هل أصبح سوق التأجير التمويلي "منسياً"؟

Có phải thị trường cho thuê tài chính bị — تتفق الآراء على أن أنشطة التأجير التمويلي في فيتنام حاليًا صغيرة جدًا من حيث الحجم مقارنة بإمكانياتها - الصورة: VGP/HT

نطاق صغير مقارنة بالإمكانيات

في ندوة حول أنشطة التأجير التمويلي التي عقدت اليوم 13 أغسطس، علق الدكتور فام شوان هوي، الأمين العام لجمعية التأجير التمويلي في فيتنام، على أن أنشطة التأجير التمويلي في فيتنام حاليًا صغيرة جدًا من حيث الحجم مقارنة بإمكانياتها ولم تحظ بالاهتمام الواجب.

ظهر هذا النوع من التأجير في فيتنام منذ عام ١٩٩٢، وفي ذروته كان هناك ١١ شركة عاملة، أما الآن فلا يوجد سوى ٩ شركات (٨ شركات عاملة، وشركة واحدة في طور إعادة الهيكلة). يبلغ إجمالي الديون المستحقة على القطاع بأكمله حوالي ٤٧,٠٠٠ مليار دونج، وهو ما يمثل ٠.٢٨٪ فقط من إجمالي الائتمان المستحق للاقتصاد . يبلغ عدد عقود التأجير حوالي ١٥,٠٠٠ عقد فقط، أي ما يعادل ١.٥٪ من عدد الشركات، وهو أقل بكثير إذا أضفنا ٥.٢ مليون أسرة عاملة.

في الوقت نفسه، في اليابان وكوريا الجنوبية وتايوان (الصين)، تصل نسبة الشركات الصغيرة والمتوسطة التي تستخدم خدمات التأجير التمويلي إلى 70-80%. وتكمن ميزة هذه الخدمة في قدرتها على تحمل مخاطر أعلى من البنوك التجارية، وتلبيتها الجيدة لاحتياجات رأس المال متوسطة وطويلة الأجل، ليس فقط للآلات والمعدات ووسائل النقل، بل أيضًا للأصول غير الملموسة مثل البرمجيات وحقوق النشر والبنية التحتية التكنولوجية وتراخيص الاستغلال.

أضاف الدكتور فام شوان هوي أن اقتصاد فيتنام ينمو بمعدل 5-7% سنويًا، مما يؤدي إلى طلب كبير على رأس المال الاستثماري متوسط وطويل الأجل. يوجد في فيتنام حاليًا ما يقرب من مليون شركة وأكثر من 5 ملايين أسرة عاملة، لذا فإن الطلب على الابتكار في الآلات وخطوط الإنتاج والمعدات الطبية ووسائل النقل وغيرها مرتفع للغاية.

أربعة اتجاهات تفتح الفرص

وأشار السيد هو إلى أربعة اتجاهات رئيسية تخلق مجالاً لتطور التأجير التمويلي: الطلب على رأس المال المتوسط والطويل الأجل يزداد مع النمو الاقتصادي؛ الطلب على الآلات والمعدات في العديد من المجالات، وخاصة الرعاية الصحية الخاصة التي تضم حوالي 400 مستشفى و50 ألف عيادة؛ اتجاه الاستثمار في المعدات الخضراء والمعدات الرقمية لخدمة التحول الرقمي والتحول الأخضر والتنمية المستدامة؛ شعبية عقود الإيجار التشغيلية مع الدفع بناءً على وقت الاستخدام، وتلبية الاحتياجات المرنة للشركات والمستهلكين.

مع ذلك، لم يتجاوز متوسط معدل نمو القطاع خلال السنوات الأربع الماضية 14.7% سنويًا، وهو ما يعادل معدل نمو الائتمان العام. حجم القطاع محدود، والخدمات المصاحبة له لم تُطور بعد، ونسبة الديون المعدومة أقل من 3%، ولكن وفقًا للسيد هو، لا يعكس هذا المستوى المخاطر المحددة (المفترض أن تتراوح بين 5% و6% وفقًا للممارسات الدولية).

الحاجة إلى إنجازات سياسية: قيّم السيد هوي أن "الرباعية" المكونة من القرارات 57 و59 و66 و68 ستُحدث إنجازات في هذا القطاع. وتحديدًا، سيُساعد القرار 57 على توسيع محفظة أصول الإيجار؛ وسيُحسّن القرار 68 الإطار القانوني؛ وسيُعزز القرار 59 التعاون الدولي، والتواصل مع البنوك والشركات الأجنبية، وسيُصلح القرار 66 التفكير السياسي.

قال السيد جينتشانغ لاي، كبير الخبراء في مؤسسة التمويل الدولية، إن الحد الأدنى لرأس مال شركة التأجير التمويلي في فيتنام، والبالغ 24 مليون دولار أمريكي، مرتفع للغاية مقارنةً بإندونيسيا (6 ملايين دولار أمريكي). وأضاف أنه ينبغي وضع خطة عمل مدتها خمس سنوات للوصول إلى هذا المستوى، مع السماح بإصدار سندات مضمونة بمستحقات الإيجار، والاستفادة من سوق العقارات لخفض تكاليف رأس المال. وأكد أيضًا أن العديد من الدول لديها قوانينها الخاصة أو لوائحها الواضحة في القانون المدني/التجاري، مما يساعد على تحديد العلاقات القانونية وحقوق الملكية وآليات معالجة الإفلاس، وهو ما تفتقر إليه فيتنام حاليًا.

وفقًا للدكتور فام شوان هوي، فإن بعض اللوائح الجديدة في التعميم 26/2023/TT-NHNN قد أزالت جزئيًا حد الائتمان لشركات التأجير المالي، مما يسمح بقروض رأس المال العامل والموافقة الإلكترونية على العقود التي تقل عن 500 مليون دونج... ومع ذلك، لا تزال هناك قيود مثل أن حد الموافقة الإلكترونية منخفض للغاية، واللوائح المتعلقة بالإبلاغ عن العملاء المرتبطين بنسبة 0.5٪ من رأس المال النقدي تسبب صعوبات.

صرح ممثل شركة فييتينبنك للتأجير المحدودة (فييتينبنك للتأجير) بأن التعميم رقم 26 قد ساهم في توضيح أنشطة التأجير التمويلي، إلا أنه لا يزال من الضروري توسيع محفظة الأصول، وخاصةً الطائرات وسفن الركاب، ووضع آلية لرأس المال المشترك على غرار البنوك. واقترحت الشركة وضع سياسة تقييم شفافة، وآلية لتشجيع الشركات الخاصة على الاستفادة من الخدمات، وحوافز لتقليل التنافسية مقارنةً بالبنوك.

وأعرب الدكتور فام شوان هوي عن أمله في أنه "مع التغيير في تفكير الإدارة وعزم السلطات على التنفيذ، سيتم "إيقاظ" التأجير التمويلي، ليصبح قناة رأس مال مهمة للشركات الصغيرة والمتوسطة والأسر التجارية، مما يساهم في تعزيز النمو الاقتصادي المستدام".

اقترح السيد هو توسيع قائمة الأصول المؤجرة لتشمل السفن، وطائرات الركاب، والأصول الرقمية، والبرمجيات، وحقوق النشر، ورخص التعدين، والمباني الفولاذية الجاهزة، وغيرها. كما اقترح رفع مستوى الموافقة الإلكترونية من 500 مليون دونج إلى مليار دونج. وتعديل التعميم رقم 79 للسماح بتسجيل المركبات وفقًا لعنوان المستأجر، وربط البيانات لإلغاء شارات المركبات. وإضافة حق حجز الأصول، وحوافز ضريبية ورسومية مماثلة لتلك الممنوحة للبنوك.

هوي ثانغ

المصدر: https://baochinhphu.vn/co-phai-thi-truong-cho-thue-tai-chinh-bi-bo-quen-102250813153724827.htm