بيتكوين يغير قواعد اللعبة: فجر مالي أم فقاعة عظمى؟

(دان تري) - عندما يراهن كلٌّ من وول ستريت والحكومة، لم يعد البيتكوين هو اللعبة القديمة. ولكن هل هو فجر مالي جديد أم بداية فقاعة هائلة؟

الحمى المسماة "الذهب الرقمي"

من الصعب تصديق أن أصلًا كان يُصنّف سابقًا بأنه "أموال الجرائم الإلكترونية" يُناقش الآن بجدية في مجالس إدارة أقوى المؤسسات المالية في العالم . تشهد عملة بيتكوين أفضل أيامها منذ بداية العام. فبعد تجاوزها حاجز 120 ألف دولار في منتصف يوليو، يتراوح سعرها حاليًا بين 118 ألفًا و119 ألف دولار.

لكن اللافت للنظر ليس الأرقام، بل القوى التي تُغذي بيتكوين بهدوء: صناديق المؤشرات المتداولة بقيمة تريليون دولار في وول ستريت، وشركات التكنولوجيا الكبرى، والسياسيون الذين يدعمون علنًا تقنية الويب 3. لا ينبع ارتفاع بيتكوين الحالي من موجة المضاربة فحسب، بل من منظومة كاملة من القوى التي تراهن على مستقبل هذه العملة الرقمية.

لقد تغيرت قواعد اللعبة تمامًا منذ موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الخاصة بعملة البيتكوين الفورية العام الماضي. وهكذا، هُزم رسميًا آخر حاجز بين ثروة وول ستريت الهائلة وعالم العملات المشفرة.

باستخدام صناديق الاستثمار المتداولة، يمكن للمستثمرين، سواء كانوا أفرادًا صغارًا أو صناديق تقاعد كبيرة، شراء البيتكوين ببساطة من خلال حساب أوراق مالية تقليدي، دون القلق بشأن المحافظ الإلكترونية أو بورصات العملات المشفرة.

صرح برزيميسلاف كرال، الرئيس التنفيذي لشركة زونداكريبتو، بأن موجة الاهتمام من جانب المستثمرين المؤسسيين، وخاصةً من خلال صناديق الاستثمار المتداولة، قد جعلت السوق أكثر سهولة. كما أن الإطار القانوني الذي يزداد وضوحًا تدريجيًا، والذي يجسده قانون الاتحاد الأوروبي لأسواق الأصول المشفرة (MiCA)، يُهيئ بيئة مواتية غير مسبوقة، مما يُسهم في زيادة كبيرة في الطلب على البيتكوين.

لكن الموجة لا تقتصر على القطاع المالي فحسب. فهناك اتجاه جديد آخذ في الظهور: بدأت الشركات الكبرى تنظر إلى البيتكوين كأصل استراتيجي تُدرجه في ميزانياتها العمومية. وتقود هذا التوجه شركة مايكروستراتيجي، بقيادة "الكابتن" مايكل سايلور، التي اشترت بيتكوين بقيمة عشرات المليارات من الدولارات.

قال المحلل سكوت ميلكر: "يضيف مايكل سايلور ما قيمته نصف مليار دولار من البيتكوين أسبوعيًا تقريبًا". هذه الاستراتيجية تُحوّل الشركات إلى "خزائن بيتكوين"، مما يخلق طلبًا قويًا ومستدامًا يُمكنه "دعم الأسعار" في ظل تقلبات السوق.

المقامرة السياسية وظل الاحتياطي الفيدرالي

صعود البيتكوين ليس مجرد قصة مالية، بل سياسي أيضًا. في الولايات المتحدة، أعلن الرئيس دونالد ترامب علنًا دعمه لجعل البلاد "عاصمة العملات المشفرة العالمية". وقد بعثت هذه الخطوة، إلى جانب مشاريع قوانين متعلقة بصناعة العملات المشفرة قيد المناقشة في مجلس النواب، برسالة قوية إلى السوق.

يرى الخبراء أن تأييد الرئيس الأمريكي للبيتكوين يُثير مفارقة مثيرة للاهتمام. وعلّق جون هوكينز، المحاضر في جامعة كانبيرا، قائلاً: "من المفارقات أن إدارة ترامب تدعم البيتكوين والعملات الرقمية عمومًا، والتي رُوّج لها في الأصل كأداة لامركزية ضد النظام المالي للدولة".

بالنسبة للمتشككين، يُعد هذا دليلاً على أن البيتكوين قد انحرف عن مبادئه الأصلية، وأصبح مجرد أداة مضاربة. وأكد هوكينز: "بعد 16 عامًا من وجوده، لم يُحقق بعدُ مهمته في أن يصبح وسيلة دفع شائعة. إنه لا يزال فقاعة مضاربة".

في هذه الأثناء، تراقب قوةٌ أقوى من الحكومة الوضعَ من خلف الكواليس: الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وصف رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، مؤخرًا سياسات ترامب المحتملة بشأن الرسوم الجمركية بأنها "مليئةٌ بالشكوك"، وقد يكون لها تأثيرٌ عميقٌ على التوقعات الاقتصادية . وأكد أن الاحتياطي الفيدرالي سيواصل الحفاظ على سياسةٍ "متشددةٍ إلى حدٍّ ما"، وأن أي قراراتٍ مستقبليةٍ بشأن أسعار الفائدة ستعتمد كليًا على البيانات الاقتصادية .

سوق العملات المشفرة حساس للغاية لهذه الإشارات. فقد أدت صدمة تعريفات جمركية سابقة إلى خسارة مئات المليارات من الدولارات من القيمة السوقية للعملات المشفرة في غضون أيام قليلة. ويُظهر تحذير السيد باول أنه على الرغم من دعم السياسيين، لا يزال مصير البيتكوين يعتمد بشكل كبير على قرارات واشنطن، وخاصةً السياسة النقدية المصممة للتحكم في النظام المالي التقليدي.

إن أي تحرك لكبح التضخم أو التعامل مع الركود قد يؤثر بشكل غير مباشر على تدفقات الأموال إلى الأصول الخطرة مثل البيتكوين.

أعطى الكونجرس الأمريكي الضوء الأخضر لقانون GENIUS - وهو خطوة سياسية قوية لتعزيز عملة البيتكوين وصناعة العملات المشفرة بأكملها (صورة توضيحية: WIRED).

كريستال أم فقاعة: ما هو مستقبل البيتكوين؟

مع أخذ كل هذه العوامل في الاعتبار، يبقى السؤال الأكبر: إلى أين سيتجه سعر البيتكوين؟

أظهر استطلاع حديث أجرته فايندر، وشمل 24 خبيرًا في هذا المجال، صورةً متباينةً وإن كانت متفائلة. ويعتقد أكثر المتفائلين، مثل مارتن فرولر، الرئيس التنفيذي لشركة مورفر، أن سعر بيتكوين قد يصل إلى 250 ألف دولار هذا العام، قائلين: "لا يُظهر الطلب المؤسسي والشركاتي أي تباطؤ، بينما يظل مستثمرو التجزئة على الحياد".

وعلى المدى الطويل، تشير التوقعات الأكثر جرأة إلى أن أسعار البيتكوين ستتجاوز 458 ألف دولار بحلول عام 2030، وستتجاوز مليون دولار بحلول عام 2035.

متوسط توقعات الخبراء لارتفاع سعر البيتكوين في عام 2025 هو 162,353 دولار (صورة توضيحية: ماثيو مودونو).

مع ذلك، فإن الطريق إلى المستقبل ليس ممهدًا. يحذر البروفيسور رافي ساراثي من جامعة نورث إيسترن من أن السوق قد تتشكل فقاعة، حيث تقوم مؤسسات كبيرة مثل مايكروستراتيجي باحتكار كميات هائلة من البيتكوين، مما يساهم في "تضخيم" قيمته.

لا تزال دورات السوق أمرًا لا مفر منه. يتوقع كادان ستادلمان، الرئيس التنفيذي للتكنولوجيا في منصة كومودو، أن يبلغ هذا الارتفاع ذروته في الربع الأول من عام ٢٠٢٦، قبل دخول "شتاء العملات المشفرة" الجديد، وهي فترة طويلة من هبوط السوق.

وتهديدٌ مُستقبليٌّ مُرتقبٌ هو الحوسبة الكمومية. يعتقد 79% من الخبراء الذين استطلعت آراءهم فايندر أن هذه التقنية ستُشكل تهديدًا لنظام التشفير الخاص بالبيتكوين. تتمتع هذه الآلات فائقة القوة بالقدرة على اختراق خوارزميات التشفير الحالية، مما يُهدد أمن الشبكة بأكملها. وبينما يعتقد معظمهم أن هذا التهديد لن يتحقق إلا خلال السنوات الخمس إلى العشر القادمة، إلا أنه لا يزال يُمثل تهديدًا مُسلطًا على مستقبل البيتكوين.

بيتكوين، انطلاقًا من فكرة تكنولوجية غير مألوفة، أصبح الآن أصلًا ماليًا معقدًا، تحكمه تدفقات رأسمالية بتريليونات الدولارات، وحسابات سياسية، ودورات اقتصادية، واستراتيجيات أعمال معقدة لعمال المناجم. يعتقد 61% من الخبراء أن هذا هو الوقت المناسب للشراء. لكن تحذير الرئيس التنفيذي لشركة زونداكريبتو لا يزال قائمًا: "الضجة الإعلامية دائمًا ما تكون مصحوبة بالمخاطر. لا تستثمر لمجرد الشائعات أو العواطف. تعلم جيدًا واكتسب المعرفة قبل استثمار أموالك."

من هنا، لن يكون مسار البيتكوين سلسًا. فمن جهة، ثمة توقعات بأن يصبح "الذهب الرقمي" للعصر الجديد. ومن جهة أخرى، ثمة قلق من أكبر فقاعة مالية في القرن. وفي خضم موجة الدعم من المستثمرين والسياسيين، لا يزال البيتكوين يواجه حذر البنوك المركزية وتدخل الدولة. وستُحسم ذروة البيتكوين الجديدة، سواءً عند 160 ألف دولار أو مليون دولار، في هذا المجال المعقد.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/cuoc-choi-bitcoin-thay-doi-binh-minh-tai-chinh-hay-sieu-bong-bong-20250723231034284.htm