كان فان لوك ومجموعة من الباحثين من معهد BIDV للتدريب والبحوث تقريرًا حول خارطة الطريق الرسمية التي وضعها الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة وآثارها على الاقتصاد العالمي والفيتنامي. وبناءً على ذلك، سيؤدي خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة إلى انخفاض قيمة الدولار الأمريكي مقابل معظم العملات الأخرى (بما في ذلك دونج فيتنامي)، مما يُخفف الضغط على سعر الصرف.
من ذروة انخفاضه بنسبة 4.9% في نهاية مايو، ارتفع سعر الصرف الآن بنحو 1.6% فقط، ومن المتوقع أن ينخفض سعر الدونغ الفيتنامي بنسبة تتراوح بين 1.3% و1.7% فقط للعام بأكمله. وحلل الدكتور كان فان لوك الوضع قائلاً: "يساهم استقرار سعر الصرف في خفض تكاليف الاستيراد، بينما لا تتأثر الصادرات كثيرًا بفضل هيكل الاقتصاد".
من أهم آثار تراجع الاحتياطي الفيدرالي عن سياسة أسعار الفائدة هو إتاحة المجال أمام البنك المركزي لإدارة سياسته النقدية واستقرار أسعار الفائدة. ووفقًا للدكتور كان فان لوك، سيؤدي خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة إلى تباطؤ أسعار الفائدة العالمية.
في فيتنام، انخفضت أسعار الفائدة على العملات الأجنبية، وخاصةً الدولار الأمريكي واليورو، مما ساهم في استقرار مستوى سعر الفائدة العام (في ظل ارتفاع أسعار الفائدة على التعبئة)، مما خفّض تكلفة القروض بالعملة الأجنبية، القديمة والجديدة. ووفقًا لبنك فيتنام المركزي، يُمثل مستوى الدولرة، أو الدين بالدولار الأمريكي، في فيتنام حاليًا حوالي 6.4% من إجمالي الديون القائمة على الاقتصاد.
بالإضافة إلى ذلك، انخفضت تكلفة اقتراض رأس مال الحكومة والاستثمار الأجنبي المباشر بالعملة الأجنبية، مما ساهم في تقليل مخاطر الديون وتحفيز الائتمان والاستثمار في الفترة المقبلة. وصرح الدكتور كان فان لوك قائلاً: "إن إطلاق بنك الاحتياطي الفيدرالي لدورة تخفيف السياسة النقدية له أثر إيجابي على الاقتصاد بشكل عام، إلا أنه لا تزال هناك العديد من المخاطر والتحديات غير المتوقعة. ولضمان تنفيذ أهداف التنمية الاجتماعية والاقتصادية التي حددتها الجمعية الوطنية والحكومة، من الضروري الحفاظ على سياسة نقدية ثابتة، ومواصلة استخدام أدوات متنوعة بمرونة لتحقيق استقرار أسعار الفائدة، وأسعار الصرف، وأسواق الصرف الأجنبي، وأسواق الذهب، مما يساهم في تعزيز النمو والسيطرة على التضخم ضمن الهدف".
من المتوقع أن تنخفض أسعار الفائدة على القروض بمقدار 0.5 - 1 نقطة مئوية أخرى
علق السيد سوان تيك كين، رئيس قسم أبحاث الأسواق العالمية والاقتصاد في بنك UOB (سنغافورة)، بأنه على الرغم من تأثير العاصفة الأخيرة والتعافي الملحوظ في سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي منذ يوليو 2024، من المتوقع أن يُبقي بنك SBV على سعر الفائدة الرئيسي لبقية العام. وأضاف: "من المرجح أن يتبنى بنك SBV نهجًا أكثر تركيزًا لدعم الأفراد والشركات المتضررة في منطقته، بدلاً من استخدام أداة شاملة على مستوى البلاد مثل خفض أسعار الفائدة. ومن المتوقع أن يُبقي بنك SBV على سعر إعادة التمويل عند مستواه الحالي البالغ 4.5%، وأن يُركز على تسهيل نمو الائتمان، إلى جانب تدابير دعم أخرى".
في تعليقها على سعر الصرف وسعر الفائدة في فيتنام خلال الفترة المقبلة، قالت السيدة دو مينه ترانج، مديرة مركز التحليل في شركة ACB للأوراق المالية (ACBS)، إنه إذا سار التضخم الأمريكي على الطريق الصحيح، فسيواصل الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة، مما يُرجّح سيناريو "الهبوط الناعم" للاقتصاد الأمريكي. وسيكون لذلك تأثير إيجابي على العديد من شركاء الولايات المتحدة التجاريين، بما في ذلك فيتنام. وتحديدًا، ستُخفّف فيتنام الضغط على أسعار الصرف، وتُخفّض تكلفة استيراد المواد الخام والمنتجات خلال الفترة المقبلة، مما يُعزّز أنشطة الاستيراد والتصدير.
علاوةً على ذلك، يتمتع البنك المركزي بمساحة أكبر لتطبيق سياسات التيسير النقدي لدعم النمو الاقتصادي في فيتنام خلال الفترة المقبلة. وتحتاج المقاطعات الشمالية التي شهدت مؤخرًا كارثة طبيعية إلى دعم كبير، بما في ذلك دعم أسعار الفائدة لإعادة بناء الإنتاج والأنشطة التجارية بعد العواصف والفيضانات.
علاوةً على ذلك، فإن الحفاظ على استقرار أسعار الفائدة وأسعار الصرف عند مستويات منخفضة سيساعد على جذب المستثمرين الأجانب للعودة إلى سوق الأسهم الفيتنامية في المستقبل القريب. كما أن تدفقات رأس المال الأجنبي المباشر، التي كانت جيدة أصلاً، أصبحت الآن أكثر إيجابية.
أعرب السيد نجوين ذا مينه، مدير التحليل في شركة يوانتا فيتنام للأوراق المالية المساهمة، عن رأيه نفسه، مؤكدًا أن فيتنام لديها مجال واسع لخفض أسعار الفائدة على الودائع والإقراض إذا واصل الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة. وأضاف: "عندما تنخفض قيمة الدولار الأمريكي أكثر، لا يحتاج بنك الدولة إلا إلى خفض سعر فائدة السوق المفتوحة (OMO) وأسعار الفائدة المصرفية، مما يُسهم في خفض تكاليف المدخلات في النظام المصرفي".
ومن ثم، تُتاح للبنوك التجارية فرصة خفض أسعار فائدة الإقراض بنسبة 0.5% إلى 1% إضافية للشركات المنتجة للسلع الاستهلاكية والمصدّرة، وخاصةً تلك المتضررة من العواصف والفيضانات. وفي الوقت نفسه، يُمكن للبنك المركزي شراء الدولار الأمريكي لزيادة احتياطيات النقد الأجنبي، مما يعني زيادة المعروض من الدونغ الفيتنامي. كما يُمكن للبنوك التجارية خفض أسعار فائدة الودائع، مما يُؤدي إلى انخفاض أسعار فائدة الإقراض تبعًا لذلك،" حلل السيد مينه.
البنك الحكومي استباقي في الإدارة
من وجهة نظر الجهة الإدارية، صرّح السيد فام تشي كوانغ، المدير المسؤول عن إدارة السياسة النقدية، بأن رفع وخفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي يُعدّ إجراءً تشغيليًا طبيعيًا، ضمن الجدول المُعلن عنه. وقد رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مؤخرًا بشكل حاد، وحافظ عليها عند مستويات مرتفعة من عام ٢٠٢٢ حتى الآن، مما تسبب في ضغوط كبيرة على أسعار الصرف وأسعار الفائدة في العديد من الدول، بما في ذلك فيتنام.
لذلك، عندما تُخفّض هذه الهيئة أسعار الفائدة، تنخفض هذه الضغوط أيضًا، كما يتضح من الانخفاض الحاد الأخير في أسعار الصرف السوقية. في هذه الحالة، بادر بنك الدولة إلى خفض أسعار فائدة السوق المفتوحة (OMO) وأسعار فائدة أذون الخزانة لمواصلة خفض أسعار الفائدة على القروض لدعم الشركات والأفراد، مما يُسهم في تعزيز النمو الاقتصادي.
[إعلان 2]
المصدر: https://nld.com.vn/co-hoi-giam-them-lai-suat-cho-vay-196240920203627792.htm
تعليق (0)